ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ DICK'S: แรงกดดันจาก Foot Locker ส่งผลให้ปรับลดแนวโน้มผลประกอบการ

ดิ๊กส์ สปอร์ติ้ง กู้ดส์ (DICK’S Sporting Goods) (NYSE: DKS) รายงานยอดขายสุทธิในไตรมาส 2 ของปีงบการเงิน 2026 ที่ 5.587 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 53.2% เมื่อเทียบรายปี ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลด (diluted EPS) ลดลงสู่ระดับ 3.50 ดอลลาร์ จาก 4.71 ดอลลาร์ ทั้งนี้ การดำเนินงานของฟุต ล็อกเกอร์ (Foot Locker) ที่เข้าซื้อกิจการมานั้นเป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันยอดขายที่รายงานให้เพิ่มขึ้น แต่กลับบันทึกยอดขายสาขาเดิม (comparable sales) ติดลบและมีผลขาดทุนในส่วนงาน ขณะที่ธุรกิจหลักของดิ๊กส์ (DICK’S Business) มี ยอดขายสาขาเดิม เติบโต 4.9%

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

ไตรมาสนี้ครอบคลุมระยะเวลา 13 สัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 1 สิงหาคม 2026 การเปรียบเทียบรายได้รวมเมื่อเทียบรายปีได้รับผลกระทบจากการเข้าซื้อกิจการ ฟุต ล็อกเกอร์ โดยผลประกอบการปัจจุบันรวมทั้งสองธุรกิจเข้าด้วยกัน ขณะที่ไตรมาสเดียวกันของปีก่อนสะท้อนผลประกอบการของดิ๊กส์เพียงอย่างเดียว

แม้รายได้จะเพิ่มขึ้นจากการเข้าซื้อกิจการ แต่กำไรจากการดำเนินงานลดลงเล็กน้อยและอัตรากำไรหดตัวลง กำไรสุทธิลดลง 17% ขณะที่หุ้นเพิ่มเติมที่ออกสำหรับการเข้าซื้อกิจการ ฟุต ล็อกเกอร์ มีส่วนทำให้กำไรต่อหุ้นปรับลดลดลงรุนแรงกว่าที่ 26%

จำนวนหุ้นปรับลดเพิ่มขึ้น 11% เป็นประมาณ 90.1 ล้านหุ้น สะท้อนถึงการออกหุ้นจำนวน 9.6 ล้านหุ้นในธุรกรรม ฟุต ล็อกเกอร์

ผลการดำเนินงานตามกลุ่มธุรกิจและส่วนงาน

สองธุรกิจหลักรายงานผลการดำเนินงานที่แตกต่างกันอย่างมาก โดยดิ๊กส์ได้รับประโยชน์จากการเติบโตในหลากหลายกลุ่มสินค้า อุปสงค์ที่เกี่ยวข้องกับฟุตบอลโลก (FIFA World Cup) รวมถึงยอดใช้จ่ายต่อบิลเฉลี่ยและจำนวนรายการธุรกรรมที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ ฟุต ล็อกเกอร์ เผชิญกับการเปิดตัวรองเท้าที่ซบเซาลงและสภาวะตลาดที่มีการจัดโปรโมชันแข่งขันสูงขึ้น

ยอดขายธุรกิจดิ๊กส์เพิ่มขึ้นประมาณ 5.6% จากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน ขณะที่กำไรตามส่วนงานเพิ่มขึ้นประมาณ 2.2% ฝ่ายบริหารระบุว่าการเพิ่มขึ้นของยอดขายสาขาเดิมเป็นผลมาจาก การเติบโตในหลากหลายกลุ่มสินค้า ตลอดจนยอดใช้จ่ายต่อบิลและจำนวนรายการธุรกรรมที่สูงขึ้น

ยอดขายสาขาเดิมแบบโปรฟอร์มาของ ฟุต ล็อกเกอร์ ลดลง 3.6% ตามอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ เมื่อเทียบกับที่ลดลง 2.2% ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน ฝ่ายบริหารกล่าวว่า ฟุต ล็อกเกอร์ พึ่งพารูปทรงรองเท้ารุ่นดั้งเดิม และพึ่งพาผลิตภัณฑ์เปิดตัวใหม่และสไตล์เรโทรเป็นหลัก ซึ่งการเปิดตัวสินค้าใหม่ในไตรมาสนี้มีทั้งความถี่ลดลงและซบเซากว่าที่คาดการณ์ไว้

