Evercore ชี้ทั้งรายได้ Q2 ข้อมูล GDP และ PCE ก็อาจไม่เพียงพอต่อการลดดอกเบี้ย

Evercore ISI กล่าวว่าทั้งข้อมูลล่าสุดเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) และการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ออกมาดีกว่าที่คาดไว้เล็กน้อย แต่ยัง “ไม่เพียงพอที่จะท้าทาย” ความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนจากธนาคารกลางสหรัฐ

การประกาศ GDP ของสหรัฐในไตรมาสที่ 2 ได้แสดงให้เห็นการเติบโตประจำปีที่แข็งแกร่งเกินคาดที่ 2.8% โดยยอดขายที่แท้จริงแก่ผู้บริโภคภายในประเทศเพิ่มขึ้น 2.7% ซึ่งตัวเลขที่แข็งแกร่งเหล่านี้ยังสอดคล้องอย่างมากกับการเติบโตของผลผลิตในระยะสั้น หลังได้รับแรงหนุนจากการเพิ่มขึ้นของแรงงานต่างด้าว การมีส่วนร่วมของแรงงานภายในประเทศที่แข็งแกร่ง และระดับผลผลิตที่ดี

ขณะเดียวกัน การเติบโตของการบริโภคที่ 2.3% ประจำปี รวมกับการลงทุนที่แข็งแกร่งในอุปกรณ์ “ก็ควรคลายความกังวลว่าเศรษฐกิจสหรัฐอาจชะลอตัวเร็วเกินไป แทนที่จะเข้าสู่การ soft landing” นักยุทธศาสตร์กล่าว

การเติบโตของรายได้ส่วนบุคคลที่มั่นคงยังคงสนับสนุนการบริโภค แม้ว่าเศรษฐกิจอาจกำลังเกิดการแบ่งชั้น เนื่องจากผู้บริโภคในระดับล่างรู้สึกถึงแรงกดดันทางการเงินมากขึ้น

นักยุทธศาสตร์ยังเน้นย้ำว่ารายได้ต่อหัวและการบริโภคนั้นเติบโตช้ากว่าที่ข้อมูลรวมแสดงให้เห็น เนื่องจากอิทธิพลของแรงงานต่างด้าวที่มีรายได้และการใช้จ่าย

นอกจากนี้ อัตราเงินเฟ้อ PCE หลักในไตรมาสที่ 2 จะอยู่ที่ 2.9% ประจำปี สูงกว่าที่คาดไว้เล็กน้อย ซึ่งบ่งชี้ถึงการปรับตัวขึ้นของข้อมูลเงินเฟ้อในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา

“การปรับแก้เหล่านี้จะไม่เป็นประโยชน์ต่อธนาคารกลาง” นักยุทธศาสตร์กล่าว “แต่เราไม่คิดว่าการเปลี่ยนแปลงจะมีความหมายมากพอที่จะทำให้ความเป็นไปได้ของการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนเปลี่ยนไป”

แม้ว่าข้อมูล GDP จะลดความกังวลเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วของสมดุลความเสี่ยงได้ แต่มันก็ยังลดความเป็นไปได้ของการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งที่สามในเดือนพฤศจิกายน นอกเหนือจากการคาดการณ์ที่คาดว่าลดลงในเดือนกันยายนและธันวาคม

“เรายังคงคาดว่าธนาคารกลางจะใช้การประชุมในเดือนกรกฎาคมเพื่อเตรียมการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนอย่างชัดเจน แม้ว่าผู้กำหนดนโยบายจะยังคงยืนยันว่าไม่มีข้อตกลงที่แน่นอนและนโยบายยังคงขึ้นอยู่กับข้อมูล” ทีมงานของ Evercore กล่าวเสริม

นักยุทธศาสตร์ยังคงมองว่ามีความเป็นไปได้น้อยกว่า 50% ที่จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนพฤศจิกายน แม้ว่าพวกเขาจะเชื่อว่าโอกาสนั้นยังสูงมากกว่าการลดอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวหรือไม่มีเลยก็ตาม