คาดการณ์ราคาหุ้นออราเคิล: สินเชื่อศูนย์ข้อมูล 1.8 หมื่นล้านดอลลาร์ถูกปรับลดราคาอย่างหนัก, ORCL จะร่วงลงต่อหรือไม่?
พอดแคสต์ AI
การกระจายสินเชื่อวงเงิน 1.8 หมื่นล้านดอลลาร์สำหรับโครงการศูนย์ข้อมูล Project Jupiter ของออร์เคิลในนิวเม็กซิโกต้องหยุดชะงักลง โดยมีการซื้อขายเพียง 89 ถึง 91 เซนต์ต่อดอลลาร์ สะท้อนความกังวลของนักลงทุนต่อต้นทุนทางการเงิน ความล่าช้าจากปัญหาพลังงาน และความเสี่ยงของคู่สัญญาอย่าง OpenAI ปัจจัยดังกล่าวสร้างแรงกดดันต่ออันดับความน่าเชื่อถือของออร์เคิล ส่งผลให้ราคาหุ้นปรับตัวลดลงหลุดเส้นค่าเฉลี่ย 20 วัน โดยมีแนวรับสำคัญระยะกลางบริเวณ 141 ถึง 142 ดอลลาร์ ซึ่งนักลงทุนต้องติดตามความคืบหน้าในการระดมทุนและโครงสร้างต้นทุนอย่างใกล้ชิด
TradingKey - ออราเคิล (ORCL) เผชิญแรงกดดันด้านการจัดหาเงินทุนครั้งใหม่ในโครงการศูนย์ข้อมูล Project Jupiter ที่เช่าในรัฐนิวเม็กซิโก การกระจายสินเชื่อร่วมวงเงินประมาณ 1.8 หมื่นล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับโครงการนี้ได้หยุดชะงักลง สะท้อนถึงความกังวลที่เพิ่มขึ้นของนักลงทุนต่อความคืบหน้าของโครงการ ต้นทุนทางการเงิน และสถานะความน่าเชื่อถือของออราเคิล
ตามรายงานของไฟแนนเชียลไทมส์ (Financial Times) ธนาคารผู้ร่วมให้สินเชื่อ ซึ่งรวมถึงซานตานเดร์ (Santander) และเจฟเฟอรีส์ (Jefferies) กำลังเสนอราคาซื้อขายแบบส่วนตัวสำหรับสินเชื่อดังกล่าวเพียง 89 ถึง 91 เซนต์ต่อดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นมูลค่าตลาดราว 1.6 หมื่นล้านดอลลาร์ ถึง 1.64 หมื่นล้านดอลลาร์ เมื่อเปรียบเทียบกับตราสารหนี้ที่มีสถานะดีซึ่งโดยทั่วไปจะซื้อขายใกล้ระดับราคาพาร์ ส่วนลดจำนวนมากเช่นนี้แสดงว่านักลงทุนกำลังเรียกร้องผลตอบแทนชดเชยความเสี่ยงที่สูงขึ้น
ทั้งนี้ สินเชื่อดังกล่าวผูกอยู่กับโครงการศูนย์ข้อมูล Project Jupiter ที่เช่าโดยออราเคิล และเป็นการจัดหาเงินทุนระดับโครงการ (project financing) ซึ่งไม่เท่ากับหุ้นกู้ภาคเอกชนวงเงิน 1.8 หมื่นล้านดอลลาร์ที่ออกโดยตรงโดยออราเคิล อย่างไรก็ตาม ในฐานะที่ออราเคิลเป็นผู้เช่าหลักของโครงการ การกระจายสินเชื่อที่หยุดชะงักลงนี้ยังคงเพิ่มความกังวลของตลาดเกี่ยวกับภาระผูกพันตามสัญญาเช่า รายจ่ายลงทุน และความเสี่ยงด้านสินเชื่อของออราเคิล
ส่วนลดเงินกู้สะท้อนแรงกดดันด้านการจัดหาเงินทุนเพื่อขยายธุรกิจ AI ของออราเคิล
