Genworth ไตรมาส 2 ปี 2026: กำไรดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วไม่รวม Closed Block ทรงตัว

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

Genworth Financial (NYSE: GNW) รายงานกำไรสุทธิตาม GAAP ในไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 47 ล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 51 ล้านดอลลาร์ในปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดทรงตัวที่ 0.12 ดอลลาร์ กำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้ว ไม่รวม Closed Block อยู่ที่ 112 ล้านดอลลาร์ โดยผลกำไรที่ทรงตัวจาก Enact และผลการลงทุนที่เอื้ออำนวย ถูกหักล้างด้วยผลขาดทุนของ Closed Block ที่ขยายตัวขึ้นอย่างมาก

กำไรสุทธิลดลงประมาณ 8% เมื่อเทียบกับปีก่อน แต่ผลลัพธ์ต่อหุ้นทรงตัว เนื่องจากจำนวนหุ้นปรับลดถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักลดลงประมาณ 7.5% สำหรับตัวชี้วัด non-GAAP ของบริษัท กำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้ว ไม่รวม Closed Block ทรงตัว ขณะที่จำนวนต่อหุ้นที่สอดคล้องกันเพิ่มขึ้นประมาณ 7%

ผลประกอบการตาม GAAP ยังได้รับแรงหนุนจากกำไรจากการลงทุนสุทธิหลังหักภาษี 29 ล้านดอลลาร์ เทียบกับผลขาดทุน 22 ล้านดอลลาร์ในปีก่อน คิดเป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงบวก 51 ล้านดอลลาร์ รายได้จากการลงทุนสุทธิหลังหักภาษีเพิ่มขึ้นประมาณ 4% โดยหลักมาจากรายได้ที่สูงขึ้นจากห้างหุ้นส่วนจำกัดและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่คุ้มครองเงินเฟ้อ

กำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้ว ไม่รวม Closed Block เป็นตัวชี้วัด non-GAAP ที่มีวัตถุประสงค์เพื่อสะท้อนการดำเนินงานต่อเนื่องของ Genworth ส่วน Closed Block ดำเนินงานแบบแยกต่างหาก โดยใช้เงินทุน เงินสำรอง และมาตรการบริหารจัดการกรมธรรม์ที่มีผลบังคับใช้อยู่ของตนเอง

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและแต่ละส่วนงาน

Enact ยังคงเป็นผู้สร้างกำไรหลัก

Enact สร้างกำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้ว 143 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 141 ล้านดอลลาร์ในปีก่อน ผลประกอบการรวมการปลดเงินสำรองก่อนหักภาษี 37 ล้านดอลลาร์ อันเป็นผลจากผลการฟื้นสถานะสินเชื่อที่เอื้ออำนวยและกิจกรรมลดความเสียหาย ลดลงจากการปลดเงินสำรอง 48 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 ปี 2025

มูลค่าประกันใหม่แบบ primary ที่รับประกันเพิ่มขึ้น 15% เมื่อเทียบกับปีก่อน สู่ 15.20 พันล้านดอลลาร์ โดยหลักเป็นผลจากขนาดตลาดประกันสินเชื่อที่อยู่อาศัยโดยประมาณที่ใหญ่ขึ้น มูลค่าประกัน primary ที่มีผลบังคับใช้เพิ่มขึ้น 2% สู่ 274.0 พันล้านดอลลาร์ โดยได้รับแรงหนุนจากธุรกิจใหม่และอัตราการคงอยู่ของกรมธรรม์ที่อยู่ในระดับสูง

อัตราส่วนค่าสินไหมของ Enact เพิ่มขึ้นเป็น 14% จาก 10% ขณะที่อัตราส่วนความเพียงพอของ PMIERs โดยประมาณลดลงเป็น 161% จาก 165% อย่างไรก็ดี อัตราส่วนดังกล่าวยังสูงกว่าข้อกำหนดของหน่วยงานกำกับดูแล 1.89 พันล้านดอลลาร์ Enact ส่งคืนเงินทุนให้ Genworth 103 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส

ผลขาดทุนของ Closed Block ขยายตัวตามพอร์ตประกันการดูแลระยะยาวที่มีอายุเพิ่มขึ้น

Closed Block บันทึกผลขาดทุนจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้ว 110 ล้านดอลลาร์ เทียบกับผลขาดทุน 44 ล้านดอลลาร์ในปีก่อน ไตรมาสปัจจุบันรวมผลขาดทุนจากประสบการณ์จริงเทียบกับที่คาดการณ์ในเชิงลบก่อนหักภาษี 127 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 52 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 ปี 2025

