การชุมนุมที่ 18 ล้านล้านดอลลาร์ของ S&P 500 เผชิญกับแรงกดดันจากความกลัวผลตอบแทน 5%

S&P 500 ซึ่งเป็นเพชรเม็ดงามของตลาดหุ้นอเมริกา มีมูลค่าเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงสองปีที่ผ่านมา โดยเพิ่มขึ้นมากกว่า 50% และมีกำไรเพิ่มขึ้น 18 ล้านล้านดอลลาร์

มันเป็นพลังที่ไม่อาจหยุดยั้งได้ ขับเคลื่อนด้วยความคลั่งไคล้ AI และคำสัญญาว่าจะลดภาษีจาก dent โดนัลด์ ทรัมป์ แต่วอลล์สตรีทก็เหงื่อออกกะทันหันเนื่องจากอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังพุ่งเกิน 5%

การดิ่งลง 1.5% ในวันศุกร์ของ S&P 500 ถือเป็นสัญญาณเตือนที่โหดร้าย ดัชนีลบกำไรทั้งหมดในปี 2568 และเกือบจะกวาดล้างการชุมนุมในเดือนพฤศจิกายนที่เกิดขึ้นภายหลังการชนะการเลือกตั้งของทรัมป์ ขณะนี้วอลล์สตรีทกำลังจ้องมองความจริงที่น่าอึดอัด: ตลาดตราสารหนี้ได้ประกาศสงครามกับพวกเขา

อัตราผลตอบแทนกระทรวงการคลังแตะ 5% และทำให้ตลาดหุ้นหวาดกลัว

อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นหมายถึงผลตอบแทนที่ดีกว่าสำหรับนักลงทุนในพันธบัตร แล้วทำไมต้องกังวลเรื่องความเสี่ยงเงินในหุ้นด้วย? ขณะนี้ อัตราผลตอบแทนของ S&P 500 ต่ำกว่าสิ่งที่คุณได้รับจากตั๋วเงินคลังอายุ 10 ปีอยู่ 1% นั่นเป็นปัญหาในปี 2545 และทำให้ หุ้น ดูเหมือนเป็นข้อตกลงที่แย่มาก

ปัญหาไม่ได้หยุดเพียงแค่นั้น อัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นส่งผลกระทบต่อบริษัทที่ได้รับผลกระทบ ต้นทุนการกู้ยืมเพิ่มขึ้น บีบกำไร และทำให้โครงการที่ต้องใช้เงินทุนสูงน่าดึงดูดน้อยลง นักลงทุนเริ่มสังเกตเห็น และความเจ็บปวดก็ปรากฏขึ้นบนหน้าจอของพวกเขา

บทบาทของเฟดต่อความวุ่นวายนี้ไม่ได้ช่วยปลอบโยนแต่อย่างใด พวกเขาได้ปรับลดอัตราเงินเฟดลง 100 จุดตั้งแต่เดือนกันยายน แต่ อัตราผลตอบแทน กลับพุ่งสูงขึ้นด้วยอัตรากำไรเท่าเดิมในช่วงเวลานั้น

ความแตกต่างนี้เกิดขึ้นทั่วโลก โดยอัตราเงินเฟ้อยังคงดื้อรั้น ธนาคารกลางเพิ่มขึ้นสองเท่าจากนโยบายที่มุ่งร้าย และหนี้ภาครัฐก็เพิ่มสูงขึ้นทั่วกระดาน สำหรับเทรดเดอร์ที่หวังว่า Fed จะช่วยกอบกู้สถานการณ์ได้ ลองคิดใหม่อีกครั้ง

หาก S&P 500 มีตาข่ายนิรภัย นั่นคือ เทคโนโลยีขนาดใหญ่ สิ่งที่เรียกว่า Magnificent Seven—Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia และ Tesla—ยังคงมี cash และมีผลประกอบการที่มั่นคง บริษัทยักษ์ใหญ่เหล่านี้รวมกันคิดเป็นมากกว่า 30% ของดัชนี ทำให้พวกเขามีอิทธิพลเหนือผลการดำเนินงานของตลาดในวงกว้าง

