ผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2024 ของ Coca‑Cola จะเริ่มสร้างความตื่นเต้นให้กับนักลงทุนได้หรือไม่?

TradingKey - เครื่องดื่มอัดลมและเครื่องดื่มที่มีน้ำตาลสูงในช่วงหลังได้รับชื่อเสียงในแง่ลบ เนื่องจากมีความเชื่อมโยงกับปัญหาโรคอ้วนและโรคอื่น ๆ อย่างไรก็ตาม หนึ่งในบริษัทเครื่องดื่มอัดลมที่ใหญ่ที่สุดในโลก – Coca‑Cola Co (NYSE: KO) – ยังคงสามารถเติบโตด้านรายได้ของตนได้

อย่างไรก็ตาม ผลการดำเนินงานของราคาหุ้นของโค้กกลับเป็นอีกประเด็นหนึ่ง หุ้นเพิ่มขึ้นเพียง 8% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา และมีผลตอบแทนที่น่าผิดหวังเพียง 7.7% ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา แม้ว่าบริษัทจะมีอำนาจในการกำหนดราคาสูง แต่ก็ยังไม่สามารถกระจายธุรกิจออกจากผลิตภัณฑ์เครื่องดื่มที่มีน้ำตาลเป็นหลักได้อย่างเต็มที่ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่มั่นคงประมาณ 3% ได้ช่วยบรรเทาผลงานที่ด้อยของหุ้นสำหรับผู้ถือหุ้นบางส่วน อย่างไรก็ตาม นักลงทุนต่างรอคอยที่จะได้ฟังคำอธิบายจากบริษัท เมื่อโค้กประกาศผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2024 ในวันนี้ (11 กุมภาพันธ์) ก่อนที่ตลาดจะเปิด นี่คือสิ่งที่นักลงทุนควรจับตามองเมื่อแบรนด์ไอคอนิกรายงานตัวเลขล่าสุด

อำนาจการกำหนดราคาจะยังคงอยู่หรือไม่?

เนื่องจากปริมาณการขนส่งสินค้าของโค้กลดลง นักลงทุนจะจับตามองว่าอำนาจในการกำหนดราคาจะยังคงมีผลในไตรมาสล่าสุดหรือไม่ ในไตรมาส 3 ปี 2024 โค้กรายงานว่าปริมาณการจัดส่งต่อเคส – ซึ่งเป็นตัวชี้วัดหลักของสินค้าที่ขนส่งและตัดผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศออกไป – ในความเป็นจริงลดลง 1% เมื่อเทียบเป็นรายปี เนื่องจากความต้องการในตลาดต่างประเทศอ่อนแอลง

แม้จะมีการลดลงดังกล่าว โค้กก็สามารถทำยอดขายสุทธิปรับแล้วได้ที่ 11.95 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาส 3 ปี 2024 ซึ่งโดยรวมแล้วยังคงที่เมื่อเทียบเป็นรายปี แต่หากนักลงทุนตัดผลกระทบจากการเข้าซื้อกิจการ การขายสินทรัพย์ และอัตราแลกเปลี่ยนออก รายได้หลักของบริษัทกลับเพิ่มขึ้นถึง 9% เมื่อเทียบเป็นรายปีอย่างน่าประทับใจ

ในระหว่างการประชุมผลประกอบการ CEO ของโค้ก เจมส์ ควินซีย์ (James Quincy) แสดงความคิดเห็นว่ากลุ่มผู้บริโภคจำนวนมากกำลัง “แสดงพฤติกรรมแสวงหาความคุ้มค่า” ซึ่งรวมถึงการซื้อผลิตภัณฑ์ของโค้กในจำนวนที่น้อยลง

ไม่ว่าจะเป็นการละเว้นการซื้อผลิตภัณฑ์โค้กเพิ่มเติมหรือการเลือกซื้อเครื่องดื่มราคาถูกกว่าและไม่ใช่ของโค้ก ผลลัพธ์สุดท้ายคือ ปริมาณการจัดส่งสินค้าต่อหน่วยลดลง ซึ่งเป็นสิ่งที่นักลงทุนจะจับตามองอย่างใกล้ชิด เนื่องจากโค้กเป็นตัวชี้วัดแนวโน้มผู้บริโภคในเศรษฐกิจสหรัฐฯ