ผลการดำเนินงานที่อ่อนลงสะท้อนการสิ้นสุดกรมธรรม์ประกันการดูแลระยะยาวที่ลดลง ซึ่งรวมถึงอัตราการเสียชีวิตที่ต่ำลงตามฤดูกาล ตลอดจนการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของค่าสินไหมเมื่อพอร์ตมีอายุเพิ่มขึ้น การเปรียบเทียบกับปีก่อนยังได้รับประโยชน์จากกำไรจากการเรียกคืนประกันต่อก่อนหักภาษี 26 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสของปีก่อน

Genworth ยังคงดำเนินการปรับเพิ่มเบี้ยประกันและลดผลประโยชน์ผ่านมาตรการบริหารจัดการกรมธรรม์ที่มีผลบังคับใช้อยู่ บริษัทประเมินว่ามาตรการเหล่านี้สร้างมูลค่าปัจจุบันสุทธิ 34.8 พันล้านดอลลาร์นับตั้งแต่ปี 2012 แต่ไม่สามารถป้องกันไม่ให้ผลประกอบการประกันการดูแลระยะยาวตามเกณฑ์กฎหมายพลิกเป็นขาดทุน 82 ล้านดอลลาร์ จากขาดทุน 26 ล้านดอลลาร์ในปีก่อน

การลงทุนใน CareScout ยังคงดำเนินต่อไป

ส่วนงาน Corporate and Other รายงานผลขาดทุนจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้ว 31 ล้านดอลลาร์ เทียบกับผลขาดทุน 29 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 ปี 2025 Genworth ระบุว่าผลขาดทุนในไตรมาสปัจจุบันมีสาเหตุหลักจากการลงทุนอย่างต่อเนื่องใน CareScout และต้นทุนการชำระหนี้

CareScout จับคู่บริการดูแลได้ 1,459 รายการในระหว่างไตรมาส พร้อมขยายเครือข่ายบริการดูแลที่บ้านและที่อยู่อาศัยสำหรับผู้สูงอายุ Care Assurance Worksite ได้รับอนุมัติใน 34 รัฐ ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 ก่อนการเปิดตัวตามแผนในไตรมาส 3

ความสามารถทำกำไร สภาพคล่อง และเงินกองทุนตามเกณฑ์กำกับดูแล

รายได้ก่อนหักภาษีตามเกณฑ์กฎหมายรวมจากบริษัทประกันเดิมลดลงเหลือ 6 ล้านดอลลาร์ จาก 81 ล้านดอลลาร์ในปีก่อน ธุรกิจประกันการดูแลระยะยาวและประกันชีวิตบันทึกผลขาดทุน 82 ล้านดอลลาร์และ 22 ล้านดอลลาร์ตามลำดับ ขณะที่ธุรกิจเงินงวดสร้างรายได้ก่อนหักภาษีตามเกณฑ์กฎหมาย 110 ล้านดอลลาร์ ผลประกอบการธุรกิจเงินงวดรวมผลกระทบเชิงบวกจากตลาดหุ้นและอัตราดอกเบี้ย 97 ล้านดอลลาร์

อัตราส่วนเงินกองทุนตามความเสี่ยงรวมโดยประมาณของ Genworth Life Insurance Company ลดลงเป็น 286% จาก 289% ในไตรมาสก่อน และ 304% ในปีก่อน ฝ่ายบริหารระบุว่าการลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนมีสาเหตุหลักจากผลขาดทุนของธุรกิจประกันการดูแลระยะยาว และเงินทุนที่ต้องดำรงเพิ่มขึ้นซึ่งเกี่ยวข้องกับค่าสินไหม

เงินสดและสินทรัพย์สภาพคล่องของบริษัทโฮลดิ้ง ณ สิ้นไตรมาสอยู่ที่ 215 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 166 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาส 1 แต่ต่ำกว่า 248 ล้านดอลลาร์ในปีก่อน ยอด ณ สิ้นไตรมาสรวมเงินประมาณ 81 ล้านดอลลาร์ที่กันไว้สำหรับภาระผูกพันในอนาคต

การซื้อหุ้นคืนช่วยเพิ่มผลลัพธ์ต่อหุ้น โดยใช้เงินสดที่ Enact ส่งคืน

กำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้ว ไม่รวม Closed Block ทรงตัวที่ 112 ล้านดอลลาร์ แต่ผลลัพธ์ต่อหุ้นที่สอดคล้องกันเพิ่มขึ้นจาก 0.27 ดอลลาร์เป็น 0.29 ดอลลาร์ ปัจจัยหลักในเชิงคำนวณคือจำนวนหุ้นปรับลดถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักที่ลดลงเหลือ 386.3 ล้านหุ้น จาก 417.5 ล้านหุ้น

