Kaltura ไตรมาส 2 ปี 2026: รายได้เพิ่ม 5% อัตรากำไรขั้นต้น 74%

Kaltura (NASDAQ: KLTR) รายงานรายได้ไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 46.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 5% จาก 44.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน ขณะที่ขาดทุนต่อหุ้นปรับลดตาม GAAP ดีขึ้นเป็น 0.04 ดอลลาร์สหรัฐ จาก 0.05 ดอลลาร์สหรัฐ การเติบโตของรายได้จากการสมัครใช้บริการและต้นทุนรายได้ที่ลดลงช่วยให้อัตรากำไรขั้นต้นตาม GAAP ขยายเป็น 74% อย่างไรก็ดี กระแสเงินสดจากการดำเนินงานพลิกเป็นลบ และแนวโน้ม EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วสำหรับไตรมาส 3 ของบริษัทต่ำกว่าผลลัพธ์ในไตรมาส 2

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

รายได้จากการสมัครใช้บริการคิดเป็นราว 97% ของรายได้รวม และเพิ่มขึ้น 8% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่รายได้จากบริการวิชาชีพลดลงราว 40% เหลือ 1.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งจำกัดการเติบโตของรายได้รวมไว้ที่ 5%

กำไรขั้นต้นเติบโตเร็วกว่ารายได้ เนื่องจากต้นทุนรายได้รวมลดลง ซึ่งสนับสนุนให้ขาดทุนจากการดำเนินงานตาม GAAP แคบลง และ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น แม้ Kaltura ยังคงไม่มีกำไรตามเกณฑ์ GAAP

จำนวนเงินดอลลาร์ทั้งหมดเป็นดอลลาร์สหรัฐ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วและอัตรากำไรขั้นต้น non-GAAP ไม่รวมรายการที่ Kaltura ระบุว่าไม่สะท้อนผลการดำเนินงานหลักของบริษัท

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและกลุ่มงาน

การเติบโตกระจุกตัวอยู่ในกลุ่ม Enterprise, Education and Technology ซึ่งมีรายได้เพิ่มขึ้น 11% และกำไรขั้นต้นเพิ่มเป็น 29.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 25.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ รายได้ของ Media & Telecom ลดลง 10% โดยมีสาเหตุหลักจากอัตราการเลิกใช้บริการของลูกค้าโดยรวมที่สูงในช่วงปี 2025 ขณะที่กำไรขั้นต้นของกลุ่มนี้แทบไม่เปลี่ยนแปลงที่ 5.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ตัวชี้วัดรายได้ประจำมีทั้งบวกและลบ โดย ARR เพิ่มขึ้น 8% แต่อัตราการรักษารายได้สุทธิลดลงต่ำกว่า 100% และภาระผูกพันด้านผลการดำเนินงานที่เหลืออยู่ลดลงเล็กน้อย

Kaltura ระบุว่าอัตราการรักษาลูกค้าขั้นต้นอยู่ในระดับสูงสุดนับตั้งแต่ไตรมาส 4 ปี 2022 อย่างไรก็ดี อัตราการรักษารายได้สุทธิที่ 96% บ่งชี้ว่า การหดตัวและการสูญเสียลูกค้าเดิมยังสูงกว่าการขยายตัวในระหว่างไตรมาส

อัตรากำไรขั้นต้นที่ขยายตัวช่วยลดขาดทุนจากการดำเนินงาน แต่กระแสเงินสดพลิกเป็นลบ

ต้นทุนรายได้รวมลดลงเป็น 12.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 13.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้รายได้เพิ่มขึ้น อัตรากำไรขั้นต้นจากการสมัครใช้บริการดีขึ้นเป็น 78% จาก 77% ขณะที่การลดสัดส่วนบริการวิชาชีพซึ่งมีอัตรากำไรต่ำกว่ายังสนับสนุนอัตรากำไรขั้นต้นรวม

