ผลประกอบการไตรมาส 2/2026 ของเวนดี้ส์: ความอ่อนแอของยอดขายในสหรัฐฯ ฉุดกำไรลดลง

เวนดีส์ (Wendy’s) (NASDAQ: WEN) รายงานรายได้ประจำไตรมาส 2 ของปีงบประมาณ 2026 อยู่ที่ 570.6 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 1.7% จาก 560.9 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลด (diluted EPS) ลดลงเหลือ 0.17 ดอลลาร์ จาก 0.29 ดอลลาร์ ด้านกำไรสุทธิลดลง 40.8% สู่ระดับ 32.6 ล้านดอลลาร์ เนื่องจาก จำนวนลูกค้าเข้าร้านในสหรัฐฯ ที่ลดลง รายได้ค่ารอยัลตี้จากแฟรนไชส์ที่อ่อนแอลง แรงกดดันต่ออัตรากำไรของร้านอาหาร และค่าใช้จ่ายทั่วไปและค่าใช้จ่ายในการบริหารที่สูงขึ้น มีน้ำหนักมากกว่ารายได้ตามรายงานที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ คณะผู้บริหารชุดใหม่ ยังได้ถอนคาดการณ์แนวโน้มผลประกอบการปี 2026 และปรับลดเงินปันผลเพื่อเพิ่มความยืดหยุ่น ในการพลิกฟื้นธุรกิจ

ผลประกอบการหลัก

รายได้ตามรายงานและความต้องการพื้นฐานเคลื่อนไหวไปในทิศทางที่ต่างกัน รายได้ได้รับประโยชน์จากรายได้กองทุนโฆษณาที่สูงขึ้น รวมถึงการจัดสรรกองทุนโฆษณาท้องถิ่นใหม่ ไปยังการโฆษณาระดับประเทศในสหรัฐฯ และสิ่งจูงใจจากผู้จำหน่ายที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียว ตลอดจนยอดขายของร้านอาหาร ที่บริษัทดำเนินการเองที่สูงขึ้น หลังจากการเข้าซื้อกิจการร้านแฟรนไชส์ในไตรมาส 3 ปี 2025 ปัจจัยเหล่านี้ถูกชดเชยบางส่วนด้วยรายได้ค่ารอยัลตี้จากแฟรนไชส์และรายได้ค่าเช่าที่ลดลง

รายได้ปรับปรุง (Adjusted revenue) ซึ่งไม่รวมรายได้กองทุนโฆษณา ลดลง 1.4% ขณะที่กำไรลดลงอย่างรุนแรงยิ่งขึ้น เนื่องจากอัตรากำไรของร้านอาหารที่บริษัทดำเนินการเองในสหรัฐฯ หดตัวลง ค่าใช้จ่ายทั่วไปและค่าใช้จ่ายในการบริหาร (G&A) เพิ่มขึ้น และรายได้ที่เกี่ยวข้องกับแฟรนไชส์อ่อนแอลง

รายได้ปรับปรุง, EBITDA ปรับปรุง และกำไรต่อหุ้นปรับปรุง เป็นมาตรวัดที่ไม่ใช่ GAAP (non-GAAP)

ผลการดำเนินงานแยกตามกลุ่มธุรกิจ และภูมิภาค

ธุรกิจในสหรัฐฯ เป็นปัจจัยหลักของความอ่อนแอ โดยยอดขายรวมของระบบ ในสหรัฐฯ ลดลง 8.2% สะท้อนถึงยอดขายจากสาขาเดิมที่ลดลง 7.0% และ ฐานจำนวนร้านอาหารที่เล็กลง ขณะที่ยอดขายรวมของระบบในต่างประเทศเพิ่มขึ้น 3.4% แม้ว่ายอดขายจากสาขาเดิมจะลดลง 2.3% ก็ตาม

ยอดขายทั่วทั้งระบบรวมถึงยอดขายจากทั้งร้านที่บริษัทดำเนินงานเองและร้านแฟรนไชส์ ขณะที่ยอดขายของร้านแฟรนไชส์จะไม่ถูกบันทึกเป็นรายได้รวมของเวนดี้ส์ (Wendy's) ทั้งนี้ อัตราการเติบโตคำนวณโดยใช้เกณฑ์อัตราแลกเปลี่ยนคงที่และไม่รวมประเทศอาร์เจนตินา

การพัฒนาสาขาร้านอาหารยังมีความแตกต่างกันไปในแต่ละภูมิภาค โดยจำนวนสาขาร้านในสหรัฐฯ ลดลงสุทธิ 81 แห่งในระหว่างไตรมาส ขณะที่ตลาดต่างประเทศมีร้านค้าเพิ่มขึ้นสุทธิ 10 แห่ง ในภาพรวมทั่วโลก เวนดี้ส์ (Wendy's) เปิดร้านใหม่ 48 แห่ง แต่มีจำนวนลดลงสุทธิ 71 แห่ง ส่งผลให้สิ้นสุดไตรมาสด้วยจำนวนร้านอาหาร 7,180 แห่ง เทียบกับ 7,334 แห่งในช่วงเดียวกันของปีก่อน

