ผลประกอบการ Archer ไตรมาส 2 ปี 2026: รายได้แตะระดับ 5 ล้านดอลลาร์ ขณะที่การใช้จ่ายเพิ่มสูงขึ้น

อาเชอร์ เอวิเอชัน (Archer Aviation) (NYSE: ACHR) รายงานรายได้ประจำไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 5.0 ล้านดอลลาร์ เทียบกับที่ไม่มีรายได้ในไตรมาส 2/2568 ขณะที่ผลขาดทุนต่อหุ้นขั้นปรับลดตามหลักการบัญชีทั่วไป (GAAP) ลดลงเหลือ 0.34 ดอลลาร์ จาก 0.36 ดอลลาร์ การปรับตัวดีขึ้นของตัวเลขขาดทุนต่อหุ้นดังกล่าวสวนทางกับผลขาดทุนสุทธิที่เพิ่มขึ้นเป็น 263.2 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นสำหรับการทดสอบและการรับรองเครื่องบินมิดไนท์ (Midnight) การผลิต การพัฒนาเครื่องบินไฮบริด และโมเดลเอไอทางการบิน ZEE ขณะที่ผลขาดทุน EBITDA ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 177.1 ล้านดอลลาร์

ผลประกอบการทางการเงินที่สำคัญ

รายได้เพิ่มขึ้น 3.4 ล้านดอลลาร์จากไตรมาส 1/2569 เนื่องจากอาเชอร์ได้ขยายการดำเนินงานในธุรกิจผู้ให้บริการภาคพื้นดินในสนามบิน (Fixed-Base Operator) ที่สนามบินฮอว์ธอร์น (Hawthorne Airport) ทั้งนี้ ด้วยต้นทุนรายได้ที่ 4.3 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้ไตรมาสนี้มีกำไรขั้นต้นประมาณ 0.7 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ประมาณ 14% โดยไม่สามารถคำนวณอัตราการเติบโตเมื่อเทียบรายปี (YoY) ที่มีความหมายได้ เนื่องจากบริษัทไม่ได้รายงานรายได้ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน

ต้นทุนยังคงสูงกว่าฐานรายได้ที่เพิ่งเริ่มก่อตัวขึ้นอย่างมาก โดยค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานทั้งหมดเพิ่มขึ้นประมาณ 61% เมื่อเทียบรายปี ขณะที่ผลขาดทุนจากการดำเนินงานตามหลัก GAAP เพิ่มขึ้นประมาณ 59%

ค่าตอบแทนที่จ่ายเป็นหุ้นถือเป็นรายการปรับปรุงที่ใหญ่ที่สุดระหว่างค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานตามหลัก GAAP และ Non-GAAP โดยเพิ่มขึ้นเป็น 85.6 ล้านดอลลาร์ จาก 51.8 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ บริษัทยังได้ปรับลดค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินคดีจำนวน 6.0 ล้านดอลลาร์ และค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการควบรวมกิจการจำนวน 0.4 ล้านดอลลาร์ ออกจากผลประกอบการแบบ Non-GAAP ด้วย

เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) ผลขาดทุนสุทธิเพิ่มขึ้น 45.5 ล้านดอลลาร์จากไตรมาส 1 โดยอาเชอร์ระบุว่าการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวมีสาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น 28.0 ล้านดอลลาร์ การปรับลดลง 18.8 ล้านดอลลาร์ซึ่งส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับกำไรจากการประเมินมูลค่าใบสำคัญแสดงสิทธิใหม่ที่ไม่ใช่เงินสด และรายได้ดอกเบี้ยสุทธิที่ลดลง 2.2 ล้านดอลลาร์ โดยได้รับการชดเชยบางส่วนจากรายได้ที่สูงขึ้น

การพัฒนาทางธุรกิจและความคืบหน้าในการดำเนินงาน

อาเชอร์ประกาศแผนการเข้าซื้อกิจการของบริษัท วิสค์ แอโร (Wisk Aero), อินสิตู (Insitu) และสกายกริด (SkyGrid) ของโบอิ้ง (Boeing) โดยธุรกรรมดังกล่าวมีวัตถุประสงค์เพื่อรวมเทคโนโลยีระบบขับเคลื่อนอัตโนมัติและระบบจัดการน่านฟ้าอัจฉริยะของบริษัทเหล่านั้น เข้ากับโมเดลเอไอทางการบิน ZEE ของอาเชอร์ ทั้งนี้ คาดว่าเฉพาะบริษัทอินสิตูเพียงแห่งเดียวจะช่วยเพิ่มรายได้ประจำปีมากกว่า 200 ล้านดอลลาร์ โดยอิงจากงบการเงินและประมาณการในปัจจุบัน ด้วยการดำเนินงานใน 35 ประเทศ

