มัสก์หนุนราคาหน่วยความจำของไมครอน พร้อมวิจารณ์คู่แข่งที่คิดราคาแพงเกินไป: สิ่งนี้มีความหมายอย่างไรต่อหุ้น MU

ไมครอน เทคโนโลยี, เอสเคไฮนิกซ์ และซัมซุง อิเล็กทรอนิกส์ ต่างผลิต DRAM และ HBM แต่ทั้งสามบริษัทมีความแตกต่างกันในด้านสัดส่วนผลิตภัณฑ์ ฐานลูกค้า การจัดสรรกำลังการผลิต และสัญญาการซื้อขายระยะยาว ขณะเดียวกัน ราคาซื้อขายจริงยังแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับข้อมูลจำเพาะของผลิตภัณฑ์ ปริมาณการซื้อ และเงื่อนไขในสัญญา

เอสเคไฮนิกซ์ขยายการลงทุนในธุรกิจ HBM มาตั้งแต่ระยะแรก และได้ก้าวเข้าสู่ห่วงโซ่อุปทานของผู้ผลิตชิป AI รายใหญ่ ท่ามกลางภาวะอุปทาน HBM ที่ตึงตัว ราคาของผลิตภัณฑ์ระดับไฮเอนด์โดยทั่วไปจึงได้รับการหนุนอย่างแข็งแกร่ง

ซัมซุง อิเล็กทรอนิกส์ มีขนาดธุรกิจหน่วยความจำในภาพรวมที่ใหญ่กว่า โดยมีสายผลิตภัณฑ์ครอบคลุมทั้ง DRAM แบบดั้งเดิม, HBM และหน่วยความจำระดับผู้บริโภค ทำให้บริษัทสามารถปรับกำลังการผลิตตามความต้องการของตลาดได้

แม้ขนาดธุรกิจโดยรวมของไมครอนจะเล็กกว่าซัมซุงและเอสเคไฮนิกซ์ แต่บริษัทได้ขยายธุรกิจ HBM และหน่วยความจำสำหรับเซิร์ฟเวอร์อย่างต่อเนื่องในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา พร้อมทั้งล็อกความต้องการบางส่วนไว้ผ่านข้อตกลงการอุปทานระยะยาว

รายงานล่าสุดจากเจพีมอร์แกนยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มของอุตสาหกรรมหน่วยความจำและระบบจัดเก็บข้อมูล ปัจจุบันไมครอนได้เซ็นสัญญาข้อตกลงการอุปทานระยะยาวกับลูกค้าแล้ว 26 ฉบับ ซึ่งครอบคลุมมากกว่า 35% ของรายได้ที่คาดการณ์ไว้ของบริษัทไปจนถึงปี 2030 โดยมีภาระผูกพันตามสัญญาที่เหลืออยู่ประมาณ 1.5 แสนล้านดอลลาร์

บริษัทยังเปิดเผยด้วยว่ามากกว่า 75% ของกำลังการผลิตในปี 2027 ถูกสั่งจองโดยลูกค้าแล้ว โดยสัญญาบางฉบับครอบคลุมยาวไปจนถึงปี 2031 ทั้งนี้ สัญญาการซื้อขายระยะยาวช่วยเพิ่มความชัดเจนของคำสั่งซื้อ แต่อัตราราคาขายที่แน่นอนยังคงขึ้นอยู่กับประเภทผลิตภัณฑ์ ปริมาณการซื้อ และเงื่อนไขในสัญญา

ข้อมูลตลาดที่อ้างอิงจากเจพีมอร์แกนระบุว่า การขยายการสร้างเซิร์ฟเวอร์ AI จะยังคงผลักดันความต้องการ HBM และ DRAM สำหรับเซิร์ฟเวอร์ให้สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง และภาวะอุปทานตึงตัวในตลาดหน่วยความจำอาจยืดเยื้อไปจนถึงปี 2028

หากการเติบโตของความต้องการสูงกว่ากำลังการผลิตใหม่ ราคา HBM และหน่วยความจำสำหรับเซิร์ฟเวอร์อาจได้รับปัจจัยหนุนอย่างต่อเนื่อง แต่หากอุปทานที่เข้าสู่ตลาดสูงกว่าการเติบโตของความต้องการ อำนาจการต่อรองของลูกค้าจะแข็งแกร่งขึ้น และอัตรากำไรของผู้ผลิตอาจเผชิญแรงกดดัน

นอกจากนี้ เทสลายังอยู่ระหว่างการปรับสเปกหน่วยความจำของชิป AI ของบริษัท โดยมัสก์เคยเปิดเผยก่อนหน้านี้ว่า ความจุ LPDDR5 สำหรับชิป AI5 ได้รับการปรับลดจากที่วางแผนไว้เดิม 144GB เหลือ 96GB ขณะที่ความจุ LPDDR6 สำหรับชิป AI6 ได้รับการปรับลดจาก 216GB เหลือ 144GB

ความคิดเห็นของอีลอน มัสก์ ช่วยดึงดูดความสนใจของตลาดมายังสัญญาลูกค้าและระดับราคาของไมครอนเพิ่มขึ้น แต่ไม่สามารถตีความโดยตรงว่าเป็นคำสั่งซื้อใหม่หรือการปรับตัวดีขึ้นของกำไรได้ ผลการดำเนินงานของ MU ในระยะถัดไปจะขึ้นอยู่กับยอดจัดส่ง HBM ราคาขายเฉลี่ยของหน่วยความจำ อัตราการใช้กำลังการผลิต และอัตรากำไรขั้นต้นเป็นหลัก

หากลูกค้า AI ยังคงขยายการจัดซื้ออย่างต่อเนื่อง และไมครอนสามารถรักษาอัตราการจองกำลังการผลิตในระดับสูงไว้ได้ คาดการณ์ผลประกอบการก็อาจได้รับแรงหนุน

หากซัมซุงและเอสเคไฮนิกซ์ขยายอุปทาน ชางซิน เมโมรี เทคโนโลยีส์ มีความก้าวหน้าในเทคโนโลยี 4F² DRAM หรือลูกค้าเริ่มกดราคาจัดซื้อ อัตรากำไรและราคาหุ้นของไมครอนก็อาจเผชิญแรงกดดัน

ดังนั้น นักลงทุนควรมุ่งเน้นไปที่การดำเนินการตามสัญญาระยะยาวของไมครอน ยอดจัดส่งและการกำหนดราคาของผลิตภัณฑ์ HBM รวมถึงประเด็นที่ว่าสภาวะอุปทานส่วนเกินจะเกิดขึ้นในตลาด DRAM ดั้งเดิมหรือไม่

เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด