Solventum ไตรมาส 2 ปีงบ 2026: ยอดขายออร์แกนิกโต 9.5% พร้อมเพิ่มแนวโน้ม
Solventum (NYSE: SOLV) รายงานยอดขายในไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ที่ 2.209 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 2.2% จาก 2.161 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตาม GAAP เพิ่มเป็น 0.53 ดอลลาร์สหรัฐ จาก 0.51 ดอลลาร์สหรัฐ ยอดขายแบบออร์แกนิกเติบโต 9.5% และกำไรต่อหุ้นปรับลดที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 50.9% เป็น 2.55 ดอลลาร์สหรัฐ แต่ต้นทุนด้านกฎหมาย การแยกกิจการ และการปรับโครงสร้าง ส่งผลให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานตาม GAAP หดตัว
ผลประกอบการทางการเงินที่สำคัญ
การเติบโตของยอดขายตามเกณฑ์รายงานสะท้อนผลการดำเนินงานของพอร์ตธุรกิจที่ดำเนินงานต่อเนื่องต่ำกว่าความเป็นจริง เนื่องจาก Solventum ขายธุรกิจ Purification and Filtration ในเดือนกันยายน 2025 การขายกิจการและการเข้าซื้อกิจการลดการเติบโตของบริษัทโดยรวมสุทธิ 8.3 จุดเปอร์เซ็นต์ ขณะที่อัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มผลกระทบ 1.0 จุดเปอร์เซ็นต์ การเติบโตแบบออร์แกนิกมีปัจจัยหลักจากปริมาณขาย ส่วนผสมผลิตภัณฑ์ และคำสั่งซื้อล่วงหน้าก่อนการเปลี่ยนผ่านระบบ ERP
ความสามารถในการทำกำไรแตกต่างอย่างมากตามเกณฑ์บัญชี อัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้น แต่ค่าใช้จ่าย SG&A ที่เพิ่มขึ้น 20.1% ซึ่งมีสาเหตุหลักจากกิจกรรมการแยกกิจการและต้นทุนทางกฎหมายสุทธิ ส่งผลให้รายได้จากการดำเนินงานตาม GAAP ลดลง ผลประกอบการที่ปรับปรุงแล้วไม่รวมรายการเหล่านี้และรายการเฉพาะอื่น ๆ
| รายการ | ไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 | ไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2025 | การเปลี่ยนแปลงเทียบกับปีก่อน |
|---|---|---|---|
| ยอดขายสุทธิ | 2,209 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | 2,161 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | +2.2% ตามเกณฑ์รายงาน; +9.5% แบบออร์แกนิก |
| กำไรขั้นต้นและอัตรากำไร | 1,286 ล้านดอลลาร์สหรัฐ; 58.2% | 1,175 ล้านดอลลาร์สหรัฐ; 54.4% | ประมาณ +9.4%; +380 จุดพื้นฐาน |
| อัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับปรุงแล้ว | 60.1% | 56.0% | +410 จุดพื้นฐาน |
| รายได้จากการดำเนินงานและอัตรากำไร | 181 ล้านดอลลาร์สหรัฐ; 8.2% | 214 ล้านดอลลาร์สหรัฐ; 9.9% | -15.4%; -170 จุดพื้นฐาน |
| รายได้จากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วและอัตรากำไร | 627 ล้านดอลลาร์สหรัฐ; 28.4% | 474 ล้านดอลลาร์สหรัฐ; 21.9% | ประมาณ +32.3%; +650 จุดพื้นฐาน |
| กำไรสุทธิ | 92 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | 90 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | +2.2% |
| กำไรต่อหุ้นปรับลดตาม GAAP | 0.53 ดอลลาร์สหรัฐ | 0.51 ดอลลาร์สหรัฐ | +3.9% |
| กำไรต่อหุ้นปรับลดที่ปรับปรุงแล้ว | 2.55 ดอลลาร์สหรัฐ | 1.69 ดอลลาร์สหรัฐ | +50.9% |
| กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน | 227 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | 169 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | +34.3% |
