Grove Collaborative ไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026: รายได้ลด 16.9% ขาดทุนแคบลง

Grove Collaborative (NYSE: GROV) รายงานรายได้สุทธิในไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ที่ 36.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลง 16.9% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตาม GAAP ปรับดีขึ้นเป็น -0.03 ดอลลาร์สหรัฐ จาก -0.10 ดอลลาร์สหรัฐ ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลงช่วยให้ขาดทุนสุทธิแคบลงเหลือ 0.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และทำให้ Adjusted EBITDA เป็นบวก 0.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้ฐานลูกค้ายังคงหดตัวและอัตรากำไรขั้นต้นลดลง

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

รายได้ลดลงเป็นหลักเนื่องจาก Grove เริ่มต้นปีด้วยจำนวนลูกค้าที่ใช้งานอยู่ลดลง ฝ่ายบริหารระบุว่าฐานลูกค้าที่เล็กลงเป็นผลจากการลดการลงทุนด้านโฆษณาภายใต้กลยุทธ์ที่ให้ความสำคัญกับความสามารถทำกำไรก่อน รวมถึงการสูญเสียลูกค้าหลังเกิดการหยุดชะงักของแพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซในปี 2025 ขณะที่รายได้ DTC ต่อคำสั่งซื้อที่สูงขึ้นชดเชยได้เพียงบางส่วน

ความสามารถทำกำไรปรับดีขึ้นเนื่องจากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานลดลงเร็วกว่ากำไรขั้นต้น Adjusted EBITDA เป็นบวกติดต่อกันเป็นไตรมาสที่สาม และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานรายไตรมาสยังคงเป็นบวก

Adjusted EBITDA เป็นมาตรวัดแบบ non-GAAP และควรพิจารณาควบคู่กับขาดทุนสุทธิตาม GAAP ของ Grove

ผลการดำเนินงานด้านลูกค้าและช่องทางจำหน่าย

รายได้สุทธิเพิ่มขึ้น 1.0% จากไตรมาสแรกของปี 2026 การเติบโตผ่านช่องทางที่ไม่ใช่ DTC ซึ่งส่วนใหญ่คือ QVC และ Amazon ช่วยให้ผลประกอบการเทียบไตรมาสปรับดีขึ้น ขณะที่รายได้ DTC ลดลงเล็กน้อย

ธุรกิจ DTC ยังคงแสดงให้เห็นช่องว่างที่ชัดเจนระหว่างปริมาณคำสั่งซื้อกับมูลค่าต่อคำสั่งซื้อ จำนวนลูกค้าที่ใช้งานอยู่ที่ลดลงส่งผลให้คำสั่งซื้อลดลง 23.6% ขณะที่สัดส่วนสินค้าที่มีราคาสูงขึ้นและโปรโมชั่นที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นทำให้รายได้ต่อคำสั่งซื้อเพิ่มขึ้น 6.1%

มูลค่าต่อคำสั่งซื้อที่สูงขึ้นไม่เพียงพอที่จะชดเชยการลดลงของลูกค้าและคำสั่งซื้อ Grove ระบุว่าการขยายหมวดหมู่สินค้าเพิ่มสัดส่วนของสินค้าที่มีราคาสูงขึ้น ขณะที่โครงการ Grove Green Rewards ช่วยให้การใช้จ่ายด้านโปรโมชั่นมีความเฉพาะเจาะจงมากขึ้น การเปรียบเทียบยังได้รับประโยชน์จากการทดสอบในปีก่อน ซึ่งเคยสร้างคำสั่งซื้อที่มีมูลค่าต่ำมากขึ้นเป็นการชั่วคราว

Grove เปิดตัวประสบการณ์การสมัครสมาชิกแบบใหม่ในระหว่างไตรมาส ซึ่งทำให้องค์ประกอบสำคัญสุดท้ายของการย้ายระบบเทคโนโลยีที่เริ่มต้นในช่วงต้นปี 2025 เสร็จสมบูรณ์ ฝ่ายบริหารมีแผนเปลี่ยนจุดเน้นจากงานพื้นฐานด้านแพลตฟอร์มไปสู่การปรับปรุงที่มุ่งเน้นลูกค้า

ต้นทุนที่ลดลงชดเชยการหดตัวของลูกค้า แต่ไม่อาจชดเชยรายได้ที่ลดลง

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานลดลงประมาณ 7.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งมากกว่าการลดลงของกำไรขั้นต้นราว 4.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ความแตกต่างดังกล่าวอธิบายได้ว่าเหตุใดขาดทุนจากการดำเนินงานและขาดทุนสุทธิจึงแคบลง แม้รายได้ยังคงต่ำกว่าระดับของปีก่อนอย่างมาก

การลดค่าใช้จ่ายมาจากต้นทุนบุคลากรที่ลดลงหลังการลดจำนวนพนักงาน ค่าใช้จ่ายด้านการจัดส่งคำสั่งซื้อที่ลดลงจากจำนวนคำสั่งซื้อที่น้อยลงและอัตราค่าขนส่งขาออกที่ลดลง รวมถึงการใช้จ่ายด้านโฆษณาที่ลดลง มาตรการเหล่านี้สนับสนุนความสามารถทำกำไรในระยะสั้น แต่การลดการลงทุนด้านโฆษณายังเป็นหนึ่งในเหตุผลที่ทำให้ Grove เริ่มต้นปี 2026 ด้วยจำนวนลูกค้าที่ใช้งานอยู่และคำสั่งซื้อซ้ำที่ลดลง

