มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของแอปเปิลทะลุ 5 ล้านล้านดอลลาร์ หลังราคาพุ่งขึ้น 25%: กลยุทธ์ AI จะสามารถหนุนการปรับตัวขึ้นต่อได้หรือไม่?

การที่มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของแอปเปิ้ลทะลุระดับ 5 ล้านล้านดอลลาร์นั้น ได้รับแรงผลักดันหลักจากการเปลี่ยนแปลงของความต้องการเปิดรับความเสี่ยงในตลาด

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา นักลงทุนเคยเชื่อว่าแอปเปิ้ลล้าหลังไมโครซอฟท์ กูเกิล และโอเพนเอไอ ในตลาดเจเนอเรทีฟ AI นอกจากนี้ เนื่องจากความล่าช้าหลายครั้งในการอัปเกรด Siri ส่งผลให้ผลงานของหุ้นแอปเปิ้ลปรับตัวย่ำแย่กว่าหุ้นกลุ่ม AI อื่น ๆ ด้วยเช่นกัน

ล่าสุด บรรยากาศการลงทุนในตลาดได้เปลี่ยนไป โดยกูเกิล ไมโครซอฟท์ เมตา และแอมะซอน ต่างปรับเพิ่มรายจ่ายฝ่ายทุนด้าน AI อย่างต่อเนื่อง ซึ่งบางบริษัทต้องเผชิญกับกระแสเงินสดอิสระที่ติดลบและหนี้สินที่เพิ่มขึ้น ทำให้นักลงทุนเริ่มกลับมาประเมินใหม่ว่าการจัดซื้อชิปในปริมาณมากและการสร้างศูนย์ข้อมูลจะสามารถสร้างผลตอบแทนที่คุ้มค่าได้หรือไม่

แอปเปิ้ลไม่ได้เข้าร่วมในการแข่งขันด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI ขนาดใหญ่โดยตรง แต่เลือกใช้โมเดลแบบผสมผสานที่รวมชิปที่พัฒนาขึ้นเอง AI บนอุปกรณ์ และบริการคลาวด์ภายนอกเข้าด้วยกัน ซึ่งช่วยให้บริษัทสามารถพัฒนาฟีเจอร์ AI ได้โดยไม่ต้องเผชิญกับรายจ่ายฝ่ายทุนในระดับเดียวกับบริษัทเทคโนโลยีคลาวด์ยักษ์ใหญ่

ความต้องการฮาร์ดแวร์ที่มั่นคงของแอปเปิ้ลยังเป็นอีกหนึ่งปัจจัยที่ช่วยพยุงราคาหุ้น แม้ว่าตลาดสมาร์ทโฟนทั่วโลกจะเข้าสู่ภาวะอิ่มตัวแล้วก็ตาม แต่ iPhone ยังคงครองความภักดีของผู้ใช้และความสามารถในการทำกำไรในระดับสูง ขณะที่ Mac, iPad, Apple Watch และ AirPods ช่วยเติมเต็มระบบนิเวศของแอปเปิ้ลให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้น ซึ่งเป็นการเพิ่มต้นทุนในการเปลี่ยนย้ายแพลตฟอร์มสำหรับผู้ใช้งาน

ขณะเดียวกัน ธุรกิจบริการได้กลายเป็นอีกหนึ่งเสาหลักที่สำคัญสำหรับแอปเปิ้ล โดยบริการต่าง ๆ เช่น App Store, iCloud, Apple Music, Apple Pay และ Apple TV นั้นมีอัตรากำไรขั้นต้นในระดับสูง และสามารถสร้างรายได้ประจำอย่างต่อเนื่อง

ข้อมูลอย่างเป็นทางการของแอปเปิ้ลแสดงให้เห็นว่า รายได้ต่อปีจากธุรกิจบริการมีมูลค่าทะลุ 1 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ และยอดผู้ใช้งานอุปกรณ์ที่เปิดใช้งานอยู่มีจำนวนมากกว่า 2.5 พันล้านเครื่อง ซึ่งช่วยสร้างฐานผู้ใช้ขนาดใหญ่เพื่อรองรับการเติบโตในระยะยาวของรายได้จากบริการ

การซื้อหุ้นคืนอย่างต่อเนื่องยังช่วยหนุนกำไรต่อหุ้นเช่นกัน แม้ว่าการเติบโตของกำไรโดยรวมของบริษัทจะเริ่มทรงตัว แต่จำนวนหุ้นหมุนเวียนในตลาดที่ลดลงยังคงช่วยสนับสนุน EPS และราคาหุ้นของแอปเปิ้ลอย่างต่อเนื่อง

นอกจากนี้ แอปเปิ้ลยังได้เปิดตัวโครงการเช่าซื้อ "Apple Upgrade" ที่ขับเคลื่อนโดย Klarna โดยผู้บริโภคในสหรัฐฯ สามารถเช่าซื้อ iPhone ได้ในราคาเริ่มต้นที่ 17.99 ดอลลาร์ต่อเดือน พร้อมตัวเลือกในการอัปเกรด ซื้อขาด หรือส่งคืนอุปกรณ์เมื่อสิ้นสุดระยะเวลาเช่า ซึ่งโมเดลนี้ช่วยลดข้อจำกัดทางจิตวิทยาสำหรับผู้บริโภคเมื่อเผชิญกับราคาสินค้าที่สูง ขณะเดียวกันยังช่วยให้รอบการอัปเกรดอุปกรณ์สั้นลงและเพิ่มสัดส่วนการรักษาฐานลูกค้าไว้ได้อีกด้วย

กลยุทธ์ AI ของแอปเปิ้ลแตกต่างจากบรรดายักษ์ใหญ่ด้านคลาวด์คอมพิวติงอย่างมีนัยสำคัญ แทนที่จะมุ่งเน้นไปที่การฝึกฝนโมเดลพื้นฐาน (Foundation Model) ขนาดใหญ่ที่สุด บริษัทกลับตั้งเป้าที่จะผสานรวม AI เข้ากับระบบปฏิบัติการและรูปแบบการใช้งานของผู้ใช้โดยตรงบน iPhone, Mac และ iPad

Apple Intelligence ครอบคลุมฟีเจอร์ต่าง ๆ เช่น Siri, เครื่องมือช่วยเขียน, การสรุปอีเมล, การแก้ไขรูปภาพ และระบบอัตโนมัติของตัวเครื่อง ด้วยขุมพลังจากชิปตระกูล A-series และ M-series ซึ่งเป็นกรรมสิทธิ์ของบริษัท งาน AI บางส่วนจึงสามารถประมวลผลได้โดยตรงบนอุปกรณ์ ซึ่งช่วยลดต้นทุนด้านคลาวด์คอมพิวติง และช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับการปกป้องความเป็นส่วนตัวที่แอปเปิ้ลให้ความสำคัญมาโดยตลอด

การอัปเกรด Siri ถือเป็นหัวใจสำคัญของกลยุทธ์ AI ของแอปเปิ้ล โดยบริษัทกำลังใช้ประโยชน์จากโมเดลภายนอกและพันธมิตรด้านคลาวด์คอมพิวติงเพื่อปรับปรุงขีดความสามารถเหล่านี้ ซึ่งคาดว่าจะมีการทยอยเปิดตัวเพิ่มเติมในช่วงฤดูใบไม้ร่วงนี้พร้อมกับ iPhone รุ่นใหม่

หาก Siri รุ่นใหม่สามารถปรับปรุงการโต้ตอบด้วยเสียง การควบคุมแอป และฟังก์ชันการทำงานของเอเจนต์ AI ได้อย่างมีนัยสำคัญ มุมมองของตลาดที่เคยเห็นว่าแอปเปิ้ลเป็น "ผู้ล้าหลังด้าน AI" ก็อาจจะเปลี่ยนไปมากยิ่งขึ้น

