Townsquare Media ไตรมาส 2 ปี 2026: Adjusted EBITDA ลดลง 6.2%

Townsquare Media (NYSE: TSQ) รายงานรายได้สุทธิในไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 115.4 ล้านดอลลาร์ ลดลง 0.1% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตามหลัก GAAP พลิกเป็นขาดทุน 2.36 ดอลลาร์ จากกำไร 0.09 ดอลลาร์ รายได้จาก Digital Advertising เพิ่มขึ้น 11.0% และชดเชยการลดลงของ Broadcast Advertising และ Subscription Digital Marketing Solutions ได้เป็นส่วนใหญ่ แต่อัตรา EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วยังลดลง 6.2% ขาดทุนสุทธิตามหลัก GAAP จำนวน 41.8 ล้านดอลลาร์ สะท้อนหลักๆ ถึงการด้อยค่าที่ไม่ใช่เงินสดของใบอนุญาต FCC และการตั้งสำรองภาษีเงินได้ที่สูงขึ้น

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

รายได้แทบไม่เปลี่ยนแปลง แต่โครงสร้างธุรกิจยังคงเปลี่ยนไปสู่การโฆษณาดิจิทัล หากไม่รวมรายได้จากโฆษณาทางการเมือง รายได้สุทธิลดลง 0.8% สู่ 114.0 ล้านดอลลาร์ เทียบกับการลดลงตามเกณฑ์รายงานที่ 0.1%

ความสามารถในการทำกำไรอ่อนแอลงในระดับรวม เนื่องจากค่าใช้จ่ายดำเนินงานโดยตรงเพิ่มขึ้น 2.0% แม้รายได้ทรงตัว กำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้วยังคงใกล้เคียงกับระดับของปีก่อน ซึ่งบ่งชี้ว่าการขาดทุนตามหลัก GAAP ที่เพิ่มขึ้นมากมีสาเหตุหลักจากรายการที่ไม่รวมอยู่ในผลประกอบการที่ปรับปรุงแล้วของบริษัท

EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว กำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้ว และตัวเลขต่อหุ้นที่เกี่ยวข้อง เป็นมาตรวัด non-GAAP ที่บริษัทกำหนดขึ้นเอง

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและกลุ่มธุรกิจ

ไตรมาสนี้สะท้อนความแตกต่างอย่างชัดเจนระหว่างกลุ่มธุรกิจดำเนินงานของ Townsquare โดย Digital Advertising เป็นแหล่งการเติบโตของรายได้หลัก ขณะที่การซื้อโฆษณาของลูกค้าที่ลดลงกระทบ Broadcast และกำลังการขายที่ลดลงกดดัน Subscription Digital Marketing Solutions

รายได้ Digital รวมเพิ่มขึ้น 5.0% สู่ 64.4 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรของกลุ่ม Digital รวมเพิ่มขึ้น 1.2% สู่ 17.3 ล้านดอลลาร์ สำหรับช่วงหกเดือนแรกของปี 2026 ซึ่งไม่ใช่เฉพาะไตรมาสเพียงอย่างเดียว ธุรกิจดิจิทัลคิดเป็น 57% ของรายได้บริษัท และ 59% ของกำไรกลุ่มธุรกิจ

รายได้ของ Townsquare Interactive ที่ลดลงมีสาเหตุจากความเร็วในการขายที่ชะลอลง อันเป็นผลจากจำนวนพนักงานขายที่ลดลง ส่วนการลดลงของ Broadcast สะท้อนการซื้อโฆษณาของลูกค้าที่ลดลง โดยหากไม่รวมรายได้จากการเมือง รายได้ Broadcast ลดลง 7.2% แทนที่จะเป็น 5.5% ตามเกณฑ์รายงาน

รายได้โฆษณาดิจิทัลเพิ่มขึ้น แต่กำไรไม่เติบโตตาม

รายได้จาก Digital Advertising เพิ่มขึ้น 11.0% แต่ค่าใช้จ่ายดำเนินงานโดยตรงของกลุ่มธุรกิจเพิ่มขึ้นเร็วกว่า ที่ 14.8% ส่งผลให้กำไรกลุ่มธุรกิจแทบไม่เปลี่ยนแปลงที่ 10.9 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรกลุ่มธุรกิจลดลงเหลือประมาณ 23.1% จาก 25.6%

