ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ KLX: อัตราการใช้ประโยชน์ที่สูงขึ้นหนุนรายได้และอัตรากำไร

เคแอลเอกซ์ เอนเนอร์ยี เซอร์วิสเซส (KLX Energy Services) (Nasdaq: KLXE) รายงานรายได้ไตรมาส 2/2026 ที่ 167.3 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 5.2% จาก 159.0 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่ขาดทุนปรับลดต่อหุ้นลดลงเหลือ 0.41 ดอลลาร์ จาก 1.04 ดอลลาร์ สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน กิจกรรมตามฤดูกาลและการใช้ประโยชน์ที่สูงขึ้นช่วยหนุนให้ผลประกอบการเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าแข็งแกร่งขึ้น แม้ว่ากระแสเงินสดจากการดำเนินงานจะยังคงต่ำกว่าระดับในปีก่อนหน้าก็ตาม

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

รายได้เพิ่มขึ้น 15.6% จากไตรมาส 1 ซึ่งรวมถึงรายได้ 3.4 ล้านดอลลาร์จากการเป็นเจ้าของ วูล์ฟ แพ็ค เรนทัลส์ (Wolf Pack Rentals) เป็นเวลาหนึ่งเดือน หากไม่รวมวูล์ฟ แพ็ค ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจหลักเติบโตขึ้นมากกว่า 13% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยได้รับแรงหนุนจากท่อขดขุดเจาะ (coiled tubing) การขุดเจาะตามทิศทาง (directional drilling) บริการด้านเทคนิค และบริการที่พัก

ความสามารถในการทำกำไรก็ปรับตัวดีขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับไตรมาส 1 โดย EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นจาก 11.1 ล้านดอลลาร์ เป็น 18.7 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นจาก 7.7% เป็น 11.2% อย่างไรก็ตาม เมื่อเทียบเป็นรายปี EBITDA ปรับปรุงแล้วแทบไม่มีการเปลี่ยนแปลง และอัตรากำไรปรับตัวลดลงเล็กน้อย

EBITDA ปรับปรุงแล้ว และกระแสเงินสดอิสระแบบมีภาระหนี้ เป็นมาตรวัดที่ไม่ใช่ GAAP (non-GAAP) ทั้งนี้ กระแสเงินสดอิสระแบบมีภาระหนี้สำหรับไตรมาสสอง ไม่รวมแหล่งที่มาและการใช้ไปของเงินสดที่เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการ วูล์ฟ แพ็ค (Wolf Pack)

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและแต่ละกลุ่มธุรกิจ

บริการเตรียมความพร้อมเพื่อการผลิตหลุมเจาะ (Completion services) คิดเป็นสัดส่วน 52% ของรายได้ในไตรมาสนี้ ตามด้วยบริการขุดเจาะที่ 23% บริการผลิตที่ 16% และบริการแทรกแซงหลุมเจาะ (intervention) ที่ 9% ในเชิงภูมิศาสตร์ กลุ่มธุรกิจภาคตะวันออกเฉียงเหนือ/มิด-คอน (Northeast/Mid-Con) มี EBITDA ปรับปรุงแล้วและอัตรากำไรสูงสุด ขณะที่กลุ่มธุรกิจเทือกเขาร็อกกี (Rocky Mountains) มีรายได้เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้ามากที่สุด แต่ยังคงต่ำกว่าผลประกอบการในปีก่อนหน้า

รายได้ในภูมิภาค Rocky Mountains เพิ่มขึ้น 31.6% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากการดำเนินงานด้านท่อขด (coiled tubing) บริการด้านเทคนิค และสายเคเบิลหยั่งธรณี (wireline) เพิ่มขึ้น อัตราการใช้ประโยชน์ที่สูงขึ้นช่วยหนุน EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นจาก 2.1 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1 เป็น 6.3 ล้านดอลลาร์ แม้ว่าระดับดังกล่าวจะยังคงต่ำกว่า 10.4 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้าก็ตาม

รายได้ในภูมิภาค Southwest เพิ่มขึ้น 20.3% จากไตรมาส 1 โดยได้รับแรงหนุนจากท่อขด (coiled tubing) การเจาะแบบกำหนดทิศทาง (directional drilling) และบริการที่พัก ขณะที่รายได้ในภูมิภาค Northeast/Mid-Con ลดลง 1.0% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากกิจกรรมการไหลกลับ (flowback) ที่ลดลงได้ชดเชยกับรายได้ที่เพิ่มขึ้นจากการเจาะแบบกำหนดทิศทางและบริการที่พัก แต่อัตราการใช้ประโยชน์ที่ดีขึ้นและเวลาหยุดทำงานที่ลดลงส่งผลให้ EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 14.7% จากไตรมาส 1 และเพิ่มขึ้น 73.6% เมื่อเทียบเป็นรายปี

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

การปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าของ EBITDA ปรับปรุงแล้ว สะท้อนถึงอัตราการใช้ประโยชน์ที่ดีขึ้นและการดูดซับต้นทุนคงที่ ส่วนค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายลดลงเหลือ 20.8 ล้านดอลลาร์ จาก 23.7 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นเป็น 12.5 ล้านดอลลาร์ จาก 11.0 ล้านดอลลาร์ และยังคงสูงกว่ากำไรจากการดำเนินงานที่รายงาน

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานปรับตัวดีขึ้นเป็น 10.5 ล้านดอลลาร์ จาก 0.3 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1 รายจ่ายฝ่ายทุนอยู่ที่ 8.6 ล้านดอลลาร์ ซึ่งส่วนใหญ่ใช้สำหรับการบำรุงรักษา และรายได้จากการขายสินทรัพย์มีมูลค่ารวม 2.2 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้มีกระแสเงินสดอิสระที่มีภาระผูกพัน (levered free cash flow) อยู่ที่ 4.1 ล้านดอลลาร์

KLX สิ้นสุดไตรมาสด้วยเงินสด 7.9 ล้านดอลลาร์ และวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนโดยมีสินทรัพย์ค้ำประกันที่สามารถเบิกใช้ได้อีก 45.4 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้มีสภาพคล่องรวมทั้งสิ้น 53.3 ล้านดอลลาร์ ด้านหนี้สินสุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 281.0 ล้านดอลลาร์ จาก 270.2 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 31 มีนาคม และ 252.6 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025

เงินทุนหมุนเวียนสุทธิลดลง 15% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เหลือ 46.0 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากหนี้สินที่เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการและกำหนดเวลาการจ่ายเงินเดือน ฝ่ายบริหารคาดว่าจะมีการสะสมเงินทุนหมุนเวียนเพิ่มขึ้นอีกในไตรมาส 3 เพื่อรองรับกิจกรรมที่คาดว่าจะเพิ่มสูงขึ้น ซึ่งอาจใช้เงินสดที่มีอยู่และวงเงินการกู้ยืมบางส่วนของบริษัท

กำไรจากดีล Wolf Pack ช่วยขยายการเติบโตตามหลักบัญชี GAAP ขณะที่กำไรปรับปรุงแล้วยังคงใกล้เคียงกับระดับของปีก่อนหน้า

KLX บันทึกกำไรจากการซื้อในราคาต่ำกว่ามูลค่ายุติธรรม (bargain purchase gain) จำนวน 6.5 ล้านดอลลาร์ หลังจากการเข้าซื้อกิจการ Wolf Pack เสร็จสิ้นในวันที่ 2 มิถุนายน กำไรดังกล่าวมีส่วนช่วยเปลี่ยนผลประกอบการจากขาดทุนจากการดำเนินงาน 8.7 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า มาเป็นกำไรจากการดำเนินงาน 2.1 ล้านดอลลาร์ แต่รายการนี้ไม่รวมอยู่ในผลลัพธ์ปรับปรุงแล้ว

หลังหักกำไรจากการเข้าซื้อกิจการและการปรับปรุงรายการอื่น ๆ แล้ว KLX บันทึกผลขาดทุนจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วที่ 2.7 ล้านดอลลาร์ เทียบกับขาดทุน 5.8 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่ EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นเพียง 1.1% เมื่อเทียบเป็นรายปี แสดงให้เห็นว่าการปรับตัวดีขึ้นของกำไรสุทธิแบบ GAAP ที่รายงานนั้นสูงกว่าการเปลี่ยนแปลงของกำไรปรับปรุงแล้วที่เป็นผลประกอบการที่แท้จริง

การเปรียบเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าแสดงให้เห็นภาพที่แตกต่างออกไป โดย EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 68% และอัตรากำไรขยายตัวขึ้น 3.5 จุดเปอร์เซ็นต์จากไตรมาส 1 สิ่งนี้บ่งชี้ว่ากิจกรรมการดำเนินงานและอัตราการใช้ประโยชน์ที่สูงขึ้นทำให้ผลการดำเนินงานดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่าจะไม่รวมกำไรทางบัญชีจากดีล Wolf Pack ก็ตาม

