Bentley Systems ไตรมาส 2 ปี 2026: รายได้โต 12.8% แต่อัตรากำไรลดลง
Bentley Systems (Nasdaq: BSY) รายงานรายได้ไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 410.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 12.8% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดเพิ่มขึ้นเป็น 0.25 ดอลลาร์สหรัฐ จาก 0.22 ดอลลาร์สหรัฐ รายได้จากการสมัครใช้บริการและรายได้ที่เกิดซ้ำยังคงขยายตัว แต่ทั้งอัตรากำไรจากการดำเนินงานตาม GAAP และแบบปรับปรุงแล้วลดลง เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเร็วกว่ารายได้ อย่างไรก็ตาม กระแสเงินสดอิสระรายไตรมาสเพิ่มขึ้นเป็น 63.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
ข้อมูลผลประกอบการหลัก
รายได้เพิ่มขึ้น 12.2% ที่อัตราแลกเปลี่ยนคงที่ ซึ่งต่ำกว่าเล็กน้อยเมื่อเทียบกับอัตราการเติบโตตามเกณฑ์รายงานที่ 12.8% กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเร็วกว่ารายได้ แต่การปรับตัวดีขึ้นดังกล่าวไม่ได้ส่งผ่านไปสู่อัตรากำไรจากการดำเนินงาน เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 17.7%
กระแสเงินสดจากการดำเนินงานและกระแสเงินสดอิสระรายไตรมาสต่างปรับตัวดีขึ้น กำไรสุทธิยังเพิ่มขึ้นแม้อัตรากำไรจากการดำเนินงานลดลง โดยได้แรงหนุนจากการพลิกเป็นบวกของรายได้อื่น
| รายการ | ไตรมาส 2 ปี 2026 | ไตรมาส 2 ปี 2025 | การเปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบกับปีก่อน |
|---|---|---|---|
| รายได้ | 410.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | 364.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | +12.8% |
| กำไรขั้นต้นและอัตรากำไรขั้นต้น | 336.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ; ราว 82.0% | 295.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ; ราว 81.1% | +14.0%; อัตรากำไร +0.9 จุดเปอร์เซ็นต์ |
| กำไรจากการดำเนินงานและอัตรากำไรจากการดำเนินงาน | 88.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ; 21.6% | 84.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ; 23.2% | +5.0%; อัตรากำไร -1.6 จุดเปอร์เซ็นต์ |
| กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของ Bentley Systems | 78.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | 70.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | +11.5% |
| กำไรต่อหุ้นปรับลด | 0.25 ดอลลาร์สหรัฐ | 0.22 ดอลลาร์สหรัฐ | +13.6% |
| EPS ที่ปรับปรุงแล้ว | 0.35 ดอลลาร์สหรัฐ | 0.32 ดอลลาร์สหรัฐ | +9.4% |
| อัตรากำไร AOI หัก Operating SBC | 28.3% | 29.3% | -1.0 จุดเปอร์เซ็นต์ |
| EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว | 143.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | 129.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | +10.9% |
| กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน | 71.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | 61.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | +17.1% |
| กระแสเงินสดอิสระ | 63.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | 57.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | +11.9% |
EPS ที่ปรับปรุงแล้ว, EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว และ AOI หัก Operating SBC เป็นมาตรวัดแบบ non-GAAP Bentley ได้ปรับปรุงคำนิยามของ AOI หัก Operating SBC ในปี 2026 และปรับตัวเลขของงวดก่อนหน้าเพื่อให้เปรียบเทียบกันได้ นอกจากนี้ ตั้งแต่ไตรมาส 2 บริษัทได้ตัดต้นทุนการบูรณาการการเข้าซื้อกิจการที่เข้าเกณฑ์ออกด้วย
ผลการดำเนินงานของธุรกิจและรายได้ที่เกิดซ้ำ
รายได้จากการสมัครใช้บริการเพิ่มขึ้น 13.6% เป็น 378.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือเพิ่มขึ้น 13.0% ที่อัตราแลกเปลี่ยนคงที่ และคิดเป็นราว 92% ของรายได้ทั้งหมด รายได้จากใบอนุญาตแบบถาวรลดลงประมาณ 4.8% เหลือ 9.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่รายได้จากบริการเพิ่มขึ้นประมาณ 9.4% เป็น 22.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
