ชัตดาวน์สหรัฐฯ สร้าง 'ปริศนา' การจ้างงาน : ADP ดิ่งสองครั้ง, NFP ก.ย. ฟื้นตัวเร็ว แต่ NFP ต.ค. พลิกติดลบ

TradingKey - การปิดหน่วยงานภาครัฐของสหรัฐฯ ที่ยืดเยื้อยาวนานเป็นประวัติการณ์กำลังจะสิ้นสุดลง ซึ่งอาจทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ที่ "ปราศจากข้อมูล" สามารถเข้าถึงรายงานตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนกันยายนได้เร็วสุดภายในสัปดาห์นี้ แม้ว่าข้อมูลของเดือนตุลาคมอาจสูญหายไปอย่างถาวร ขณะเดียวกัน รายงานการจ้างงานที่ไม่เป็นทางการจาก ADP และ Challenger ได้ชี้ให้เห็นถึงภาวะตลาดแรงงานสหรัฐฯ ที่ย่ำแย่ลงในช่วงการปิดหน่วยงานดังกล่าว

แม้ว่าสำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ จะสามารถเลื่อนการเปิดเผยรายงานอัตราเงินเฟ้อ CPI เดือนกันยายนไปจนถึงปลายเดือนตุลาคมได้ แต่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ก็ต้องเผชิญกับช่วงเวลาที่ยากลำบาก โดยขาดข้อมูลทางการด้านการจ้างงานเพื่อใช้เป็นแนวทางมานานกว่า 40 วันตลอดช่วงที่หน่วยงานภาครัฐหยุดชะงัก

ผู้กำหนดนโยบายการเงินต้องรับมือกับภาวะเงินเฟ้อที่กลับมาพุ่งสูงขึ้น ควบคู่ไปกับสัญญาณที่น่ากังวลมากขึ้นของการชะลอตัวของการเติบโตของการจ้างงาน ยิ่งไปกว่านั้น ประธานเฟด "เจอโรม พาวเวลล์" ยังได้แสดงท่าทีแบบ "สายเหยี่ยว" อย่างไม่บ่อยนัก โดยกล่าวถึงโอกาสในการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมโดยตรง

ผู้สังเกตการณ์บางรายชี้ว่า การปิดหน่วยงานภาครัฐได้ทำให้ความแตกแยกภายในธนาคารกลางสหรัฐฯ ทวีความรุนแรงขึ้น ความจำเป็นในการพึ่งพาการสำรวจจากภาคเอกชนเพื่อประเมินความสมดุลของความเสี่ยงด้านนโยบาย ได้ผลักดันให้กลุ่มสายเหยี่ยวและสายพิราบของเฟดเข้าสู่จุดยืนที่รุนแรงยิ่งขึ้น ขณะที่กลุ่มสายกลางกลับมีความลังเลไม่แน่ใจมากขึ้น

เจ้าหน้าที่สายเหยี่ยว วิตกว่าราคาที่เพิ่มขึ้นจากผลกระทบของภาษีจะยังคงอยู่ต่อไป ขณะที่กลุ่มสายพิราบมีความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวที่ชัดเจนของตลาดแรงงานสหรัฐฯ ทั้งสองฝ่ายต่างมีเหตุผลเพียงพอที่จะสนับสนุนจุดยืนของตน เช่น ตัวเลข CPI เมื่อเทียบรายปีในเดือนกันยายนได้ไต่ขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม ขณะที่ผลสำรวจการจ้างงานที่ไม่เป็นทางการบ่งชี้ว่าการเติบโตของการจ้างงานได้หยุดชะงักลง และมีการเลิกจ้างงานเป็นวงกว้าง

ด้วยคาดการณ์ว่าการปิดหน่วยงานภาครัฐของสหรัฐฯ จะสิ้นสุดลงเร็วที่สุดในสัปดาห์นี้ การกลับมาของรายงานสถิติอย่างเป็นทางการอาจช่วยคลายความกังวลให้กับธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้บ้าง โกลด์แมน แซคส์ ซึ่งเป็นธนาคารเพื่อการลงทุนวอลล์สตรีท คาดการณ์ว่ารัฐบาลสหรัฐฯ อาจเปิดเผยรายงานตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนกันยายนได้ในวันศุกร์ที่ 14 พฤศจิกายนนี้ อย่างไรก็ตาม มอร์แกน สแตนลีย์ เชื่อว่าอาจต้องใช้เวลาจนถึงวันที่สามทำการหลังจากการปิดหน่วยงานสิ้นสุดลง หรือประมาณวันที่ 19 พฤศจิกายน

นักวิเคราะห์เชื่อว่าในที่สุดเฟดจะได้รับข้อมูลการจ้างงาน, ดัชนี PCE, และยอดค้าปลีกของเดือนกันยายน แต่ข้อมูลของเดือนตุลาคมอาจ "สูญหายไปตลอดกาล"เควิน แฮสเซ็ตต์ ผู้อำนวยการสภาเศรษฐกิจแห่งชาติประจำทำเนียบขาว ยอมรับว่าการสำรวจบางส่วนไม่แล้วเสร็จในช่วงการปิดหน่วยงานภาครัฐเดือนตุลาคม ซึ่งบ่งชี้ว่าสิ่งที่เกิดขึ้นในเดือนตุลาคมอาจไม่สามารถรับรู้ได้อย่างสมบูรณ์