แนวโน้มผลประกอบการ

KLX คาดว่ารายได้ในไตรมาส 3 จะอยู่ที่ 176 ล้านดอลลาร์ถึง 188 ล้านดอลลาร์ โดยค่ากึ่งกลางที่ 182 ล้านดอลลาร์นั้นสูงกว่ารายได้ในไตรมาส 2 ประมาณ 8.8% ซึ่งสะท้อนถึงการรับรู้รายได้เต็มไตรมาสจากการเป็นเจ้าของ Wolf Pack และคาดว่าการเติบโตเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าจะอยู่ในระดับหลักเดียวช่วงกลาง (mid-single-digit) ในธุรกิจหลักเมื่อไม่รวม Wolf Pack ออกจากทั้งสองช่วงเวลา นอกจากนี้ ฝ่ายบริหารยังคาดว่าอัตรากำไรจะเพิ่มขึ้นเนื่องจากกิจกรรมที่เพิ่มขึ้นช่วยหนุนการดูดซับต้นทุนคงที่

Wolf Pack สร้างรายได้ 3.4 ล้านดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน ซึ่งฝ่ายบริหารระบุว่าบ่งชี้ถึงอัตราการรับรู้รายได้ต่อปีในปัจจุบัน (annual revenue run rate) ที่ประมาณ 41 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ บริษัทยังรายงานว่าการควบรวมกิจการและการเสนอขายสินค้าและบริการที่เกี่ยวเนื่อง (cross-selling) มีความคืบหน้าอย่างรวดเร็วจนถึงปัจจุบัน

ปัจจัยเสี่ยงที่นักลงทุนควรจับตามอง

• อัตราการใช้ประโยชน์ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญในการปรับปรุงอัตรากำไรแนวโน้มในไตรมาส 3 คาดการณ์ว่ากิจกรรมการดำเนินงานจะเพิ่มขึ้นและช่วยหนุนการดูดซับต้นทุนคงที่ แม้ว่าฝ่ายบริหารจะอ้างถึงความคาดหวังในวงกว้างว่ากิจกรรมในอุตสาหกรรมจะทรงตัวก็ตาม
• ระดับหนี้สินและต้นทุนดอกเบี้ยยังคงอยู่ในระดับสูงหนี้สินสุทธิแตะระดับ 281.0 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยรายไตรมาสที่ 12.5 ล้านดอลลาร์นั้นสูงกว่ากำไรจากการดำเนินงาน นอกจากนี้ KLX ยังมีเงินสดเพียง 7.9 ล้านดอลลาร์ แม้ว่าจะมีสภาพคล่องรวมอยู่ที่ 53.3 ล้านดอลลาร์ก็ตาม
• ความต้องการเงินทุนหมุนเวียนอาจจำกัดความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดฝ่ายบริหารคาดว่าจะมีการสะสมเงินทุนหมุนเวียนเพิ่มเติมอีกในไตรมาส 3 และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานในไตรมาส 2 ยังคงต่ำกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า 45% แม้ว่ารายได้จะสูงขึ้นก็ตาม
• การบูรณาการ Wolf Pack จะต้องช่วยสนับสนุนแนวโน้มผลประกอบการดังกล่าวการเพิ่มขึ้นของรายได้ในไตรมาส 3 รวมรายได้เต็มไตรมาสของธุรกิจที่เข้าซื้อกิจการ ขณะที่ประมาณการการผนึกกำลังทางธุรกิจ (synergy) ที่สูงขึ้นนั้นขึ้นอยู่กับการบูรณาการอย่างต่อเนื่องและการดำเนินการขายข้ามผลิตภัณฑ์
• ผลการดำเนินงานในแต่ละภูมิภาคยังคงไม่สม่ำเสมอพื้นที่ตะวันออกเฉียงเหนือ/มิด-คอน (Northeast/Mid-Con) สร้างการเติบโตของกำไรเมื่อเทียบเป็นรายปีได้แข็งแกร่งที่สุด ขณะที่รายได้และ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วของพื้นที่เทือกเขาร็อกกี (Rocky Mountains) ยังคงต่ำกว่าระดับในไตรมาส 2 ปี 2025

บทสรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ KLX แสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าอย่างชัดเจน เนื่องจากกิจกรรมตามฤดูกาล อัตราการใช้ประโยชน์ที่สูงขึ้น และรายได้จาก Wolf Pack เป็นเวลาหนึ่งเดือนช่วยหนุนยอดขายและ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว สำหรับภาพรวมเมื่อเทียบเป็นรายปีนั้นอยู่ในระดับปานกลางมากกว่า โดยรายได้เติบโตขึ้นเล็กน้อย EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเกือบจะทรงตัว และกำไรที่รายงานปรับตัวดีขึ้นโดยได้รับประโยชน์จากกำไรจากการเข้าซื้อกิจการมูลค่า 6.5 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ กิจกรรมในไตรมาส 3 การบูรณาการ Wolf Pack ความต้องการเงินทุนหมุนเวียน และงบดุลที่มีภาระหนี้สูงของบริษัท ถือเป็นประเด็นหลักที่ต้องติดตามจับตา