การเติบโตของยอดขายจากการเข้าซื้อกิจการไม่ได้ส่งผลให้กำไรสูงขึ้น

ฟุต ล็อกเกอร์ เพิ่มรายได้จำนวนมากแต่มาพร้อมกับอัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำกว่าและผลขาดทุนจากการดำเนินงาน หากพิจารณาจากยอดขายและกำไรขั้นต้นตามส่วนงานที่รายงาน อัตรากำไรขั้นต้นของ ฟุต ล็อกเกอร์ อยู่ที่ประมาณ 25.7% เมื่อเทียบกับประมาณ 37.8% ของธุรกิจดิ๊กส์ (ก่อนหักรายการระดับองค์กรและรายการอื่น ๆ) สัดส่วนดังกล่าวช่วยอธิบายว่าเหตุใดอัตรากำไรขั้นต้นรวมจึงหดตัวลง แม้ว่ามูลค่ากำไรขั้นต้นที่เป็นตัวเงินจะเพิ่มขึ้นก็ตาม

สภาวะตลาดรองเท้าและเสื้อผ้ากีฬาที่มีการจัดโปรโมชันแข่งขันกันรุนแรงขึ้นยังส่งผลกระทบต่อการตั้งราคา โดยดิ๊กส์ได้ดำเนินการเพื่อรักษาการตั้งราคาที่แข่งขันได้ ขณะที่ผลกระทบชัดเจนยิ่งกว่าในส่วนของ ฟุต ล็อกเกอร์ เนื่องจากโครงสร้างสินค้าและการพึ่งพาการเปิดตัวสินค้าใหม่

ผลประกอบการตามมาตรฐาน GAAP ประจำไตรมาสรวมเงินคืนภาษีศุลกากร IEEPA จำนวน 59.0 ล้านดอลลาร์ และรายได้ดอกเบี้ยที่เกี่ยวข้องจำนวน 2.1 ล้านดอลลาร์ โดยในจำนวนนี้ เงิน 38.1 ล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับต้นทุนภาษีของปีก่อน พร้อมด้วยรายได้ดอกเบี้ย ถูกยกเว้นออกจากผลประกอบการ Non-GAAP ทั้งนี้ อัตรากำไรจากการดำเนินงานตามมาตรฐาน Non-GAAP อยู่ที่ 8.11% เมื่อเทียบกับ 13.02% ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน

กระแสเงินสดและงบดุล

ข้อมูลกระแสเงินสดเป็นข้อมูลสำหรับ 26 สัปดาห์แรกของปีงบการเงิน 2026 แทนที่จะเป็นไตรมาสเดียว กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็น 792.3 ล้านดอลลาร์ จาก 735.6 ล้านดอลลาร์ แม้สินค้าคงคลังจะใช้เงินสดไป 662.5 ล้านดอลลาร์ รายจ่ายลงทุนรวม (Gross capital expenditures) เพิ่มขึ้น 41% เป็น 743.5 ล้านดอลลาร์ ขณะที่รายจ่ายลงทุนสุทธิ (Net capital expenditures) เพิ่มขึ้น 35% เป็น 614.2 ล้านดอลลาร์

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลง 439.5 ล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งปีแรก เหลือ 913.7 ล้านดอลลาร์ นอกจากรายจ่ายลงทุนแล้ว บริษัทได้จ่ายเงินปันผลจำนวน 224.8 ล้านดอลลาร์ และใช้เงิน 141.2 ล้านดอลลาร์ในการซื้อหุ้นคืน

สินค้าคงคลังรวมแตะระดับ 5.565 พันล้านดอลลาร์ แต่การเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบรายปีเป็นผลมาจากสินค้าคงคลังของ ฟุต ล็อกเกอร์ ที่เข้าซื้อกิจการเป็นหลัก โดย ฟุต ล็อกเกอร์ คิดเป็นประมาณ 2.0 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่สินค้าคงคลังของดิ๊กส์อยู่ที่ 3.6 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 6% เมื่อเทียบรายปี หนี้สินระยะยาวและภาระผูกพันตามสัญญาเช่าทางการเงินอยู่ที่ 1.906 พันล้านดอลลาร์ และบริษัทรายงานว่าไม่มีการกู้ยืมผ่านวงเงินสินเชื่อหมุนเวียน