| กระแสเงินสดอิสระ | 144 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | 59 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | +144.1% |
อัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับปรุงแล้ว รายได้จากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้ว EPS ที่ปรับปรุงแล้ว และกระแสเงินสดอิสระ เป็นมาตรวัดที่ไม่ใช่ GAAP
ผลการดำเนินงานของธุรกิจและกลุ่มธุรกิจ
ทั้งสามกลุ่มธุรกิจที่รายงานมีการเติบโตแบบออร์แกนิกและขยายอัตรากำไรจากการดำเนินงาน MedSurg ยังคงเป็นกลุ่มธุรกิจที่ใหญ่ที่สุด ขณะที่ Health Information Systems สร้างอัตรากำไรของกลุ่มธุรกิจสูงสุด
| กลุ่มธุรกิจ | ยอดขายไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 | การเติบโตตามเกณฑ์รายงาน | การเติบโตแบบออร์แกนิก | อัตรากำไรจากการดำเนินงาน |
|---|---|---|---|---|
| MedSurg | 1,372 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | +12.7% | +8.9% | 25.8% เพิ่มจาก 17.3% |
| Dental Solutions | 396 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | +17.0% | +15.2% | 33.0% เพิ่มจาก 28.5% |
| Health Information Systems | 354 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | +4.4% | +5.4% | 41.0% เพิ่มจาก 35.5% |
ภายใน MedSurg ยอดขาย Advanced Wound Care เพิ่มขึ้น 14.9% เป็น 537 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งรวมการเติบโตแบบออร์แกนิก 7.1% ส่วน Infection Prevention and Surgical Solutions เติบโต 11.3% เป็น 836 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีการเติบโตแบบออร์แกนิก 10.1% ความแตกต่างระหว่างการเติบโตตามเกณฑ์รายงานและการเติบโตแบบออร์แกนิกของ Advanced Wound Care ส่วนหนึ่งสะท้อนการเข้าซื้อ Acera ในเดือนธันวาคม 2025
Solventum ยังประกาศความตั้งใจที่จะแยก Health Information Systems ออกเป็นธุรกิจต่างหาก ธุรกรรมที่เสนอมีเป้าหมายให้ Solventum มุ่งเน้นธุรกิจ MedTech มากขึ้น ขณะเดียวกันเปิดทางให้ธุรกิจซอฟต์แวร์ดำเนินกลยุทธ์การเติบโตและนวัตกรรมของตนเอง Health Information Systems มียอดขายรายไตรมาส 354 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และสร้างรายได้จากการดำเนินงานของกลุ่มธุรกิจ 145 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
ปัจจัยด้านเวลาช่วยหนุนผลประกอบการที่ปรับปรุงแล้ว ขณะที่ต้นทุนกฎหมายและการแยกกิจการกดดันอัตรากำไรตาม GAAP
การเติบโตแบบออร์แกนิกและการขยายอัตรากำไรบางส่วนในไตรมาสนี้มาจากปัจจัยที่เกี่ยวข้องกับช่วงเวลา คำสั่งซื้อล่วงหน้าก่อนการเปลี่ยนผ่านระบบ ERP มีส่วนช่วยยอดขาย ขณะที่ประโยชน์จากจังหวะเวลาของ ERP และเงินคืนภาษีศุลกากร IEEPA สนับสนุนอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้ว ปัจจัยเหล่านี้ทำให้ความยั่งยืนของการเติบโตแบบออร์แกนิก 9.5% และอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้ว 28.4% ในไตรมาสนี้เป็นสิ่งที่ควรติดตาม
