ผลประกอบการไตรมาส 2/2026 ของอินเทสต์: การเติบโตในกลุ่มยานยนต์/EV กดดันอัตรากำไรขั้นต้น

อินเทสต์ คอร์ปอเรชัน (InTest Corporation) (NYSE American: INTT) รายงานรายได้ประจำไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 อยู่ที่ 35.3 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 25.5% จาก 28.1 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตามหลักบัญชีทั่วไป (GAAP EPS) ปรับตัวดีขึ้นเป็น 0.04 ดอลลาร์ จากที่เคยขาดทุน 0.04 ดอลลาร์ ทั้งนี้ การส่งมอบโครงการในกลุ่มยานยนต์/ยานยนต์ไฟฟ้า (Auto/EV) เป็นปัจจัยหลักในการขับเคลื่อนการเติบโต แต่การปรับเปลี่ยนไปสู่ยอดขายเชิงปริมาณที่มีอัตรากำไรต่ำกว่าส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเหลือ 40.5% อย่างไรก็ดี EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 73.7% สู่ระดับ 2.2 ล้านดอลลาร์ โดยมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานอยู่ที่ 6.3 ล้านดอลลาร์ และยอดคำสั่งซื้อที่ยังไม่รับรู้รายได้ (backlog) ณ สิ้นไตรมาสแตะที่ 45.4 ล้านดอลลาร์

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

รายได้เติบโตเร็วกว่าค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น 8.0% เมื่อเทียบรายปี ทำให้อินเทสต์ (InTest) สามารถกลับมามีกำไรจากการดำเนินงานตามหลัก GAAP ที่เป็นบวกได้ แม้อัตรากำไรขั้นต้นจะลดลง นอกจากนี้ กำไรสุทธิยังได้รับประโยชน์จากสิทธิประโยชน์ทางภาษีเงินได้มูลค่า 0.2 ล้านดอลลาร์อีกด้วย

ผลประกอบการปรับปรุงแล้วปรับตัวดีขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปีก่อน แม้ว่ากำไรต่อหุ้น (EPS) ปรับปรุงแล้ว และ EBITDA ปรับปรุงแล้วจะลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากสัดส่วนของผลิตภัณฑ์ (product mix) กดดันความสามารถในการทำกำไร

ผลประกอบการแยกตามตลาดปลายทาง

ตลาดกลุ่มยานยนต์/ยานยนต์ไฟฟ้า (Auto/EV) กลายเป็นตลาดปลายทางที่ใหญ่ที่สุดของอินเทสต์ (InTest) โดยสร้างรายได้คิดเป็น 38.1% ของรายได้ประจำไตรมาส ซึ่งยอดรายได้ที่เพิ่มขึ้นจำนวน 7.6 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบรายปีนั้น สูงกว่ารายได้ทั้งหมดที่เพิ่มขึ้นของบริษัท เนื่องจากยอดขายที่ลดลงในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ (Semi) กลุ่มความปลอดภัย/ระบบรักษาความปลอดภัย (Safety/Security) และกลุ่มอื่น ๆ ได้เข้ามาร่วมลดทอนการเติบโตดังกล่าวบางส่วน ขณะที่ฝ่ายบริหารเปิดเผยว่า ตลาดที่ไม่ใช่เซมิคอนดักเตอร์คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 74% ของรายได้

ภาพรวมของยอดสั่งซื้อมีความหลากหลายมากขึ้น ยอดสั่งซื้อทั้งหมดอยู่ที่ 28.9 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 4.0% เมื่อเทียบรายปี แต่ลดลง 9.2% เมื่อเทียบรายไตรมาส เนื่องจากยอดสั่งซื้อในกลุ่มยานยนต์/ยานยนต์ไฟฟ้า (Auto/EV) และ กลุ่มกลาโหม/การบินและอวกาศ (Defense/Aerospace) ที่ลดลง ได้บดบังการฟื้นตัวส่วนใหญ่ในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ (Semi) ทั้งนี้ ยอดสั่งซื้อเซมิคอนดักเตอร์เพิ่มขึ้นประมาณ 56% เมื่อเทียบรายไตรมาส และเพิ่มขึ้น 64% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งถือเป็นยอดสั่งซื้อกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบ 6 ไตรมาส แม้ว่ารายได้จากกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์จะยังคงลดลงเมื่อเทียบกับทั้งสองช่วงประเมินก็ตาม

