สงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีนจะขัดขวางการเติบโตที่ไม่มีใครเทียบได้ของ Nvidia หรือไม่

Nvidia วนเวียนอยู่รอบๆ ส่วนที่เหลือของ S&P 500 ตลอดทั้งปี จนถึงปีนี้ บริษัทได้เพิ่มมูลค่าตลาดเป็นสามเท่า โดยขับเคลื่อนผลตอบแทนของตลาดโดยลำพัง ในขณะที่ปล่อยให้คู่แข่งจมอยู่กับฝุ่น

เนื่องจากรายได้ของบริษัทจะลดลงในสองวันนับจากนี้ นักลงทุนจึงรอดูว่าผู้ผลิตชิปจะตามทันได้หรือไม่ แต่การกลับมาเยือนของทรัมป์พร้อมคำมั่นสัญญาเรื่องสงครามการค้าครั้งใหม่กำลังสร้างความกังวลใจ

เงินเดิมพันมีมหาศาล ความต้องการด้าน AI กำลังเฟื่องฟู และชิปของ Nvidia ก็เป็นพลังสมองที่อยู่เบื้องหลังทุกสิ่ง คำถามสำคัญ: ความฉุนเฉียวด้านภาษีของทรัมป์สามารถขัดขวางความสำเร็จที่หลบหนีนี้ได้หรือไม่? สัญญาณเริ่มต้นบ่งชี้ว่าไม่น่าจะเป็นไปได้ แต่ก็ไม่ได้เพิกเฉยต่อผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากสงครามการค้าโลก

รายได้ในจีนของ Nvidia ลดลง

อันดับแรก ช้างอยู่ในห้อง: ประเทศจีน Nvidia เคยฆ่าที่นั่น ในปี 2021 จีนคิดเป็น 25% ของรายได้ของ Nvidia ตอนนี้? นั่นลดลงเหลือเพียง 12% การคว่ำบาตรทางการค้าของสหรัฐฯ ได้รับผลกระทบอย่างหนัก แต่ก็ไม่ได้ทำให้ Nvidia ช้าลงแม้แต่น้อย

รายได้พุ่งสูงขึ้นในปีที่ผ่านมา ทำให้ผู้ผลิตชิปกลายเป็นหนึ่งในเครื่องมือสร้างผลกำไรที่ใหญ่ที่สุดในตลาดหุ้นทั้งหมด ไม่ได้หมายความว่าการสูญเสียของ Nvidia ในจีนนั้นไม่สำคัญ คำมั่นสัญญาของทรัมป์ที่จะเก็บภาษีสินค้าจีน 60% จะสร้างผลกระทบ ripple ทั่วทั้งห่วงโซ่อุปทานด้านเทคโนโลยี

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) ซึ่งเป็นซัพพลายเออร์ชิปหลักของ Nvidia ก็รู้สึกได้ถึงแรงกดดันเช่นกัน แต่ความต้องการชิป AI มีมากจน Nvidia อาจหลีกเลี่ยงผลกระทบที่เลวร้ายที่สุด

ในสหรัฐอเมริกา Nvidia กำลังว่ายน้ำเป็น cash ต้องขอบคุณ Big Tech ลูกค้ารายใหญ่ที่สุด (Microsoft, Alphabet, Amazon และ Meta) อัดฉีดเงิน 59 พันล้านดอลลาร์เข้าสู่โครงสร้างพื้นฐานของศูนย์ข้อมูลในไตรมาสที่แล้วเพียงไตรมาสเดียว นั่นเป็นเซิร์ฟเวอร์จำนวนมากที่ทำงานบนชิป Nvidia

และเดาอะไร? บริษัทเหล่านี้สัญญาว่าจะใช้จ่ายมากขึ้นในปีหน้า การเติบโตอย่างรวดเร็วของ AI กำลังกระตุ้นความต้องการที่บ้าคลั่ง Bloomberg Intelligence ประมาณการว่า การใช้จ่ายด้าน Generative AI จะสูงถึง 200 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2568 และ Nvidia ก็นั่งอยู่ที่หัวตาราง

ชิป Blackwell ของมันเป็นสินค้ายอดนิยมอยู่แล้ว CEO Jensen Huang กล่าวว่าอุปสงค์นั้น “อยู่เหนืออุปทาน” ซึ่งฟังดูเหมือนเป็นการถ่อมตัวขององค์กร แต่จริงๆ แล้วมันเป็นเรื่องจริง

