W&T Offshore ไตรมาส 2 ปี 2026: รายได้เพิ่ม 33% กระแสเงินสดอิสระพุ่ง

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

W&T Offshore (NYSE: WTI) รายงานรายได้ในไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 162.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 33% จาก 122.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดดีขึ้นเป็น 0.08 ดอลลาร์สหรัฐ จากขาดทุน 0.14 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น การผลิตเพิ่มขึ้น 3% สู่ 34.7 MBoe/d แต่ราคาน้ำมันที่รับรู้สูงขึ้นและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานตามสัญญาเช่าที่ลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน เป็นปัจจัยสำคัญกว่าต่อการปรับตัวดีขึ้นของกำไรและกระแสเงินสดอิสระ

รายได้เพิ่มขึ้นเร็วกว่าปริมาณการผลิตอย่างมาก เนื่องจากราคาที่รับรู้เฉลี่ยต่อ Boe ก่อนการชำระราคาอนุพันธ์ เพิ่มขึ้น 28% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานรวมเพิ่มขึ้นเพียงประมาณ 4% ส่งผลให้ W&T พลิกจากขาดทุนจากการดำเนินงานเป็นกำไรจากการดำเนินงาน

กำไรสุทธิตาม GAAP สูงกว่ากำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้วเป็นหลัก เนื่องจากการคำนวณแบบปรับปรุงแล้วตัดกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากอนุพันธ์สินค้าโภคภัณฑ์จำนวน 11.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐออก รวมถึงผลกระทบทางภาษีที่เกี่ยวข้องและรายการคัดเลือกอื่น ๆ

กำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้ว EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว และกระแสเงินสดอิสระ เป็นมาตรวัด non-GAAP ที่บริษัทกำหนดเอง

การผลิตและส่วนผสมของรายได้

ราคาน้ำมันเป็นปัจจัยหลักของรายได้ รายได้จากน้ำมันเพิ่มขึ้นประมาณ 51% สู่ 120.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้ว่าปริมาณขายน้ำมันลดลง 4% เนื่องจากราคาน้ำมันเฉลี่ยที่รับรู้เพิ่มขึ้น 56% สู่ 99.30 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล

ผลประกอบการของผลิตภัณฑ์อื่นมีความหลากหลายมากกว่า รายได้จาก NGL เพิ่มขึ้นประมาณ 28% สู่ 6.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยปริมาณที่เพิ่มขึ้น 34% มากพอจะชดเชยราคาที่รับรู้ลดลง 5% ขณะที่รายได้จากก๊าซธรรมชาติลดลงประมาณ 8% สู่ 32.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากราคาที่รับรู้ลดลง 12% มีน้ำหนักมากกว่าการเพิ่มขึ้นของปริมาณ 4%

ปริมาณการผลิตรวมอยู่ที่ 3.16 ล้าน Boe หรือเทียบเท่า 34.7 MBoe/d ซึ่งเป็นระดับกึ่งกลางของแนวโน้มที่ฝ่ายบริหารให้ไว้ W&T ดำเนินการซ่อมบำรุงหลุมผลิตสามหลุมและปรับสภาพหลุมผลิตใหม่หนึ่งหลุม ซึ่งส่งผลเชิงบวกต่อการผลิตในระหว่างไตรมาส ของเหลวคิดเป็น 49% ของผลผลิต

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานตามสัญญาเช่าลดลง 7% เมื่อเทียบกับปีก่อน สู่ 71.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ต้นทุนต่อ Boe ลดลง 10% สู่ 22.67 ดอลลาร์สหรัฐ ค่าใช้จ่ายดังกล่าวต่ำกว่าขอบล่างของแนวโน้มที่บริษัทให้ไว้ แม้ว่าส่วนหนึ่งของประโยชน์นี้เกี่ยวข้องกับจังหวะเวลา โดยโครงการด้านสิ่งอำนวยความสะดวกและการซ่อมบำรุงหลุมผลิตประมาณ 3 ล้านดอลลาร์สหรัฐถูกเลื่อนไปยังไตรมาส 3