AI คือห่านทองคำที่นี่ นักลงทุนกำลังพึ่งพาบริษัทเหล่านี้เพื่อครอบงำการปฏิวัติ AI ซึ่งอธิบายว่าทำไมหุ้นของพวกเขายังคงไปได้ดีแม้ว่าตลาดจะมีความกระวนกระวายใจในวงกว้างก็ตาม แต่แม้แต่เทคโนโลยีก็ไม่สามารถอยู่ยงคงกระพันได้

ทองแหกกฎเกณฑ์

ปี 2024 เป็นปีที่แปลกประหลาด ทองคำ และ S&P 500 ซึ่งโดยปกติแล้วเป็นศัตรูกันในชั้นการซื้อขาย จู่ๆ ก็กลายเป็นเพื่อนที่ดีที่สุด ความสัมพันธ์ระหว่างทั้งสองแตะระดับ 0.91 ซึ่งเป็นสถิติสูงสุด ในอดีต สินทรัพย์เหล่านี้เคลื่อนไหวไปในทิศทางตรงกันข้าม หุ้นส่งสัญญาณความเสี่ยง ขณะที่ทองคำกระซิบเรื่องความปลอดภัย แต่ไม่ใช่ครั้งนี้

ทองคำพุ่งขึ้น 30% ในปีที่แล้ว ซึ่งถือเป็นสถิติที่ดีที่สุดนับตั้งแต่ปี 2010 ขณะที่ S&P 500 เพิ่มมูลค่านับล้านล้าน ดัชนีดอลลาร์สหรัฐเพิ่มขึ้น 7% และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้น 22% การที่ทั้งสามขยับขึ้นมาพร้อมกันนั้นแทบไม่เคยได้ยินมาก่อน

ธนาคารกลาง เพิ่มทองคำอีก 794 ตันในปี 2567 ซึ่งถือเป็นการซื้อที่ใหญ่เป็นอันดับสามในศตวรรษนี้ จีนเป็นผู้นำและแย่งชิงทองคำเนื่องจากความกลัวภาวะเงินฝืดเริ่มปรากฏ ในขณะเดียวกัน Bitcoin และทองคำ ซึ่งเป็นสินทรัพย์สองรายการที่มักจะแข่งขันกันในฐานะ "แหล่งหลบภัย" ได้ทำลายความสัมพันธ์แบบผกผันของพวกเขา โดยทำได้ดีกว่า S&P 500 ด้วยกัน

ปัจจุบัน Bitcoin และ ETF ทองคำมีสินทรัพย์รวมกันถึง 130 พันล้านดอลลาร์ นักลงทุนจำนวนมากเข้ามาโดยมองว่าสินทรัพย์เหล่านี้เป็นเกราะป้องกันภาวะเงินเฟ้อ ความสับสนวุ่นวายทางภูมิรัฐศาสตร์ และความไม่มั่นคงของตลาด

Playbook ของ Federal Reserve กำลังเปลี่ยนแปลง หลังจากหนึ่งปีของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเชิงรุกในปี 2565 เฟดก็ชะลอตัวลง การปรับลดอัตราดอกเบี้ย กำลังเกิดขึ้น แต่ไม่ได้เป็นไปตามที่วอลล์สตรีทต้องการ อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ โดยการเติบโตของปริมาณเงินแตะระดับสูงสุดในรอบ 20 เดือน

สิ่งนี้ทำให้รายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เดือนมกราคมมีความสำคัญ ตัวเลขเหล่านี้จะกำหนดแนวโน้มของเฟดในปี 2568 และพิจารณาว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมอยู่บนโต๊ะหรือไม่

ระบบทีละขั้นตอน ในการเริ่มต้นอาชีพ Web3 ของคุณและเริ่มต้นงาน Crypto ที่มีรายได้สูงใน 90 วัน