ยอดคำสั่งซื้อที่รอส่งมอบ (Backlog) ณ สิ้นสุดไตรมาสอยู่ที่ 45.4 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าระดับของ ปีก่อนหน้า 19.8% แต่ต่ำกว่า ณ วันที่ 31 มีนาคม 2026 อยู่ 12.4% โดยคาดว่าประมาณ 45% ของ ยอดคำสั่งซื้อที่รอส่งมอบดังกล่าวจะจัดส่งหลังจากไตรมาสที่สาม

ปริมาณการขายในกลุ่มยานยนต์/ยานยนต์ไฟฟ้า (Auto/EV) ผลักดันให้รายได้เติบโตรวดเร็วกว่ากำไรขั้นต้น

สิ่งแลกเปลี่ยนสำคัญในไตรมาสนี้คือการผสมผสานระหว่างปริมาณการขายกลุ่มยานยนต์/ยานยนต์ไฟฟ้า (Auto/EV) ที่สูงขึ้น และความสามารถในการทำกำไรต่อดอลลาร์ของรายได้ที่ลดลง โดยรายได้เพิ่มขึ้น 25.5% แต่กำไรขั้นต้นเติบโต 19.4% เนื่องจากสัดส่วนยอดขายกลุ่มยานยนต์/ยานยนต์ไฟฟ้าที่มีปริมาณขายสูงแต่มีอัตรากำไรต่ำ ได้ฉุดให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลง 210 basis points เมื่อเทียบรายปี และ ลดลง 280 basis points เมื่อเทียบรายไตรมาส

การเติบโตของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานยังคงต่ำกว่าการเติบโตของรายได้ ซึ่งช่วยให้ อัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับตัวดีขึ้นเป็น 1.0% จากติดลบ 3.3% และอัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงแล้ว เพิ่มขึ้นเป็น 6.2% จาก 4.5% ในปีก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม เมื่อเทียบรายไตรมาส EBITDA ปรับปรุงแล้วลดลง 9.2% แม้ว่ารายได้จะเพิ่มขึ้น 4.2% ซึ่งแสดงให้เห็นว่า ส่วนผสมผลิตภัณฑ์ (product mix) ยังคงมีความสำคัญต่อความสามารถในการสร้างกำไรจากการดำเนินงาน (operating leverage) ของ InTest

กระแสเงินสดและงบดุล

InTest มีกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 6.3 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส และใช้จ่ายลงทุน (capital expenditures) ไป 0.4 ล้านดอลลาร์ ทำให้เหลือกระแสเงินสดจากการดำเนินงานหลังหักรายจ่ายลงทุน ประมาณ 5.9 ล้านดอลลาร์ เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น 6.4 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบรายไตรมาส สู่ระดับ 22.1 ล้านดอลลาร์ ขณะที่บริษัทได้ลดหนี้เงินกู้ระยะยาว (term debt) ลง 1.0 ล้านดอลลาร์

ณ สิ้นไตรมาส InTest ไม่มีเงินกู้ยืมภายใต้วงเงินสินเชื่อหมุนเวียน (revolving credit facility) มูลค่า 10.0 ล้านดอลลาร์ และมีวงเงินกู้ระยะยาวแบบทยอยเบิกรับ (delayed-draw term loan facility) ที่พร้อมใช้งานจำนวน 30.0 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ บริษัทรายงานว่าได้ปฏิบัติตามข้อกำหนดในสัญญาเงินกู้ (loan covenants) ทั้งหมด ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026

ประมาณการผลประกอบการ

InTest ได้ยืนยันแนวโน้มผลประกอบการตลอดทั้งปีที่ได้อัปเดตไปเมื่อวันที่ 31 กรกฎาคม แทนที่จะปรับเพิ่มอีกครั้งในการรายงานครั้งนี้ โดยค่ากลางของรายได้ตลอดทั้งปี ที่อัปเดตใหม่นี้บ่งชี้ถึงการเติบโตประมาณ 21% จากรายได้ในปี 2025 ที่ 113.8 ล้านดอลลาร์ ขณะที่คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะอยู่ที่ประมาณ 43%

