ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ Heritage Global: การถอนตัวจาก HGC ส่งผลให้ขาดทุนสุทธิ 15.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

Heritage Global (NASDAQ: HGBL) รายงานรายได้ไตรมาส 2 ปี 2026 อยู่ที่ 12.265 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลง 14.3% จาก 14.304 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อนหน้า ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลด (diluted EPS) พลิกเป็นขาดทุน 0.46 ดอลลาร์สหรัฐ จากกำไร 0.05 ดอลลาร์สหรัฐ ค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสดจำนวนประมาณ 21.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่เกี่ยวข้องกับการยุติการดำเนินงานของ Heritage Global Capital เป็นสาเหตุหลักของการขาดทุนตามมาตรฐาน GAAP ทั้งนี้ EBITDA ปรับปรุงแล้วยังคงเป็นบวกอยู่ที่ 1.187 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่ลดลงจาก 2.802 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แสดงให้เห็นว่าความอ่อนแอในไตรมาสนี้ไม่ได้จำกัดอยู่เพียงค่าใช้จ่ายจากการยุติธุรกิจเท่านั้น

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

การลดลงของรายได้ส่วนใหญ่มาจากธุรกิจบริการ ขณะที่ยอดขายสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้นช่วยชดเชยได้เพียงบางส่วน ผลการดำเนินงานของ Heritage Global ถูกกดดันหลักจากการตั้งด้อยค่าเงินลงทุนในบริษัทร่วมจำนวน 18.156 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และการตั้งสำรองผลขาดทุนทางเครดิตจำนวน 3.531 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเกี่ยวเนื่องกับการตัดสินใจยุติธุรกิจสินเชื่อเฉพาะทาง

ส่งผลให้เกิดการขาดทุนก่อนภาษี 20.976 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งได้รับการชดเชยบางส่วนจากผลประโยชน์ภาษีเงินได้จำนวน 5.088 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้คงเหลือขาดทุนสุทธิ 15.888 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

สัดส่วนธุรกิจและรายได้

รายได้จากบริการเป็นสาเหตุหลักของการหดตัวโดยรวม โดยลดลงประมาณ 23% ในทางกลับกัน ยอดขายสินทรัพย์ขยายตัวขึ้น แต่ไม่มากพอที่จะชดเชยการลดลงของธุรกิจบริการได้

ต้นทุนรายได้จากบริการลดลงเหลือ 1.120 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 2.972 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ช่วยบรรเทาผลกระทบจากรายได้บริการที่ลดลง ต้นทุนขายสินทรัพย์อยู่ที่ 2.803 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เมื่อเทียบกับ 2.921 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อนหน้า

หลังสิ้นสุดไตรมาส Heritage Global ได้เข้าซื้อสินทรัพย์เกือบทั้งหมดของ Boston Note & Mortgage III เมื่อวันที่ 31 กรกฎาคม 2026 โดยนายหน้าซื้อขายตั๋วสัญญาใช้เงินอสังหาริมทรัพย์ที่ผู้ขายปล่อยกู้เองนี้จะเข้ามาเป็นส่วนหนึ่งของ DebtX และขยายแพลตฟอร์ม Financial Assets ซึ่งบริษัทคาดว่าจะเริ่มสร้างรายได้ให้แก่กลุ่มธุรกิจในช่วงครึ่งหลังของปี 2026

ค่าใช้จ่ายจากการยุติ HGC ฉุดขาดทุน GAAP แต่ EBITDA ปรับปรุงแล้วก็ลดลงด้วยเช่นกัน

ผลขาดทุนตามมาตรฐาน GAAP ของ Heritage Global สะท้อนถึงการตัดสินใจยุติการดำเนินงานของ Heritage Global Capital ซึ่งเป็นธุรกิจสินเชื่อเฉพาะทางเป็นสำคัญ แม้ว่าผลขาดทุนจากการด้อยค่าจำนวน 18.156 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และการตั้งสำรองผลขาดทุนทางเครดิตจำนวน 3.531 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จะเป็นรายการที่ไม่ใช่เงินสด แต่ทั้งสองรายการรวมกันได้ฉุดผลการดำเนินงานที่รายงานลงประมาณ 21.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ผลประกอบการปรับปรุงแล้วแสดงภาพรวมที่ชะลอตัวลงอย่างปานกลางแต่ยังคงอ่อนแอ โดย Heritage Global ได้บวกค่าใช้จ่ายสองรายการดังกล่าวและค่าตอบแทนในรูปแบบหุ้นจำนวน 171,000 ดอลลาร์สหรัฐ กลับเข้าไป ส่งผลให้ EBITDA พลิกจากติดลบ 20.671 ล้านดอลลาร์สหรัฐ มาเป็น EBITDA ปรับปรุงแล้วที่เป็นบวก 1.187 ล้านดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ดี EBITDA ปรับปรุงแล้วยังคงลดลง 57.6% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งชี้ให้เห็นว่าการบวกกลับค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับ HGC ไม่ได้ช่วยขจัดแรงกดดันต่อกำไรขั้นพื้นฐานออกไป