ไม่ว่ารายงานเศรษฐกิจของเดือนตุลาคมจะสามารถเข้าถึงได้ในที่สุดหรือไม่ มุมมองที่เป็นเอกฉันท์เกี่ยวกับความเสี่ยงขาลงที่เพิ่มขึ้นต่อการจ้างงานของสหรัฐฯ ดูเหมือนจะเป็นที่ยอมรับอย่างกว้างขวางแล้ว

นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่า ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนกันยายนจะเพิ่มขึ้น 50,000 ตำแหน่ง จาก 22,000 ตำแหน่งในเดือนสิงหาคม อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาจากตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่แท้จริงของเดือนสิงหาคม ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ 75,000 ตำแหน่งอย่างมีนัยสำคัญ นักลงทุนจึงควรระมัดระวังเกี่ยวกับความน่าเชื่อถือของการคาดการณ์ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนกันยายน

【ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ, ที่มา: TradingEconomics】

เดือนตุลาคม ซึ่งมีสถานการณ์การจ้างงานที่ไม่ชัดเจนยิ่งขึ้น เป็นความกังวลหลักของตลาด ข้อมูลจาก ADP แสดงให้เห็นว่า ภาคเอกชนมีการจ้างงานลดลง 32,000 ตำแหน่งในเดือนกันยายนอย่างไม่คาดคิด นับเป็นการลดลงมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2566 นอกจากนี้ ภาคเอกชนยังได้ออกคำเตือนด้านการจ้างงานอีกครั้งในเดือนตุลาคม โดยมีการลดลงของตำแหน่งงานอีก 45,000 ตำแหน่งในเดือนนั้น

ตามข้อมูลจาก Challenger, Gray & Christmas นายจ้างในสหรัฐฯ ได้ประกาศการเลิกจ้างที่พุ่งสูงขึ้นถึง 175% ในเดือนตุลาคม เป็นจำนวน 153,074 คน เพิ่มขึ้น 183% เมื่อเทียบรายเดือน ซึ่งนับเป็น "เดือนตุลาคมที่เลวร้ายที่สุด" นับตั้งแต่ปี 2546 มาตรการลดต้นทุนและการนำเทคโนโลยี AI มาใช้อย่างแพร่หลายถูกระบุว่าเป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันให้เกิดการเลิกจ้างงานขององค์กรเหล่านี้

แอนดรูว์ แชมเบอร์เลน หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Gusto ระบุว่า แม้จะไม่ใช่ภาวะวิกฤต แต่ก็เป็นสัญญาณที่ชัดเจนว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงอย่างต่อเนื่อง ความไม่แน่นอนด้านภาษี และต้นทุนที่เพิ่มขึ้น กำลังบีบให้ภาคส่วนที่แข็งแกร่งที่สุดของเศรษฐกิจต้องชะลอตัวลงในที่สุด การที่ธุรกิจขนาดเล็กซึ่งส่วนใหญ่เพิ่มการจ้างงานในช่วงต้นปีนี้ กลับกำลังลดพนักงานลง บ่งชี้ว่าปัจจัยลบทางเศรษฐกิจไม่ใช่แค่ทฤษฎีอีกต่อไป แต่กำลังส่งผลกระทบอย่างแท้จริงต่อการจ้างงานของภาคธุรกิจ

ด้วยข้อมูลการจ้างงานที่ไม่เป็นทางการที่ได้ปูทางไว้ นักวิเคราะห์ได้ปรับลดความคาดหวังทางจิตวิทยาสำหรับการเติบโตของงานที่แข็งแกร่งลงแล้ว โกลด์แมน แซคส์ คาดการณ์ในขณะนี้ว่าตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ในเดือนตุลาคม อาจพลิกกลับเป็นติดลบ โดยลดลง 50,000 ตำแหน่ง คล้ายกับที่เกิดขึ้นในเดือนมิถุนายนปีนี้

โกลด์แมน แซคส์ อธิบายว่าการคาดการณ์นี้พิจารณาจากสองปัจจัย คือ ด้านหนึ่ง ธนาคารคาดว่าการเพิ่มขึ้นของตำแหน่งงานจะชะลอตัวลงจาก 85,000 ตำแหน่งในเดือนกันยายนเหลือ 50,000 ตำแหน่งในเดือนตุลาคม อีกด้านหนึ่ง แผนการยุติการปิดหน่วยงานของรัฐบาลที่ล่าช้าอาจนำไปสู่การยุบตำแหน่งงานถึง 100,000 ตำแหน่ง

มอร์แกน สแตนลีย์ คาดการณ์ว่าตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนกันยายนจะเพิ่มขึ้น 50,000 ตำแหน่ง โดยมีอัตราการว่างงานคงที่ที่ 4.3% อย่างไรก็ตาม บริษัทคาดว่าอัตราการว่างงานจะเพิ่มขึ้นเป็น 4.5% ในเดือนตุลาคมและพฤศจิกายน ซึ่งชี้ให้เห็นว่าตลาดแรงงานที่เย็นตัวลงจะกระตุ้นให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในเดือนธันวาคม แม้ว่าเฟดจะมีท่าทีที่ลังเลในปัจจุบันก็ตาม