มูลค่าเชิงพาณิชย์ที่ยิ่งใหญ่ที่สุดของ AI สำหรับแอปเปิ้ลยังคงเป็นการขับเคลื่อนการอัปเกรดฮาร์ดแวร์ เนื่องจากฟีเจอร์ AI บนอุปกรณ์ที่มีจำนวนเพิ่มมากขึ้นเรื่อย ๆ นั้นจำเป็นต้องใช้ชิปที่ทรงพลังยิ่งขึ้น หน่วยความจำที่ใหญ่ขึ้น และระบบปฏิบัติการที่ใหม่กว่า ซึ่งอุปกรณ์รุ่นเก่าอาจไม่สามารถรองรับได้อย่างเต็มที่ สิ่งนี้จะสร้างความต้องการอัปเกรดเครื่องใหม่สำหรับ iPhone, Mac และ iPad

ขณะเดียวกัน นักพัฒนาก็สามารถเปิดตัวแอปพลิเคชัน AI ที่เน้นใช้งานบนอุปกรณ์ของแอปเปิ้ลได้มากขึ้น ซึ่งช่วยเปิดโอกาสให้แอปเปิ้ลสร้างส่วนแบ่งรายได้จากการสมัครสมาชิกบน App Store, บริการจัดเก็บข้อมูลบนคลาวด์ และบริการเพิ่มมูลค่าอื่น ๆ

ข้อได้เปรียบของแอปเปิ้ลคือการที่ไม่จำเป็นต้องพึ่งพาการสร้างรายได้โดยตรงจากฟีเจอร์ AI เพียงอย่างเดียว ตราบใดที่ AI สามารถเพิ่มความน่าดึงดูดของอุปกรณ์ ยืดระยะเวลาการรักษาฐานผู้ใช้ และขับเคลื่อนการอัปเกรดเครื่องใหม่ บริษัทก็สามารถสร้างผลตอบแทนไปพร้อม ๆ กันได้จากทั้งฝั่งฮาร์ดแวร์ บริการ และระบบนิเวศในวงกว้าง

โมเดล AI ที่ใช้รายจ่ายลงทุนต่ำ (low-capex) นี้ยังเป็นเหตุผลสำคัญที่ทำให้ราคาหุ้นของแอปเปิ้ลปรับตัวได้ดีกว่ายักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีรายอื่น ๆ ในช่วงที่ผ่านมา แอปเปิ้ลไม่จำเป็นต้องพิสูจน์ว่าการลงทุนในศูนย์ข้อมูลมูลค่าหลายแสนล้านดอลลาร์จะสามารถทำกำไรได้อย่างรวดเร็ว แต่เพียงแค่ต้องแสดงให้เห็นว่า AI สามารถเพิ่มมูลค่าให้กับอุปกรณ์ที่เปิดใช้งานอยู่จำนวน 2.5 พันล้านเครื่องของตนได้ก็พอ

ราคาหุ้นของแอปเปิลยังคงมีปัจจัยพื้นฐานที่จะปรับตัวขึ้นต่อไป แต่มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดที่ระดับ 5 ล้านล้านดอลลาร์ก็หมายความว่า ตลาดได้สะท้อนความคาดหวังในระดับที่สูงมากไปเรียบร้อยแล้ว

ในแง่บวก แอปเปิลมีกระแสเงินสดที่มั่นคง แบรนด์อุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภคชั้นนำของโลก ฐานผู้ใช้งานที่มีมูลค่าสูงจำนวนมหาศาล และรายได้จากบริการที่เติบโตอย่างต่อเนื่อง ขณะเดียวกัน Siri เวอร์ชันใหม่, Apple Intelligence, โปรแกรมเช่าซื้ออุปกรณ์ และรอบการอัปเกรด iPhone รุ่นใหม่ ก็อาจเป็นปัจจัยที่ช่วยขับเคลื่อนการเติบโตของรายได้และกำไรต่อไป

