ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ กราวิตี้: ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลงช่วยหนุนกำไร แม้รายได้จะอ่อนตัวลง

กราวิตี้ (NASDAQ: GRVY) รายงานรายได้ในไตรมาสที่สองของปี 2026 อยู่ที่ 161.884 พันล้าน KRW ลดลง 5.2% เมื่อเทียบเป็นรายปี ขณะที่กำไรต่อหุ้น (EPS) ขั้นพื้นฐานและปรับลดเพิ่มขึ้นเป็น 3,503 KRW จาก 1,906 KRW ทั้งนี้ กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 40.2% แม้ว่ารายได้จะลดลง เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการโฆษณาและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานอื่น ๆ ที่ลดลงเมื่อเทียบเป็นรายปีนั้น มีน้ำหนักมากกว่ายอดขายเกมมือถือที่ชะลอตัวลง อย่างไรก็ดี หากเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนา (R&D) และค่าใช้จ่ายด้านเงินเดือนที่สูงขึ้นส่งผลให้กำไรลดลง

ผลการดำเนินงานหลัก

ผลประกอบการตามมาตรฐาน IFRS ที่ยังไม่ได้ผ่านการตรวจสอบของกราวิตี้ แสดงให้เห็นถึงอัตรากำไรที่ผสมผสานกัน โดยต้นทุนรายได้ลดลงเพียง 3.9% ซึ่งช้ากว่ารายได้ ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นแคบลงประมาณ 0.9 จุดเปอร์เซ็นต์ อย่างไรก็ดี ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานลดลง 33.2% ส่งผลให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นประมาณ 5.5 จุดเปอร์เซ็นต์

แต่ละ ADS ของกราวิตี้คิดเป็นหนึ่งหุ้นสามัญ

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและกลุ่มธุรกิจ

เกมมือถือยังคงเป็นธุรกิจที่ใหญ่ที่สุดของกราวิตี้ โดยคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 79% ของรายได้ประจำไตรมาส ทั้งนี้ รายได้จากธุรกิจมือถือลดลง 10.7% เมื่อเทียบเป็นรายปี แตะที่ระดับ 128.611 พันล้าน KRW ซึ่งส่งผลกระทบมากกว่าการเติบโตในส่วนงานอื่น ๆ การปรับตัวลดลงดังกล่าวสะท้อนถึงรายได้ที่ลดลงจาก Ragnarok M: Classic, Ragnarok Idle Adventure Plus, และ Ragnarok Origin ซึ่งถูกชดเชยบางส่วนด้วยรายได้เริ่มต้นจาก Ragnarok: The New World และ Ragnarok Origin Classic.

เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า รายได้จากธุรกิจมือถือลดลง 3.2% โดยมีสาเหตุมาจากส่วนแบ่งรายได้ที่ลดลงจาก Ragnarok: The New World ในไต้หวัน ฮ่องกง และมาเก๊า Ragnarok: Twilight ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ และ Ragnarok M: Classic ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ได้รับการชดเชยบางส่วนจากการเติบโตของ Ragnarok Origin Classic.

รายได้จากเกมออนไลน์เป็นปัจจัยหนุนหลัก โดยเพิ่มขึ้น 35.0% เมื่อเทียบรายปี และเพิ่มขึ้น 14.5% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า สู่ระดับ 29.660 พันล้านวอน การเติบโตเมื่อเทียบรายปีส่วนใหญ่มาจาก Ragnarok Online ใน ประเทศไทย ไต้หวัน ฮ่องกง และมาเก๊า เมื่อเทียบรายไตรมาส ประเทศไทย และละตินอเมริกาเป็นปัจจัยผลักดันการเติบโต ขณะที่ญี่ปุ่นปรับตัวลดลง ด้านรายได้ อื่น ๆ ลดลง 24.2% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 3.613 พันล้านวอน

กราวิตี้ (Gravity) ยังได้ขยายแผนการเปิดตัวเกมหลังจากสิ้นสุดไตรมาส โดยการเปิดตัว ในเดือนกรกฎาคม ได้แก่ Ragnarok: Rebirth ในเวียดนามและ ทวีปอเมริกา, Ragnarok: The New World ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ Ragnarok M: Classic ในเกาหลีใต้ และ Ragnarok Origin Classic ในทวีปอเมริกา นอกจากนี้ บริษัทยังได้รับใบอนุญาตจัดจำหน่ายเกม (ISBN) ของจีน สำหรับ Ragnarok M: Eternal Love 2 และมีกำหนดเปิดตัว Ragnarok Zero: Global ในวันที่ 18 สิงหาคม 2026 ซึ่งการเปิดตัวหลังสิ้นสุดไตรมาสเหล่านี้ยังไม่ได้ ส่งผลต่อผลประกอบการไตรมาส 2 และกราวิตี้ไม่ได้ระบุเป้าหมายรายได้เชิงปริมาณ สำหรับเกมเหล่านี้

ค่าใช้จ่ายรายปีที่ลดลงช่วยชดเชยความอ่อนแอของเกมมือถือ แต่ต้นทุนเทียบรายไตรมาสปรับตัวเพิ่มขึ้น

เมื่อเปรียบเทียบกับไตรมาส 2 ปี 2025 ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานลดลงประมาณ 12.3 พันล้านวอน ซึ่งมากเกินพอที่จะชดเชยกำไรขั้นต้นที่ลดลงประมาณ 4.4 พันล้าน วอน โดยกราวิตี้ระบุว่าการลดลงของค่าใช้จ่ายนี้ มีสาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่ายในการโฆษณาที่ลดลงของเกมหลายเกม รวมถึง Ragnarok Idle Adventure Plus, Ragnarok Online America Latina, Nobunaga’s Ambition: The Road to the World, และ Ragnarok: Back to Glory.

