ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ Andersen Group: รายได้เพิ่มขึ้น 23.7% ขณะที่อัตรากำไรปรับปรุงแล้วขยายตัว

อันเดอร์เซน กรุ๊ป (Andersen Group) (NYSE: ANDG) รายงานรายได้ไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 217.7 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 23.7% จาก 176.0 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่ขาดทุนต่อหุ้นปรับลดตามหลักการบัญชีทั่วไป (GAAP) อยู่ที่ 0.09 ดอลลาร์ ผลขาดทุนสุทธิแคบลงเหลือ 10.1 ล้านดอลลาร์ จาก 96.0 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากค่าตอบแทนในรูปหุ้นลดลง ขณะที่กำไรสุทธิปรับปรุงแล้วและ EBITDA ปรับปรุงแล้วเติบโตเร็วกว่ารายได้ ทุกกลุ่มบริการมีส่วนร่วมในการเติบโต โดยบริการภาษีธุรกิจ (Business Tax Services) มีสัดส่วนรายได้เพิ่มขึ้นมากที่สุด

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

ความสามารถในการทำกำไรปรับปรุงแล้วของอันเดอร์เซนปรับตัวดีขึ้นพร้อมกับการเติบโตของรายได้ โดยกำไรสุทธิปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 38.8% EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นประมาณ 54.9% และอัตรากำไรที่เกี่ยวข้องทั้งสองรายการปรับตัวกว้างขึ้น

ผลการดำเนินงานตามหลัก GAAP ยังคงเป็นลบ แต่ผลขาดทุนแคบลง 85.9 ล้านดอลลาร์ การปรับตัวดีขึ้นส่วนใหญ่สะท้อนถึงการลดลงของค่าตอบแทนในรูปหุ้นที่ไม่ใช่เงินสด เหลือ 48.3 ล้านดอลลาร์ จาก 129.6 ล้านดอลลาร์

อันเดอร์เซนได้ปรับทบทวนคำนิยามของกำไรสุทธิปรับปรุงแล้วและ EBITDA ปรับปรุงแล้วในระหว่างไตรมาส เพื่อยกเว้นค่าตอบแทนในรูปหุ้นที่ไม่ใช่เงินสดทั้งหมด ช่วงเวลาเปรียบเทียบได้รับการปรับปรุงให้สอดคล้องกับการนำเสนอแบบใหม่ โดยบริษัทระบุว่าผลกระทบต่อตัวเลขที่เคยเปิดเผยก่อนหน้านี้ไม่มีนัยสำคัญ

ผลการดำเนินงานตามกลุ่มธุรกิจและกลุ่มบริการ

กลุ่มบริการทั้งสี่กลุ่มสร้างการเติบโตของรายได้เมื่อเทียบรายปี แม้ว่าสัดส่วนของแต่ละกลุ่มที่มีต่อรายได้รวมจะเปลี่ยนแปลงไปก็ตาม โดยบริการภาษีธุรกิจ (Business Tax Services) มีสัดส่วนเพิ่มขึ้น 3.7 จุดเปอร์เซ็นต์ ขณะที่บริการลูกค้าส่วนบุคคล (Private Client Services) ยังคงเป็นธุรกิจที่ใหญ่ที่สุดแม้จะมีสัดส่วนในรายได้รวมลดลงก็ตาม

สัดส่วนรายได้ที่ลดลงของกลุ่มบริการสามกลุ่มไม่ได้บ่งชี้ว่ารายได้ลดลง เนื่องจากอันเดอร์เซนระบุว่าแต่ละธุรกิจเติบโตขึ้นในระหว่างไตรมาส ในทางกลับกัน ตัวเลขดังกล่าวยังแสดงให้เห็นว่าบริการภาษีธุรกิจขยายตัวเร็วกว่าเมื่อเทียบกับการดำเนินงานอื่น ๆ

การดำเนินงานในต่างประเทศมีส่วนร่วม 2.5% ของรายได้ประจำไตรมาส เมื่อเทียบกับไม่มีส่วนร่วมเลยในปีก่อนหน้า เป็นผลมาจากการควบรวมและซื้อกิจการในต่างประเทศนอกสหรัฐอเมริกา สำหรับช่วงหกเดือนแรกของปี 2026 กลุ่มลูกค้าเพิ่มขึ้นเป็น 13,500 ราย จาก 11,300 ราย ขณะที่สัญญาว่าจ้างบริการลูกค้าเพิ่มขึ้นเป็น 23,800 ราย จาก 20,600 ราย