ค่าใช้จ่ายทั่วไปและบริหารตาม GAAP เพิ่มขึ้น 56% สู่ 27.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สาเหตุหลักจากค่าตอบแทนโดยใช้หุ้นอ้างอิงมูลค่าตลาดที่สูงขึ้น ซึ่งทำให้ค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสดเพิ่มขึ้น หากไม่รวมค่าตอบแทนโดยใช้หุ้น ค่าใช้จ่ายทั่วไปและบริหารที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 16.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 11% เมื่อเทียบกับปีก่อน แต่ลดลง 5% จากไตรมาสแรก

กระแสเงินสดอิสระเพิ่มขึ้นเป็น 31.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งมีอัตราการเพิ่มขึ้นเป็นเปอร์เซ็นต์สูงกว่าการเพิ่มขึ้นของกระแสเงินสดจากการดำเนินงานตาม GAAP อย่างมาก ความแตกต่างดังกล่าวสะท้อนการกระทบยอดแบบ non-GAAP ของ W&T ซึ่งรวมถึงการปรับปรุงที่เกี่ยวข้องกับเงินทุนหมุนเวียนและอนุพันธ์ รายจ่ายฝ่ายทุนแทบไม่เปลี่ยนแปลงจากปีก่อน อยู่ที่ 10.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

เงินสดที่ไม่มีข้อจำกัดเพิ่มขึ้น 15% จากไตรมาสก่อน สู่ 150.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่หนี้สุทธิลดลง 9% สู่ 200.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หนี้รวมคงอยู่ที่ 351.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และหนี้สุทธิเท่ากับ 1.2 เท่าของ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วในช่วง 12 เดือนล่าสุด สภาพคล่องที่ใช้ได้อยู่ที่ 194.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ รวมวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนที่ยังใช้ได้ 43.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

งบดุลยังมีส่วนของผู้ถือหุ้นติดลบ 196.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ภาระผูกพันในการปลดระวางสินทรัพย์ระยะสั้น 24.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และภาระผูกพันในการปลดระวางสินทรัพย์ระยะยาว 548.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ นอกจากนี้ W&T ยังประกาศเงินปันผลไตรมาส 3 ที่ 0.01 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น ซึ่งจะจ่ายในวันที่ 26 สิงหาคม 2026 แก่ผู้ถือหุ้นที่มีรายชื่อ ณ วันที่ 19 สิงหาคม

แนวโน้มการผลิตและค่าใช้จ่าย

ฝ่ายบริหารคาดว่าการผลิตในไตรมาส 3 จะสูงกว่าไตรมาส 2 เล็กน้อย แต่คาดว่าค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานตามสัญญาเช่าจะเพิ่มขึ้น นอกเหนือจากโครงการประมาณ 3 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่เลื่อนมาจากไตรมาส 2 แล้ว ยังมีโครงการซ่อมบำรุงหลุมผลิตราว 2 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่ถูกเลื่อนมาจากไตรมาส 4

W&T คาดว่ารายจ่ายฝ่ายทุนตลอดปีและค่าใช้จ่ายด้านการอุดหลุมและการเลิกใช้งานจะอยู่ใกล้ระดับบนของช่วงแนวโน้มที่ให้ไว้ เนื่องจากบางโครงการกำลังถูกเร่งดำเนินการในภาวะราคาสินค้าโภคภัณฑ์ปัจจุบัน

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

ข้อมูลสรุปธุรกรรมบุคคลภายในในช่วงหกเดือนที่ให้มาแสดงการซื้อหุ้น 1,696,168 หุ้นจาก 16 ธุรกรรม และการขายหุ้น 306,000 หุ้นจาก 8 ธุรกรรม ส่งผลให้มีการซื้อสุทธิ 1,390,168 หุ้น ซึ่งคิดเป็น 2.6% ของหุ้น 54.32 ล้านหุ้นที่รายงานว่าบุคคลภายในถือครอง