คาดว่าค่าตัดจำหน่ายตลอดทั้งปีจะอยู่ที่ 2.6 ล้านดอลลาร์ และมีค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย 0.3 ล้านดอลลาร์ คณะผู้บริหารคาดว่ายอดคำสั่งซื้อที่รอยังไม่ได้ส่งมอบ (backlog) การไหลเวียนของคำสั่งซื้อที่ดีขึ้น และส่วนผสมผลิตภัณฑ์ (product mix) ที่เอื้อประโยชน์มากขึ้นในครึ่งปีหลัง จะช่วยสนับสนุนแนวโน้มดังกล่าว ขณะที่เป้าหมายที่ระบุไว้คือการเปลี่ยนแรงผลักดันทางการค้าให้กลายเป็นการเติบโตของ EBITDA ปรับปรุงใหม่ที่สม่ำเสมอยิ่งขึ้น

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควร ติดตาม

• ส่วนผสมผลิตภัณฑ์อาจสร้างแรงกดดันต่ออัตรากำไรอย่างต่อเนื่อง กลุ่มยานยนต์/รถยนต์ไฟฟ้า (Auto/EV) เป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเพิ่มขึ้นของรายได้ แต่มีอัตรากำไรที่ต่ำกว่า ส่งผลให้เกิดช่องว่างระหว่างการเติบโตของรายได้และการเติบโตของกำไรขั้นต้น
• ยอดสั่งซื้อและยอดคำสั่งซื้อที่รอยังไม่ได้ส่งมอบอ่อนแอลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ยอดสั่งซื้อ ต่ำกว่ารายได้รายไตรมาส ขณะที่ยอดคำสั่งซื้อที่รอยังไม่ได้ส่งมอบลดลง 12.4% จากไตรมาสแรก นอกจากนี้ ยอดคำสั่งซื้อที่รอยังไม่ได้ส่งมอบยังอาจถูกยกเลิก ยุติ หรือระงับโดยลูกค้าได้
• การฟื้นตัวของอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ยังไม่ปรากฏใน รายได้ ยอดสั่งซื้อเซมิคอนดักเตอร์ปรับตัวดีขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่รายได้จากกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ ลดลง 11.1% เมื่อเทียบรายปี และลดลง 13.8% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ช่วงเวลาและการเปลี่ยนยอดสั่งซื้อเหล่านั้นให้เป็นรายได้จะมีความสำคัญอย่างยิ่ง
• ตัวเลขในไตรมาส 1 ที่รายงานไปก่อนหน้านี้ได้รับการปรับปรุงแก้ไข InTest ระบุว่าบริษัทกำลังปรับปรุงแก้ไขมูลค่าสินค้าคงคลัง ต้นทุนรายได้ กำไรขั้นต้น อัตรากำไรขั้นต้น ค่าใช้จ่ายภาษี กำไรสุทธิ และกำไรต่อหุ้น (EPS) ของไตรมาสแรก ทั้งนี้ เอกสารเผยแพร่ระบุว่าตัวเลขเปรียบเทียบในไตรมาส 1 ได้รับการปรับปรุงแก้ไขแล้ว แต่ไม่ได้ระบุจำนวนความแตกต่างจากจำนวนที่รายงานไว้ในตอนแรก

สรุป

ผลประกอบการไตรมาสสองของ InTest ผสมผสานระหว่างการเติบโตของรายได้ที่รวดเร็วซึ่งนำโดยกลุ่มยานยนต์/รถยนต์ไฟฟ้า (Auto/EV) ร่วมกับการกลับมามีกำไรตามหลักการบัญชีทั่วไป (GAAP) และการสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งขึ้น ข้อจำกัดหลักคือส่วนผสมการขายที่มีอัตรากำไรต่ำกว่า ซึ่งจำกัดการเติบโตของกำไรขั้นต้นและทำให้ EBITDA ปรับปรุงใหม่ลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า สิ่งที่นักลงทุนจะให้ความสนใจเป็นลำดับถัดไปคือ ยอดสั่งซื้อเซมิคอนดักเตอร์ที่แข็งแกร่งขึ้นจะเปลี่ยนเป็นรายได้หรือไม่ ยอดคำสั่งซื้อที่รอยังไม่ได้ส่งมอบจะทรงตัวได้หรือไม่ และการปรับปรุงส่วนผสมผลิตภัณฑ์ในครึ่งปีหลังตามที่คาดการณ์ไว้จะช่วยสนับสนุนเป้าหมายอัตรากำไรและการใช้ประโยชน์จากคานงัดการดำเนินงาน (operating leverage) ตลอดทั้งปีของบริษัทได้หรือไม่