คาดการณ์ยอดขายจะลดลง แต่ขยายสู่ผลิตภัณฑ์ใหม่ ๆ

สำหรับคาดการณ์ในไตรมาส 4 ปี 2024 ของโค้ก Wall Street คาดการณ์ว่าบริษัทจะประกาศกำไรต่อหุ้น (EPS) ที่ 0.52 ดอลลาร์สหรัฐ – เพิ่มขึ้น 6% เมื่อเทียบเป็นรายปี – แต่ยอดขายสุทธิทั้งหมดคาดว่าจะลดลง 2.5% เมื่อเทียบเป็นรายปี เหลือที่ 10.68 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ในสถานการณ์นี้ อำนาจการกำหนดราคากลับมีความสำคัญยิ่งขึ้นสำหรับโค้กในการรักษาความสามารถในการทำกำไร ตลาดหลักในอเมริกาเหนือของโค้กจะเป็นสิ่งที่ต้องจับตามองอย่างใกล้ชิด เนื่องจากตลาดนี้คิดเป็นมากกว่าหนึ่งในสามของกำไรรวมของบริษัท

แนวโน้มไปสู่การบริโภคเครื่องดื่มที่มีน้ำน้อยน้ำตาลและตัวเลือกเครื่องดื่มเพื่อสุขภาพดูเหมือนว่าจะเร่งขึ้นอีกต่อไป รัฐมนตรีว่าการกระทรวงสาธารณสุขคนใหม่ในคณะรัฐมนตรีของประธานาธิบดีทรัมป์ – Robert F. Kennedy Jr. – ผู้มีชื่อเสียงในด้านต่อต้านน้ำตาล กำลังรณรงค์เพื่อ “ทำให้อเมริกามีสุขภาพดีอีกครั้ง”

โชคดีสำหรับผู้ถือหุ้นโค้ก บริษัทมีพื้นที่การเติบโตอีกหลายด้าน แบรนด์นมพรีเมียมและเชคโปรตีนของโค้ก – Fairlife – คิดเป็นเพียง 5% ของธุรกิจในสหรัฐฯ แต่กลับมีส่วนร่วมประมาณ 35% ในการเติบโตของยอดขายรวมของบริษัทในปี 2024 ตามที่นักวิเคราะห์จาก BNP Paribas Kevin Grundy กล่าว

เขาคาดว่า Fairlife จะเติบโตปีละ 20% ในช่วงห้าปีข้างหน้า โดยความต้องการยังคงเพิ่มขึ้นและความสามารถในการผลิตเพิ่มเติมก็จะเริ่มทำงาน ในยุคแห่งสุขภาพและความเป็นอยู่ที่ดีนี้ การบริโภคโปรตีนในปริมาณที่สูงขึ้นเป็นหนึ่งในนิสัยสำคัญที่แนะนำให้ผู้คนนำมาปรับใช้ในชีวิตประจำวัน

ภาษีนำเข้าและค่าเงินดอลลาร์สหรัฐเป็นปัญหาสำหรับโค้ก

สองปัจจัยที่ยังไม่แน่นอนที่นักลงทุนต้องการทราบเพิ่มเติมคือ ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐและภาษีนำเข้า ในด้านสกุลเงิน ดอลลาร์ที่แข็งแกร่งอาจสร้างอุปสรรคให้กับโค้ก เนื่องจากบริษัทพึ่งพาตลาดต่างประเทศเป็นหลัก – ยอดขายเกือบ 70% มาจากตลาดนอกสหรัฐฯ

ในความเป็นจริง ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) เพิ่มขึ้นประมาณ 8% ตั้งแต่สิ้นเดือนกันยายนถึงกลางเดือนมกราคม แม้ว่าจะมีการปรับตัวลดลงเล็กน้อย แต่ฝ่ายบริหารของโค้กยังคงคาดหวังว่าจะต้องเผชิญกับแรงต้านด้านสกุลเงินประมาณ 10% ต่อกำไรต่อหุ้น (EPS) ที่ปรับแล้วในไตรมาส 4 ปี 2024

ด้วยการที่ประธานาธิบดีทรัมป์ได้กำหนดภาษีนำเข้าสำหรับเหล็กและอลูมิเนียม นักลงทุนก็จะให้ความสนใจว่าปัจจัยเหล่านี้จะส่งผลกระทบต่อโค้กอย่างไร โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อบริษัทพึ่งพากระป๋องอลูมิเนียม การเปลี่ยนแปลงจากการใช้กระป๋องประเภทนี้ การเปลี่ยนแปลงสัดส่วนผลิตภัณฑ์ หรือผลกระทบที่ภาษีนำเข้าอาจมีต่อผลประกอบการล้วนแล้วแต่จะถูกจับตามองอย่างใกล้ชิดเมื่อโค้กประกาศผล

สำหรับนักลงทุนในโค้ก หวังว่าเจ้ายักษ์ในอุตสาหกรรมเครื่องดื่มนี้จะสามารถเอาชนะอุปสรรคเหล่านี้และกลับมาเติบโตอีกครั้งในยุคของการใช้ชีวิตที่ “ไม่มีน้ำตาล” และ “น้ำตาลต่ำ”