รายการรายละเอียดล่าสุดที่ให้มาคือการขายแปดรายการระหว่างวันที่ 14 ถึง 16 กรกฎาคม 2026 โดยไม่นำอีกสองรายการที่ไม่มีข้อมูลทิศทางและมูลค่าของธุรกรรมมารวมไว้

ข้อมูลธุรกรรมเพียงอย่างเดียวไม่สามารถระบุเหตุผลที่บุคคลภายในซื้อหรือขายหุ้นได้

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• ความอ่อนไหวต่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์: การปรับตัวดีขึ้นของรายได้ในไตรมาสนี้มีปัจจัยหลักจากราคาน้ำมันที่รับรู้เพิ่มขึ้น 56% ขณะที่ราคาก๊าซธรรมชาติลดลง หากราคาน้ำมันกลับทิศ อาจกดดันรายได้และการสร้างกระแสเงินสด แม้ว่าการผลิตจะทรงตัว
• ต้นทุนไตรมาส 3 ที่สูงขึ้น: ประโยชน์ส่วนหนึ่งจากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานตามสัญญาเช่าในไตรมาส 2 เกิดจากจังหวะเวลาของโครงการ งานที่เลื่อนออกไปและงานที่เร่งดำเนินการคาดว่าจะทำให้ค่าใช้จ่ายดังกล่าวในไตรมาส 3 อยู่ที่ 73.0–81.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
• ภาระผูกพันด้านการเลิกใช้งาน: W&T คาดว่าค่าใช้จ่ายตลอดปีสำหรับการอุดหลุมและการเลิกใช้งานจะอยู่ที่ 34.0–42.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และระบุว่าค่าใช้จ่ายอาจอยู่ใกล้ระดับบนของช่วงดังกล่าว บริษัทยังมีภาระผูกพันในการปลดระวางสินทรัพย์ระยะสั้นและระยะยาวจำนวนมาก
• หนี้สินและต้นทุนดอกเบี้ย: หนี้สุทธิดีขึ้น แต่ W&T ยังคงมีหนี้รวม 351.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และบันทึกค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสุทธิรายไตรมาส 9.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
• ความไม่แน่นอนด้านคดีความ: ฝ่ายบริหารเชื่อว่าข้อเรียกร้องที่อาจเกิดขึ้นต่อผู้ค้ำประกันอาจมีมูลค่าถึงหลายร้อยล้านดอลลาร์สหรัฐ และอาจเพิ่มเป็นสามเท่าภายใต้บางสถานการณ์ แต่จะเกิดขึ้นก็ต่อเมื่อ W&T เป็นฝ่ายชนะ ทั้งผลลัพธ์และประมาณการค่าเสียหายยังคงไม่แน่นอน

สรุป

การปรับตัวดีขึ้นในไตรมาส 2 ของ W&T Offshore มีปัจจัยจากราคาน้ำมันและการควบคุมต้นทุนมากกว่าการเติบโตของการผลิต รายได้ที่สูงขึ้น ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานตามสัญญาเช่าที่ลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน และการสร้างกระแสเงินสดที่ดีขึ้น ช่วยให้บริษัทเพิ่มเงินสดและลดหนี้สุทธิ แม้คาดการณ์ต้นทุนดำเนินงานในไตรมาส 3 ที่สูงขึ้นแล้ว เนื่องจากโครงการที่เลื่อนออกไปและโครงการที่เร่งดำเนินการเข้าสู่ช่วงเวลาดังกล่าว ประเด็นหลักที่ควรติดตามต่อไปคือการดำเนินงานด้านการผลิต ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ และจังหวะการใช้จ่ายฝ่ายทุนกับค่าใช้จ่ายด้านการเลิกใช้งาน