TCI ไตรมาส 2 ปีงบ 2026: รายได้โต 5.8% แต่ขาดทุนดำเนินงานเพิ่ม

Transcontinental Realty Investors (NYSE: TCI) รายงานรายได้ในไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ที่ 12.9 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 5.8% จาก 12.2 ล้านดอลลาร์ในปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดพลิกเป็นขาดทุน 0.13 ดอลลาร์ จากกำไร 0.02 ดอลลาร์ รายได้ได้รับประโยชน์จากการทยอยปล่อยเช่าอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่ระหว่างพัฒนาและอัตราการเช่าพื้นที่ที่สูงขึ้นของ Stanford Center แต่ต้นทุนการปล่อยเช่าที่เพิ่มขึ้นและส่วนต่างดอกเบี้ยสุทธิที่ลดลง ส่งผลให้ผลประกอบการที่เป็นของบริษัทพลิกเป็นขาดทุน 1.1 ล้านดอลลาร์

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

รายได้เพิ่มขึ้น 0.7 ล้านดอลลาร์ โดยอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่อาศัยหลายครอบครัวมีส่วนเพิ่ม 0.5 ล้านดอลลาร์ และอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์เพิ่ม 0.2 ล้านดอลลาร์ ต้นทุนการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเร็วกว่ารายได้อย่างมาก ส่งผลให้ขาดทุนจากการดำเนินงานตามที่บริษัทรายงานขยายเป็น 2.3 ล้านดอลลาร์ จาก 0.8 ล้านดอลลาร์

ผลประกอบการสุทธิยังสะท้อนส่วนต่างดอกเบี้ยสุทธิที่ลดลงประมาณ 1.9 ล้านดอลลาร์ การเปลี่ยนแปลงเชิงบวกในรายการตั้งสำรองภาษีจำนวน 2.2 ล้านดอลลาร์ช่วยชดเชยแรงกดดันดังกล่าวได้บางส่วน

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและอสังหาริมทรัพย์

อสังหาริมทรัพย์ที่อยู่อาศัยหลายครอบครัวสร้างรายได้เพิ่มขึ้นเป็นส่วนใหญ่ในไตรมาสนี้ ขณะที่ TCI เดินหน้าปล่อยเช่าโครงการ Alera, Bandera Ridge และ Merano ณ วันที่ 30 มิถุนายน อัตราการเช่าพื้นที่ของ Alera อยู่ที่ 86%, Bandera Ridge อยู่ที่ 85% และ Merano อยู่ที่ 77%

สำหรับอสังหาริมทรัพย์ที่มีผลการดำเนินงานทรงตัว อัตราการเช่าพื้นที่รวมอยู่ที่ 81% โดยอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่อาศัยหลายครอบครัวมีอัตราการเช่าพื้นที่ 93% เทียบกับ 58% สำหรับอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ อย่างไรก็ตาม รายได้จากอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์เพิ่มขึ้น 0.2 ล้านดอลลาร์ โดยมีสาเหตุหลักจากอัตราการเช่าพื้นที่ที่ดีขึ้นของ Stanford Center

TCI ยังขายที่ดินเพิ่มอีก 21 แปลงที่ Windmill Farms เป็นมูลค่า 1.0 ล้านดอลลาร์ และรับรู้กำไร 0.8 ล้านดอลลาร์

รายได้จากการปล่อยเช่าถูกชดเชยมากกว่าด้วยต้นทุนอสังหาริมทรัพย์ที่เพิ่มขึ้น

ประเด็นสำคัญของไตรมาสนี้คือความไม่สอดคล้องกันระหว่างรายได้ส่วนเพิ่มจากการทยอยปล่อยเช่ากับค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้อง รายได้จากอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่อาศัยหลายครอบครัวเพิ่มขึ้น 0.5 ล้านดอลลาร์ แต่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานจากอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่ระหว่างปล่อยเช่าเพิ่มขึ้น 1.6 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้กิจกรรมการให้เช่าใหม่ยังไม่ส่งผลให้ความสามารถในการทำกำไรจากการดำเนินงานดีขึ้น

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้นรวม 1.6 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายเพิ่มขึ้น 0.6 ล้านดอลลาร์ ค่าใช้จ่ายทั่วไปและบริหาร รวมถึงค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาแก่บุคคลที่เกี่ยวข้อง เปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อย ทำให้ต้นทุนระดับอสังหาริมทรัพย์และค่าเสื่อมราคาเป็นสาเหตุหลักที่ทำให้ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานรวมเพิ่มขึ้นเร็วกว่ารายได้มาก

