Valhi ไตรมาส 2 ปีงบ 2026: รายได้โต 12% และ EPS เพิ่มเป็น $0.78

Valhi (NYSE: VHI) รายงานยอดขายสุทธิไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ซึ่งสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน อยู่ที่ 606.1 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 12% จาก 540.4 ล้านดอลลาร์ในปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐานและปรับลดเพิ่มขึ้นเป็น 0.78 ดอลลาร์ จาก 0.03 ดอลลาร์ การเพิ่มขึ้นของกำไรมีปัจจัยหลักจากกลุ่มธุรกิจเคมีภัณฑ์ ซึ่งปริมาณขาย TiO2 ที่สูงขึ้น ต้นทุนการผลิตที่ลดลง และมาตรการลดต้นทุนที่ดำเนินการก่อนหน้านี้ มีน้ำหนักมากกว่าราคาที่อ่อนตัวลงและผลกระทบเชิงลบจากอัตราแลกเปลี่ยนต่อกำไรจากการดำเนินงาน

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

กลุ่มธุรกิจเคมีภัณฑ์สร้างยอดขายเพิ่มขึ้น 63.7 ล้านดอลลาร์ จากยอดขายรวมของ Valhi ที่เพิ่มขึ้น 65.7 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบกับปีก่อน กำไรจากการดำเนินงานรวมตามเกณฑ์รายงานเพิ่มขึ้น 32.2 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้น Valhi เพิ่มขึ้น 21.4 ล้านดอลลาร์

ผลประกอบการไตรมาส 2 ยังรวมกำไร 5.8 ล้านดอลลาร์จากการขายอาคารสำนักงาน หลังหักภาษีเงินได้และส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมแล้ว ธุรกรรมดังกล่าวเพิ่มกำไรให้ผู้ถือหุ้น Valhi 3.0 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.10 ดอลลาร์ต่อหุ้น

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและแต่ละกลุ่มธุรกิจ

กลุ่มธุรกิจเคมีภัณฑ์ยังคงเป็นธุรกิจหลักของ Valhi โดยคิดเป็นประมาณ 92% ของยอดขายรวมรายไตรมาส กลุ่มผลิตภัณฑ์ชิ้นส่วนมีผลการดำเนินงานดีขึ้นเช่นกัน ขณะที่ธุรกิจการบริหารและพัฒนาอสังหาริมทรัพย์มียอดขายลดลง เนื่องจากกิจกรรมการพัฒนาชะลอตัว

ยอดขายของธุรกิจเคมีภัณฑ์เพิ่มขึ้น 13% โดยได้แรงสนับสนุนจากส่วนแบ่งตลาดที่เพิ่มขึ้นและปริมาณขาย TiO2 ที่เพิ่มขึ้น 16% อย่างไรก็ดี ผลบวกดังกล่าวถูกหักล้างบางส่วนจากผลกระทบเชิงลบ 3% จากราคา TiO2 ผลกระทบเชิงลบ 2% จากส่วนผสมของผลิตภัณฑ์และปัจจัยอื่น ๆ รวมถึงราคาและปริมาณขายที่อ่อนแอลงในธุรกิจเสริม การเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มการเติบโตของยอดขายของกลุ่มธุรกิจ 2%

ยอดขายผลิตภัณฑ์ชิ้นส่วนเพิ่มขึ้นประมาณ 8% สะท้อนยอดขายผลิตภัณฑ์ด้านความปลอดภัยที่สูงขึ้นในตลาดการแพทย์ การขนส่ง การจัดเก็บเครื่องมือ และผู้จัดจำหน่าย รวมถึงยอดขายชิ้นส่วนทางทะเลที่เพิ่มขึ้นแก่ลูกค้าอุตสาหกรรม กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นประมาณ 41% จากยอดขายและอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงขึ้น โดยหลักมาจากผลิตภัณฑ์ด้านความปลอดภัย

ยอดขายอสังหาริมทรัพย์ลดลงประมาณ 23% เนื่องจากกลุ่มธุรกิจเข้าใกล้การดำเนินงานพัฒนาแล้วเสร็จสำหรับแปลงที่อยู่อาศัยและชุมชนตามแผนที่ขายไปก่อนหน้านี้ กำไรจากการดำเนินงานรายไตรมาสของกลุ่มธุรกิจนี้รวมกำไร 5.8 ล้านดอลลาร์จากการขายอาคารสำนักงาน

อัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มยอดขายเคมีภัณฑ์ แต่ลดกำไร

อัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศส่งผลในทิศทางตรงข้ามต่อกลุ่มธุรกิจเคมีภัณฑ์ การเคลื่อนไหวของสกุลเงิน ซึ่งส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับยูโร เพิ่มยอดขายในไตรมาส 2 ประมาณ 10 ล้านดอลลาร์ แต่ลดกำไรจากการดำเนินงานประมาณ 12 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปีก่อน

แม้เผชิญแรงกดดันต่อกำไรดังกล่าว กำไรจากการดำเนินงานของธุรกิจเคมีภัณฑ์เพิ่มขึ้นเป็น 40.4 ล้านดอลลาร์ จาก 10.3 ล้านดอลลาร์ ปริมาณขายที่สูงขึ้น ต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง โดยเฉพาะวัตถุดิบตั้งต้น ต้นทุนคงที่ที่ยังไม่ได้ดูดซับลดลง และโครงการลดต้นทุนที่ดำเนินการในไตรมาส 4 ปีงบการเงิน 2025 มีน้ำหนักมากกว่าราคา TiO2 เฉลี่ยที่ลดลงและผลกระทบเชิงลบจากอัตราแลกเปลี่ยน

