Kingstone ไตรมาส 2 ปี 2026: กำไรสุทธิทำสถิติ 15.5 ล้านดอลลาร์

Kingstone Companies, Inc. (Nasdaq: KINS) รายงานรายได้รวมในไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 65.9 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 25.9% จาก 52.3 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดเพิ่มขึ้น 34.6% เป็น 1.05 ดอลลาร์ จาก 0.78 ดอลลาร์ เบี้ยประกันภัยรับสุทธิที่รับรู้เพิ่มขึ้น 30.8% เป็น 60.5 ล้านดอลลาร์ และกำไรสุทธิทำสถิติสูงสุดของบริษัทที่ 15.5 ล้านดอลลาร์ อัตราส่วนรวมสุทธิตาม GAAP ดีขึ้นเป็น 70.2% แม้ว่าการพัฒนาสำรองที่เป็นบวกและการปรับประมาณการภัยพิบัติจะช่วยหนุนผลการรับประกันภัยตามตัวเลขหลัก

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน การเติบโตของเบี้ยประกันสะท้อนการเพิ่มขึ้น 18.7% ของเบี้ยประกันภัยรับโดยตรงที่รับประกัน และผลต่อเนื่องจากการส่งต่อประกันภัยต่อแบบโควตาแชร์ที่ลดลง อัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยสุทธิลดลง 2.1 จุดเปอร์เซ็นต์ เป็น 30.6% ซึ่งมากพอที่จะชดเชยการเพิ่มขึ้น 0.8 จุดของอัตราส่วนค่าสินไหมสุทธิ

ตัวชี้วัดกำไรเพิ่มขึ้นเช่นกัน โดยกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 37.5% และ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 40.3% อย่างไรก็ตาม อัตราส่วนรวมพื้นฐาน ซึ่งไม่รวมความเสียหายจากภัยพิบัติและการพัฒนาสำรองของปีก่อน เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อน

เบี้ยประกันภัยรับโดยตรงที่รับประกันและ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเป็นตัวชี้วัด non-GAAP โดยอัตราส่วนรวมพื้นฐานไม่รวมความเสียหายจากภัยพิบัติและการพัฒนาสำรองของปีก่อน

การเติบโตของเบี้ยประกันและรายได้จากการลงทุน

เบี้ยประกันภัยรับโดยตรงที่รับประกันเพิ่มขึ้น 18.7% โดยได้แรงหนุนจากความแข็งแกร่งต่อเนื่องของธุรกิจประกันภัยบุคคลในรัฐนิวยอร์ก จำนวนกรมธรรม์ที่มีผลบังคับใช้ ณ สิ้นไตรมาสอยู่ที่ 84,570 กรมธรรม์ เพิ่มขึ้น 9.9% จาก 76,925 กรมธรรม์ในปีก่อน

เบี้ยประกันภัยรับสุทธิที่รับรู้เติบโตเร็วกว่าการเพิ่มขึ้นของเบี้ยประกันภัยรับโดยตรงที่รับประกัน เนื่องจากเบี้ยประกันที่บริษัทเก็บไว้หลังการลดการส่งต่อประกันภัยต่อแบบโควตาแชร์ยังคงทยอยรับรู้ในผลประกอบการ ส่งผลให้จำนวนเบี้ยประกันที่รับรู้สุทธิจากการประกันภัยต่อในไตรมาสเพิ่มขึ้น

รายได้จากการลงทุนสุทธิเพิ่มขึ้น 49.1% เป็น 3.4 ล้านดอลลาร์ ฝ่ายบริหารระบุว่าการเพิ่มขึ้นดังกล่าวมาจากพอร์ตการลงทุนที่ใหญ่ขึ้นและอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้น

การพัฒนาสำรองที่เป็นบวกช่วยให้อัตราส่วนตามตัวเลขหลักดีขึ้น ขณะที่ความเสียหายพื้นฐานแย่ลง

อัตราส่วนรวมสุทธิตาม GAAP ที่ 70.2% ของ Kingstone ได้รับแรงหนุนจากสองปัจจัยบวก การพัฒนาสำรองของปีก่อนลดอัตราส่วนค่าสินไหมลง 2.7 จุดเปอร์เซ็นต์ เทียบกับผลดี 0.5 จุดในปีก่อน อัตราส่วนค่าสินไหมจากภัยพิบัติอยู่ที่ลบ 0.8% เนื่องจากการพัฒนาที่เป็นบวกของประมาณการภัยพิบัติในไตรมาสแรกสูงกว่าความเสียหายจากภัยพิบัติในไตรมาส 2