Harsh Kumar นักวิเคราะห์กล่าวว่างานในมือของชิป Blackwell อาจขยายไปถึงปี 2025 “ภายในเดือนเมษายน Nvidia จะเพิ่มการผลิต” เขา กล่าว พร้อมเสริม “คาดว่าพวกเขาจะขายหมดในปีหน้า” เป้าหมายราคาปัจจุบันของเขาสำหรับหุ้น Nvidia อยู่ที่ 175 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าราคาที่มีการซื้อขายอยู่ประมาณ 19%

ผลกระทบจากสงครามการค้า: บทเรียนจากปี 2018

ย้อนกลับไปในปี 2018 ซึ่งเป็นครั้งสุดท้ายที่ทรัมป์ขึ้นภาษีเหมือนกระดาษโปรยในงานปาร์ตี้ หุ้นของ Nvidia ร่วงลง 31% เพื่อตอบสนอง

แต่นั่นคือก่อนยุคตื่นทองของ AI ตอนนี้สถานการณ์แตกต่างกันมาก Nvidia สร้างรายได้ 57% ในต่างประเทศในไตรมาสที่แล้ว ดังนั้น อัตราภาษี แบบครอบคลุมอาจส่งผลกระทบต่อ

นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าประเทศอื่นๆ จะชดเชยด้วยการค้าขายระหว่างกันมากขึ้น ซึ่งจะช่วยลดความเสียหายบางส่วนต่อการส่งออกของสหรัฐฯ ถึงกระนั้น Nvidia ก็ไม่สามารถหลีกหนีจากความวุ่นวายทั่วโลกได้อย่างสมบูรณ์ ตลาดคาดการณ์ Kalshi ให้โอกาส Trump 50% ที่จะขึ้นภาษีเป็นสองเท่าในปีแรกของเขา

รายงานรายได้ที่กำลังจะมาถึงจะเป็นการตรวจสอบลำไส้ นักลงทุนทราบดีอยู่แล้วว่าความต้องการชิป Nvidia นั้นอยู่นอกเหนือแผนภูมิ การทดสอบจริงคือวิธีที่ฝ่ายบริหารจัดการกับการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ระลอกใหม่

ยอดขายชิป Blackwell และ Grace Blackwell จะไม่เติบโตอย่างเต็มที่จนกว่าจะถึงปีหน้า แต่ความคาดหวังนั้นสูงลิบลิ่วอยู่แล้ว

ตลาดจับตาดูทุกความเคลื่อนไหวของทรัมป์

Wall Street อยู่บนขอบ ชัยชนะของทรัมป์ทำให้เกิดการชุมนุมในช่วงสั้นๆ โดยดาวโจนส์ทะลุ 44,000 เป็นครั้งแรก แต่การมองโลกในแง่ดีกำลังจางหายไปเมื่อนักลงทุนเตรียมพร้อมสำหรับนโยบายเศรษฐกิจของเขา คำสัญญาเกี่ยวกับสงครามการค้าของทรัมป์อาจจุดชนวนภาวะเงินเฟ้อและทำให้ตลาดโลกสั่นสะเทือน

อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังกำลังเพิ่มขึ้นแล้ว อัตราผลตอบแทน 10 ปีแตะ 4.5% ในสัปดาห์ที่แล้ว โดยนักวิเคราะห์บางคนคาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้นถึง 5% อัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นอาจกดดันหุ้นของ Nvidia โดยเฉพาะอย่างยิ่งหาก อัตราเงินเฟ้อ กลัวว่าจะสูงขึ้น

ธนาคารกลางสหรัฐคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลงเหลือ 3.4% ภายในปี 2568 แต่ตลาดกำลังกำหนดราคาโดยลดน้อยลง แสดงให้เห็นถึงความไม่แน่นอนอย่างรุนแรง

แต่ไม่ใช่ทุกคนที่จะเสียเหงื่อกับการคืนภาษี ธนาคารต่างๆ ถูกกำหนดให้ได้รับประโยชน์จากสิ่งนี้จริง ๆ ในขณะที่หุ้นยากำลังรู้สึกถึงความร้อนแล้ว

การตัดสินใจของทรัมป์ในการเสนอชื่อโรเบิร์ต เอฟ. เคนเนดี จูเนียร์ ผู้ไม่เชื่อเรื่องวัคซีนในตำแหน่งรัฐมนตรีกระทรวงสาธารณสุขและบริการมนุษย์ ส่งผลให้หุ้น Moderna ลดลง 5% และ Novavax ลดลง 7% Nvidia ไม่ต้องกังวลเกี่ยวกับความร้อนแรง ด้านกฎระเบียบ แต่นโยบายการค้าอาจทำให้สิ่งต่างๆ ยุ่งยากได้