ในขณะเดียวกัน อัตรากำไรจากการดำเนินงานตาม GAAP ลดลงแม้อัตรากำไรขั้นต้นสูงขึ้น การกระทบยอดจากรายได้จากการดำเนินงานตาม GAAP 181 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ไปสู่รายได้จากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้ว 627 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ประกอบด้วยต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินคดี 157 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ต้นทุนจากการแยกตัวออกจาก 3M และการแยกกิจการ 145 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ค่าตัดจำหน่าย 90 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และต้นทุนการปรับโครงสร้าง 42 ล้านดอลลาร์สหรัฐ รวมถึงรายการปรับปรุงอื่น ๆ ซึ่งอธิบายว่าทำไม EPS ที่ปรับปรุงแล้วจึงเพิ่มขึ้นเร็วกว่ากำไรต่อหุ้นตาม GAAP มาก
ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล
ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ลดลงช่วยชดเชยการลดลงของรายได้จากการดำเนินงานตาม GAAP ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสุทธิลดลงเป็น 64 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 103 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แม้รายได้จากการดำเนินงานลดลง
กระแสเงินสดจากการดำเนินงานรายไตรมาสเพิ่มเป็น 227 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และกระแสเงินสดอิสระอยู่ที่ 144 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ฝ่ายบริหารระบุว่าผลการดำเนินงานส่วนหนึ่งมาจากจังหวะเวลาของการชำระภาษีและเงินค่าสินไหมจากประกัน ซึ่งหมายความว่าการสร้างกระแสเงินสดในไตรมาสนี้ไม่ได้ขับเคลื่อนจากกำไรจากการดำเนินงานเพียงอย่างเดียว
ตัวเลขครึ่งปีแรกยังอ่อนแอกว่าผลประกอบการรายไตรมาส สำหรับหกเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน กระแสเงินสดจากการดำเนินงานอยู่ที่ 38 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และกระแสเงินสดอิสระติดลบ 129 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับ 198 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และติดลบ 21 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามลำดับ ในปีก่อน ลูกหนี้การค้าใช้เงินสด 286 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงครึ่งปีแรก
เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงเป็น 403 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 878 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นปี 2025 Solventum ยังใช้จ่าย 355 ล้านดอลลาร์สหรัฐเพื่อซื้อหุ้นทุนคืนในช่วงครึ่งปีแรก ขณะที่หนี้สินหมุนเวียนอยู่ที่ 506 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และหนี้ระยะยาวอยู่ที่ 4.573 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 30 มิถุนายน
แนวโน้มทั้งปี 2026
Solventum ปรับเพิ่มแนวโน้มทั้งปีแบบไม่ใช่ GAAP หลักทั้งสามรายการ ช่วงคาดการณ์ที่สูงขึ้นบ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นต่อการเติบโตแบบออร์แกนิก กำไรที่ปรับปรุงแล้ว และการสร้างกระแสเงินสด แม้จังหวะเวลาของ ERP และการยกเลิก SKU ยังคงเกี่ยวข้องกับแนวโน้มยอดขาย
| รายการ | แนวโน้มปี 2026 ที่ปรับปรุงแล้ว | แนวโน้มก่อนหน้า | การเปลี่ยนแปลง |
|---|---|---|---|
