คาดการณ์ราคาหุ้น Amazon: Morgan Stanley ชี้ธุรกิจ AWS อาจหนุนราคาหุ้นสู่ 500 ดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2027

TradingKey - ราคาหุ้นแอมะซอน (AMZN) ย่อตัวลงอย่างต่อเนื่องหลังจากทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ระดับ 287.20 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 3 สิงหาคม และปัจจุบันได้ปรับตัวลดลงหลุดระดับ 260 ดอลลาร์แล้ว

ไบรอัน โนแวก นักวิเคราะห์จากมอร์แกน สแตนลีย์ ระบุในรายงานล่าสุดโดยให้ราคาเป้าหมายของแอมะซอนที่ 335 ดอลลาร์ ซึ่งชี้ถึงอัปไซด์ 30% จากราคาหุ้นปัจจุบัน พร้อมคงคำแนะนำ "เพิ่มน้ำหนักการลงทุน" (Overweight) โดยรายงานระบุว่า หากธุรกิจ AWS ของแอมะซอนยังคงเติบโตตามทิศทางที่คาดการณ์ไว้ ราคาหุ้นของแอมะซอนก็อาจแตะระดับ 500 ดอลลาร์ได้ภายในสิ้นปี 2027

มอร์แกน สแตนลีย์ ประเมินว่า แอมะซอนจะเพิ่มกำลังการประมวลผลอีก 6 ถึง 8 กิกะวัตต์ (GW) ในระหว่างปี 2026 ถึง 2027 และขยายตัวในอัตราการเพิ่มประมาณ 8 GW ต่อปีหลังจากนั้น ซึ่งจะผลักดันให้กำลังการประมวลผลรวมของ AWS เพิ่มขึ้นจากประมาณ 14 GW ในปี 2025 เป็นประมาณ 120 GW ในปี 2035

นอกจากนี้ กุญแจสำคัญสู่การเติบโตของรายได้ของ AWS อยู่ที่ประสิทธิภาพในการทำกำไร (monetization efficiency) จากกำลังการประมวลผล โดยมอร์แกน สแตนลีย์ คำนวณว่า หากรายได้ต่อปีต่อวัตต์ของกำลังการประมวลผลที่เพิ่มขึ้นพุ่งแตะ 12 ดอลลาร์ รายได้ของ AWS อาจสูงเกิน 1 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2035 และหากประสิทธิภาพในการทำกำไรเพิ่มขึ้นอีกเป็น 14 ถึง 15 ดอลลาร์ เป้าหมายนี้ก็อาจบรรลุได้เร็วที่สุดภายในปี 2034

มอร์แกน สแตนลีย์ เชื่อว่าราคาหุ้นปัจจุบันของแอมะซอนยังไม่ได้สะท้อนถึงศักยภาพในการทำกำไรระยะยาวนี้อย่างเต็มที่ โดยรายงานชี้ว่า หากคิดลดกำไรก่อนหักดอกเบี้ยและภาษี (EBIT) ระยะยาวจำนวนประมาณ 5 แสนล้านดอลลาร์กลับมายังปี 2028 ด้วยต้นทุนทางการเงินเฉลี่ยระดับ 10% (WACC) แล้วใช้อัตราส่วนประเมินมูลค่า EV/EBIT ที่ประมาณ 21 เท่า จะได้ราคาหุ้นโดยนัยของแอมะซอนที่ประมาณ 500 ดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2027 ทั้งนี้ พหุคูณการประเมินมูลค่าดังกล่าว ยังคงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มเดียวกันซึ่งอยู่ที่ประมาณ 23 เท่า อยู่ราว 10%

มอร์แกน สแตนลีย์ ระบุว่า ส่วนต่างราคาประเมินมูลค่าที่ต่ำกว่านี้ สะท้อนถึงศักยภาพการเติบโตเพิ่มเติมของแอมะซอน โดยรายงานระบุว่า การเติบโตของรายได้ AWS ที่ดีเกินคาด การขยายตัวของอัตรากำไรอย่างต่อเนื่อง ตลอดจนการประหยัดเชิงขนาดจากการดำเนินงานจากการเติบโตของธุรกิจค้าปลีกและการปรับปรุงต้นทุนการจัดส่งสินค้า ล้วนสามารถปลดล็อกศักยภาพการเติบโตเพิ่มเติมได้

กราฟแท่งเทียน 4 ชั่วโมงของแอมะซอน, ที่มา: TradingView

เมื่อพิจารณากราฟหุ้นของแอมะซอน ขณะนี้อยู่ในช่วงการปรับฐานย่อตัวหลังจากพุ่งขึ้นรับผลประกอบการ โดยราคาหุ้นอ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่องหลังจากทำสถิติสูงสุดใหม่ หลุดเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 วัน, 10 วัน, 20 วัน และ 40 วัน และกำลังทดสอบระดับ Fibonacci retracement 0.5 (256.68 ดอลลาร์) รวมถึงบริเวณเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 80 วัน เข้าสู่โซนพิสูจน์แนวรับระยะสั้นที่สำคัญ

ช่องว่างราคาปรับตัวขึ้น (Gap up) ก่อนหน้านี้ซึ่งได้รับแรงหนุนจากผลประกอบการ ได้ผลักดันราคาหุ้นไปที่ 287.20 ดอลลาร์อย่างรวดเร็ว แต่ไม่สามารถทรงตัวสร้างฐานในระดับสูงได้ และย่อตัวลงมาต่ำกว่าระดับ Fibonacci retracement 0.382 (263.88 ดอลลาร์) ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงขายทำกำไรระยะสั้นและแรงกดดันจากการปรับฐานยังคงเป็นปัจจัยหลัก

ระดับ Fibonacci retracement 0.5 ในปัจจุบัน (256.68 ดอลลาร์) ทำหน้าที่เป็นจุดกึ่งกลางของการขยับขึ้นรอบนี้ และสร้างแนวรับใกล้กับเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 80 วัน หากสามารถรักษาระดับนี้ไว้ได้อย่างมีประสิทธิภาพ จะช่วยให้ฝั่งแรงซื้อประคองโครงสร้างการฟื้นตัวไว้ได้ และการปรับฐานอาจเปลี่ยนไปเป็นการสร้างฐานทางเทคนิค

ในทางขาลง หากหลุดระดับ 256.68 ดอลลาร์ อาจกระตุ้นให้เกิดแรงขายทำกำไรเพิ่มเติมจากเม็ดเงินที่ไล่ราคาตามการปรับตัวขึ้นหลังประกาศผลประกอบการ โดยแนวรับถัดไปที่ต้องจับตาคือระดับ Fibonacci retracement 0.618 (249.48 ดอลลาร์) และต่ำลงไปอีกคือระดับ Fibonacci retracement 0.786 (239.22 ดอลลาร์)