รายได้ที่มีศักยภาพดังกล่าวไม่ได้เป็นส่วนหนึ่งของผลประกอบการไตรมาส 2 ของอาเชอร์ และธุรกรรมนี้ยังคงขึ้นอยู่กับเงื่อนไขการปิดดีล นอกจากนี้ คาดว่าโบอิ้งจะเข้าถือหุ้นเชิงยุทธศาสตร์ในอาเชอร์ และเข้าทำข้อตกลงความร่วมมือและการแบ่งปันเทคโนโลยีร่วมกัน

ในเดือนกรกฎาคมหลังจากสิ้นสุดไตรมาส อาเชอร์และแอนดูริล (Anduril) ได้เปิดตัว เฮโล (Halo) และธันเดอร์ (Thunder) ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มเครื่องบินขึ้น-ลงในแนวดิ่งแบบไฮบริดไร้คนขับ (autonomous hybrid VTOL) เวอร์ชันสำหรับเชิงพาณิชย์และทางการทหารที่พัฒนาร่วมกัน โดยทั้งสองรุ่นใช้โครงสร้างเครื่องบิน ระบบขับเคลื่อนแบบไฮบริด และระบบหลักแบบเดียวกัน แต่รองรับน้ำหนักบรรทุกสำหรับการทำภารกิจที่แตกต่างกัน

อาเชอร์ยังได้แนะนำ ZEE ซึ่งเป็นโมเดลเอไอพื้นฐาน (AI foundation model) ที่เน้นด้านการบิน โดยได้รับการออกแบบมาเพื่อใช้ข้อมูลต่าง ๆ รวมถึงการสื่อสารควบคุมการจราจรทางอากาศ, ADS-B, สถานะของเครื่องบิน, ข้อมูลภูมิประเทศ และสภาพอากาศ ในอีกด้านหนึ่ง เครื่องบินมิดไนท์ (Midnight) ได้เสร็จสิ้นการบินแบบมีนักบินควบคุมระหว่างสนามบินซาลินาส มูนิซิพัล (Salinas Municipal Airport) และสนามบินมอนเทอเรย์ รีเจียนอล (Monterey Regional Airport) ขณะที่อาเชอร์กำลังเตรียมการสำหรับการดำเนินงานภายใต้โครงการนำร่องบูรณาการ eVTOL ของทำเนียบขาว

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบแสดงฐานะการเงิน

ค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาเพิ่มขึ้นประมาณ 52% เมื่อเทียบรายปี เป็น 186.0 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ค่าใช้จ่ายทั่วไปและการบริหารเพิ่มขึ้นประมาณ 75% เป็น 93.9 ล้านดอลลาร์ โดยอาเชอร์เชื่อมโยงการใช้จ่ายที่สูงขึ้นนี้กับการทดสอบการบิน การรับรอง และงานด้านการผลิตสำหรับเครื่องบินมิดไนท์ ควบคู่ไปกับการลงทุนในเครื่องบินไฮบริดและโมเดล ZEE ของบริษัท

บริษัทใช้เงินสดไป 156.4 ล้านดอลลาร์ในกิจกรรมดำเนินงานระหว่างไตรมาส 2 ใช้จ่าย 37.1 ล้านดอลลาร์ไปกับที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ และใช้เงิน 25.0 ล้านดอลลาร์เพื่อเข้าซื้อธุรกิจผู้ให้บริการภาคพื้นดินในสนามบินที่สนามบินฮอว์ธอร์น ส่งผลให้เงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และเงินลงทุนระยะสั้นลดลง 215.3 ล้านดอลลาร์จากไตรมาส 1 เหลือ 1.561 พันล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ อาเชอร์ยังมีเงินสดที่มีภาระผูกพันอีก 7.3 ล้านดอลลาร์