ค่าตอบแทนหุ้นที่ลดลงช่วยแคบผลขาดทุนตามหลัก GAAP ขณะที่อัตรากำไรปรับปรุงแล้วขยายตัว

ความแตกต่างหลักระหว่างผลการดำเนินงานตามหลัก GAAP และผลการดำเนินงานปรับปรุงแล้วของอันเดอร์เซนคือค่าตอบแทนในรูปหุ้น ค่าตอบแทนในรูปหุ้นประมาณ 48.3 ล้านดอลลาร์ และต้นทุนรายการประมาณ 0.9 ล้านดอลลาร์ถูกตัดออกจากกำไรสุทธิปรับปรุงแล้ว ซึ่งเปลี่ยนผลขาดทุนที่รายงาน 10.1 ล้านดอลลาร์ ให้กลายเป็นกำไรสุทธิปรับปรุงแล้ว 39.0 ล้านดอลลาร์

การลดลงของค่าตอบแทนในรูปหุ้นจำนวน 81.3 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบรายปี เป็นสาเหตุหลักของการปรับตัวดีขึ้น 85.9 ล้านดอลลาร์ของกำไรสุทธิตามหลัก GAAP ขณะเดียวกัน อัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นเป็น 21.1% จาก 16.9% แสดงถึงความสามารถในการทำกำไรพื้นฐานที่ดีขึ้นหลังจากทำการปรับปรุงตามที่บริษัทกำหนด

อย่างไรก็ตาม ค่าตอบแทนในรูปหุ้นยังคงมีมูลค่ามากกว่ากำไรสุทธิปรับปรุงแล้ว ทำให้ระดับในอนาคตมีความสำคัญต่อการกลับมามีกำไรตามหลัก GAAP เต็มปีตามที่บริษัทคาดการณ์ไว้ นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยยังเป็นอีกแรงกดดัน โดยเพิ่มขึ้นเป็น 5.9 ล้านดอลลาร์ จาก 0.1 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อนหน้า

แนวโน้มผลประกอบการตลอดปี 2026

อันเดอร์เซนได้ยืนยันแนวโน้มผลประกอบการตลอดทั้งปีอีกครั้ง แทนที่จะเปลี่ยนแปลงเป้าหมายรายได้หรือความสามารถในการทำกำไรปรับปรุงแล้ว ผู้บริหารยังคงคาดการณ์ว่าจะกลับมามีกำไรสุทธิและกำไรต่อหุ้น (EPS) เป็นบวกตลอดทั้งปี แม้จะไม่ได้ระบุตัวเลขคาดการณ์กำไรตามหลัก GAAP ที่เป็นเชิงปริมาณก็ตาม

หลังจากรายได้ครึ่งปีแรกอยู่ที่ 458.4 ล้านดอลลาร์ ช่วงคาดการณ์ตลอดทั้งปีจึงบอกเป็นนัยถึงรายได้ครึ่งปีหลังที่ประมาณ 521.6 ล้านดอลลาร์ ถึง 541.6 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ EBITDA ปรับปรุงแล้วในครึ่งปีแรกอยู่ที่ 122.8 ล้านดอลลาร์ ทำให้ต้องการอีกประมาณ 102.2 ล้านดอลลาร์ ถึง 127.2 ล้านดอลลาร์ในครึ่งปีหลังเพื่อให้บรรลุตามช่วงแนวโน้มที่คาดการณ์ไว้

ลำดับความสำคัญของผู้บริหารและแผนการควบรวมกิจการ

ผู้บริหารระบุว่าการเติบโตของรายได้มาจากลูกค้าใหม่ ปริมาณงานที่เพิ่มขึ้น และการขยายกลุ่มบริการ อันเดอร์เซนวางแผนที่จะลงทุนอย่างต่อเนื่องในด้านบุคลากร เทคโนโลยี ระบบอัตโนมัติ และปัญญาประดิษฐ์ (AI) พร้อมทั้งรวมกิจการที่เพิ่งเข้าซื้อก่อนหน้านี้

ในระหว่างไตรมาส 2 บริษัทบรรลุการเข้าซื้อกิจการซึ่งรวมถึงบริษัทในไอร์แลนด์ นิวซีแลนด์ ไนจีเรีย และอุรุกวัย หลังจากนั้นได้ปิดธุรกรรมในสวิตเซอร์แลนด์และแคนาดา และลงนามในข้อตกลงเพื่อเข้าซื้อกิจการในเม็กซิโกและสหราชอาณาจักร ร่วมกับบริษัทที่ปรึกษาในสหรัฐฯ อีกหกแห่ง ทั้งนี้ คาดว่าการเข้าซื้อกิจการแปดแห่งที่ลงนามแล้วดังกล่าวจะเสร็จสิ้นในไตรมาส 4/2026 โดยขึ้นอยู่กับเงื่อนไขการปิดธุรกรรม