ความสามารถในการทำกำไรและรายการนอกการดำเนินงาน

รายได้ดอกเบี้ยลดลงสู่ 3.2 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นเป็น 2.8 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้ส่วนต่างดอกเบี้ยสุทธิอยู่ที่ประมาณ 0.4 ล้านดอลลาร์ ลดลงจากราว 2.2 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มแรงกดดันอย่างมีนัยสำคัญนอกเหนือจากขาดทุนจากการดำเนินงานที่ขยายตัว

กำไรสุทธิ 0.8 ล้านดอลลาร์จากการขายสินทรัพย์ช่วยสนับสนุนผลประกอบการบางส่วน แม้ต่ำกว่าระดับ 0.9 ล้านดอลลาร์ที่บันทึกไว้เมื่อปีก่อน การเปลี่ยนแปลงเชิงบวกในรายการตั้งสำรองภาษีช่วยชดเชยแรงกดดันจากการดำเนินงานและดอกเบี้ยรวมกันได้บางส่วน แต่ไม่เพียงพอที่จะป้องกันการขาดทุนสุทธิ

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

ข้อมูลธุรกรรมของบุคคลภายในที่ให้มาระบุว่าไม่มีการซื้อหรือขายในช่วงหกเดือนล่าสุด ประวัติธุรกรรมย้อนหลังสองปีมีสองรายการของ American Realty Investors Inc. ซึ่งทั้งสองรายการลงวันที่ 12 มกราคม 2026 โดยไม่ควรรวมสองรายการนี้เข้าด้วยกัน เนื่องจากถูกจัดประเภทแยกเป็นการถือครองทางตรงและทางอ้อม

การเปิดเผยข้อมูลเหล่านี้ยืนยันรายละเอียดของธุรกรรม แต่เพียงลำพังไม่ได้บ่งชี้มุมมองของบุคคลภายในต่อแนวโน้มของ TCI

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• ต้นทุนการปล่อยเช่า: อสังหาริมทรัพย์ที่อยู่ระหว่างพัฒนากำลังเพิ่มรายได้ค่าเช่า แต่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่สูงขึ้นยังมากกว่ารายได้ดังกล่าว และกำลังทำให้ขาดทุนจากการดำเนินงานขยายตัว
• อัตราการเช่าพื้นที่เชิงพาณิชย์: อัตราการเช่าพื้นที่ของอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ที่มีผลการดำเนินงานทรงตัวอยู่ที่ 58% ซึ่งต่ำกว่าอัตรา 93% ของอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่อาศัยหลายครอบครัวอย่างมาก ทำให้ผลการดำเนินงานเชิงพาณิชย์อ่อนไหวต่อความคืบหน้าในการปล่อยเช่าเพิ่มเติม
• แรงกดดันจากส่วนต่างดอกเบี้ยสุทธิ: รายได้ดอกเบี้ยที่ลดลงและค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้ส่วนต่างดอกเบี้ยสุทธิรายไตรมาสลดลงประมาณ 1.9 ล้านดอลลาร์
• ความผันผวนของการขายสินทรัพย์: ไตรมาสนี้มีกำไร 0.8 ล้านดอลลาร์จากการขายที่ดิน Windmill Farms ดังนั้น การเปลี่ยนแปลงของกำไรจากการขายอสังหาริมทรัพย์อาจส่งผลต่อการเปรียบเทียบระหว่างงวดรายงาน

สรุป

TCI มีรายได้เติบโตเล็กน้อยในไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 จากการทยอยปล่อยเช่าอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่ระหว่างพัฒนาและอัตราการเช่าพื้นที่ของ Stanford Center ที่ดีขึ้น อย่างไรก็ดี ความคืบหน้าดังกล่าวถูกชดเชยมากกว่าด้วยต้นทุนอสังหาริมทรัพย์ที่สูงขึ้น ค่าเสื่อมราคาที่เพิ่มขึ้น และส่วนต่างดอกเบี้ยสุทธิที่ลดลง ส่งผลให้ขาดทุนจากการดำเนินงานและขาดทุนที่เป็นของบริษัทขยายตัว อัตราการเช่าพื้นที่ของอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่ระหว่างพัฒนา ค่าใช้จ่ายในการปล่อยเช่า อัตราการเช่าพื้นที่เชิงพาณิชย์ และความสมดุลระหว่างรายได้ดอกเบี้ยกับค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย เป็นประเด็นหลักที่ควรติดตามในไตรมาสถัดไป