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มเป็น 35.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 34.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยค่าใช้จ่ายด้านวิจัยและพัฒนา รวมถึงการขายและการตลาด ต่างเพิ่มขึ้น ขณะที่ค่าใช้จ่ายทั่วไปและบริหารลดลงเป็น 8.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 10.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ Kaltura ยังบันทึกค่าใช้จ่ายจากการปรับโครงสร้าง 1.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ดี การเพิ่มขึ้นของกำไรขั้นต้นเพียงพอที่จะทำให้ขาดทุนจากการดำเนินงานตาม GAAP แคบลงเหลือ 0.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

กำไรจากการดำเนินงาน non-GAAP เพิ่มขึ้นเป็น 4.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 3.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยอัตรากำไรเพิ่มเป็น 10% จาก 7% ส่วนต่างจากผลลัพธ์ตาม GAAP รวมถึงค่าตอบแทนในรูปหุ้น ค่าใช้จ่ายจากการปรับโครงสร้าง และค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการ มูลค่า 3.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ รวมถึงรายการปรับปรุงอื่น ๆ ต่ำกว่าระดับกำไรจากการดำเนินงาน ค่าใช้จ่ายทางการเงินสุทธิ 2.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ 2.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ มีส่วนทำให้ยังคงขาดทุนสุทธิตาม GAAP

การสร้างกระแสเงินสดไม่ได้ปรับดีขึ้นตามความสามารถทำกำไรที่ปรับปรุงแล้ว กิจกรรมดำเนินงานใช้เงินสด 2.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาส 2 เทียบกับสร้างเงินสด 2.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน Kaltura สิ้นสุดไตรมาสด้วยเงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาด 35.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ พร้อมกับส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปีของเงินกู้ระยะยาว 26.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สินทรัพย์หมุนเวียนรวมอยู่ที่ 75.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับหนี้สินหมุนเวียน 134.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้หนี้สินหมุนเวียนดังกล่าวจะรวมรายได้รับล่วงหน้ารอตัดบัญชีระยะสั้น 58.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

แนวโน้มทางการเงิน

Kaltura ให้ประมาณการเชิงปริมาณสำหรับไตรมาส 3 และทั้งปี 2026 โดยทุกค่าภายในช่วงประมาณการรายได้และ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วของไตรมาส 3 ต่ำกว่าผลลัพธ์ที่สอดคล้องกันในไตรมาส 2 ณ จุดกึ่งกลางของช่วง รายได้รวมจะลดลงตามลำดับประมาณ 1.6% และ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วจะลดลงประมาณ 57%

Kaltura ไม่ได้ให้การกระทบยอดเชิงปริมาณจาก EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วตามประมาณการไปยังขาดทุนสุทธิตาม GAAP เนื่องจากไม่สามารถประมาณการรายการกระทบยอดบางรายการได้ด้วยความเชื่อมั่นที่เพียงพอ

ความเห็นจากฝ่ายบริหาร

ฝ่ายบริหารเน้นย้ำถึงการนำผลิตภัณฑ์ AI ของ Kaltura ไปใช้เชิงพาณิชย์ในระยะเริ่มต้น บริษัทลงนามข้อตกลง 14 รายการที่มีข้อเสนอ AI อย่างน้อยหนึ่งรายการ ซึ่งเป็นสองเท่าของสถิติเดิม โดย 9 รายการมี Agentic Avatars และ 8 รายการเป็นลูกค้าใหม่

Kaltura ยังลงนามข้อตกลง 13 รายการที่มีมูลค่าสัญญารวมระดับหกหลัก ซึ่งรวมถึง 5 รายการกับลูกค้าใหม่ ฝ่ายบริหารอ้างถึงจำนวนโอกาสทางธุรกิจที่เพิ่มขึ้น การทดสอบแนวคิดที่มากขึ้น และความคืบหน้าในการผสาน PathFactory และ eSelf.ai เป็นเหตุผลที่คาดว่าโมเมนตัมการจองซื้อจะแข็งแกร่งขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 บริษัทคาดว่าผลิตภัณฑ์ใหม่กว่าจะสร้างรายได้อย่างมีนัยสำคัญมากขึ้นในปี 2027 ซึ่งหมายความว่ากิจกรรมการทำข้อตกลงในปัจจุบันยังไม่ได้แปลงเป็นกระแสรายได้ที่เปิดเผยตัวเลขแยกต่างหาก

