จีนยังคงทำการตัดสินใจทางเศรษฐกิจที่ผิดพลาดอย่างต่อเนื่องในปีนี้ - แต่นี่คือภาพที่ใหญ่กว่า

จีนกำลังสะดุดไปจนถึงปี 2024 และตัวเลขก็แสดงให้เห็น อัตราเงินเฟ้อผู้บริโภคในเดือนพฤศจิกายนลดลงเหลือ 0.2% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งต่ำที่สุดในรอบห้าเดือน ความคาดหวังไม่สูงนัก โดยนักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้น 0.5% แต่ก็พลาดไปเช่นกัน

อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานซึ่งทำให้ราคาอาหารและเชื้อเพลิงมีความผันผวนแทบไม่ขยับ โดยเพิ่มขึ้นถึง 0.3% จาก 0.2% ในเดือนตุลาคม ในขณะเดียวกัน ราคาเนื้อหมูเพิ่มขึ้น 13.7% และผักสดเพิ่มขึ้น 10% ส่งผลให้งบประมาณครัวเรือนตึงเครียดมากขึ้น

อัตราเงินเฟ้อการค้าส่งก็ไม่ดีขึ้น ดัชนีราคาผู้ผลิตลดลงเป็นเดือนที่ 26 ติดต่อกัน ลดลง 2.5% เมื่อเทียบเป็นรายปี การลดลงนี้ดีกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้เล็กน้อยที่ 2.8% ยังคงส่งสัญญาณถึงปัญหา

ราคาโลหะกลุ่มเหล็กร่วง 7.1% เชื้อเพลิงและพลังงานลดลง 6.5% และวัตถุดิบเคมีลดลง 5% โดยรวมแล้ว อุตสาหกรรมหลักกำลังเผชิญกับแรงกดดัน

ความพยายามกระตุ้นไม่ได้ผล

เศรษฐกิจจีนอาจบรรลุเป้าหมายการเติบโตที่ “ประมาณ 5%” แต่ข่าวดีก็จบลงเพียงเท่านี้ การตกต่ำของที่อยู่อาศัยที่ยืดเยื้อ การใช้จ่ายในประเทศที่อ่อนแอ และความตึงเครียดทางการค้ากับสหรัฐฯ ที่เลวร้ายลง กำลังฉุดรั้งสิ่งอื่นๆ ลง

ตั้งแต่ปลายเดือนกันยายน ปักกิ่งทุ่มทุกวิถีทางให้กับปัญหา เช่น การลดอัตราดอกเบี้ย ผ่อนคลายกฎการซื้ออสังหาริมทรัพย์ และสูบฉีดสภาพคล่องเข้าสู่ตลาดหุ้น

ผลลัพธ์? น้อยที่สุด อัตราเงินเฟ้อของราคาผู้บริโภคยังคงติดอยู่ใกล้ศูนย์ ในขณะที่ภาวะเงินฝืดของราคาผู้ผลิตกลับรุนแรงขึ้น สาเหตุของปัญหาเหล่านี้ trac มาจากภาคอสังหาริมทรัพย์ที่กำลังดิ้นรนของประเทศ ซึ่งช่วยหนุนการเงินของรัฐบาลท้องถิ่น

ปักกิ่งประกาศเงินช่วยเหลือ 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ในเดือนพฤศจิกายน เพื่อบรรเทาวิกฤติหนี้ที่บีบรัดรัฐบาลท้องถิ่น แต่ก็เหมือนกับการเอาพลาสเตอร์มาพันแผลจากกระสุนปืน

นักเศรษฐศาสตร์ที่ Morgan Stanley เตือนว่าโครงการแลกเปลี่ยนหนี้จำเป็นต้องขยายเพิ่มเติม หนี้เงินกู้ของรัฐบาลท้องถิ่น (LGFV) คิดเป็นเกือบครึ่งหนึ่งของ GDP ของจีน และมาตรการในปัจจุบันยังไม่เพียงพอ

นอกจากนี้ ปักกิ่งยังวางแผนที่จะขยาย defi ทางการคลังอีก 1.4 เปอร์เซ็นต์ เพื่อนำไปใช้ในการกู้ยืมของรัฐบาลกลาง ภายในเดือนตุลาคม defi ทางการคลังเพิ่มขึ้นเป็น 3.8% โดยได้รับแรงหนุนจากการออกพันธบัตรพิเศษ อย่างไรก็ตาม ภายในเดือนมีนาคม ผู้กำหนดนโยบายได้ลดขนาดกลับมาอยู่ที่เป้าหมาย 3%

บรรดาผู้นำของจีนต่างวางใจนโยบายการคลังที่ "เชิงรุกมากขึ้น" และนโยบายการเงินที่ผ่อนคลาย "ปานกลาง" เพื่อกระตุ้นการบริโภคภายในประเทศ ในการประชุม Politburo เมื่อเร็วๆ นี้ พวกเขามุ่งมั่นที่จะรักษาเสถียรภาพของอสังหาริมทรัพย์และตลาดหุ้น ขณะเดียวกันก็ใช้มาตรการ "ต่อต้านวัฏจักรที่แหวกแนว"

การกลับมาของทรัมป์ ความตึงเครียดทางการค้าสหรัฐฯ-จีนเพิ่มสูงขึ้น

ราวกับว่าปัญหาภายในยังไม่เพียงพอ จีนกำลังเผชิญกับการเผชิญหน้าทางการค้ากับสหรัฐฯ อีกครั้ง dent โดนัลด์ ทรัมป์ให้คำมั่นว่าจะขึ้นภาษีสินค้านำเข้าจากจีน 60% ซึ่งเป็นความเคลื่อนไหวที่จะทำลายการค้าระหว่างสองประเทศที่มีเศรษฐกิจใหญ่ที่สุดในโลก