| การเติบโตของยอดขายแบบออร์แกนิก | +2.5% ถึง +3.0% | +2.0% ถึง +3.0% | ปรับเพิ่มกรอบล่าง 50 จุดพื้นฐาน |
| กำไรต่อหุ้นปรับลดที่ปรับปรุงแล้ว | 7.10 ถึง 7.20 ดอลลาร์สหรัฐ | 6.40 ถึง 6.60 ดอลลาร์สหรัฐ | ปรับเพิ่ม |
| กระแสเงินสดอิสระ | 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ถึง 300 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | ประมาณ 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | ปรับเพิ่ม |
หากไม่รวมผลกระทบราว 100 จุดพื้นฐานที่คาดว่าจะเกิดจากการยกเลิก SKU การเติบโตแบบออร์แกนิกคาดว่าจะอยู่ที่ 3.5% ถึง 4.0% เมื่อพิจารณาว่ากระแสเงินสดอิสระในครึ่งปีแรกติดลบ 129 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ช่วงคาดการณ์ทั้งปีที่ปรับปรุงแล้วบ่งชี้ถึงกระแสเงินสดอิสระราว 329 ล้านดอลลาร์สหรัฐถึง 429 ล้านดอลลาร์สหรัฐในครึ่งหลังของปี
ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม
- จังหวะเวลาของคำสั่งซื้อที่เกี่ยวข้องกับ ERP: การซื้อสินค้าล่วงหน้าช่วยหนุนการเติบโตแบบออร์แกนิกในไตรมาส 2 และอาจทำให้รูปแบบยอดขายในไตรมาสถัดไปไม่สม่ำเสมอ
- การกลับสู่ระดับปกติของอัตรากำไร: เงินคืนภาษีศุลกากร IEEPA และประโยชน์จากจังหวะเวลาของ ERP มีส่วนต่อการขยายอัตรากำไร ดังนั้นความสามารถในการทำกำไรที่ปรับปรุงแล้วอาจแตกต่างออกไปเมื่อไม่มีประโยชน์เหล่านี้
- ค่าใช้จ่ายด้านกฎหมายและการแยกกิจการ: การดำเนินคดี การปรับโครงสร้าง และกิจกรรมการแยกกิจการ ทำให้เกิดช่องว่างขนาดใหญ่ระหว่างผลลัพธ์ตาม GAAP และผลลัพธ์ที่ปรับปรุงแล้ว แผนแยก Health Information Systems ยังเพิ่มประเด็นด้านการดำเนินการและต้นทุน
- การเปลี่ยนกำไรเป็นกระแสเงินสด: กระแสเงินสดในไตรมาส 2 ได้ประโยชน์จากจังหวะเวลาการชำระภาษีและเงินค่าสินไหมจากประกัน ขณะที่กระแสเงินสดอิสระในครึ่งปีแรกยังติดลบ การบรรลุเป้าหมายทั้งปีที่ปรับเพิ่มต้องอาศัยการสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในครึ่งหลังของปี
- ผลกระทบจากพอร์ตธุรกิจและ SKU: การขายธุรกิจ Purification and Filtration ยังคงกดดันการเปรียบเทียบตามเกณฑ์รายงาน ขณะที่การยกเลิก SKU ตามแผนคาดว่าจะลดการเติบโตแบบออร์แกนิกทั้งปีลงราว 100 จุดพื้นฐาน
สรุป
ผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ของ Solventum ผสานการเติบโตแบบออร์แกนิกในวงกว้างและอัตรากำไรที่ปรับปรุงแล้วสูงขึ้น เข้ากับแรงกดดันต่อความสามารถในการทำกำไรตาม GAAP จากต้นทุนด้านกฎหมาย การปรับโครงสร้าง และการแยกกิจการ ทุกกลุ่มธุรกิจที่รายงานขยายตัว และฝ่ายบริหารปรับเพิ่มแนวโน้มทั้งปี ประเด็นหลักสำหรับไตรมาสถัดไป ได้แก่ ผลการดำเนินงานของยอดขายและอัตรากำไรหลังประโยชน์จาก ERP และภาษีศุลกากรกลับสู่ระดับปกติ การเปลี่ยนกำไรเป็นกระแสเงินสดจะดีขึ้นเพียงพอต่อการบรรลุเป้าหมายกระแสเงินสดอิสระที่สูงขึ้นหรือไม่ และการแยก Health Information Systems ที่เสนอจะคืบหน้าอย่างไร
บทความนี้อาจมีเนื้อหาที่สร้างหรือแปลโดย AI และผ่านการตรวจสอบโดยมนุษย์แล้ว โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้อ้างอิงและให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน
บทความแนะนำ
ความคิดเห็น (0)
คลิกปุ่ม $ ป้อนสัญลักษณ์ และเลือกเพื่อเชื่อมโยงหุ้น, กองทุน ETF หรือสัญลักษณ์หลักทรัพย์อื่น ๆ