บริษัทไม่ได้ระบุเป็นตัวเลขว่าการเติบโตของรายได้ประจำไตรมาสส่วนใดมาจากกิจการที่เข้าซื้อเปรียบเทียบกับการดำเนินงานที่มีอยู่เดิม ความแตกต่างดังกล่าวจะยิ่งมีความสำคัญมากขึ้นเมื่อธุรกิจในต่างประเทศและธุรกิจที่ปรึกษาขยายตัวขึ้น

ธุรกรรมโดยคนในเมื่อเร็ว ๆ นี้

ข้อมูลการซื้อขายของคนในตลอดช่วงหกเดือนที่ให้ไว้แสดงให้เห็นการซื้อหนึ่งรายการและการขายหนึ่งรายการ ส่งผลให้มียอดขายสุทธิ 334,369 หุ้น ทั้งนี้ รายการดังกล่าวได้รับการนำเสนออย่างเป็นกลางและไม่ได้เป็นสิ่งยืนยันถึงมุมมองของคนในต่อแนวโน้มของอันเดอร์เซนแต่อย่างใด

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• ความสามารถในการทำกำไรตามหลัก GAAP ยังคงมีความไวต่อค่าตอบแทนในรูปหุ้น ค่าใช้จ่ายดังกล่าวลดลงอย่างมากแต่ยังคงมีมูลค่ารวม 48.3 ล้านดอลลาร์ ทำให้อันเดอร์เซนยังมีผลขาดทุนสุทธิประจำไตรมาสตามหลัก GAAP แม้จะมีกำไรปรับปรุงแล้วเป็นบวกก็ตาม
• ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอาจกดดันกำไรที่รายงาน ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยประจำไตรมาสเพิ่มขึ้นเป็น 5.9 ล้านดอลลาร์ จาก 0.1 ล้านดอลลาร์ และบริษัทไม่ได้ระบุเหตุผลสำหรับการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวในผลการดำเนินงานที่ให้ไว้
• แผนการควบรวมกิจการเพิ่มความต้องการในการบริหารจัดการ อันเดอร์เซนต้องรวมกิจการในหลายประเทศและหลายประเภทบริการ ขณะที่สัดส่วนของกิจการที่เข้าซื้อซึ่งมีต่อการเติบโตของรายได้ในปัจจุบันยังไม่ได้ระบุเป็นตัวเลข
• ต้นทุนบุคลากรและการรักษาพนักงานยังคงมีความสำคัญ ค่าตอบแทนเป็นค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ใหญ่ที่สุดของบริษัท พนักงานทั้งหมดเพิ่มขึ้นเป็น 2,690 คน จาก 2,220 คนในปีก่อนหน้า และอัตราการลาออกของพนักงานในสหรัฐฯ แบบปรับเป็นรายปีเพิ่มขึ้นเป็น 15.7% จาก 14.2% ณ สิ้นปี 2025
• รายได้มีลักษณะตามฤดูกาล อันเดอร์เซนระบุว่าช่วงเวลาที่ยุ่งที่สุดโดยทั่วไปจะตรงกับวันสิ้นสุดการยื่นภาษีของสหรัฐฯ โดยเฉพาะในไตรมาสที่หนึ่งและไตรมาสที่สาม ซึ่งอาจทำให้เกิดความผันผวนของรายได้และปริมาณงานระหว่างงวดได้

สรุป

ผลการดำเนินงานไตรมาส 2/2026 ของอันเดอร์เซนผสมผสานการเติบโตของรายได้ในวงกว้างเข้ากับการขยายตัวของอัตรากำไรปรับปรุงแล้ว ขณะที่ค่าตอบแทนในรูปหุ้นที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญช่วยแคบผลขาดทุนตามหลัก GAAP บริการภาษีธุรกิจมีสัดส่วนรายได้เพิ่มขึ้น การควบรวมกิจการในต่างประเทศเริ่มส่งผลบวก และแนวโน้มผลประกอบการตลอดทั้งปีได้รับการยืนยันอีกครั้ง ประเด็นหลักที่ต้องติดตามคือแนวทางสู่การมีกำไรตามหลัก GAAP การรวมกิจการที่เข้าซื้อ ต้นทุนบุคลากร และสมดุลระหว่างการเติบโตจากภายในและการเติบโตจากการเข้าซื้อกิจการ