เกิดอะไรขึ้นกับผลประกอบการไตรมาสที่ 4 ของ SMCI? สัญญามูลค่า 4 หมื่นล้านดอลลาร์จะเป็นจริงหรือไม่?

TradingKey – Super Micro Computer (SMCI.US) ประสบกับความผันผวนอย่างรุนแรงในช่วงที่บริษัทเปิดเผยผลประกอบการไตรมาสที่ 2 ของปีงบประมาณ 2025 โดยหุ้นของบริษัทลดลง 9% ก่อนที่จะฟื้นตัวขึ้น 8% ในการซื้อขายหลังเวลาปิดตลาด การอัปเดตแนวทาง (guidance update) กลายเป็นตัวกระตุ้นหลักให้เกิดความผันผวนครั้งนี้

ผลประกอบการทางการเงินไตรมาสที่ 2 ปีงบประมาณ 2025

ในวันอังคารที่ 11 กุมภาพันธ์ หลังจากตลาดปิด Super Micro Computer (SMCI) ได้เปิดเผยผลเบื้องต้นของไตรมาสที่ 2 ของปีงบประมาณ 2025 (สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2024):

• กำไรต่อหุ้น (EPS): $0.58–$0.60 เทียบกับที่คาดไว้ที่ $0.61
• รายได้: $5.6–$5.7 พันล้าน เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ที่ $5.77 พันล้าน

ทั้งรายได้และกำไรต่อหุ้นต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ และ SMCI ยังได้ปรับลดแนวทางการคาดการณ์รายได้สำหรับปีงบประมาณ 2025 จากช่วง $2.6–$3 หมื่นล้านเป็นช่วงใหม่ที่ $2.35–$2.5 หมื่นล้าน

ปฏิกิริยาตลาดที่ผันผวน

ตลาดดูเหมือนจะคาดการณ์ผลประกอบการที่อ่อนแอ เนื่องจากหุ้นของ SMCI ลดลงถึง 9.47% ในวันที่ 11 กุมภาพันธ์ หลังจากหลายวันที่หุ้นปรับตัวขึ้น แต่การคาดการณ์สำหรับปีงบประมาณ 2026 ของบริษัทกลับเปลี่ยนแนวทางเรื่องราวไปอย่างสิ้นเชิง

SMCI คาดการณ์ว่ารายได้ในปีงบประมาณ 2026 จะสามารถทะลุเกณฑ์ถึง $4 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าที่คาดไว้ก่อนหน้านี้ที่ $2.918 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยส่วนใหญ่เกิดจากการคาดหวังว่าการนำเทคโนโลยีทำความเย็นด้วยของเหลวโดยตรง (Direct-Liquid Cooling: DLC) ไปใช้อย่างแพร่หลาย บริษัทคาดว่าศูนย์ข้อมูลใหม่กว่า 30% จะนำเทคโนโลยีนี้ไปใช้งานภายใน 12 เดือนข้างหน้า

หลังจากประกาศนี้ หุ้นของ SMCI พุ่งขึ้นประมาณ 8% ในการซื้อขายหลังเวลาปิดตลาดในวันที่ 11 กุมภาพันธ์

การฟื้นตัวหรือเพียงแค่ความหวัง?

นักวิเคราะห์จาก TradingKey, Petar Petrov ระบุว่าแม้ผลไตรมาสที่ 2และแนวทางสำหรับปีงบประมาณ 2025จะไม่เป็นที่น่าพอใจ แต่มีปัจจัยสองประการที่สร้างความคาดหวังในหมู่นักลงทุน:

1. ความมั่นใจของฝ่ายบริหาร
ฝ่ายบริหารของ SMCI มั่นใจว่าจะสามารถส่งรายงานประจำปีให้เสร็จสิ้นภายในวันที่ 25 กุมภาพันธ์ ก่อนกำหนดเวลาที่ SEC กำหนดไว้ นี่แสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่นของฝ่ายบริหารในการแก้ไขปัญหาการกำกับดูแลองค์กรที่เคยประสบในปีที่ผ่านมาและคืนความเชื่อมั่นในสายตานักลงทุน

2. เป้าหมายรายได้ที่ทะเยอทะยานในปีงบประมาณ 2026
สำหรับปีงบประมาณ 2026 SMCI ตั้งเป้ารายได้ไว้ที่ $4 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าที่คาดไว้ก่อนหน้านี้ที่ $3 หมื่นล้านดอลลาร์อย่างมีนัยสำคัญ

แม้จะมีความกังวลด้านการกำกับดูแลองค์กร Petrov เชื่อว่า SMCI มีกรณีธุรกิจที่แข็งแกร่งรองรับการคาดการณ์การเติบโตของรายได้ที่สูง:

• ความร่วมมือกับ Nvidia:
  SMCI มีความร่วมมือที่แข็งแกร่งกับ Nvidia โดยได้นำชิป Nvidia รุ่นล่าสุดและทรงพลังที่สุดมารวมอยู่ในโซลูชั่นสำหรับศูนย์ข้อมูลของบริษัท
• เทคโนโลยี DLC ชั้นนำ:
  เทคโนโลยีทำความเย็นด้วยของเหลวโดยตรงที่ SMCI เชี่ยวชาญ ถูกออกแบบมาเพื่อรองรับระดับการประมวลผลที่สูงสุดสำหรับงานด้าน AI และสามารถติดตั้งได้รวดเร็วกว่าเทคโนโลยีของคู่แข่งอย่าง HP และ Dell ซึ่งตรงกับความต้องการที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของศูนย์ข้อมูล

อย่างไรก็ตาม เนื่องจากรายงานประจำปียังไม่ได้เปิดเผยอย่างครบถ้วน ทำให้ยังไม่ชัดเจนในตัวชี้วัดทางการเงินของบริษัท จึงแนะนำให้มีความระมัดระวังมากขึ้นในการลงทุนในหุ้นนี้