เมื่อพิจารณารอบระยะเวลา 6 เดือน การใช้เงินสดจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็น 305.5 ล้านดอลลาร์\nจาก 198.0 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่รายจ่ายฝ่ายทุนสำหรับ\nรอบระยะเวลา 6 เดือนเพิ่มขึ้นเป็น 69.7 ล้านดอลลาร์ จาก 28.9 ล้านดอลลาร์ และ ณ\nสิ้นไตรมาส อาร์เชอร์ (Archer) รายงานหนี้สินหมุนเวียนและ\nหนี้สินระยะยาวรวมประมาณ 80.1 ล้านดอลลาร์

จำนวน\nหุ้นที่เพิ่มขึ้นช่วยลดผลขาดทุนต่อหุ้น แม้ว่าผลขาดทุนสุทธิ\nจะเพิ่มขึ้นก็ตาม

ผลขาดทุนต่อหุ้นปรับลดของอาร์เชอร์ (Archer) ลดลงเหลือ 0.34 ดอลลาร์ จาก 0.36 ดอลลาร์ แม้ว่า\nผลขาดทุนสุทธิแบบสัมบูรณ์จะเพิ่มขึ้น 57.2 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบรายปีก็ตาม\nความแตกต่างดังกล่าวสะท้อนถึงจำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักที่เพิ่มขึ้นราว 35%\nเป็น 781.7 ล้านหุ้น จาก 579.2 ล้านหุ้น ซึ่งทำให้ผลขาดทุนกระจายไปยัง\nจำนวนหุ้นที่มากขึ้น ดังนั้น นักลงทุนจึงจำเป็นต้องพิจารณาผลขาดทุนที่แท้จริง\nและจำนวนหุ้นควบคู่ไปกับตัวเลขผลขาดทุนต่อหุ้นเมื่อประเมินผลประกอบการประจำ\nไตรมาสนี้

คาดการณ์แนวโน้มผลประกอบการ

อาร์เชอร์ (Archer) คาดว่าจะมีผลขาดทุน EBITDA ปรับปรุงแล้วในไตรมาส 3/2026 อยู่ที่ 170 ล้านดอลลาร์ ถึง 200 ล้าน\nดอลลาร์ ซึ่งช่วงคาดการณ์ดังกล่าวไม่มีการเปลี่ยนแปลงจากช่วงคาดการณ์ที่ใช้ในไตรมาส 2\nซึ่งมีผลขาดทุน EBITDA ปรับปรุงแล้วที่เกิดขึ้นจริงอยู่ที่ 177.1 ล้านดอลลาร์ ซึ่งใกล้เคียงกับ\nเกณฑ์ขั้นต่ำของช่วงผลขาดทุน

นี่เป็นการเปรียบเทียบระหว่างช่วงคาดการณ์ของไตรมาสที่ติดต่อกัน มากกว่าจะเป็น\nการปรับปรุงคาดการณ์สำหรับงวดเดียวกัน ทั้งนี้ อาร์เชอร์ (Archer) ไม่ได้แสดงการปรับ\nกระทบยอดตามมาตรฐาน GAAP เนื่องจากไม่สามารถคาดการณ์ค่าใช้จ่ายการชดเชยโดยใช้หุ้นเป็นเกณฑ์และ\nการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของใบสำคัญแสดงสิทธิในอนาคตได้อย่างสมเหตุสมผล

รายการธุรกรรมโดยบุคคลภายในเมื่อเร็ว ๆ นี้

ข้อมูลธุรกรรมของบุคคลภายในที่ได้รับแสดงให้เห็นว่ามีการซื้อหุ้นจำนวน 1,108,081 หุ้นผ่าน 20\nรายการ และขายหุ้นจำนวน 606,493 หุ้นผ่าน 15 รายการในช่วง\n6 เดือนที่ผ่านมา ส่งผลให้มียอดซื้อสุทธิ 501,588 หุ้น\nคิดเป็น 0.40% ของจำนวนหุ้นทั้งหมดที่บุคคลภายในถือครองตามที่มีรายงาน ทั้งนี้ บันทึก\nธุรกรรมล่าสุดที่มีข้อมูลทิศทางและมูลค่าครบถ้วน\nเป็นรายการขาย