เมื่อไม่รวมภัยพิบัติและการพัฒนาสำรอง อัตราส่วนค่าสินไหมพื้นฐานเพิ่มขึ้น 4.4 จุด เป็น 43.1% การปรับดีขึ้น 2.1 จุดของอัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยชดเชยการแย่ลงดังกล่าวได้เพียงบางส่วน ส่งผลให้อัตราส่วนรวมพื้นฐานเพิ่มขึ้น 2.3 จุด เป็น 73.7%

ตัวเลขหกเดือนให้บริบทสำคัญ สำหรับครึ่งแรกของปี 2026 อัตราส่วนรวมสุทธิตาม GAAP แย่ลงเป็น 90.2% จาก 82.3% ขณะที่กำไรสุทธิลดลง 36.2% เป็น 9.7 ล้านดอลลาร์ อัตราส่วนค่าสินไหมจากภัยพิบัติในช่วงหกเดือนเพิ่มขึ้นเป็น 12.0% จาก 1.2% สะท้อนภาระจากภัยพิบัติที่สูงกว่าในไตรมาสแรก ตรงกันข้าม อัตราส่วนรวมพื้นฐานในช่วงหกเดือนดีขึ้น 1.3 จุด เป็น 80.7%

งบดุลและการดำเนินการด้านเงินทุน

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้นเป็น 16.9 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิถุนายน จาก 12.2 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2025 เงินลงทุนรวมเพิ่มขึ้นเป็น 334.1 ล้านดอลลาร์ จาก 309.7 ล้านดอลลาร์ ขณะที่หนี้สินลดลงเป็น 3.8 ล้านดอลลาร์ จาก 4.4 ล้านดอลลาร์ ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 129.2 ล้านดอลลาร์ จาก 122.7 ล้านดอลลาร์

มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นปรับลดอยู่ที่ 8.69 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 34.9% จาก 6.44 ดอลลาร์ในปีก่อน หากไม่รวมกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จอื่นสะสม มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นปรับลดเพิ่มขึ้น 31.7% เป็น 9.27 ดอลลาร์ อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นในไตรมาส 2 แบบคำนวณเป็นรายปียังคงอยู่ที่ 50.8%

Kingstone อนุมัติโครงการซื้อหุ้นคืนในระหว่างไตรมาส หลังสิ้นไตรมาส บริษัทเพิ่มเงินปันผลรายไตรมาส 20% เป็น 0.06 ดอลลาร์ต่อหุ้น

การคุ้มครองจากการประกันภัยต่อ

ฝ่ายบริหารระบุว่า การจัดวางประกันภัยต่อภัยพิบัติที่เสร็จสิ้นแล้วเพิ่มความคุ้มครองรวมเป็น 500 ล้านดอลลาร์ และเพิ่มความคุ้มครองไฟป่า Kingstone ยังคงระดับความรับผิดส่วนแรกสำหรับเหตุการณ์แรกไว้ในระดับต่ำ พร้อมลดต้นทุนที่ปรับความเสี่ยงแล้วของความคุ้มครองภัยพิบัติส่วนเกินจากความเสียหายหลักลงมากกว่า 15%

การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้มีความเกี่ยวข้อง เนื่องจากความเสียหายจากภัยพิบัติเป็นปัจจัยที่ทำให้ผลการรับประกันภัยตาม GAAP ในครึ่งปีแรกอ่อนแอลง แม้ว่าไตรมาส 2 จะได้รับประโยชน์จากการปรับประมาณการภัยพิบัติก่อนหน้านี้

แนวโน้มทั้งปี 2026

Kingstone ยืนยันแนวโน้มทั้งปีที่ประกาศครั้งแรกเมื่อวันที่ 5 มีนาคม และเคยยืนยันก่อนหน้านี้เมื่อวันที่ 7 พฤษภาคม แนวโน้มที่ไม่มีการเปลี่ยนแปลงนี้ยังคงรวมกิจกรรมพายุฤดูหนาวที่สูงขึ้นในไตรมาสแรก และตั้งสมมติฐานอัตราส่วนค่าสินไหมจากภัยพิบัติทั้งปีไว้ที่ 7% ถึง 10%