Subscription Digital Marketing Solutions มีรูปแบบตรงกันข้าม แม้รายได้ลดลง 8.5% แต่ค่าใช้จ่ายลดลง 14.5% ทำให้กำไรกลุ่มธุรกิจเพิ่มขึ้น 3.4% อัตรากำไรกลุ่มธุรกิจดีขึ้นเป็นประมาณ 37.6% จาก 33.3% สอดคล้องกับคำอธิบายของฝ่ายบริหารที่ระบุว่าความสามารถในการทำกำไรเข้าใกล้ 38%

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

การขาดทุนตามหลัก GAAP มีสาเหตุหลักจากค่าใช้จ่ายด้อยค่าจำนวน 26.6 ล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับใบอนุญาต FCC เพิ่มขึ้นจาก 1.5 ล้านดอลลาร์ในปีก่อน การตั้งสำรองภาษีเงินได้เพิ่มขึ้นเป็น 18.0 ล้านดอลลาร์ จาก 6.3 ล้านดอลลาร์เช่นกัน โดยมีสาเหตุจากค่าเผื่อการประเมินสำหรับสิทธิยกยอดดอกเบี้ยจ่ายไปหักในอนาคต ซึ่งเกี่ยวข้องกับค่าใช้จ่ายด้อยค่าที่สูงขึ้นและค่าตอบแทนที่หักภาษีไม่ได้ กำไรจากการขายสินทรัพย์ที่ลดลงและค่าใช้จ่ายดำเนินงานโดยตรงที่สูงขึ้นเพิ่มแรงกดดันอีกส่วนหนึ่ง แต่ถูกชดเชยบางส่วนด้วยดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง

ตัวเลขกระแสเงินสดเปิดเผยในเกณฑ์หกเดือน กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในช่วงครึ่งปีแรกลดลงสู่ 7.8 ล้านดอลลาร์ จาก 10.1 ล้านดอลลาร์ โดยลูกหนี้การค้าใช้เงินสด 9.6 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 0.9 ล้านดอลลาร์ในปีก่อน รายจ่ายลงทุนลดลงสู่ 7.0 ล้านดอลลาร์ จาก 8.3 ล้านดอลลาร์ ทำให้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานหลังหักรายจ่ายลงทุนอยู่ที่ประมาณ 0.7 ล้านดอลลาร์ เทียบกับประมาณ 1.9 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน

Townsquare สิ้นสุดเดือนมิถุนายนด้วยเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 1.2 ล้านดอลลาร์ และหนี้คงค้าง 462.2 ล้านดอลลาร์ อัตราส่วนหนี้สินรวมต่อ EBITDA และหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA อยู่ที่ 5.46 เท่า และ 5.44 เท่า ตามลำดับ โดยอิง EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วในช่วง 12 เดือนล่าสุดที่ 84.7 ล้านดอลลาร์ คณะกรรมการบริษัทยังอนุมัติเงินปันผลรายไตรมาส 0.20 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งจะจ่ายในวันที่ 2 พฤศจิกายน 2026 แก่ผู้ถือหุ้นที่มีรายชื่อ ณ วันที่ 26 ตุลาคม

แนวโน้มผลประกอบการ

Townsquare ออกแนวโน้มเชิงปริมาณสำหรับไตรมาส 3 และคงแนวโน้มทั้งปีไว้ภายในกรอบประมาณการเดิม ฝ่ายบริหารยังคาดว่าแรงส่งการเติบโตของ Digital Advertising จะเพิ่มขึ้นอีกในไตรมาส 3

Media Partnerships ยังคงเป็นส่วนหนึ่งของแผนการเติบโตด้านดิจิทัล ธุรกิจนี้ให้บริการพันธมิตร 16 รายในตลาดเพิ่มเติม 41 แห่ง ซึ่งขยายการดำเนินงานด้านโฆษณาแบบโปรแกรมเมติกของ Townsquare สู่ 115 ตลาด เมื่อรวมกับตลาดที่บริษัทเป็นเจ้าของ 74 แห่ง ฝ่ายบริหารคาดว่ารายได้จาก Media Partnerships จะเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าในปี 2026

