SmartRent ไตรมาส 2 ปี 2026: Adjusted EBITDA พลิกเป็นบวก

SmartRent (NYSE: SMRT) รายงานรายได้ในไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 39.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 4% จาก 38.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน ขณะที่ขาดทุนต่อหุ้นปรับลดตาม GAAP ลดลงเหลือ 0.03 ดอลลาร์สหรัฐ จาก 0.06 ดอลลาร์สหรัฐ อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 760 จุดพื้นฐานเป็น 40.7% และ Adjusted EBITDA พลิกเป็นบวกที่ 0.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยการเติบโตของ SaaS การติดตั้งบริการวิชาชีพ และต้นทุนที่ลดลง ช่วยชดเชยรายได้ฮาร์ดแวร์ที่อ่อนแอลง ผลประกอบการนี้ครอบคลุมระยะเวลาสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2026

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

การเติบโตของรายได้ตามเกณฑ์รายงานสะท้อนการเพิ่มขึ้นของปริมาณธุรกิจพื้นฐานต่ำกว่าความเป็นจริง โดย Core Revenue ซึ่งไม่รวมค่าตัดจำหน่ายฮับที่ไม่ใช่เงินสดที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ที่จัดส่งในปีก่อน เพิ่มขึ้น 14% เป็น 38.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับรายได้รวมที่เติบโต 4%

ความสามารถในการทำกำไรปรับตัวดีขึ้นเร็วกว่ารายได้ กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นประมาณ 28% ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานลดลง 7% และขาดทุนสุทธิตาม GAAP ลดลง 48% แม้บริษัทยังคงขาดทุนตามเกณฑ์ GAAP

ผลการดำเนินงานของธุรกิจ

แหล่งรายได้ของ SmartRent เคลื่อนไหวไปคนละทิศทาง รายได้จากบริการวิชาชีพเพิ่มขึ้นสองเท่าเป็น 8.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สาเหตุหลักมาจากการติดตั้งเพื่อปรับปรุงฮาร์ดแวร์ที่มากขึ้น และปริมาณงาน Access Control ที่เพิ่มขึ้น กิจกรรมดังกล่าวยังช่วยเพิ่มรายได้เฉลี่ยต่อยูนิตของบริการวิชาชีพ

รายได้ฮาร์ดแวร์ลดลง 10% เหลือ 13.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 15.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ รายได้จากบริการโฮสต์ลดลงเป็น 17.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 18.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่การเปรียบเทียบนี้รวมผลจากค่าตัดจำหน่ายฮับที่ลดลงของผลิตภัณฑ์ที่จัดส่งในปีก่อน ส่วนรายได้ SaaS พื้นฐานเพิ่มขึ้น 13% เป็น 16.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และคิดเป็น 40% ของรายได้รวม

รายได้ประจำต่อปี (ARR) เพิ่มขึ้น 13% เป็น 64.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ SaaS ARPU เพิ่มขึ้นเป็น 5.84 ดอลลาร์สหรัฐ จาก 5.66 ดอลลาร์สหรัฐ SmartRent นิยาม ARR ว่าเป็นรายได้ SaaS ของไตรมาสปัจจุบันคูณสี่ ไม่ใช่ตัววัดยอดคำสั่งซื้อที่ทำสัญญาไว้

ตัวบ่งชี้ด้านอุปสงค์แข็งแกร่งขึ้น แต่การติดตั้งยังไม่ได้เคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกัน ยูนิตที่จองในไตรมาส 2 เพิ่มขึ้น 98% เป็น 48,254 ยูนิต และยูนิตที่จองในช่วง 12 เดือนย้อนหลังเพิ่มขึ้น 40% เป็น 112,560 ยูนิต จำนวนยูนิตที่ติดตั้งใช้งานทั้งหมดอยู่ที่ 929,487 ยูนิต เพิ่มขึ้น 10% ขณะที่ยูนิตใหม่ที่ติดตั้งในไตรมาสลดลงเหลือ 18,857 ยูนิต จาก 21,068 ยูนิต

