MicroStrategy กำลังไล่ตาม Big Tech ของ Wall Street อย่างช้าๆ

Michael Saylor มีแผนจะเพิ่มหุ้น Class A ที่ได้รับอนุญาตของ MicroStrategy เป็น 10.3 พันล้าน ซึ่งสูงกว่า ปัจจุบันที่มี 330 ล้านหุ้นมาก โดยจัดอยู่ในลีกเดียวกับบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีใน Wall Street เช่น Amazon และ Alphabet

การลงคะแนนเสียงของผู้ถือหุ้นเพื่ออนุมัติข้อเสนอนี้กำหนดไว้ในวันที่ 21 มกราคม และเมื่อ Saylor ควบคุมอำนาจการลงคะแนนเสียง 47% ผลลัพธ์ดูเหมือนจะหลีกเลี่ยงไม่ได้ในตอนนี้

หากผ่านไป Bloomberg รายงาน ว่า MicroStrategy จะมีหุ้นที่ได้รับอนุญาตมากกว่าผู้เล่นรายใหญ่ที่สุดสี่รายใน Nasdaq 100 (Nvidia, Apple, Alphabet และ Amazon) บริษัทได้เพิ่ม Bitcoin ในเวลาไม่ถึงหนึ่งปี ตอนนี้มีมูลค่ามากกว่า 44 พันล้านดอลลาร์หลังจากการซื้อติดต่อกันสิบสัปดาห์

การเดิมพันอันทะเยอทะยานของ Saylor กับ Bitcoin

ย้อนกลับไปในเดือนตุลาคม MicroStrategy ได้ประกาศแผนการซื้อ Bitcoin มูลค่า 42 พันล้านดอลลาร์ในระยะเวลาสามปี ด้วยการใช้โปรแกรมการออกหุ้น ณ ตลาดและการขายหนี้ มีรายงานว่าบริษัทได้สัดส่วนสองในสามของการจัดสรรหุ้นมูลค่า 21,000 ล้านดอลลาร์เพื่อการออกหุ้น

ในขณะที่บริษัท Wall Street ส่วนใหญ่จะหลีกเลี่ยงที่จะลดสัดส่วนหุ้นของตนลงในระดับนี้ แต่ MicroStrategy ก็กำลังโน้มตัวอย่างหนัก นักวิเคราะห์เช่น Ed Clissold จาก Ned Davis Research ยอมรับว่าโดยปกติแล้วสิ่งนี้จะ "ไม่ได้รับการมองในแง่บวก" เนื่องจากจะทำให้กำไรต่อหุ้นและสิทธิในการออกเสียงลดลง

แต่ดูเหมือนว่าตัวชี้วัดแบบดั้งเดิมจะไม่นำไปใช้กับ MicroStrategy อีกต่อไป หุ้นของบริษัททะยานขึ้นมากกว่า 2,500% นับตั้งแต่กระโดดเข้าสู่ Bitcoin ในปี 2020 เทียบกับกำไรของ Bitcoin เองที่สูงถึง 800% เห็นได้ชัดว่าตลาดมองเห็นสิ่งที่ชอบ

แต่มีเรื่องราวมากกว่านั้น ผู้ถือหุ้นคลาส A ไม่ได้มีอิทธิพลมากนักที่นี่ อำนาจในการลงคะแนนเสียงส่วนใหญ่ของบริษัทอยู่ที่หุ้นคลาส B ของ Saylor ไดนามิกของกำลังที่ไม่สมดุลนี้ทำให้ Saylor สามารถบังคับทิศทางบริษัทต่อไปได้โดยไม่ต้องถอยกลับมากนัก

เหตุใดนักลงทุนจึงไม่ถอยกลับ

MicroStrategy ไม่เผชิญกับฟันเฟืองจากผู้ถือหุ้นเกี่ยวกับแผนนี้ กลับกลายเป็นที่รักของวอลล์สตรีทแทน กองทุนเฮดจ์ฟันด์ได้เข้ามาซื้อหลักทรัพย์ตราสารหนี้สำหรับกลยุทธ์การเก็งกำไรที่แปลงสภาพได้

ความต้องการนี้ทำให้บริษัทสามารถออกรถเปิดประทุนมูลค่า 6.2 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้เพียงปีเดียว โดยยังมีการเสนอขายหุ้นอีก 6.5 พันล้านดอลลาร์ภายใต้แผนปัจจุบัน

แต่นักวิเคราะห์ของ Goldman Sachs เชื่อว่าการอุทธรณ์ของ MicroStrategy ในฐานะการเล่น Bitcoin ที่ใช้ประโยชน์อาจจางหายไปหากบริษัทพึ่งพาตราสารทุนมากเกินไปแทนที่จะเป็นหนี้ แม้แต่ Saylor เองก็ยอมรับเรื่องนี้ โดยเรียกร้องให้มี "การใช้ประโยชน์ที่ชาญฉลาดมากขึ้น" ในการให้สัมภาษณ์กับ Bloomberg เมื่อเดือนธันวาคม

เขากล่าวเสริมว่า: “เรามี Conversion มูลค่า 7.2 พันล้านดอลลาร์ แต่ 4 พันล้านดอลลาร์ในจำนวนนี้เป็นส่วนของผู้ถือหุ้น โดยจะผ่านราคาใช้สิทธิ ราคาโทร และพวกเขากำลังซื้อขายโดยมีเดลต้าประมาณ 100% ดูเหมือนว่า ทุน." ในขณะเดียวกัน เขายังลังเลเกี่ยวกับความสัมพันธ์โดยตรงกับฝ่ายบริหารที่เข้ามา เมื่อถูกถามว่าเขาได้พบกับทรัมป์หรือไม่ เซย์เลอร์เบี่ยงประเด็นแต่ยอมรับว่าเขาพูดคุยกับ “ผู้คนมากมาย” ที่เกี่ยวข้องกับฝ่ายบริหาร นอกจากนี้เขายังแสดงความเปิดกว้างที่จะเข้าร่วมสภาที่ปรึกษาด้านการเข้ารหัสลับของทำเนียบขาว โดยกล่าวว่า “หากผมถูกขอให้รับใช้ ผมก็คงจะทำเช่นนั้น”

ได้งาน Web3 ที่จ่ายสูงใน 90 วัน: สุดยอดโรดแมป