Genworth ซื้อหุ้นคืน 62 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส ที่ราคาเฉลี่ย 8.74 ดอลลาร์ นับตั้งแต่เริ่มโครงการ บริษัทซื้อหุ้นคืนแล้ว 918 ล้านดอลลาร์ ที่ราคาเฉลี่ย 6.47 ดอลลาร์ จนถึงวันที่ 30 มิถุนายน 2026

กระแสเงินสดไหลเข้าจาก Enact จำนวน 103 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสช่วยสนับสนุนการซื้อหุ้นคืนดังกล่าว กระแสเงินสดไหลออกอื่นของบริษัทโฮลดิ้งรวมถึงต้นทุนการชำระหนี้ 17 ล้านดอลลาร์ และการซื้อคืนเงินต้นหนี้ 10 ล้านดอลลาร์โดยมีส่วนลด

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• ความผันผวนต่อเนื่องของ Closed Block: ผลขาดทุนจากประสบการณ์จริงเทียบกับที่คาดการณ์ในเชิงลบ 127 ล้านดอลลาร์ สะท้อนการสิ้นสุดกรมธรรม์ที่ลดลงและค่าสินไหมประกันการดูแลระยะยาวที่เพิ่มขึ้น ประสบการณ์เชิงลบเพิ่มเติมอาจกดดันทั้งผลประกอบการและเงินทุนตามเกณฑ์กำกับดูแลที่ต้องดำรง
• อัตราส่วนเงินกองทุนของธุรกิจเดิมลดลง: อัตราส่วน RBC รวมของ GLIC ลดลงเป็น 286% จาก 304% ในปีก่อน การปรับเพิ่มเบี้ยประกันและลดผลประโยชน์ของกรมธรรม์ที่มีผลบังคับใช้อยู่กำลังช่วยสนับสนุนผลประกอบการ แต่ค่าสินไหมที่สูงขึ้นยังคงใช้เงินทุน
• ความเป็นไปได้ที่ผลประกอบการของ Enact จะกลับสู่ภาวะปกติ: การปลดเงินสำรองของ Enact ลดลงเหลือ 37 ล้านดอลลาร์ จาก 48 ล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตราส่วนค่าสินไหมเพิ่มขึ้นเป็น 14% จาก 10% เนื่องจาก Enact เป็นผู้สร้างกำไรจากการดำเนินงานรายใหญ่ที่สุดของ Genworth และเป็นแหล่งเงินสดสำคัญของบริษัทโฮลดิ้ง ผลประกอบการประกันสินเชื่อที่อยู่อาศัยที่อ่อนแอลงอาจส่งผลต่อทั้งความสามารถทำกำไรและสภาพคล่อง
• การพึ่งพาเงินทุนที่ Enact ส่งคืน: Genworth ได้รับเงิน 103 ล้านดอลลาร์จาก Enact ในระหว่างไตรมาส ขณะที่ใช้จ่าย 62 ล้านดอลลาร์สำหรับการซื้อหุ้นคืน และใช้จ่ายเพิ่มเติมสำหรับหนี้ การส่งคืนเงินทุนจาก Enact ที่ลดลงในอนาคตอาจลดความยืดหยุ่นของบริษัทโฮลดิ้ง

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ Genworth แสดงให้เห็นว่ากำไรจากการดำเนินงานต่อเนื่องนอกเหนือจาก Closed Block ทรงตัว โดยได้รับแรงหนุนจาก Enact รายได้จากการลงทุน และจำนวนหุ้นที่ลดลง จุดอ่อนหลักยังคงอยู่ที่พอร์ตประกันการดูแลระยะยาวที่มีอายุเพิ่มขึ้น ซึ่งค่าสินไหมที่สูงขึ้นและการสิ้นสุดกรมธรรม์ที่ลดลงทำให้ผลขาดทุนขยายตัวและเงินทุนตามเกณฑ์กำกับดูแลลดลง ประเด็นที่ควรติดตามคือประสบการณ์ในอนาคตของ Closed Block แนวโน้มค่าสินไหมและการปลดเงินสำรองของ Enact รวมถึงความสมดุลระหว่างการส่งคืนเงินทุน การซื้อหุ้นคืน และสภาพคล่องของบริษัทโฮลดิ้ง