ราคาเสนอขาย TiO2 เฉลี่ยเพิ่มขึ้น 4% ในช่วงหกเดือนแรกของปี 2026 แต่ยังต่ำกว่าระดับของปีก่อนในช่วงเทียบเคียงตามการกระทบยอดยอดขายไตรมาส 2 กลุ่มธุรกิจได้ปรับขึ้นราคาและเรียกเก็บค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมในระหว่างไตรมาส เพื่อตอบสนองต่อต้นทุนการดำเนินงานที่สูงขึ้น

ความสามารถทำกำไรและรายการนอกการดำเนินงาน

ค่าใช้จ่ายส่วนกลางลดลง 2% เหลือ 9.0 ล้านดอลลาร์ สาเหตุหลักจากต้นทุนการฟื้นฟูสิ่งแวดล้อมและต้นทุนที่เกี่ยวข้องที่ลดลง ซึ่งให้ประโยชน์ในระดับเล็กน้อยเมื่อเทียบกับการปรับตัวดีขึ้นที่มากกว่ามากของผลการดำเนินงานในแต่ละกลุ่มธุรกิจ

ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นเป็น 14.7 ล้านดอลลาร์ จาก 13.8 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากระดับหนี้โดยรวมและอัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยที่สูงขึ้น รายได้ดอกเบี้ยและรายการอื่นเพิ่มขึ้น 0.3 ล้านดอลลาร์ เป็น 4.0 ล้านดอลลาร์ ซึ่งส่วนหนึ่งสะท้อนรายได้ดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจากตั๋วเงินรับของกลุ่มธุรกิจอสังหาริมทรัพย์

ส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมรับส่วนแบ่งกำไรสุทธิรวม 13.2 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 6.6 ล้านดอลลาร์ในปีก่อน หลังการจัดสรรดังกล่าว กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้น Valhi อยู่ที่ 22.3 ล้านดอลลาร์

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

ข้อมูลธุรกรรมของบุคคลภายในที่ให้มาแสดงการให้รางวัลหุ้นแก่กรรมการ 6 รายเมื่อวันที่ 21 พฤษภาคม 2026 ขณะที่สรุปธุรกรรมแยกต่างหากสำหรับระยะเวลาหกเดือนไม่บันทึกธุรกรรมซื้อหรือขายหุ้นโดยบุคคลภายใน ดังนั้น การให้สิทธิหุ้นเหล่านี้ไม่ควรถูกถือเป็นการซื้อหุ้นในตลาดเปิด

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• ราคา TiO2: ปริมาณขายของธุรกิจเคมีภัณฑ์เพิ่มขึ้น แต่ราคา TiO2 เฉลี่ยที่ลดลงได้ลดทอนการเติบโตของยอดขายรายไตรมาส แรงกดดันด้านราคาที่ต่อเนื่องอาจจำกัดประโยชน์ต่อกำไรจากปริมาณขายที่สูงขึ้น
• ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน: อัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเพิ่มยอดขายตามเกณฑ์รายงาน แต่ลดกำไรจากการดำเนินงานของธุรกิจเคมีภัณฑ์ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าผลจากการแปลงรายได้และผลกระทบต่อกำไรสามารถเคลื่อนไหวในทิศทางตรงข้ามกันได้
• แรงกดดันด้านต้นทุนการดำเนินงาน: ธุรกิจเคมีภัณฑ์ปรับขึ้นราคาและเรียกเก็บค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมเพื่อตอบสนองต่อต้นทุนที่สูงขึ้น เงินเฟ้อของวัตถุดิบ ภาษีศุลกากร หรือการประหยัดต้นทุนที่ต่ำกว่าคาดอาจกดดันอัตรากำไร
• หนี้และอัตราดอกเบี้ย: ระดับหนี้และอัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยที่สูงขึ้นทำให้ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยรายไตรมาสเพิ่มขึ้น ลดส่วนของการปรับตัวดีขึ้นจากการดำเนินงานที่ส่งต่อไปยังกำไรก่อนภาษี
• ความผันผวนของกำไรจากอสังหาริมทรัพย์: กิจกรรมการพัฒนากำลังชะลอตัวเนื่องจากงานที่มีอยู่ใกล้แล้วเสร็จ ขณะที่กำไรจากการขายอาคารสำนักงานในไตรมาส 2 เป็นรายการเฉพาะธุรกรรม ไม่ใช่รายได้จากการดำเนินงานที่เกิดขึ้นประจำ

สรุป

ผลประกอบการที่ดีขึ้นของ Valhi ในไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 นำโดยธุรกิจเคมีภัณฑ์ ซึ่งการเติบโตของปริมาณขายและต้นทุนการผลิตที่ลดลงมีน้ำหนักมากกว่าราคาที่อ่อนตัวลงและผลกระทบเชิงลบจากอัตราแลกเปลี่ยนต่อกำไร กลุ่มผลิตภัณฑ์ชิ้นส่วนมีส่วนช่วยจากยอดขายและอัตรากำไรที่สูงขึ้น ขณะที่ยอดขายอสังหาริมทรัพย์ชะลอตัวและรวมกำไรจากการขายสินทรัพย์ที่ไม่เกิดขึ้นประจำ ประเด็นหลักที่ควรติดตาม ได้แก่ ราคา TiO2 ความยั่งยืนของการประหยัดต้นทุน ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น