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

อัตรากำไรของร้านอาหารที่บริษัทดำเนินงานเองในสหรัฐฯ ลดลงเหลือ 13.8% โดยมีสาเหตุหลักมาจากอัตราเงินเฟ้อของสินค้าโภคภัณฑ์ จำนวนลูกค้าที่เข้ามาใช้บริการลดลง และอัตราเงินเฟ้อของค่าแรง ขณะที่ยอดบิลเฉลี่ยที่สูงขึ้นและประสิทธิภาพของแรงงานช่วยชดเชยได้เพียงบางส่วนเท่านั้น

ค่าใช้จ่ายในการบริหารและทั่วไป (G&A) เพิ่มขึ้น 11.3% สู่ระดับ 66.2 ล้านดอลลาร์ โดยมีปัจจัยหนุนหลักจากการลงทุนในบริการวิชาชีพ รวมถึงค่าตอบแทนและสวัสดิการพนักงานที่สูงขึ้น นอกจากนี้ รายได้ค่ารอยัลตี้จากแฟรนไชส์ที่ลดลง อัตรากำไรของร้านอาหารที่อ่อนแอลง ค่าใช้จ่าย G&A ที่สูงขึ้น และค่าธรรมเนียมแฟรนไชส์สุทธิที่ลดลง มีส่วนทำให้กำไรจากการดำเนินงานลดลง 24.0% และ EBITDA ปรับปรุงลดลง 15.4% ขณะที่ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยยังเพิ่มขึ้นเป็น 33.9 ล้านดอลลาร์ จาก 30.9 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสร้างแรงกดดันเพิ่มเติมภายใต้กำไรจากการดำเนินงาน แม้ว่าภาษีเงินได้ที่ลดลงจะช่วยบรรเทาผลกระทบได้บ้างก็ตาม

การสร้างกระแสเงินสดปรับตัวดีขึ้นเมื่อพิจารณาแบบตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน (YTD) มากกว่าที่จะดีขึ้นเฉพาะในไตรมาส 2 เพียงอย่างเดียว โดยกระแสเงินสดจากการดำเนินงานในช่วงครึ่งปีแรกเพิ่มขึ้น 9.6% สู่ระดับ 160.0 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กระแสเงินสดอิสระเพิ่มขึ้น 9.9% สู่ระดับ 120.3 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ ภาษีเงินสด รายจ่ายฝ่ายทุน และการลงทุนในกองทุนพัฒนาแฟรนไชส์ที่ลดลง สามารถชดเชยผลกระทบจากกำไรสุทธิที่ลดลงหลังการปรับปรุงรายการที่ไม่ใช่เงินสดได้มากกว่า

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดอยู่ที่ 341.2 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 28 มิถุนายน 2026 เพิ่มขึ้นจาก 300.8 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปีงบประมาณ 2025 ขณะที่หนี้สินระยะยาวลดลงเล็กน้อยสู่ระดับ 2.719 พันล้านดอลลาร์ จาก 2.731 พันล้านดอลลาร์

เงินทุนสำหรับการฟื้นฟูกิจการได้รับความสำคัญเป็นอันดับแรกในการจัดสรรเงินทุนในขณะนี้

เวนดี้ส์ (Wendy's) ได้เพิกถอนแนวโน้มทางการเงินประจำปี 2026 ในขณะที่ทีมผู้บริหารชุดใหม่กำลังประเมินธุรกิจและจัดทำแผนฟื้นฟูกิจการที่ครอบคลุม ส่งผลให้นักลงทุนไม่มีการคาดการณ์เชิงปริมาณของบริษัทเพื่อใช้ประเมินผลการดำเนินงานในช่วงที่เหลือของปีอีกต่อไป

นอกจากนี้ บริษัทยังได้ปรับลดการจ่ายเงินปันผลลงสู่ระดับ 0.28 ดอลลาร์ต่อหุ้นต่อปี และประกาศจ่ายเงินปันผลรายไตรมาสที่ 0.07 ดอลลาร์ต่อหุ้น โดยเวนดี้ส์ระบุว่าการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวมีวัตถุประสงค์เพื่อเพิ่มความยืดหยุ่นในการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการฟื้นฟูกิจการ ทั้งนี้ บริษัทไม่มีการซื้อหุ้นคืนในช่วงไตรมาส 2 หรือไตรมาส 3 จนถึงวันที่เผยแพร่รายงาน แม้ว่าจะยังคงเหลือวงเงินอนุมัติเดิมอยู่ประมาณ 35.0 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 31 กรกฎาคมก็ตาม