อย่างไรก็ตาม อัตราส่วน P/E ของแอปเปิลที่ระดับประมาณ 41 เท่า ถือว่าอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์อย่างเห็นได้ชัด การประเมินมูลค่าที่สูงเช่นนี้หมายความว่า บริษัทไม่เพียงแต่ต้องรักษาการเติบโตที่มั่นคงเท่านั้น แต่ยังต้องพิสูจน์ให้เห็นว่า AI สามารถสร้างรายได้ใหม่ ๆ จากฮาร์ดแวร์และบริการได้อีกด้วย

ที่มา: TradingView

ในทางเทคนิค แอปเปิลได้ดีดตัวขึ้นจากระดับต่ำสุดใกล้ 274 ดอลลาร์ และแตะกรอบแนวต้านที่ 340–345 ดอลลาร์ชั่วคราว ก่อนจะย่อตัวลงมาอยู่ที่ประมาณ 333.43 ดอลลาร์ในวันพฤหัสบดี สำหรับเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันอยู่ที่ 324.35 ดอลลาร์ และเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันอยู่ที่ 309.30 ดอลลาร์ โดยราคาหุ้นยังคงซื้อขายอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยทั้งสองเส้น ขณะที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันอยู่สูงกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน ซึ่งบ่งชี้ว่าโครงสร้างแนวโน้มขาขึ้นในระยะกลางยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

แนวต้านสำคัญด้านบนอยู่ที่ 344.75 ดอลลาร์ และ 350 ดอลลาร์ ขณะที่แนวรับด้านล่างอยู่ที่ 324.35 ดอลลาร์ (เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน), 319.44 ดอลลาร์, 309.30 ดอลลาร์ (เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน) และ 273.72 ดอลลาร์

หากราคาปิดของแอปเปิลทะลุผ่าน 344.75 ดอลลาร์ขึ้นไปได้ ก็จะเกิดเป็นจุดสูงสุดใหม่ที่สูงขึ้น (higher high) และมีโอกาสที่จะขึ้นไปทดสอบช่วงราคา 350 ถึง 360 ดอลลาร์ต่อไป แต่หากราคาหุ้นเผชิญกับแรงต้าน ณ ระดับนี้ ก็อาจย่อตัวกลับลงมาเพื่อทดสอบกรอบแนวรับที่ 324.35 ถึง 319.44 ดอลลาร์อีกครั้ง

การที่มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของแอปเปิลทะลุระดับ 5 ล้านล้านดอลลาร์ ไม่ใช่เพราะบริษัทกำลังเดินหน้าสร้างศูนย์ข้อมูล AI อย่างเชิงรุกเหมือนยักษ์ใหญ่เทคโนโลยีรายอื่น ๆ แต่เกี่ยวข้องกับกลยุทธ์รายจ่ายฝ่ายทุนที่ค่อนข้างจำกัดของบริษัทเอง ในขณะที่ตลาดเริ่มวิตกกังวลเกี่ยวกับการลงทุนใน AI ที่มากเกินไป กระแสเงินสดที่ถดถอยลง และหนี้สินที่เพิ่มขึ้น กระแสเงินสดที่มั่นคงของแอปเปิล ฐานผู้ใช้ขนาดมหึมา และโมเดล AI แบบสินทรัพย์เบา จึงได้รับความสนใจจากนักลงทุน

อย่างไรก็ตาม มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดที่ 5 ล้านล้านดอลลาร์ยังหมายความว่าตลาดได้สะท้อนความคาดหวังที่สูงมากสำหรับแอปเปิลไปแล้ว การที่ราคาหุ้นจะสามารถไต่ระดับขึ้นต่อไปได้หรือไม่นั้น ไม่ได้ขึ้นอยู่กับยอดขาย iPhone เพียงอย่างเดียวอีกต่อไป แต่ขึ้นอยู่กับว่า Apple Intelligence, Siri เวอร์ชันใหม่ และ AI บนอุปกรณ์จะสามารถขับเคลื่อนรอบการอัปเกรดเครื่องใหม่ได้อย่างแท้จริง และช่วยเพิ่มรายได้จากบริการอย่างต่อเนื่องได้หรือไม่

เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด