โลหะเงินรีบาวด์ แต่ภัยคุกคามจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดยังคงกดดันโลหะเงิน

• โลหะเงินปรับตัวขึ้น 0.40% ในวันจันทร์ หลังจากร่วงลงอย่างรุนแรงในช่วงปลายสัปดาห์ที่แล้ว
• การคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนยังคงเป็นปัจจัยกดดันสำคัญต่อโลหะที่ไม่มีผลตอบแทน
• ความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่กลับมาปะทุขึ้นอีกครั้งหนุนความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย แต่ยังเพิ่มความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อด้วย

โลหะเงิน (XAG/USD) ดีดตัวขึ้นในวันจันทร์และซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 66.70 ดอลลาร์ในขณะที่เขียนข่าวนี้ โดยเพิ่มขึ้น 0.40% ในรายวัน อุปสรรคสำคัญที่ขัดขวางการฟื้นตัวที่แข็งแกร่งขึ้นของโลหะเงินยังคงเป็นการเปลี่ยนแปลงในความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ประธานเฟด เควิน วอร์ช ส่งสัญญาณเชิง hawkish มากขึ้นเมื่อวันศุกร์ที่การประชุมสัมมนาแจ็กสัน โฮล โดยย้ำว่า ผู้กำหนดนโยบายยังคงมี “งานที่ต้องทำ” หากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อพื้นฐานไม่ผ่อนคลายลงอย่างเพียงพอ

ความคิดเห็นดังกล่าวทำให้นักลงทุนเพิ่มการคาดการณ์การคุมเข้มนโยบายการเงินขึ้นอย่างมาก ตามข้อมูลของเครื่องมือ CME FedWatch ขณะนี้ตลาดมองว่ามีโอกาสประมาณ 61% ที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในการประชุมเดือนกันยายน เมื่อเทียบกับประมาณ 35% ก่อนคำกล่าวของวอร์ช แนวโน้มที่อัตราดอกเบี้ยจะอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานานขึ้นอาจกดดันโลหะเงิน ซึ่งไม่มีผลตอบแทน

อย่างไรก็ตาม โลหะเงินได้รับประโยชน์จากการย่อตัวลงเล็กน้อยของดอลลาร์สหรัฐ (USD) ซึ่งช่วยหนุนการดีดตัวขึ้นในวันจันทร์ หลังจากแข็งค่าขึ้นเมื่อวันศุกร์ เนื่องจากตลาดประเมินแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยของเฟดอีกครั้ง ดอลลาร์สหรัฐสูญเสียโมเมนตัมไปบางส่วน ช่วยบรรเทาแรงกดดันต่อโลหะมีค่าที่มีราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐ

ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางยังช่วยหนุนโลหะเงิน ด้วยการเพิ่มความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย สหรัฐฯ และอิหร่านเปิดฉากโจมตีครั้งใหม่ หลังจากการพักรบที่เปราะบางดำเนินมานานกว่าหนึ่งเดือน กองกำลังสหรัฐฯ โจมตีสถานที่ต่าง ๆ ของอิหร่านบนเกาะลารักเมื่อวันอาทิตย์ ขณะที่กรุงเตหะรานกล่าวในเวลาต่อมาว่า ได้โจมตีสถานที่ทางทหารของสหรัฐฯ ในจอร์แดนและสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ (UAE)

อย่างไรก็ตาม การยกระดับความขัดแย้งดังกล่าวส่งผลกระทบต่อโลหะเงินในหลายด้าน ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นท่ามกลางความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นในตะวันออกกลาง ทำให้ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น และอาจเสริมเหตุผลให้เฟดคงจุดยืนนโยบายการเงินแบบเข้มงวดต่อไป ซึ่งเป็นปัจจัยลบต่อโลหะที่ไม่มีผลตอบแทน

ขณะนี้ความสนใจหันไปที่ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่จะประกาศในเร็วๆ นี้ ซึ่งรวมถึงผลสำรวจของสถาบันจัดการอุปทาน (ISM) และรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) เดือนสิงหาคมในวันศุกร์ สัญญาณความอ่อนแอในตลาดแรงงานที่ยังคงมีอยู่อาจลดทอนความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและสนับสนุนโลหะเงิน ขณะที่ข้อมูลที่แข็งแกร่งหรือแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่กลับมาอีกครั้งอาจตอกย้ำเหตุผลในการคุมเข้มนโยบายการเงินในเดือนกันยายน

จับตาข้อมูลสหรัฐฯ ขณะที่เฟดเปลี่ยนโฟกัสจากการจ้างงานไปที่เงินเฟ้อ

นักวิเคราะห์จาก Rabobank ชี้ให้เห็นถึงชุดข้อมูลสหรัฐฯ ที่จะประกาศอย่างคึกคัก โดยเริ่มจากรายงาน JOLTS เดือนกรกฎาคม พวกเขาระบุว่า "โดยปกติแล้วรายงานนี้ไม่ใช่ปัจจัยที่ขับเคลื่อนตลาด แต่ก็อาจให้ความกระจ่างเพิ่มเติมเกี่ยวกับการชะลอตัวล่าสุดของการเติบโตด้านการจ้างงาน" ซึ่งจะช่วยให้มีข้อมูลประกอบมากขึ้นก่อนการเปิดเผยข้อมูลตลาดแรงงานหลักในช่วงปลายสัปดาห์

เมื่อหันมาพิจารณาดัชนีชี้วัดกิจกรรมทางเศรษฐกิจ Rabobank ระบุว่า "การปรับตัวลดลงเพียงเล็กน้อยของผลสำรวจภาคการผลิต ISM ของสหรัฐฯ ในเดือนสิงหาคม (ตามที่ตลาดคาดการณ์) อาจถูกตีความโดยตลาดว่าเป็นสัญญาณว่ากิจกรรมภาคการผลิตของสหรัฐฯ รวมถึงทั่วโลกกำลังฟื้นตัว แม้ยังมีความกังวลเกี่ยวกับความตึงเครียดในตะวันออกกลางอย่างต่อเนื่อง"

ธนาคารเน้นย้ำว่า "ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรและตัวเลขว่างงานของสหรัฐฯ คือไฮไลท์ของวัน" โดย "นักวิเคราะห์ในตลาดคาดว่าจะมีการจ้างงานสุทธิเพิ่มขึ้น 55,000 ตำแหน่งในเดือนสิงหาคม หลังจากลดลงอย่างไม่คาดคิดในเดือนกรกฎาคม" อย่างไรก็ตาม ธนาคารเตือนว่า "แม้รายงานการจ้างงานจะเป็นปัจจัยที่ขับเคลื่อนตลาดอยู่เสมอ แต่ความคิดเห็นของประธานเฟด Warsh ที่ Jackson Hole บ่งชี้ว่า ขณะนี้เฟดให้ความสำคัญกับแนวโน้มเงินเฟ้อในระยะใกล้มากกว่าตลาดแรงงาน" ซึ่งอาจลดทอนนัยต่อนโยบายจากความประหลาดใจใดๆ ในตัวเลขภาพรวม