มุมมองของฝ่ายบริหาร

บ็อบ ไรท์ ประธานและซีอีโอ กล่าวว่า จำนวนลูกค้าที่เข้ามาใช้บริการ มูลค่าที่นำเสนอแก่ลูกค้า และสถานะทางการเงินของแฟรนไชส์ของเวนดี้ส์ (Wendy's) ยังไม่เป็นไปตามความคาดหวังของฝ่ายบริหาร โดยงานฟื้นฟูกิจการในระยะเริ่มต้นจะมุ่งเน้นไปที่ 5 ด้าน ได้แก่ การสร้างสรรค์เมนูคุณภาพที่มีราคาดึงดูดใจ การใช้การตลาดเพื่อกระตุ้นความต้องการของลูกค้า การปรับปรุงการดำเนินงานของร้านอาหาร การพัฒนาประสบการณ์ดิจิทัลเพื่อเพิ่มความถี่ในการเข้ามาใช้บริการของลูกค้า และการวางตำแหน่งให้ร้านอาหารเป็นกลไกขับเคลื่อนการเติบโต

ฝ่ายบริหารยังไม่ได้ระบุเป้าหมายเชิงตัวเลข กรอบเวลา หรือต้นทุนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นสำหรับแผนการดังกล่าว อย่างไรก็ตาม ลำดับความสำคัญในการดำเนินงานบ่งชี้ว่า การฟื้นฟูจำนวนลูกค้าที่เข้ามาใช้บริการและการปรับปรุงสถานะทางการเงินในระดับแฟรนไชส์ ถือเป็นหัวใจสำคัญของการฟื้นฟูกิจการในครั้งนี้

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องจับตา

• จำนวนลูกค้าในสหรัฐฯ ที่ยังคงอ่อนแออย่างต่อเนื่อง: ยอดขายของร้านสาขาเดิมที่ลดลงเป็นเวลานานจะสร้างความกดดันต่อรายได้ค่ารอยัลตี้จากแฟรนไชส์ ยอดขายของร้านที่บริษัทดำเนินงานเอง และสถานะทางการเงินของแฟรนไชส์
• อัตราเงินเฟ้อด้านต้นทุนของร้านอาหารที่ยืดเยื้อ: อัตราเงินเฟ้อของสินค้าโภคภัณฑ์และค่าแรงอาจยังคงจำกัดอัตรากำไรของร้านอาหาร หากการปรับราคา จำนวนลูกค้าที่เข้ามาใช้บริการ และประสิทธิภาพที่เพิ่มขึ้นไม่เพียงพอที่จะชดเชยต้นทุนที่สูงขึ้นได้
• การหดตัวของจำนวนสาขาร้านอาหาร: จำนวนร้านอาหารในสหรัฐฯ ที่ลดลงสุทธิ 81 แห่งในช่วงไตรมาส 2 อาจยังคงเป็นปัจจัยฉุดรั้งยอดขายทั่วทั้งระบบ แม้ว่าผลการดำเนินงานของสาขาที่มีอยู่เดิมจะเริ่มทรงตัวแล้วก็ตาม
• การดำเนินแผนฟื้นฟูกิจการและความชัดเจนของข้อมูล: การเพิกถอนแนวโน้มผลประกอบการปี 2026 ทำให้ความชัดเจนของข้อมูลเชิงปริมาณมีอยู่อย่างจำกัด ในขณะที่ฝ่ายบริหารอยู่ระหว่างการกำหนดความต้องการลงทุน กรอบเวลา และผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับจากแผนงานดังกล่าว
• แรงกดดันจากดอกเบี้ยและอัตราส่วนหนี้สิน: ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่สูงขึ้นมีส่วนทำให้กำไรสุทธิลดลง ขณะที่หนี้สินระยะยาวของบริษัทยังคงสูงกว่า 2.7 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นสุดไตรมาส

สรุป

รายได้ที่รายงานในไตรมาส 2 ปี 2026 ของเวนดี้ส์ (Wendy's) ที่เพิ่มขึ้นนั้น ไม่ได้สะท้อนถึงความต้องการพื้นฐานที่แข็งแกร่งขึ้นแต่อย่างใด เนื่องจากผลกระทบจากกองทุนโฆษณาและการซื้อกิจการร้านอาหารช่วยหนุนรายได้รวม ขณะที่จำนวนลูกค้าในสหรัฐฯ รายได้ค่ารอยัลตี้ และความสามารถในการทำกำไรของร้านอาหารกลับอ่อนแอลง แม้ว่ากระแสเงินสดอิสระที่ดีขึ้นในช่วงครึ่งปีแรกจะช่วยสนับสนุนทางการเงินได้บ้าง แต่การปรับลดเงินปันผลและการเพิกถอนแนวโน้มผลประกอบการแสดงให้เห็นว่า ฝ่ายบริหารกำลังให้ความสำคัญกับความยืดหยุ่นในขณะที่พัฒนาแผนฟื้นฟูกิจการ ทั้งนี้ ตัวชี้วัดสำคัญที่ต้องติดตามคือ จำนวนลูกค้าในสหรัฐฯ สถานะทางการเงินของแฟรนไชส์ อัตรากำไรของร้านอาหาร และความสามารถของบริษัทในการรักษาเสถียรภาพของฐานสาขาร้านอาหารภายในประเทศ