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

สรุปข้อมูลระยะหกเดือนที่ให้มาระบุว่ามีการซื้อหุ้น 2.9 ล้านหุ้นผ่าน 20 ธุรกรรม และขายหุ้น 798,620 หุ้นผ่าน 49 ธุรกรรม ส่งผลให้มีการซื้อสุทธิ 2.1 ล้านหุ้น รายการที่แยกรายละเอียดล่าสุดเป็นการขายโดยผู้บริหารและกรรมการ ธุรกรรมเหล่านี้ควรพิจารณาอย่างเป็นกลาง เนื่องจากข้อมูลไม่ได้ระบุแรงจูงใจของผู้ทำรายการ

ข้อมูลยังแสดงการมอบหุ้นในราคา 0 ดอลลาร์สหรัฐแก่กรรมการ 5 รายเมื่อวันที่ 24 มิถุนายน 2026 โดยธุรกรรมทั้งหมดในรายการเป็นการถือครองโดยตรง

ความเสี่ยงที่ผู้ลงทุนต้องติดตาม

• การหดตัวของลูกค้าเดิม: อัตราการรักษารายได้สุทธิลดลงเหลือ 96% แสดงว่าการขยายตัวไม่สามารถชดเชยการสูญเสียลูกค้าและการลดการใช้บริการในฐานลูกค้าเดิมได้
• ความอ่อนแอของ Media & Telecom: รายได้ของกลุ่มงานลดลง 10% จากอัตราการเลิกใช้บริการที่สูงในปี 2025 ซึ่งยังหักล้างส่วนหนึ่งของการเติบโตใน Enterprise, Education and Technology
• ความสามารถทำกำไรที่ปรับปรุงแล้วในระยะใกล้ลดลง: ประมาณการ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วสำหรับไตรมาส 3 ที่ 2.0-3.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ต่ำกว่าผลลัพธ์ไตรมาส 2 ที่ 5.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐอย่างมีนัยสำคัญ
• กระแสเงินสดและสภาพคล่อง: กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเปลี่ยนเป็นเงินสดไหลออก ขณะที่หนี้สินหมุนเวียนสูงกว่าสินทรัพย์หมุนเวียน ณ สิ้นไตรมาส นอกจากนี้ Kaltura ยังมีภาระเงินกู้ระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี 26.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
• การทำตลาดและการผสาน AI: กิจกรรมการทำข้อตกลงด้าน AI เพิ่มขึ้น แต่ฝ่ายบริหารไม่คาดว่าผลิตภัณฑ์ใหม่จะสร้างรายได้อย่างมีนัยสำคัญมากขึ้นจนถึงปี 2027 ดังนั้น ผลลัพธ์จึงขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนโอกาสทางธุรกิจเป็นรายได้และการผสานผลิตภัณฑ์ให้เสร็จสมบูรณ์

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ Kaltura ผสานการเติบโตของรายได้ในระดับปานกลางเข้ากับการขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญของอัตรากำไรขั้นต้น และขาดทุนจากการดำเนินงานที่แคบลง กลุ่ม Enterprise, Education and Technology เป็นแรงหนุนต่อการเติบโต ขณะที่การเลิกใช้บริการใน Media & Telecom อัตราการรักษารายได้สุทธิที่ต่ำกว่า 100% และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานติดลบ ยังคงเป็นข้อจำกัดสำคัญ ประเด็นถัดไปที่ควรติดตามคือการลดลงของ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วซึ่งคาดไว้ในไตรมาส 3 การรักษาลูกค้า และกิจกรรมการทำข้อตกลงด้าน AI ที่เพิ่มขึ้นจะพัฒนาเป็นการเติบโตของรายได้ที่วัดผลได้หรือไม่