รายได้ประจำรายปี (ARR) อยู่ที่ 1.536 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 เทียบกับ 1.379 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงเดียวกันของปีก่อน การเติบโตของ ARR ที่อัตราแลกเปลี่ยนคงที่อยู่ที่ 12% ขณะที่อัตราการรักษารายได้สุทธิบนฐานดอลลาร์ในช่วง 12 เดือนล่าสุดไม่เปลี่ยนแปลงที่ 109%
ฝ่ายบริหารระบุว่า ภาคทรัพยากรเป็นผู้นำการเติบโตอีกครั้ง ตามด้วยภาคงานสาธารณะและสาธารณูปโภค ซึ่งรวมถึงลูกค้ากลุ่มโครงข่ายไฟฟ้า โดย Bentley ไม่ได้เปิดเผยจำนวนรายได้หรืออัตราการเติบโตของหมวดตลาดปลายทางเหล่านี้
การเติบโตของรายได้ที่เกิดซ้ำไม่ได้ขยายไปสู่อัตรากำไรจากการดำเนินงาน
อัตรากำไรขั้นต้นของ Bentley ปรับดีขึ้นประมาณ 0.9 จุดเปอร์เซ็นต์ ซึ่งบ่งชี้ว่าต้นทุนทางตรงของรายได้เพิ่มขึ้นช้ากว่ายอดขาย อย่างไรก็ตาม หลังระดับกำไรขั้นต้น ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานรวมเพิ่มขึ้นจาก 210.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐเป็น 248.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สูงกว่าการเติบโตของรายได้ และทำให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานตาม GAAP ลดลง 1.6 จุดเปอร์เซ็นต์
ค่าใช้จ่ายทั่วไปและบริหารเพิ่มขึ้นจาก 49.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐเป็น 65.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ค่าใช้จ่ายด้านการขายและการตลาดเพิ่มขึ้นจาก 69.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐเป็น 80.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ค่าใช้จ่ายด้านวิจัยและพัฒนาเพิ่มขึ้นในระดับที่ต่ำกว่าเป็น 82.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 75.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ บริษัทยังแบกรับต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการเปิดใช้แพลตฟอร์มการเงินและ quote-to-cash ใหม่ทั่วทั้งองค์กร แต่ไม่ได้ระบุต้นทุนดังกล่าวแยกต่างหาก
แรงกดดันเดียวกันปรากฏในมาตรวัดความสามารถทำกำไรแบบ non-GAAP หลักของ Bentley โดย AOI หัก Operating SBC เพิ่มขึ้นจาก 106.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐเป็น 116.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่อัตรากำไรลดลงจาก 29.3% เหลือ 28.3%
กำไรสุทธิและ EPS ยังคงเพิ่มขึ้น เนื่องจากรายได้อื่นอยู่ที่ 15.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับค่าใช้จ่าย 1.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน จำนวนหุ้นปรับลดที่ลดลงยังสนับสนุนการเติบโตของ EPS ปัจจัยบวกเหล่านี้มากกว่าชดเชยการหดตัวของอัตรากำไรจากการดำเนินงาน และการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสุทธิจาก 3.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐเป็น 9.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
กระแสเงินสดและงบดุล
กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในไตรมาส 2 เพิ่มขึ้น 10.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐเป็น 71.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ รายจ่ายฝ่ายทุนและการลงทุนในซอฟต์แวร์ที่บันทึกเป็นสินทรัพย์เพิ่มขึ้นจาก 4.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐเป็น 7.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้มีกระแสเงินสดอิสระ 63.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
การปรับตัวดีขึ้นรายไตรมาสไม่ได้ขยายไปถึงครึ่งปีแรก กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในรอบหกเดือนลดลงจาก 280.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐเป็น 264.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และกระแสเงินสดอิสระลดลงจาก 273.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐเป็น 251.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ลูกหนี้การค้าใช้เงินสด 18.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 หลังจากสร้างกระแสเงินสด 36.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงเปรียบเทียบของปี 2025 ขณะที่รายจ่ายฝ่ายทุนในครึ่งปีแรกเพิ่มขึ้นจาก 7.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐเป็น 13.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