อัตรากำไรขั้นต้นเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้าม โดยลดลงสู่ 53.6% Grove ระบุว่าการลดลงมีสาเหตุหลักจากการจำหน่ายสินค้าคงคลังครั้งเดียว และการไม่มีผลประโยชน์ในปีก่อนจากการขายสินค้าคงคลังที่เคยตั้งสำรองไว้ กลยุทธ์โปรโมชั่นที่มีความเฉพาะเจาะจงมากขึ้นช่วยชดเชยแรงกดดันดังกล่าวได้บางส่วน ซึ่งบ่งชี้ว่าการปรับดีขึ้นของความสามารถทำกำไรในไตรมาสนี้มีแรงขับเคลื่อนหลักจากค่าใช้จ่ายที่ลดลง มากกว่ามาร์จิ้นผลิตภัณฑ์ที่แข็งแกร่งขึ้น

กระแสเงินสดและงบดุล

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานรายไตรมาสเพิ่มขึ้นเป็น 1.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยได้รับแรงสนับสนุนจากการเปลี่ยนแปลงของเงินทุนหมุนเวียนที่เอื้ออำนวย ซึ่งรวมถึงสินค้าคงคลังที่ลดลงระหว่างไตรมาส และการบวกกลับค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสดเข้ากับขาดทุนสุทธิ

เงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และเงินสดที่มีข้อจำกัด รวมกันอยู่ที่ 11.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 เพิ่มขึ้นจาก 10.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 31 มีนาคม กระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่เป็นบวกผลักดันการเพิ่มขึ้นดังกล่าว แต่ถูกหักล้างบางส่วนจากรายจ่ายที่ตั้งเป็นทุนเพิ่มขึ้นสำหรับการปรับปรุงแพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซ

แนวโน้มทั้งปี

Grove ยืนยันแนวโน้มปีงบการเงิน 2026 หลังรายงานผลไตรมาส 2 ที่สอดคล้องกับความคาดหวังซึ่งรองรับแนวโน้มที่ปรับเพิ่มขึ้นในไตรมาสก่อน บริษัทยังคงคาดว่ารายได้จะปรับดีขึ้นเมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาสในทั้งสองไตรมาสที่เหลือของปี 2026

ความเสี่ยงที่ผู้ลงทุนควรติดตาม

• การหดตัวของลูกค้าที่ต่อเนื่อง: ลูกค้าที่ใช้งานอยู่และคำสั่งซื้อ DTC ลดลงมากกว่า 23% และรายได้ต่อคำสั่งซื้อที่เพิ่มขึ้นไม่สามารถชดเชยปริมาณที่ลดลงได้
• การแลกเปลี่ยนระหว่างโฆษณากับการเติบโต: การลดโฆษณาช่วยควบคุมค่าใช้จ่าย แต่ฝ่ายบริหารยังระบุว่านี่เป็นสาเหตุของลูกค้าใหม่และคำสั่งซื้อซ้ำที่ลดลง
• แรงกดดันต่ออัตรากำไรขั้นต้น: การจำหน่ายสินค้าคงคลังครั้งเดียวและการไม่มีผลประโยชน์จากสินค้าคงคลังในปีก่อนทำให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลง ส่งผลให้การปรับดีขึ้นของความสามารถทำกำไรในปัจจุบันพึ่งพาการลดค่าใช้จ่ายมากขึ้น
• การดำเนินการตามแผนการเติบโตแบบเทียบไตรมาส: แนวโน้มทั้งปีตั้งอยู่บนสมมติฐานว่ารายได้จะปรับดีขึ้นเมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาสในทั้งสองไตรมาสที่เหลือ ขณะที่การเพิ่มขึ้น 1.0% ของไตรมาส 2 เทียบไตรมาสก่อนมาจากช่องทางที่ไม่ใช่ DTC และรายได้ DTC ยังลดลงเล็กน้อย
• การฟื้นตัวของประสบการณ์ลูกค้า: Grove พึ่งพาประสบการณ์การสมัครสมาชิกใหม่และการย้ายระบบเทคโนโลยีที่เสร็จสมบูรณ์เพื่อสนับสนุนการเติบโตในอนาคต แต่ตัวชี้วัดลูกค้าในไตรมาส 2 ที่รายงานยังไม่แสดงการฟื้นตัวของ DTC

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ของ Grove แสดงให้เห็นถึงความสามารถทำกำไรที่ปรับดีขึ้นและการสร้างกระแสเงินสดเป็นบวก แม้รายได้จะลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับปีก่อน การลดค่าใช้จ่ายและมูลค่าคำสั่งซื้อ DTC ที่สูงขึ้นช่วยให้ขาดทุนแคบลง แต่ฐานลูกค้าที่ใช้งานอยู่ขนาดเล็กลง ปริมาณคำสั่งซื้อที่ลดลง และอัตรากำไรขั้นต้นที่อ่อนแอลง ยังคงเป็นความท้าทายสำคัญในการดำเนินงาน ตัวชี้วัดถัดไปที่ควรติดตามคือ ประสบการณ์การสมัครสมาชิกใหม่จะช่วยรักษาเสถียรภาพของกิจกรรม DTC ได้หรือไม่ และ Grove จะสามารถทำให้รายได้เพิ่มขึ้นแบบเทียบไตรมาสตามที่รวมอยู่ในแนวโน้มทั้งปีที่ยืนยันเดิมได้หรือไม่