แนวโน้มดังกล่าวตั้งสมมติฐานว่าไม่มีการพัฒนาสำรองของปีก่อน ใช้อัตราภาษีที่แท้จริง 21% และจำนวนหุ้นปรับลดถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก 14.8 ล้านหุ้น Kingstone ไม่ได้ให้ประมาณการเบี้ยประกันภัยรับสุทธิที่รับรู้ตาม GAAP เนื่องจากอัตราการส่งต่อประกันภัยต่อแบบโควตาแชร์และรูปแบบการทยอยรับรู้เบี้ยประกันเป็นตัวแปรที่ส่งผลต่อตัวชี้วัดนี้

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

ในช่วงหกเดือนที่รายงาน บุคคลภายในซื้อหุ้น 77,626 หุ้น และขาย 13,500 หุ้น ส่งผลให้มีการซื้อสุทธิ 64,126 หุ้น รายงานระบุว่าบุคคลภายในถือหุ้นรวมประมาณ 3.1 ล้านหุ้น

การซื้อและขายที่รายงานล่าสุดเกี่ยวข้องกับกรรมการบริษัทสองราย ข้อมูลเหล่านี้อธิบายธุรกรรม แต่ไม่ได้ระบุแรงจูงใจของบุคคลภายใน

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• ความผันผวนจากภัยพิบัติ: อัตราส่วนค่าสินไหมจากภัยพิบัติในครึ่งปีแรกเพิ่มขึ้นเป็น 12.0% แสดงให้เห็นว่าสภาพอากาศรุนแรงสามารถเปลี่ยนแปลงผลการรับประกันภัยของ Kingstone อย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่าไตรมาสหนึ่งจะได้รับประโยชน์จากการปรับประมาณการที่เป็นบวก
• แรงกดดันต่อความเสียหายพื้นฐาน: อัตราส่วนค่าสินไหมพื้นฐานในไตรมาส 2 เพิ่มขึ้น 4.4 จุด หากแนวโน้มนี้ดำเนินต่อไป อำนาจต่อรองด้านต้นทุนจากอัตราส่วนค่าใช้จ่ายที่ลดลงอาจไม่สามารถชดเชยต้นทุนค่าสินไหมที่สูงขึ้นได้ทั้งหมด
• การประกันภัยต่อและความเสี่ยงที่คงไว้: การลดการส่งต่อประกันภัยต่อแบบโควตาแชร์ช่วยให้เบี้ยประกันภัยรับสุทธิที่รับรู้เติบโต แต่การคงเบี้ยประกันไว้มากขึ้นอาจเพิ่มความเสี่ยงต่อความเสียหายจากการประกันภัยสุทธิด้วย ราคา ความพร้อมให้บริการ และผลการดำเนินงานของคู่สัญญาประกันภัยต่อยังคงมีความสำคัญ
• การกระจุกตัวทางภูมิศาสตร์และการขยายธุรกิจ: การเติบโตในไตรมาส 2 นำโดยธุรกิจประกันภัยบุคคลในรัฐนิวยอร์ก ขณะที่บริษัทยังดำเนินการขยายความคุ้มครองประกันบ้านในรัฐแคลิฟอร์เนียในรูปแบบ non-admitted การกระจุกตัวในตลาดที่จำกัดและความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการกระจายธุรกิจตามภูมิศาสตร์อาจส่งผลต่อการเติบโตและความผันผวนของความเสียหาย

สรุป

Kingstone ทำกำไรสุทธิรายไตรมาสสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยการเติบโตของเบี้ยประกัน ประสิทธิภาพด้านค่าใช้จ่าย และรายได้จากการลงทุนที่สูงขึ้นช่วยสนับสนุนผลประกอบการไตรมาส 2 อัตราส่วนรวมตามตัวเลขหลักดีขึ้นเช่นกัน แต่การพัฒนาสำรองที่เป็นบวกและการปรับประมาณการภัยพิบัติบดบังอัตราส่วนค่าสินไหมพื้นฐานที่สูงขึ้น ประเด็นสำคัญที่ควรติดตามคือแนวโน้มความเสียหายพื้นฐานจะทรงตัวหรือไม่ ต้นทุนภัยพิบัติจะอยู่ภายในกรอบทั้งปีหรือไม่ และการเติบโตของเบี้ยประกันจะดำเนินต่อไปโดยไม่บั่นทอนความสามารถในการทำกำไรจากการรับประกันภัยหรือไม่