หุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้นหลังราคาน้ำมันดิบเบรนท์ร่วงลง 3%: อะไรคือสาเหตุที่ทำให้ราคาน้ำมันปรับตัวลดลง?

TradingKey - เมื่อวันที่ 20 ตุลาคม ตามเวลาตะวันออก ราคาน้ำมันดิบร่วงลงอย่างหนัก โดยน้ำมันดิบเบรนท์ (UKOIL) ร่วงลงต่ำสุดแตะ 106 ดอลลาร์ ลดลงกว่า 3.1% ในระหว่างวัน ขณะที่น้ำมันดิบ WTI (USOIL) ลดลงแตะระดับต่ำสุดที่ 95.25 ดอลลาร์ ร่วงลงกว่า 3% ในระหว่างวัน

มีรายงานว่า ตามรายงานร่วมจาก Channel 12 ของอิสราเอล และ The New Arab ระบุว่า ข้อเสนอซึ่งผู้บัญชาการทหารบกของปากีสถานยื่นต่อเจ้าหน้าที่ระดับสูงของอิหร่านในวันนี้ ได้รับการอนุมัติจากสหรัฐอเมริกาแล้ว และอิหร่านก็ได้ให้ความยินยอมในเบื้องต้นเช่นกัน

แผนการดังกล่าวรวมถึงการตรวจสอบอย่างลับๆ ต่อสถานที่ทางนิวเคลียร์ของอิหร่านโดยทบวงการพลังงานปรมาณูระหว่างประเทศ (IAEA) นอกจากนี้ ข้อเสนอดังกล่าวยังตอบสนองความต้องการของอิหร่านในการขอคืนเงินที่ถูกอายัดไว้บางส่วน โดยระบุให้โอนดอกเบี้ยที่เกิดจากเงินทุนของอิหร่านจำนวน 6 พันล้านดอลลาร์ที่ถูกอายัดไว้ในธนาคารของกาตาร์กลับไปยังอิหร่าน

กราฟราคาน้ำมันดิบเบรนท์รายวัน, ที่มา: TradingView

การย่อตัวลงในระยะสั้นของราคาน้ำมันได้สร้างเงื่อนไขที่เอื้อต่อการปรับตัวขึ้นของหุ้นสหรัฐฯ ในวันอังคาร โดยหลังจากราคาน้ำมันปรับตัวลดลง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ได้ย่อตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้นตามกัน โดยดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์บวกเพิ่มขึ้นกว่า 1.3% ดัชนี Nasdaq Composite เพิ่มขึ้น 0.6% และดัชนี S&P 500 ปรับตัวขึ้น 0.72%

ซิตี้เชื่อว่า การย่อตัวของราคาน้ำมันเกือบจะเป็นเงื่อนไขเบื้องต้นที่จำเป็นสำหรับการทำจุดสูงสุดของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ

เหตุผลหลักมาจากความสัมพันธ์เชิงนำในอดีต กล่าวคือ ก่อนที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีจะทำจุดสูงสุด ราคาน้ำมันมักจะแตะจุดสูงสุดก่อนเสมอ และอัตราเงินเฟ้อคาดการณ์ระยะสั้น (breakeven inflation rate) ก็มักจะลดลงล่วงหน้า 1 ถึง 2 เดือน ดังนั้น ซิตี้จึงมองว่าการย่อตัวของตัวชี้วัดทั้งสองนี้เป็นสัญญาณนำที่น่าเชื่อถือที่สุดในการคาดการณ์จุดสูงสุดของอัตราผลตอบแทนพันธบัตร

ในปัจจุบัน ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงกดดันให้ราคาน้ำมันอยู่ในระดับสูง และอัตราเงินเฟ้อคาดการณ์ยังคงปรับตัวแข็งแกร่งขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งหมายความว่ายังไม่มีสัญญาณสำคัญใดปรากฏขึ้น แม้ว่าส่วนต่างอัตราผลตอบแทนของหุ้นกู้ผลตอบแทนสูง (high-yield bond spread) ที่กว้างขึ้น และการที่หุ้นกลุ่มวัฏจักรทำผลงานได้ด้อยกว่าหุ้นกลุ่มป้องกันความเสี่ยง (defensive stocks) จะสอดคล้องกับคุณลักษณะบางประการในอดีตของจุดสูงสุดของอัตราผลตอบแทนพันธบัตร แต่สัญญาณต่างๆ ยังคงขัดแย้งกันและไม่เพียงพอที่จะยืนยันจุดสูงสุดขั้นสุดท้าย

ซิตี้เชื่อว่า หากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ผ่อนคลายลง จะช่วยเพิ่มความน่าจะเป็นที่ราคาน้ำมันจะแตะจุดสูงสุด ซึ่งจะสร้างเงื่อนไขให้เกิดการปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