สัดส่วน SaaS และการลดต้นทุนช่วยยกระดับอัตรากำไรเร็วกว่ารายได้

ประเด็นสำคัญของไตรมาสนี้คือช่องว่างระหว่างการเติบโตของรายได้รวมที่ไม่สูงมาก กับการปรับตัวดีขึ้นของผลกำไรที่รวดเร็วกว่ามาก การลดต้นทุนเชิงโครงสร้างที่ดำเนินการในช่วงครึ่งหลังของปี 2025 วินัยด้านการดำเนินงานที่เข้มงวดขึ้น และสัดส่วนรายได้จาก SaaS ที่สูงขึ้น ช่วยให้อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็นไตรมาสที่สามติดต่อกัน

กำไรขั้นต้นจาก SaaS เพิ่มขึ้น 22% เป็น 12.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และอัตรากำไรขั้นต้นของ SaaS อยู่ที่ 75.3% ขณะเดียวกัน ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานรวมลดลงเหลือ 22.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 24.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ปัจจัยเหล่านี้ทำให้ Adjusted EBITDA กลับมาเป็นบวก แต่ขาดทุนจากการดำเนินงาน 6.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และขาดทุนสุทธิ 5.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แสดงให้เห็นว่าความสามารถในการทำกำไรที่ปรับปรุงแล้ว ยังไม่ได้เปลี่ยนเป็นความสามารถในการทำกำไรตาม GAAP

กระแสเงินสดและงบดุล

SmartRent ไม่ได้เปิดเผยตัวเลขกระแสเงินสดรายไตรมาสแยกต่างหาก สำหรับหกเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน เงินสดไหลออกจากกิจกรรมดำเนินงานปรับตัวดีขึ้นเป็น 6.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 27.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงเดียวกันของปี 2025 ลูกหนี้การค้าและสินค้าคงคลังที่ลดลงช่วยกระแสเงินสด ขณะที่รายได้รับล่วงหน้าที่ลดลง 16.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐเป็นปัจจัยหักล้างสำคัญ

เงินสดลดลง 11.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากสิ้นปี 2025 เหลือ 92.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ บริษัทไม่มีหนี้สิน และยังมีวงเงินสินเชื่อ 75 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่ยังไม่ได้เบิกใช้ การใช้จ่ายซอฟต์แวร์ที่บันทึกเป็นสินทรัพย์และการซื้อหุ้นคืนก็มีส่วนทำให้เงินสดลดลงเช่นกัน

ในไตรมาส 2 SmartRent ซื้อหุ้นคืน 2.8 ล้านหุ้น คิดเป็น 1.5% ของหุ้นที่ออกจำหน่ายแล้ว ด้วยมูลค่า 3.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เมื่อวันที่ 24 กรกฎาคม คณะกรรมการได้แทนที่แผนซื้อหุ้นคืนเดิมซึ่งเหลือวงเงิน 13.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ด้วยการอนุมัติวงเงินใหม่สูงสุด 25 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

มุมมองของผู้บริหาร

Frank Martell ซีอีโอ ระบุว่าการเติบโตของ Core Revenue และ ARR มาจากอุปสงค์ต่อผลิตภัณฑ์ของ SmartRent การขยายฐานยูนิตที่ติดตั้ง และการลงทุนเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการขาย ด้วยยูนิตที่ติดตั้งใช้งานแล้วราว 930,000 ยูนิต ฝ่ายบริหารคาดว่าจะมียูนิตติดตั้งเกินหนึ่งล้านยูนิตในช่วงครึ่งแรกของปี 2027 ซึ่งจะต้องเพิ่มยูนิตที่ติดตั้งใช้งานแล้วอีกราว 70,500 ยูนิตจากระดับ ณ วันที่ 30 มิถุนายน