ทว่าเมื่อเปรียบเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ผลลัพธ์กลับไม่เอื้ออำนวยเท่าใดนัก เนื่องจากรายได้แทบ ไม่เปลี่ยนแปลงจากไตรมาส 1 และกำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเพียง 689 ล้านวอน ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้นประมาณ 3.9 พันล้านวอน เนื่องจากค่าใช้จ่าย ด้านการวิจัยและพัฒนา (R&D) และเงินเดือนที่สูงขึ้น ส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงานลดลง 10.5% เมื่อเทียบรายไตรมาส สู่ระดับ 27.582 พันล้านวอน แสดงให้เห็นว่า กำไรที่เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบรายปีนั้นพึ่งพาการลดฐานค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานลงเป็นสำคัญ

ผลประกอบการที่นอกเหนือจากกำไรจากการดำเนินงานยังช่วยหนุนการเติบโตของกำไรสุทธิด้วย โดยผลลัพธ์ทางการเงินสุทธิพลิกกลับจากค่าใช้จ่ายประมาณ 1.0 พันล้านวอนในไตรมาส 2 ปี 2025 มาเป็นรายได้ประมาณ 4.9 พันล้านวอนในไตรมาส 2 ปี 2026 ซึ่งช่วยให้กำไรก่อนภาษีและกำไรสุทธิเติบโตเร็วกว่ากำไรจากการ ดำเนินงาน

สภาพคล่องและงบแสดงฐานะการเงิน

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 มีจำนวนทั้งสิ้น 210.058 พันล้านวอน ขณะที่ตราสารทางการเงินระยะสั้นอยู่ที่ 439.173 พันล้านวอน ส่งผลให้ยอดคงเหลือรวมอยู่ที่ 649.231 พันล้านวอน ซึ่งสูงกว่า ยอด 618.633 พันล้านวอน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2025 ประมาณ 4.9%

สินทรัพย์หมุนเวียนรวมเพิ่มขึ้นเป็น 758.912 พันล้านวอน จาก 698.513 พันล้านวอน ณ สิ้นปีที่แล้ว ขณะที่หนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้นเป็น 105.402 พันล้านวอน จาก 96.031 พันล้านวอน และส่วนของผู้ถือหุ้นรวมเพิ่มขึ้นเป็น 700.283 พันล้านวอน

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้อง จับตา

• ความอ่อนแอของเกมมือถือที่ดำเนินอย่างต่อเนื่อง: เกมมือถือ สร้างรายได้ประมาณ 4 ใน 5 ของรายได้ทั้งหมด ดังนั้นการลดลง 10.7% จึงยังคงเป็น สาเหตุหลักที่ทำให้รายได้รวมหดตัวลง
• การพึ่งพาการควบคุมค่าใช้จ่าย: การเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบรายปี ของกำไรจากการดำเนินงานถูกขับเคลื่อนโดยค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลงอย่างมาก ขณะที่การเพิ่มขึ้นของต้นทุนด้าน R&D และเงินเดือนเมื่อเทียบรายไตรมาสได้ฉุดรั้ง กำไรจากการดำเนินงานลง
• แรงกดดันต่ออัตรากำไรขั้นต้น: รายได้ลดลงเร็วกว่า ต้นทุนรายได้ ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นแคบลง แม้ว่าค่าคอมมิชชั่นจากการบริการ และค่าจ้างบุคคลภายนอกจะลดลงก็ตาม
• การสร้างรายได้จากเกมเปิดตัวใหม่ที่ยังไม่ได้รับการพิสูจน์: กราวิตี้ เปิดตัวเกมหลายเกมหลังสิ้นสุดไตรมาส แต่ไม่ได้ระบุเป้าหมายรายได้หรือส่วนแบ่งกำไร ที่คาดว่าจะได้รับ ความสามารถของเกมใหม่เหล่านี้ในการชดเชย การลดลงของเกมมือถือรุ่นเก่ายังคงเป็นดัชนีชี้วัดการดำเนินงานที่สำคัญ

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของกราวิตี้ (Gravity) มีลักษณะร่วมกันระหว่างรายได้ที่อ่อนแอลงและกำไรเมื่อเทียบรายปีที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ การเติบโตของเกมออนไลน์และค่าใช้จ่ายในการโฆษณาที่ลดลงช่วยชดเชยรายได้จากเกมมือถือที่หดตัวลง ขณะที่การพลิกกลับมามีรายได้ทางการเงินที่ดีช่วยหนุนกำไรสุทธิเพิ่มเติม ประเด็นสำคัญถัดไปคือการเปิดตัวเกมตระกูล Ragnarok เมื่อเร็ว ๆ นี้จะสามารถช่วยพยุงรายได้จากเกมมือถือให้มีเสถียรภาพได้หรือไม่ และกราวิตี้จะสามารถรักษาความเป็นระเบียบวินัยในการดำเนินงานไว้ได้หรือไม่ ในขณะที่ค่าใช้จ่ายด้าน R&D และเงินเดือนเพิ่มสูงขึ้นเมื่อเทียบรายไตรมาส