ภายในขุมพลัง Bitcoin ที่เป็น MicroStrategy

เมื่อบริษัทซอฟต์แวร์ที่กำลังร่วงหล่นพยายามดิ้นรนเพื่อรักษาความสัมพันธ์เอาไว้ MicroStrategy (MSTR) ได้กลายเป็นมหาอำนาจในการซื้อ Bitcoin อย่างโดดเด่น โดยสะสมเกือบ 2% ของอุปทาน BTC ทั้งหมดของโลก

อะไรขับเคลื่อนการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่นี้ ความทะเยอทะยาน ความกล้า และ cash ที่ยืมมานับพันล้าน ในเดือนที่ผ่านมาเพียงเดือนเดียว MicroStrategy ได้ประกาศแผนการระดมทุนมูลค่า 42 พันล้านดอลลาร์ผ่านทางตราสารทุนและตราสารหนี้ นอกจากนี้ยังใช้เงิน 10.2 พันล้านดอลลาร์เพื่อแย่งชิง Bitcoin

แต่ปรากฏการณ์ที่แท้จริงคือการเสนอขายหุ้นกู้แปลงสภาพครั้งที่ห้าของปี เงื่อนไข? ดอกเบี้ยเป็นศูนย์และราคาแปลงที่ตั้งไว้ที่พรีเมี่ยมไร้สาระ 55% จากราคาหุ้นปัจจุบัน นักลงทุนกำลังให้เงินฟรีกับ MicroStrategy โดยคำนึงถึงราคาของ Bitcoin (และหุ้น) ที่พุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ไม่น่าแปลกใจเลยที่หุ้นของบริษัทพุ่งขึ้นกว่า 450% ในปีนี้ ส่งผลให้มูลค่าตลาดของบริษัทอยู่ที่ 90 พันล้านดอลลาร์ นั่นเป็นตัวเลขที่น่าอ้าปากค้างสำหรับบริษัทที่ธุรกิจซอฟต์แวร์ดั้งเดิมมี cash ไหลออกมาและหดตัวลงทุกไตรมาส

เกลียว Bitcoin : วงจรเดิมพันสูง

รูปแบบธุรกิจทั้งหมดของ MicroStrategy หมุนรอบ Bitcoin วิธีการทำงาน: พวกเขาระดมเงินจากการขายหุ้นและพันธบัตรแปลงสภาพ จากนั้นพวกเขาก็รับ cash นั้นไปซื้อ Bitcoin เป็นจำนวนมาก การซื้อเหล่านี้ช่วยเพิ่มมูลค่าของ Bitcoin ซึ่งจะทำให้ราคาของ MSTR เพิ่มขึ้น

บริษัทจึงสามารถระดมทุนได้มากขึ้นด้วยการประเมินมูลค่าที่สูงขึ้น มันเป็นวงจรที่กล้าหาญมากจนนักวิจารณ์ไม่รู้ว่าจะเรียกว่าอัจฉริยะหรือบ้าดี ขณะนี้ MicroStrategy เป็นเจ้าของ 386,700 bitcoin มูลค่า 37 พันล้านดอลลาร์ แต่มูลค่าตลาดของบริษัทอยู่ที่ 90 พันล้านดอลลาร์นั้นเกินกว่ามูลค่าสำรอง Bitcoin ของบริษัทมาก

แตกต่างจากบริษัทอย่าง Tesla หรือ Block ซึ่งตะลุย Bitcoin โดยใช้ cash ส่วนเกิน MicroStrategy ก็เข้ามามีส่วนร่วม CEO Phong Le เปิดเผยแผนที่เรียกว่า “21/21” เมื่อเดือนที่แล้ว โดยมีเป้าหมายที่จะระดมทุน 42 พันล้านดอลลาร์ในระยะเวลาสามปี ครึ่งหนึ่งจะมาจากการขายหุ้น และอีกครึ่งหนึ่งมาจากหนี้สิน

ชื่อของแผนเป็นการยกย่องอย่างหน้าด้านต่อขีดจำกัดเหรียญ 21 ล้านเหรียญของ Bitcoin และอ้างอิงถึง The Hitchhiker's Guide to the Galaxy โดยที่ “42” เป็นคำตอบของคำถามสุดท้ายในชีวิตที่มีชื่อเสียง หากไม่มีอะไรอื่น ความเชื่อมั่นของบริษัทก็แทบจะมหาศาลพอๆ กับงบดุล

เงินฟรีและเดิมพันใหญ่

พันธบัตรแปลงสภาพมูลค่า 3 พันล้านดอลลาร์ที่ออกในเดือนนี้ถือเป็นการเคลื่อนไหวที่ไม่ dent มีมาก่อน แม้จะเป็นไปตามมาตรฐานของ MicroStrategy ก็ตาม นักลงทุนให้ยืมเงินโดยไม่มีดอกเบี้ยและราคาแปลงสภาพอยู่ที่ 672 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งสูงกว่าราคาหุ้นปัจจุบันที่ 406 ดอลลาร์ถึง 55%

การพนัน ที่นี่ชัดเจน: หากราคาของ Bitcoin ยังคงเพิ่มขึ้น หุ้นของ MicroStrategy จะตามมา ซึ่งจะทำให้พันธบัตรมีกำไร ถ้าไม่เช่นนั้น นักลงทุนเหล่านั้นก็จะเหลือถือกระเป๋าไว้