ข้อมูลที่ตัดตอนมานี้ไม่ได้ระบุจำนวนหุ้นสำหรับรายการขาย\nรายบุคคลทั้ง 4 รายการนี้ ดังนั้น ธุรกรรมเหล่านี้จึงควรถูกมองว่าเป็นการ\nเปิดเผยข้อมูลตามความเป็นจริง มากกว่าจะเป็นหลักฐานแสดงความคาดหวังของบุคคลภายในที่มีต่อ\nบริษัท

ความเสี่ยงที่นักลงทุนจำเป็นต้อง\nจับตา

• การใช้เงินสดอย่างต่อเนื่อง: การใช้เงินสดจากการดำเนินงานรายไตรมาส\nรายจ่ายฝ่ายทุน และการใช้จ่ายเพื่อซื้อกิจการ ส่งผลให้เงินสดและเงินลงทุนระยะสั้นที่พร้อมใช้งานลดลง\n215.3 ล้านดอลลาร์จากไตรมาส 1 ทั้งนี้ การใช้จ่ายด้านการพัฒนาที่ดำเนินอย่างต่อเนื่อง\nอาจทำให้การใช้เงินสดยังคงอยู่ในระดับสูง
• การดำเนินการด้านการขอใบรับรองและการดำเนินงานเชิงพาณิชย์:\nอาร์เชอร์ (Archer) กำลังลงทุนอย่างมหาศาลในการทดสอบ การขอใบรับรอง และการผลิต\nก่อนที่การดำเนินงานของเครื่องบินรุ่น Midnight จะเข้าสู่เชิงพาณิชย์ในวงกว้างขึ้น ความล่าช้าใด ๆ อาจ\nส่งผลให้ช่วงเวลาที่มีรายได้จำกัดและมีผลขาดทุนจากการดำเนินงาน\nจำนวนมากนั้นยืดเยื้อออกไป
• ความไม่แน่นอนของธุรกรรมกับโบอิ้ง (Boeing): การเข้าซื้อกิจการ วิสก์ (Wisk), อินซิทู (Insitu)\nและสกายกริด (SkyGrid) ยังคงอยู่ภายใต้เงื่อนไขการปิดธุรกรรม\nความล่าช้าด้านการกำกับดูแล ต้นทุนการรวมกิจการ หรือความล้มเหลวในการบรรลุประโยชน์ตามที่\nคาดหวังไว้อาจเปลี่ยนผลประโยชน์ทางการเงินที่คาดว่าจะได้รับจาก\nธุรกรรมนี้
• รายการปรับปรุงที่ไม่ได้อยู่ในรูปของเงินสดและไม่ใช่มาตรฐาน GAAP จำนวนมาก:ค่าตอบแทนโดยใช้หุ้นเป็นเกณฑ์แตะระดับ 85.6 ล้านดอลลาร์ ขณะที่การประเมินมูลค่าใบสำคัญแสดงสิทธิ (warrant) ใหม่ส่งผลกระทบต่อรายได้อื่น ซึ่งรายการเหล่านี้อาจสร้างความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญระหว่างผลขาดทุนตามหลัก GAAP EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว และผลลัพธ์ต่อหุ้น

บทสรุป

บริษัทอาร์เชอร์ (Archer) มีฐานรายได้รายไตรมาสที่สามารถเปรียบเทียบแบบปีต่อปีเป็นครั้งแรกจากการดำเนินงานของสนามบินฮอว์ธอร์น (Hawthorne Airport) อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่ายด้านการพัฒนาและการบริหารยังคงเพิ่มขึ้นเร็วกว่ารายได้อย่างมาก ส่งผลให้ทั้งผลขาดทุนตามหลัก GAAP และผลขาดทุนที่ปรับปรุงแล้วปรับตัวกว้างขึ้น ทั้งนี้ บริษัทฯ ยังคงมีเงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และการลงทุนระยะสั้นมูลค่า 1.561 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ก้าวต่อไปของบริษัทขึ้นอยู่กับความคืบหน้าในการรับรอง การรักษาวินัยในการบริหารเงินสด และการเข้าซื้อสินทรัพย์ของโบอิ้ง (Boeing) ตามแผนที่วางไว้ให้เสร็จสมบูรณ์ นอกจากนี้ คาดการณ์ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วในไตรมาส 3 บ่งชี้ว่าบริษัทจะยังคงเผชิญกับผลขาดทุนอย่างหนักต่อไปในระยะสั้น