ค่าใช้จ่ายในการขาย การบริหาร และทั่วไปเพิ่มขึ้นเป็น 10.839 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 6.140 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การตั้งสำรองผลขาดทุนทางเครดิตมีส่วนทำให้ค่าใช้จ่ายดังกล่าวเพิ่มขึ้น แต่การลดลงของ EBITDA ปรับปรุงแล้วแสดงให้เห็นว่าประสิทธิภาพการดำเนินงานชะลอตัวลงเกินกว่ารายการที่ไม่ใช่เงินสดที่ถูกยกเว้นด้วย

งบดุลและสภาพคล่อง

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงเหลือ 13.179 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 30 มิถุนายน จาก 20.522 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นปี 2025 โดยเงินทุนหมุนเวียนสุทธิลดลงเหลือประมาณ 9.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 18.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในช่วงเวลาเดียวกัน เนื่องจากสินทรัพย์หมุนเวียนลดลงเร็วกว่าหนี้สินหมุนเวียน

เงินลงทุนในบริษัทร่วมลดลงเหลือ 1.239 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 21.060 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สอดคล้องกับการรับรู้ผลขาดทุนจากการด้อยค่าระหว่างการยุติธุรกิจ HGC ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงเหลือ 51.912 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 66.983 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่หนี้สินระยะยาวจากบุคคลภายนอกยังคงไม่เปลี่ยนแปลงที่ 4.100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

มุมมองของผู้บริหาร

CEO Ross Dove บรรยายถึงการยุติธุรกิจ HGC ว่าเป็นการปรับเปลี่ยนอย่างจงใจไปสู่ธุรกิจหลักที่ใช้เงินทุนต่ำของ Heritage Global ผู้บริหารมองว่าการเข้าซื้อกิจการ Boston Note เป็นแนวทางในการขยายขีดความสามารถของบริษัทในกลุ่มสินทรัพย์ทางการเงินประเภทต่าง ๆ พร้อมระบุว่างบดุลยังคงให้ความยืดหยุ่นสำหรับข้อเสนอแนะเพื่อสร้างการเติบโตและการทำกำไร

รายการการเปลี่ยนแปลงการถือหลักทรัพย์ของผู้บริหารล่าสุด

ในช่วงระยะเวลาหกเดือนที่มีการรายงาน ผู้ภายในได้ซื้อหุ้นจำนวน 126,000 หุ้น และขายหุ้นจำนวน 11,202 หุ้น ส่งผลให้เป็นการซื้อสุทธิ 114,798 หุ้น โดยมีการรายงานการถือหุ้นรวมของผู้ภายในอยู่ที่ประมาณ 4.24 ล้านหุ้น ตัวเลขเหล่านี้อธิบายถึงการทำรายการ แต่ไม่ได้แสดงถึงความคาดหวังของผู้ภายในที่มีต่อบริษัท

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องติดตาม

• ความเสี่ยงที่ยังคงเหลือจากธุรกิจสินเชื่อเฉพาะทาง: การยุติธุรกิจ HGC ทำให้เกิดค่าใช้จ่ายการด้อยค่าและการขาดทุนทางเครดิตจำนวนมาก ความสามารถในการเก็บหนี้จากลูกหนี้ที่เกี่ยวข้องกับพอร์ตสินเชื่อยังคงมีความสำคัญต่อต้นทุนสุดท้ายในการยุติธุรกิจ
• ความสามารถในการทำกำไรขั้นพื้นฐานลดลง: EBITDA ปรับปรุงแล้วยังคงเป็นบวกแต่ลดลง 57.6% ซึ่งสอดคล้องกับรายได้จากบริการที่ลดลงและค่าใช้จ่าย SG&A ที่รายงานสูงขึ้น
• ช่วงเวลาการทำรายการ: Heritage Global ระบุว่าความผันผวนของขนาดและช่วงเวลาในการทำรายการชำระบัญชีสินทรัพย์เป็นปัจจัยที่อาจส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานในแต่ละงวด
• กันชนสภาพคล่องลดลง: เงินสดและเงินทุนหมุนเวียนปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากสิ้นปี 2025 ส่งผลให้เกราะป้องกันในงบดุลลดลง แม้ว่าหนี้สินจากบุคคลภายนอกจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงก็ตาม

สรุป

ไตรมาสที่สองของ Heritage Global โดดเด่นด้วยการตัดสินใจยุติธุรกิจสินเชื่อเฉพาะทาง ซึ่งสร้างค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสดจำนวนมาก และกดดันผลการดำเนินงานตามมาตรฐาน GAAP ให้ขาดทุนอย่างหนัก การลดลงของรายได้จากบริการและ EBITDA ปรับปรุงแล้วแสดงให้เห็นว่าแรงกดดันจากการดำเนินงานขยายวงกว้างเกินกว่าค่าใช้จ่ายเหล่านั้น ขณะที่การเติบโตเล็กน้อยของการขายสินทรัพย์ช่วยชดเชยได้เพียงบางส่วนเท่านั้น ลำดับความสำคัญในการดำเนินงานถัดไปคือการยุติธุรกิจ HGC ให้เสร็จสิ้น การสร้างเสถียรภาพให้กับความสามารถในการทำกำไรปรับปรุงแล้ว และการเปลี่ยนการเข้าซื้อกิจการ Boston Note ให้เป็นรายได้ในกลุ่ม Financial Assets