แต่ไม่ใช่ทุกคนที่ถือพันธบัตรเหล่านี้เพียงนั่งเฉยๆ รอให้ Bitcoin ไต่ระดับขึ้นไป หลายคนใช้กลยุทธ์การซื้อขายที่ซับซ้อน เทคนิคต่างๆ เช่น การซื้อขายแกมม่า เดลต้าเฮดจิ้ง และการเก็งกำไรจากความผันผวน ช่วยให้นักลงทุนได้กำไรจากความผันผวนของราคา Bitcoin หรือหุ้นของ MicroStrategy

กลยุทธ์เหล่านี้ขึ้นอยู่กับความผันผวน ซึ่งเป็นเงื่อนไขที่ Bitcoin ส่งมอบอย่างมากมาย แม้ว่าความผันผวนจะสงบลงบ้างในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

การเสนอขายพันธบัตรถือเป็นการเดิมพันครั้งใหญ่ในอนาคตของ Bitcoin หากราคาของสกุลเงินดิจิทัลตกต่ำหรือยังคงนิ่ง เฮาส์ออฟการ์ดอาจพังทลายลง

นักวิจารณ์แย้งว่าการดำเนินการทั้งหมดให้ความรู้สึกเหมือนเป็น โครงการ Ponzi ซึ่งนักลงทุนในช่วงแรกได้กำไรในขณะที่นักลงทุนรายใหม่ดันราคาหุ้นให้สูงขึ้น

หน่วยงานกำกับดูแลได้จับตาดู Bitcoin อย่างใกล้ชิด และสำหรับตอนนี้ มันปลอดภัยจากการถูกระบุว่าเป็นความปลอดภัย ก.ล.ต. ได้ประกาศให้เป็นข้อยกเว้น เพื่อช่วยบรรเทาความเดือดร้อนของผู้ที่ชื่นชอบ Bitcoin และบริษัทต่าง ๆ เช่น MicroStrategy แต่นั่นไม่ใช่ความท้าทายทางกฎหมายเพียงอย่างเดียว

กฎระเบียบของสหรัฐอเมริกากีดกันผู้บริหารของบริษัทไม่ให้คาดการณ์การเก็งกำไรเกี่ยวกับราคาหุ้น Michael Saylor ผู้ร่วมก่อตั้ง MicroStrategy และผู้เผยแพร่ Bitcoin ไม่เคยอายที่จะแบ่งปันความคิดเห็นของเขา

เขาคาดการณ์ว่า Bitcoin จะมีมูลค่าถึง 13 ล้านดอลลาร์ภายในปี 2588 ส่งผลให้การถือครอง Bitcoin ของบริษัทในปัจจุบันมีมูลค่า 4.3 ล้านล้านดอลลาร์ ข้อความลักษณะนี้อาจกระตุ้นให้เกิดการตรวจสอบ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากกลยุทธ์ของบริษัทเริ่มคลี่คลาย

การผูกขาด Bitcoin

การครอบงำของ MicroStrategy เหนืออุปทานของ Bitcoin กำลังทำให้เลิกคิ้ว BTC ได้รับการออกแบบให้มีการกระจายอำนาจ แต่ความสนุกสนานในการซื้อเชิงรุกของ MicroStrategy ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการกระจุกตัวขององค์กร

แม้จะมีความกังวลเหล่านี้ แต่ แนวทาง ของ MicroStrategy ก็เป็นแรงบันดาลใจให้บริษัทอื่นๆ ปฏิบัติตาม นักขุด Bitcoin เช่น Marathon กำลังยืม Playbook ของ MicroStrategy โดยออกพันธบัตรดอกเบี้ยเป็นศูนย์เพื่อเป็นเงินทุนในการดำเนินงานของพวกเขา

การขายพันธบัตรของ Marathon เมื่อเร็ว ๆ นี้มีมูลค่าสูงถึง 42.6% ซึ่งพิสูจน์ได้ว่าการเคลื่อนไหวที่กล้าหาญของ MicroStrategy กำลังเปลี่ยนรูปแบบวิธีที่ธุรกิจโต้ตอบกับ Bitcoin

แต่ไม่ใช่ทุกคนที่ประทับใจกับกลยุทธ์ที่มีเดิมพันสูงของ MicroStrategy ผู้คลางแคลงแย้งว่ามันไม่ประมาท ไม่ยั่งยืน และพึ่งพาราคา Bitcoin ที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง

พวกเขาชี้ไปที่ Bitcoin ETFs ว่าเป็นทางเลือกที่ปลอดภัยกว่าสำหรับนักลงทุนที่ต้องการสัมผัสกับสกุลเงินดิจิทัลโดยไม่มีความเสี่ยงจากโมเดลเลเวอเรจของ MicroStrategy

แต่ผู้สนับสนุนกลับมองว่ามันแตกต่างออกไป พวกเขาเน้นย้ำถึงความสามารถของบริษัทในการระดมเงินโดยไม่มีค่าใช้จ่ายใดๆ เลยด้วยพันธบัตร 0% พวกเขายังโต้แย้งว่า MicroStrategy นำเสนอมากกว่าแค่การเปิดเผย Bitcoin

จากข้อมูลของ Saylor บริษัทให้ความยืดหยุ่นแก่นักลงทุน หุ้น ของบริษัทสามารถใช้ประโยชน์ ยืมต่อ หรือแม้แต่ซื้อขายได้เหมือนกับออปชั่น ในตอนนี้ Wall Street ยังคงแตกแยก

ระบบทีละขั้นตอน ในการเริ่มต้นอาชีพ Web3 ของคุณและเริ่มต้นงาน Crypto ที่มีรายได้สูงใน 90 วัน