Daryl Stemm ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน กล่าวว่า ความแข็งแกร่งของยอดจองล่าสุด การขยายตัวของอัตรากำไร และวินัยด้านการดำเนินงาน น่าจะทำให้ Core Revenue และความสามารถในการทำกำไรในครึ่งหลังของปีแข็งแกร่งกว่าครึ่งหลังของปี 2025 อย่างมีนัยสำคัญ บริษัทไม่ได้ให้ช่วงแนวโน้มรายได้หรือกำไรเชิงปริมาณ

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

บันทึกธุรกรรมของบุคคลภายในโดยละเอียดระบุการซื้อ 4 รายการในช่วงเดือนพฤษภาคมและมิถุนายน 2026 รวมถึงการซื้อทางอ้อม 2 รายการโดย Frank Martell ซีอีโอ ธุรกรรมเหล่านี้ไม่ควรถูกตีความโดยลำพังว่าเป็นการบ่งชี้ถึงมูลค่าหุ้นหรือผลประกอบการในอนาคตของ SmartRent

ข้อมูลสรุปรวมระยะหกเดือนในชุดข้อมูลธุรกรรมของบุคคลภายในที่ให้มา แสดงการซื้อเป็นศูนย์ ซึ่งขัดแย้งกับบันทึกรายละเอียดเหล่านี้ เอกสารยื่นต่อหน่วยงานกำกับดูแลที่เกี่ยวข้องจะเป็นแหล่งข้อมูลที่เหมาะสมสำหรับตรวจสอบความแตกต่างดังกล่าว

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• ยอดจองต้องเปลี่ยนเป็นการติดตั้ง ยูนิตที่จองในไตรมาสเกือบเพิ่มขึ้นสองเท่า แต่ยูนิตใหม่ที่ติดตั้งลดลงประมาณ 10% จังหวะเวลาและการดำเนินการติดตั้งจะส่งผลต่อช่วงเวลาที่รับรู้รายได้จากฮาร์ดแวร์ บริการ และรายได้ประจำ
• รายได้ฮาร์ดแวร์ยังเผชิญแรงกดดัน ยอดขายฮาร์ดแวร์ที่ลดลง 10% จำกัดการเติบโตโดยรวม แม้ SaaS และบริการวิชาชีพจะเพิ่มขึ้น
• การขาดทุนตาม GAAP ยังคงอยู่ Adjusted EBITDA ที่เป็นบวกถือเป็นความคืบหน้า แต่ SmartRent ยังคงรายงานขาดทุนจากการดำเนินงานและขาดทุนสุทธิ ทำให้การควบคุมต้นทุนเพิ่มเติมและการใช้ประโยชน์จากต้นทุนคงที่ยังมีความสำคัญ
• การใช้เงินสดยังไม่สิ้นสุด กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในรอบหกเดือนยังคงเป็นลบ และเงินสดลดลงจากสิ้นปี งบดุลที่ไม่มีหนี้และวงเงินสินเชื่อที่ยังไม่ได้เบิกใช้ช่วยสนับสนุนสภาพคล่อง แต่การลงทุนและการซื้อหุ้นคืนก็ใช้เงินสดเช่นกัน

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ SmartRent สะท้อนการใช้ประโยชน์จากต้นทุนคงที่ที่ดีขึ้น โดย Core Revenue และ SaaS ขยายตัว กิจกรรมบริการวิชาชีพเร่งตัว และการลดต้นทุนช่วยให้ Adjusted EBITDA พลิกเป็นบวก ประเด็นทดสอบหลักที่ยังเหลืออยู่คือ ยอดจองที่สูงขึ้นจะแปลงเป็นการติดตั้งและรายได้ที่รับรู้ได้หรือไม่ รายได้ฮาร์ดแวร์จะทรงตัวได้หรือไม่ และการเพิ่มขึ้นของอัตรากำไรจะช่วยให้บริษัทเปลี่ยนจากความสามารถในการทำกำไรที่ปรับปรุงแล้ว ไปสู่กำไรตาม GAAP และกระแสเงินสดเป็นบวกได้หรือไม่