ปักกิ่งไม่ได้ดำเนินการเรื่องนี้อย่างง่ายๆ เมื่อเร็วๆ นี้จำกัดการส่งออกวัสดุไฮเทคและการใช้งานทางการทหาร แม้จะมีความตึงเครียด ทรัมป์อ้างว่าเขากำลังเจรจาข้อตกลงกับ dent สี จิ้นผิง ของจีน เมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ทรัมป์บอกกับ รายการ Meet the Press ของ NBC ว่า “ผมมีข้อตกลงกับ dent Xi ซึ่งผมเข้ากันได้ดีมาก”

อย่างไรก็ตาม ความสัมพันธ์ของพวกเขาไม่ได้ราบรื่นเสมอไป ในช่วงดำรงตำแหน่งแรก ทรัมป์ได้ยกระดับสงครามการค้าและเรียกโควิด-19 ว่าเป็น “ไวรัสจีน” ซึ่งสร้างความสัมพันธ์ที่เลวร้ายยิ่งขึ้น

ปักกิ่งแสดงความยินดีกับทรัมป์ที่ชนะการเลือกตั้ง โดยแสดงให้เห็นถึงความปรารถนาที่จะมีความสัมพันธ์ที่ “ดีต่อสุขภาพและยั่งยืน” ในเวลาเดียวกัน สีได้วาง “เส้นสีแดงสี่เส้น” ของจีนในระหว่างการพบปะกับ dent โจ ไบเดนเมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งกำหนดขอบเขตสำหรับการเจรจากับทรัมป์ในอนาคต

ตลาดการเงินกำลังตอบสนองแล้ว ดัชนี Hang Seng ของฮ่องกงเพิ่มขึ้น 2.8% หลังจากการเปิดเผยข้อมูลเศรษฐกิจเมื่อวันจันทร์ เงินหยวนนอกชายฝั่งของจีนแข็งค่าขึ้นเล็กน้อยเป็น 7.2776 เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของจีนแตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1.935%

ปัญหาที่อยู่อาศัยและหนี้กองพะเนิน

ตลาดอสังหาริมทรัพย์ของจีนยังคงเป็นหายนะ รัฐบาลท้องถิ่นซึ่งพึ่งพาการขายที่ดินเพื่อหารายได้อย่างมาก กำลังพบว่าตนเองประสบปัญหาทางการเงินที่หนักหนาขึ้น เนื่องจากราคาอสังหาริมทรัพย์ซบเซา แพ็คเกจช่วยเหลือมูลค่า 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ในเดือนพฤศจิกายนน่าจะช่วยได้ แต่นักวิเคราะห์ของ Morgan Stanley กล่าวว่านี่เป็นเพียงการเริ่มต้นเท่านั้น

หนี้ของ LGFV เปรียบเสมือนระเบิดเวลา และการขยายโครงการแลกเปลี่ยนหนี้ก็มีความสำคัญ ความล้มเหลวด้านอสังหาริมทรัพย์ไม่ได้เป็นเพียงปัญหาที่อยู่อาศัยเท่านั้น แต่ยังส่งผลกระทบต่อการใช้จ่ายของผู้บริโภคอย่างหนักอีกด้วย เนื่องจากมีคนซื้อบ้านน้อยลง อุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้อง เช่น การก่อสร้างและการค้าปลีกก็ได้รับผลกระทบเช่นกัน สี จิ้นผิง รับทราบถึงความท้าทายเหล่านี้ในการประชุมนโยบายเมื่อเร็วๆ นี้ โดยเรียกร้องให้ “เตรียมการอย่างเต็มที่” เพื่อบรรลุเป้าหมายทางเศรษฐกิจในปี 2568

ขณะเดียวกัน การประชุม Central Economic Work Conference ซึ่งจะจัดขึ้นในวันที่ 11-12 ธันวาคม จะเป็นเวทีสำหรับแผนการเงินในปีหน้า ผู้นำคาดว่าจะคงเป้าหมายการเติบโตของ GDP ไว้ที่ “ประมาณ 5%” เช่นเดียวกับปีนี้ แต่ด้วยภาวะเศรษฐกิจในปัจจุบัน แม้แต่การรักษาเป้าหมายเล็กๆ น้อยๆ ไว้นั้นก็ยังอาจยืดเยื้อได้

ปักกิ่งยังเผชิญกับเสียงวิพากษ์วิจารณ์เกี่ยวกับข้อจำกัดการส่งออกเทคโนโลยีล่าสุด ความเคลื่อนไหวดังกล่าวซึ่งถูกมองว่าเป็นการตอบโต้การคว่ำบาตรของสหรัฐฯ อาจทำให้สงครามเทคโนโลยีระหว่างทั้งสองประเทศรุนแรงขึ้น เมื่อทรัมป์ตั้งชื่อเหยี่ยวจีนให้เป็นตำแหน่งสำคัญในฝ่ายบริหาร ซึ่งรวมถึงอดีตวุฒิสมาชิกเดวิด เพอร์ดิวเป็นเอกอัครราชทูตสหรัฐฯ ประจำจีน เส้นทางข้างหน้าจึงดูลำบาก

ระบบทีละขั้นตอน ในการเริ่มต้นอาชีพ Web3 ของคุณและเริ่มต้นงาน Crypto ที่มีรายได้สูงใน 90 วัน