ประมาณการผลประกอบการเต็มปี 2026

ดิ๊กส์ปรับปรุงคาดการณ์ผลประกอบการปีงบการเงิน 2026 เนื่องจากสภาวะการจัดโปรโมชันที่รุนแรงขึ้นในตลาดรองเท้าและเสื้อผ้า บริษัทคงช่วงคาดการณ์ยอดขายสาขาเดิมของดิ๊กส์ไว้ แต่ปรับลดคาดการณ์ยอดขายสาขาเดิมแบบโปรฟอร์มาของ ฟุต ล็อกเกอร์ และปรับลดคาดการณ์กำไรจากการดำเนินงานของทั้งสองธุรกิจ ทั้งนี้ ปีงบการเงินจะสิ้นสุดในวันที่ 30 มกราคม 2027

บริษัทยังคาดว่าจะมีรายจ่ายลงทุนรวมประมาณ 1.6 พันล้านดอลลาร์ และรายจ่ายลงทุนสุทธิ 1.4 พันล้านดอลลาร์สำหรับปีนี้

ความเสี่ยงของนักลงทุนที่ต้องติดตาม

• แรงกดดันจากการจัดโปรโมชัน: การลดราคาที่เพิ่มขึ้นในกลุ่มรองเท้าและเสื้อผ้ากีฬาอาจส่งผลกดดันต่ออัตรากำไรขั้นต้นอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อคาดการณ์กำไรจากการดำเนินงานของทั้งสองธุรกิจถูกปรับลดลง
• ความเสี่ยงด้านอุปสงค์และผลิตภัณฑ์ของ ฟุต ล็อกเกอร์: ความซบเซาอย่างต่อเนื่องในสไตล์รองเท้ารุ่นดั้งเดิม การเปิดตัวสินค้าใหม่ และสินค้าเรโทร อาจทำให้ยอดขายสาขาเดิมและกำไรตามส่วนงานยังคงต่ำกว่าแผนของฝ่ายบริหาร
• ต้นทุนการรวมกิจการและการปรับโครงสร้าง: บริษัทได้บันทึกค่าใช้จ่ายก่อนภาษีสะสมจำนวน 515.8 ล้านดอลลาร์เกี่ยวกับการทบทวนสินทรัพย์ของ ฟุต ล็อกเกอร์ และคาดว่าค่าใช้จ่ายทั้งหมดจะสูงถึง 750 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึง 200 ล้านดอลลาร์ในปีงบการเงิน 2026
• ความต้องการเงินทุนและสินค้าคงคลัง: รายจ่ายลงทุนที่สูงขึ้นและเงินสดที่จำเป็นสำหรับสินค้าคงคลังมีส่วนทำให้เงินสดลดลงในครึ่งปีแรก ซึ่งตอกย้ำความสำคัญของการสร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงานในช่วงที่เหลือของปี

สรุป

ธุรกิจหลักของดิ๊กส์ยังคงสร้างการเติบโตของยอดขายสาขาเดิมอย่างต่อเนื่อง แต่ยอดขายที่ลดลง อัตรากำไรที่ต่ำลง และผลขาดทุนตามส่วนงานของ ฟุต ล็อกเกอร์ ได้ขัดขวางไม่ให้การเติบโตของรายได้ที่เกิดจากการเข้าซื้อกิจการแปลงไปสู่กำไรที่สูงขึ้น ตัวชี้วัดหลักสำหรับช่วงที่เหลือของปีงบการเงิน 2026 คือ ความรุนแรงของการจัดโปรโมชัน แนวโน้มยอดขายสาขาเดิมของ ฟุต ล็อกเกอร์ ผลการดำเนินงานด้านอัตรากำไรของทั้งสองธุรกิจ และความคืบหน้าในการปรับโครงสร้างสินทรัพย์และสินค้าคงคลังของบริษัทที่เข้าซื้อมา