SpaceX Starship ประสบความสำเร็จในการปล่อยยาน. เสร็จสิ้นการทดสอบสำคัญก่อนการ IPO, มูลค่าประเมินในการจดทะเบียนเข้าตลาดท้าทายระดับ 2 ล้านล้านดอลลาร์?

TradingKey - ความสำเร็จในการปล่อยยาน Starship รุ่นที่สามของ SpaceX บ่งชี้ว่าบริษัทกำลังก้าวเข้าสู่ช่วงการดำเนินงานเชิงพาณิชย์ ซึ่งช่วยสนับสนุนมูลค่ากิจการในปัจจุบัน แต่ในขณะเดียวกันก็อาจเป็นปัจจัยที่ทำให้การสร้างอัพไซด์เพิ่มเติมในอนาคตทำได้ยากขึ้น

เมื่อวันที่ 22 มีนาคม ตามเวลาตะวันออก SpaceX ของอีลอน มัสก์ ประสบปัญหาขัดข้องระหว่างการบิน แต่ในท้ายที่สุดก็สามารถปล่อยยาน Starship V3 รุ่นปรับปรุงใหม่ได้สำเร็จ และเสร็จสิ้นภารกิจส่งดาวเทียมทดสอบ 22 ดวง ทั้งนี้ SpaceX ระบุว่าวัตถุประสงค์โดยรวมของการทดสอบบรรลุเป้าหมายเป็นส่วนใหญ่ อย่างไรก็ตาม การทดสอบนี้จะช่วยหนุนมูลค่าการเสนอขายหุ้น IPO ได้หรือไม่?

เมื่อวันที่ 20 พฤษภาคม 2026 SpaceX ได้ยื่นหนังสือชี้ชวนการเสนอขายหุ้น IPO ต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ (SEC) โดยคาดว่าจะเข้าจดทะเบียนในตลาด Nasdaq ในวันที่ 12 มิถุนายน ภายใต้ชื่อย่อหลักทรัพย์ SPCX พร้อมประเมินมูลค่า IPO อยู่ในช่วง 1.75 ล้านล้านถึง 2 ล้านล้านดอลลาร์

แม้ว่าวาณิชธนกิจหลายแห่งจะแสดงทัศนะเชิงบวกต่อมูลค่า IPO ของ SpaceX แต่ข้อมูลจากตลาดพยากรณ์กลับบ่งชี้ข้อมูลที่ต่างออกไป โดย ณ เวลาที่รายงาน ความเป็นไปได้ที่มูลค่าจะต่ำกว่า 1.6 ล้านล้านดอลลาร์นั้นพุ่งสูงเกินกว่า 90% ขณะที่โอกาสที่มูลค่าจะอยู่ในช่วง 1.75 ล้านล้านถึง 2 ล้านล้านดอลลาร์มีเพียง 82% และโอกาสที่จะทะลุ 2 ล้านล้านดอลลาร์นั้นยิ่งต่ำลงไปอีก โดยทั้งสองกรณีหลังยังคงอยู่ต่ำกว่าระดับ 70%

การคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับมูลค่า IPO ของ SpaceX ที่มา: Polymarket

ปัจจุบันตลาดยังคงมีความกังขาเกี่ยวกับมูลค่า IPO ของ SpaceX โดย Michael Hartnett นักยุทธศาสตร์ของ Bank of America เชื่อว่ามีภาวะฟองสบู่เกิดขึ้น และระบุอย่างชัดเจนว่า "การเสนอขายหุ้น IPO ขนาดใหญ่ที่คาดการณ์ไว้จาก SpaceX และ OpenAI อาจส่งผลให้น้ำหนักของหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีในดัชนีอ้างอิงหุ้นพุ่งสูงเกินกว่าระดับความหนาแน่นที่เคยเกิดขึ้นในช่วงภาวะฟองสบู่ในอดีต"

นอกจากนี้ Robert Cyran นักวิเคราะห์ระบุว่า xAI ภายใน SpaceX มีการใช้จ่ายด้านงบลงทุนมหาศาลแต่ผลลัพธ์ที่ได้กลับด้อยกว่าคู่แข่งมาก โดยรายได้ในไตรมาสแรกเติบโตไม่ถึง 13% เมื่อเทียบเป็นรายปี ในขณะที่อัตราการเติบโตรายไตรมาสของ Anthropic อาจเร็วกว่าถึง 5 เท่า ซึ่งปัจจัยนี้อาจฉุดรั้งมูลค่าของ SpaceX

ความสำเร็จในการปล่อยยาน Starship รุ่นที่สามช่วยให้ SpaceX บรรเทาผลกระทบที่ธุรกิจ AI มีต่อมูลค่ากิจการได้ โดยในแบบจำลองทางการเงินช่วงก่อน IPO ของสถาบันการเงินชั้นนำในวอลล์สตรีทนั้น ยาน Starship รุ่นที่หนึ่งและสองถูกมองว่าเป็นเพียงการทดสอบทางเทคนิคและการวางระบบเบื้องต้นสำหรับ Starlink เท่านั้น ซึ่งยังไม่มีการดำเนินการเชิงพาณิชย์ อย่างไรก็ตาม Starship รุ่นที่สามได้เข้ามาตอบโจทย์ในประเด็นนี้ และเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญที่ช่วยให้ SpaceX เริ่มสร้างกระแสเงินสดได้จริง .