โครงการ Project Jupiter ตั้งอยู่ในเคาน์ตี ดอนยา อานา (Doña Ana County) รัฐนิวเม็กซิโก ครอบคลุมพื้นที่ประมาณ 1,400 เอเคอร์ และทำหน้าที่เป็นโครงสร้างพื้นฐานสำคัญสำหรับออราเคิล (Oracle) ในการจัดหาพลังการประมวลผล AI ให้แก่โอเพนเอไอ (OpenAI) นอกจากนี้ โครงการนี้ยังมีความเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับโครงการ "Stargate" ซึ่งเป็นความร่วมมือระหว่างโอเพนเอไอ, ซอฟต์แบงก์ (SoftBank) และออราเคิล โดยเมื่อปลายปีที่แล้ว โครงการดังกล่าวได้รับเงินกู้ร่วมมูลค่าราว 1.8 หมื่นล้านดอลลาร์ และได้ดึงบลู อาวล์ (Blue Owl) เข้ามาร่วมให้เงินทุนในส่วนของผู้ถือหุ้นเป็นมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์
เดิมที ธนาคารพาณิชย์ต่างๆ มีแผนที่จะขายต่อเงินกู้ดังกล่าวให้แก่นักลงทุนสถาบันเพื่อเพิ่มพื้นที่ในงบดุล อย่างไรก็ตาม ความกังวลของตลาดที่เพิ่มสูงขึ้นเกี่ยวกับความคืบหน้าของโครงการ คุณภาพอันดับความน่าเชื่อถือของออราเคิล และความสามารถในการชำระหนี้ของโอเพนเอไอ ได้ส่งผลให้การจัดจำหน่ายหนี้ต้องหยุดชะงักลง ทำให้ธนาคารที่เข้าร่วมแบกรับความเสี่ยงสูงกว่าที่วางแผนไว้ในตอนแรก
การที่ราคาเสนอซื้อขายเงินกู้ปรับตัวลดลงสู่ระดับ 89 ถึง 91 เซนต์ ไม่ได้หมายความว่าโครงการนี้ผิดนัดชำระหนี้ แต่แสดงว่าตลาดสินเชื่อกำลังประเมินความเสี่ยงของโครงการใหม่ หากธนาคารไม่สามารถกระจายหนี้ได้สำเร็จในระยะยาว โครงการที่คล้ายคลึงกันในอนาคตอาจต้องจ่ายอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น วางหลักประกันเพิ่มขึ้น หรือเพิ่มสัดส่วนเงินทุนในส่วนของผู้ถือหุ้นที่มากขึ้น และต้นทุนเงินทุนสำหรับออราเคิลในการขยายศูนย์ข้อมูล AI เพิ่มเติมก็อาจปรับตัวสูงขึ้นตามไปด้วย
ความกังวลดังกล่าวนั้นไม่ได้เกิดขึ้นโดยไร้ที่มาที่ไป
S&P Global Ratings ได้ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือระยะยาวของออราเคิลลงจาก BBB เหลือ BBB- ในเดือนกรกฎาคม ซึ่งทำให้สูงกว่าระดับต่ำกว่าน่าลงทุน (non-investment grade) เพียงขั้นเดียวเท่านั้น โดยสถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือระบุว่า การใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI ของออราเคิลที่ขยายตัวอย่างรวดเร็ว ประกอบกับการพึ่งพาโอเพนเอไอในระดับสูง กำลังส่งผลให้สถานะความน่าเชื่อถือของบริษัทอ่อนแอลง
แรงต้านในท้องถิ่นและการเผาเงินสดของ OpenAI ยิ่งเพิ่มความไม่แน่นอน
ความท้าทายที่โครงการจูปิเตอร์กำลังเผชิญอยู่นั้นไม่ได้มาจากด้านการเงินเพียงอย่างเดียว
เดิมทีโครงการนี้วางแผนที่จะใช้พลังงานจากกังหันก๊าซขนาด 2.2 กิกะวัตต์ แต่หน่วยงานบริหารจัดการที่ดินของรัฐนิวเม็กซิโกได้ปฏิเสธคำขอการก่อสร้างท่อส่งก๊าซธรรมชาติ จากนั้นออราเคิลจึงหันไปใช้โซลูชันเซลล์เชื้อเพลิงของบลูม เอนเนอร์ยี แทน อย่างไรก็ตาม การจัดหาเชื้อเพลิงและใบอนุญาตการปล่อยมลพิษที่เกี่ยวข้องก็ต้องเผชิญกับการตรวจสอบอย่างเข้มงวดเช่นเดียวกัน
ผู้อยู่อาศัยในท้องถิ่นและกลุ่มอนุรักษ์สิ่งแวดล้อมต่างกังวลว่าศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่ อาจส่งผลกระทบต่อทรัพยากรน้ำ คุณภาพอากาศ และการจ่ายไฟฟ้า ใบอนุญาตการปล่อยมลพิษของโครงการถูกระงับชั่วคราวเนื่องจากการฟ้องร้อง แม้ว่าในเวลาต่อมาศาลจะอนุญาตให้กระบวนการอนุมัติดำเนินการต่อไปได้ แต่กรอบเวลาการก่อสร้างก็ได้รับผลกระทบไปแล้ว โดยซินแมกซ์ ซึ่งเป็นบริษัทวิเคราะห์ข้อมูลตลาด ประเมินว่าความคืบหน้าในระยะเริ่มต้นของโครงการนี้ต้องล่าช้ากว่ากำหนดการเดิมอย่างน้อย 7 เดือน
นอกจากนี้ ความเสี่ยงทางการเมืองก็กำลังเพิ่มสูงขึ้น โดยเดบ ฮาแลนด์ ผู้สมัครชิงตำแหน่งผู้ว่าการรัฐนิวเม็กซิโก ระบุว่า หากเธอได้รับเลือกตั้ง เธอจะชะลอการอนุมัติศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่แห่งใหม่ และกำหนดให้ผู้พัฒนาเพิ่มการลงทุนในพลังงานหมุนเวียน ด้านผลสำรวจความคิดเห็นในท้องถิ่นชี้ว่า ชาวบ้านที่ไม่เห็นด้วยกับการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่นั้นมีจำนวนมากกว่าผู้ที่สนับสนุนอย่างมีนัยสำคัญ และแม้ว่าโครงการที่มีอยู่เดิมจะไม่ถูกยกเลิกโดยตรง แต่การอนุมัติที่ล่าช้าลงและข้อกำหนดด้านสิ่งแวดล้อมเพิ่มเติมก็อาจส่งผลให้ต้นทุนการก่อสร้างปรับตัวสูงขึ้น
ประเด็นที่ใหญ่กว่านั้นคือ โอเพนเอไอจะสามารถแบกรับข้อตกลงการจัดซื้อกำลังการคำนวณมหาศาลในระยะยาวได้หรือไม่ โดยตามการประมาณการภายในที่อ้างอิงโดยฟายแนนเชียล ไทมส์ นั้น โอเพนเอไอคาดว่าจะมีกระแสเงินสดอิสระติดลบสะสมประมาณ 278 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในช่วงปี 2026 ถึง 2030 ซึ่งในช่วงเวลาดังกล่าว ค่าใช้จ่ายด้านกำลังการคำนวณและโครงสร้างพื้นฐานอาจสูงถึง 856 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้บริษัทจะคาดว่ารายได้จะเติบโตจาก 36 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในปี 2026 เป็น 350 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในปี 2030 แต่ความต้องการเงินทุนก็ยังคงมหาศาล
เรื่องนี้ไม่ได้หมายความว่าโอเพนเอไอจะไม่สามารถปฏิบัติตามสัญญาที่มีกับออราเคิลได้ แต่นั่นหมายความว่าความเสี่ยงของทั้งสองฝ่ายมีความเกี่ยวพันกันอย่างลึกซึ้ง หากการจัดหาเงินทุนของโอเพนเอไอยังคงเป็นไปอย่างราบรื่น คาดว่ายอดขายรอรับรู้รายได้ของออราเคิลจะค่อย ๆ เปลี่ยนเป็นรายได้จากคลาวด์ อย่างไรก็ตาม หากเกิดความเปลี่ยนแปลงในการจัดหาเงินทุน การดำเนินการเชิงพาณิชย์ของผลิตภัณฑ์ หรือจังหวะการพัฒนา AI ของโอเพนเอไอ ออราเคิลก็อาจยังคงต้องแบกรับภาระผูกพันตามสัญญาเช่าศูนย์ข้อมูลและโครงสร้างพื้นฐานจำนวนมหาศาลต่อไป
การวิเคราะห์ทางเทคนิคหุ้น Oracle
ที่มา: TradingView
ในทางเทคนิค หุ้น ORCL ปรับตัวลดลง 1.98% ปิดที่ 147.61 ดอลลาร์เมื่อเร็ว ๆ นี้ หลังจากร่วงลงแตะจุดต่ำสุดระหว่างวันที่ 144.40 ดอลลาร์ในช่วงหนึ่ง ท่ามกลางแรงขายระยะสั้นที่เพิ่มสูงขึ้น
ขณะนี้ราคาหุ้นปรับตัวหลุดเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันที่ 149.41 ดอลลาร์ พร้อมกับกลับมาอยู่ใกล้เส้นแนวโน้มขาขึ้นระยะสั้น ซึ่งบ่งชี้ว่าการฟื้นตัวก่อนหน้านี้จากระดับ 114.52 ดอลลาร์เริ่มชะลอตัวลง อย่างไรก็ตาม เส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันยังคงอยู่เหนือเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 60 วันที่ 141.64 ดอลลาร์ และราคาหุ้นยังไม่ได้ปรับตัวหลุดเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 60 วัน ดังนั้นโครงสร้างการฟื้นตัวระยะกลางจึงยังไม่ถูกทำลายลงอย่างสิ้นเชิง
ระดับ Fibonacci 0.382 ที่ประมาณ 149 ดอลลาร์ตรงกับเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน ทำให้เกิดเป็นแนวต้านแรกในระยะสั้น หุ้น ORCL จำเป็นต้องกลับขึ้นไปยืนเหนือ 149–150 ดอลลาร์ให้ได้ เพื่อบรรเทาแรงกดดันด้านขาลงในปัจจุบัน หากทะลุผ่านขึ้นไปได้อีก ควรจับตาดูแนวต้านถัดไปด้านบนที่ 157.59 ดอลลาร์ มีเพียงการทะลุผ่านจุดสูงสุดเดิมที่ 170.89 ดอลลาร์ได้อีกครั้งเท่านั้น ที่จะส่งสัญญาณถึงการกลับเข้าสู่แนวโน้มขาขึ้นระยะกลาง
ในแง่ของโมเมนตัม ดัชนี RSI 14 วันลดลงมาอยู่ที่ 49.64 ซึ่งอยู่ต่ำกว่าระดับเป็นกลางที่ 50 และต่ำกว่าเส้นสัญญาณที่ 52.64 สะท้อนว่าฝั่งหมีเป็นฝ่ายได้เปรียบเล็กน้อย แม้ว่าจะยังไม่เข้าสู่เขตขายมากเกินไปก็ตาม ดังนั้น ราคาหุ้นอาจยังคงลงไปทดสอบระดับแนวรับที่ต่ำกว่า และยังไม่ปรากฏสัญญาณการดีดตัวกลับจากภาวะขายมากเกินไปที่ชัดเจน
แนวรับที่สำคัญที่สุดด้านล่างอยู่ที่ 141.64–142.71 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นกรอบที่เกิดจากการรวมกันของเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 60 วันและระดับ Fibonacci retracement 0.5 หากราคาหุ้นสามารถยืนเหนือกรอบนี้ได้ อาจยังคงสร้างฐานสะสมกำลังต่อไประหว่าง 141 ถึง 150 ดอลลาร์ แต่หากกราฟรายวันปรับตัวหลุด 141 ดอลลาร์ด้วยปริมาณการซื้อขายที่หนาแน่น แนวรับถัดไปจะขยับลงไปอยู่ที่ 136.05 ดอลลาร์ และลงไปทดสอบ 126.59 ดอลลาร์ ทั้งนี้ ระดับ 114.52 ดอลลาร์ ถือเป็นแนวรับปราการสุดท้ายระยะกลางที่สำคัญสำหรับการฟื้นตัวรอบนี้ซึ่งไม่ควรเสียไปได้ง่าย ๆ
เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด
บทความแนะนำ
ความคิดเห็น (0)
คลิกปุ่ม $ ป้อนสัญลักษณ์ และเลือกเพื่อเชื่อมโยงหุ้น, กองทุน ETF หรือสัญลักษณ์หลักทรัพย์อื่น ๆ