Bentley สิ้นสุดเดือนมิถุนายนด้วยเงินสด 147.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และหนี้สินรวมประมาณ 1.22 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ฝ่ายบริหารรายงานอัตราส่วนหนี้สุทธิต่อ EBITDA ที่ 1.9 เท่า ในช่วงครึ่งปีแรก บริษัทซื้อหุ้นสามัญ Class B คืนมูลค่า 125.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และจ่ายเงินปันผล 42.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ พร้อมทั้งรีไฟแนนซ์หนี้บางส่วนล่วงหน้าก่อนหุ้นกู้แปลงสภาพจะครบกำหนดในช่วงกลางปี 2027
มุมมองของฝ่ายบริหาร
Nicholas Cumins ซีอีโอ เน้นย้ำถึงอุปสงค์ที่ต่อเนื่องในภาคทรัพยากร งานสาธารณะ สาธารณูปโภค และโครงข่ายไฟฟ้า เขายังระบุว่า ลูกค้าเริ่มใช้ความสามารถด้าน AI สำหรับโครงสร้างพื้นฐานของ Bentley ในโครงการที่ดำเนินอยู่จริง โดยผสานเครื่องมือด้านการสร้างแบบจำลอง การวิเคราะห์ และการจำลองของบริษัทเข้ากับผู้ช่วย AI และฝ่ายบริหารตั้งใจจะสร้างรายได้จากความสามารถเหล่านี้ “ในเวลาที่เหมาะสม”
Werner Andre ซีเอฟโอ กล่าวว่า บริษัทยังคงอยู่ในกรอบแนวโน้มทางการเงินทั้งปี และระบุว่าความสามารถทำกำไรเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ เขาอธิบายว่าแพลตฟอร์มการเงินและ quote-to-cash ใหม่เป็นรากฐานสำหรับประสิทธิภาพและการขยายขนาดในอนาคต พร้อมเน้นย้ำถึงความยืดหยุ่นอย่างต่อเนื่องสำหรับการเข้าซื้อกิจการ การจ่ายเงินปันผล และการซื้อหุ้นคืน
ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม
- แรงกดดันต่ออัตรากำไรจากการดำเนินงาน: รายได้และกำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น แต่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเร็วกว่า ส่งผลให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานตาม GAAP และอัตรากำไร AOI หัก Operating SBC ลดลง ต้นทุนด้านแพลตฟอร์ม บุคลากร หรือการบูรณาการที่ต่อเนื่องอาจจำกัดเลเวอเรจจากการดำเนินงาน
- ผลการดำเนินงานด้านกระแสเงินสดที่ไม่สม่ำเสมอ: กระแสเงินสดอิสระรายไตรมาสปรับดีขึ้น แต่กระแสเงินสดอิสระในครึ่งปีแรกลดลงจากการเคลื่อนไหวของเงินทุนหมุนเวียนและรายจ่ายฝ่ายทุนที่สูงขึ้น ช่วงเวลาของการเก็บลูกหนี้ยังมีความสำคัญต่อการแปลงเป็นเงินสด
- ระยะเวลาการสร้างรายได้จาก AI: Bentley รายงานการใช้ความสามารถด้าน AI ในโครงการที่ดำเนินอยู่จริงในทิศทางที่น่าพอใจ แต่บริษัทระบุว่าการสร้างรายได้เป็นเป้าหมายในอนาคต มากกว่าจะเป็นปัจจัยที่มีการระบุมูลค่าต่อรายได้ปัจจุบัน
- ภาระหนี้และความต้องการจัดสรรเงินทุน: Bentley มีอัตราส่วนหนี้สุทธิต่อ EBITDA ที่ 1.9 เท่า และกำลังเตรียมรับมือกับหุ้นกู้แปลงสภาพที่จะครบกำหนดในช่วงกลางปี 2027 ขณะยังดำเนินการเข้าซื้อกิจการ จ่ายเงินปันผล และซื้อหุ้นคืน การใช้เงินทุนเหล่านี้จำเป็นต้องรักษาสมดุลกับการสร้างกระแสเงินสด
สรุป
Bentley Systems รักษาการเติบโตระดับเลขสองหลักของรายได้ รายได้จากการสมัครใช้บริการ และ ARR ในไตรมาส 2 โดยภาคทรัพยากร รวมถึงงานสาธารณะและสาธารณูปโภค เป็นผู้นำด้านอุปสงค์ ประเด็นสำคัญอยู่ที่ความสามารถทำกำไร แม้อัตรากำไรขั้นต้นปรับดีขึ้น แต่การเติบโตของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เร็วกว่าได้ลดอัตรากำไรจากการดำเนินงาน ขณะที่รายได้อื่นและจำนวนหุ้นปรับลดที่ลดลงช่วยให้ EPS เพิ่มขึ้น ประเด็นที่นักลงทุนจะจับตาต่อไปคือ การเติบโตของรายได้ที่เกิดซ้ำจะสร้างเลเวอเรจจากการดำเนินงานที่ดีขึ้นได้หรือไม่ การปรับตัวดีขึ้นของกระแสเงินสดรายไตรมาสจะต่อเนื่องสู่ครึ่งปีหลังหรือไม่ และการนำ AI สำหรับโครงสร้างพื้นฐานมาใช้จะเริ่มสร้างรายได้ที่วัดผลได้เมื่อใด
บทความนี้อาจมีเนื้อหาที่สร้างหรือแปลโดย AI และผ่านการตรวจสอบโดยมนุษย์แล้ว โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้อ้างอิงและให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน
บทความแนะนำ
ความคิดเห็น (0)
คลิกปุ่ม $ ป้อนสัญลักษณ์ และเลือกเพื่อเชื่อมโยงหุ้น, กองทุน ETF หรือสัญลักษณ์หลักทรัพย์อื่น ๆ