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

ข้อมูลธุรกรรมของบุคคลภายในที่ให้มาแสดงการซื้อหุ้น 176,857 หุ้น และการขายหุ้น 227,462 หุ้นในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา ส่งผลให้มียอดขายสุทธิ 50,605 หุ้น จากทั้งหมด 12 ธุรกรรม ตัวเลขดังกล่าวคิดเป็น 2.4% ของหุ้นที่บุคคลภายในถือครองตามรายงานจำนวน 2.08 ล้านหุ้น โดยข้อมูลรวมนี้ไม่ได้แยกความแตกต่างระหว่างการซื้อขายในตลาดเปิดกับหุ้นรางวัล

ธุรกรรมเหล่านี้นำเสนออย่างเป็นกลาง และเพียงลำพังไม่ได้บ่งชี้มุมมองของบุคคลภายในต่อแนวโน้มของบริษัท

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• อุปสงค์โฆษณา Broadcast: รายได้ Broadcast ลดลง 5.5% หรือ 7.2% หากไม่รวมโฆษณาทางการเมือง ขณะที่กำไรกลุ่มธุรกิจลดลง 8.2% ความอ่อนแอที่ต่อเนื่องจะสร้างแรงกดดันต่อรายได้และความสามารถในการสร้างเงินสดของบริษัท
• กำลังการขายแบบสมัครสมาชิก: จำนวนพนักงานขายที่ลดลงทำให้ความเร็วในการขายของ Townsquare Interactive ชะลอลง ซึ่งมีส่วนทำให้รายได้ลดลง 8.5% แม้ความสามารถในการทำกำไรดีขึ้น
• การเติบโตของต้นทุน Digital Advertising: ค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นเร็วกว่ารายได้ ทำให้การเติบโตของรายได้ 11.0% ไม่ได้สร้างการเติบโตของกำไรกลุ่มธุรกิจ การขยายธุรกิจดิจิทัลในอนาคตต้องสร้างความสามารถในการทำกำไรส่วนเพิ่มที่ดีขึ้น เพื่อยกระดับ EBITDA รวม
• ภาระหนี้และสภาพคล่อง: บริษัทมีหนี้ 462.2 ล้านดอลลาร์ เงินสด 1.2 ล้านดอลลาร์ และอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA 5.44 เท่า ณ สิ้นไตรมาส ดังนั้น ต้นทุนดอกเบี้ย การลดหนี้ และการจ่ายเงินปันผลจึงยังเป็นการใช้เงินสดที่สำคัญ
• ความผันผวนของผลกำไรตามหลัก GAAP: การด้อยค่าของใบอนุญาต FCC และผลกระทบทางภาษีที่เกี่ยวข้องแสดงให้เห็นว่าค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสดอาจส่งผลอย่างมีนัยสำคัญต่อกำไรสุทธิตามรายงาน แม้ผลกำไรที่ปรับปรุงแล้วจะค่อนข้างทรงตัว

สรุป

รายได้ของ Townsquare ในไตรมาส 2 ปี 2026 ทรงตัวเกือบทั้งหมด เนื่องจากการเติบโตที่เร่งตัวของ Digital Advertising ชดเชยการลดลงของ Broadcast และ Subscription Digital Marketing Solutions การขาดทุนตามหลัก GAAP จำนวนมากในไตรมาสนี้มีสาเหตุหลักจากการด้อยค่าของใบอนุญาต FCC และผลกระทบทางภาษี แต่ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วยังลดลง เนื่องจากต้นทุนโฆษณาดิจิทัลเพิ่มขึ้นเร็วกว่ารายได้ และกำไรของ Broadcast อ่อนแอลง ประเด็นติดตามถัดไป ได้แก่ แรงส่งของธุรกิจดิจิทัลในไตรมาส 3 การเปลี่ยนรายได้เป็นกำไรที่ดีขึ้น การทรงตัวของ Townsquare Interactive การสร้างเงินสด และความคืบหน้าภายในกรอบแนวโน้มทั้งปีที่ยังคงไว้