สัญญา Perpetual แบบออนเชนคืออะไร? ทำไม HYPE และ ASTER ถึงพุ่งแรง?
บทนำ
TradingKey – กันยายน 2025 แพลตฟอร์มอย่าง Hyperliquid (HYPE) และ Aster (ASTER) ได้ยกระดับภูมิทัศน์ของสัญญา Perpetual บนเชน (On-Chain Perpetuals) ครั้งใหญ่ ด้วยการทลายข้อจำกัดของกระดานรวมศูนย์ทั้งด้านเทคโนโลยีและโทเคโนมิกส์ จนเกิดการพุ่งแรงของราคา และได้รับคำชื่นชมจากผู้ก่อตั้ง Binance อย่าง CZ ที่กล่าวว่า “ยุคของ Perp DEX มาถึงแล้ว”
บทความนี้จะอธิบายว่าสัญญา Perpetual แบบออนเชนคืออะไร แตกต่างจากแบบดั้งเดิมอย่างไร และทำไม HYPE กับ ASTER ถึงกลายเป็นดาวรุ่งในเวลาอันสั้น
สัญญา Perpetual แบบออนเชนคืออะไร?
สัญญา Perpetual แบบออนเชนคืออนุพันธ์ที่ดำเนินการทั้งหมดบนแพลตฟอร์มกระจายศูนย์ กล่าวคือ การส่งคำสั่ง การชำระราคา และการบันทึกธุรกรรมเกิดขึ้นบนบล็อกเชนทั้งหมด เช่นเดียวกับแบบรวมศูนย์ ผู้ใช้สามารถเทรดทำกำไร/ขาดทุนจากการเคลื่อนไหวของราคาแบบมีเลเวอเรจและ “ไม่มีวันหมดอายุ” คุณลักษณะเด่น ได้แก่:
คุณลักษณะ | คำอธิบาย |
การกระจายศูนย์ | การจับคู่คำสั่ง การชำระราคา และ Funding Rate ถูกควบคุมด้วยสมาร์ตคอนแทรกต์ ไม่ต้องทำ KYC; ผู้ใช้คุมเงินเอง |
ความโปร่งใส & ความปลอดภัย | ธุรกรรมตรวจสอบได้บนเชนทั้งหมด กติกาลิควิดเดชันและความเสี่ยงเลเวอเรจคาดการณ์ได้ |
หลายสินทรัพย์ & เลเวอเรจสูง | รองรับ BTC, ETH, SOL และอื่น ๆ เลเวอเรจได้สูงถึง 50x เหมาะกับเทรดเดอร์ความถี่สูง |
ออนเชน vs สัญญา Perpetual แบบดั้งเดิม
ทั้งคู่คือสัญญา Perpetual แต่ต่างกันที่ “แพลตฟอร์ม”: แบบออนเชนรันบน DEX ส่วนแบบดั้งเดิมอยู่บน CEX เปรียบเทียบได้ดังนี้:
ตัวชี้วัด | Perpetual บนเชน (เช่น HYPE, ASTER) | Perpetual แบบรวมศูนย์ (เช่น Binance, Bybit) |
การเข้าถึงการเทรด | ไม่ต้อง KYC เข้าถึงได้ทั่วโลก ไม่จำกัดการถอนไปวอลเล็ต | ต้อง KYC มีข้อจำกัดการถอน |
กลไกลิควิดเดชัน | อัตโนมัติเต็มรูปแบบผ่านสมาร์ตคอนแทรกต์ | ทำโดยแพลตฟอร์มแบบแมนนวล/กึ่งอัตโนมัติ |
ความปลอดภัยของเงินทุน | ไม่มีจุดล้มเหลวเดียว ผู้ใช้ดูแลสินทรัพย์เอง | เงินฝากแบบรับฝาก มีความเสี่ยงจากแฮ็ก |
ความโปร่งใส | ทุกอย่างอยู่บนเชน ตรวจสอบได้ | โปร่งใสน้อย เสี่ยง “กล่องดำ” |
เอนจินจับคู่คำสั่ง | ออร์เดอร์บุ๊กบนเชนหรือ AMM | เซิร์ฟเวอร์รวมศูนย์ |
ธรรมาภิบาล | ขับเคลื่อนโดยคอมมูนิตี้ | ควบคุมโดยทีมโครงการ |
การประกอบร่วม (Composability) | เชื่อมกับ DeFi, NFT, โปรโตคอล AI ได้ | ระบบปิด เชื่อมต่อจำกัด |
การผงาดของ Hyperliquid (HYPE) และ Aster (ASTER)
Hyperliquid เปิดตัวในปี 2023 และเติบโตเร็วจากประสิทธิภาพสูง หน่วงต่ำ แซงหน้า GMX และ dYdX แต่การเกิดขึ้นของ Aster กลับพลิกดุลอำนาจ ณ ขณะเขียน วอลุ่มเทรด 24 ชั่วโมงของ Aster แตะ $37 พันล้าน กินส่วนแบ่งตลาด 73% แซง Hyperliquid ขึ้นเป็นผู้นำรายใหม่
ส่วนแบ่งตลาดอนุพันธ์บน DEX 10 อันดับแรก ที่มา: CoinMarketCap.
ราคาโทเคน HYPE เด้งจาก $9 (เม.ย. 2025) ขึ้นไปทำจุดสูงสุด $60 เมื่อ 18 กันยายน พุ่ง 550% ด้าน ASTER ที่ลิสต์เมื่อ 19 กันยายน พุ่งกว่า 2,000% ขณะที่ HYPE เข้าสู่ช่วงปรับฐาน
กราฟราคา HYPE ที่มา: TradingView
ทำไม HYPE และ ASTER ถึงพุ่งแรง?
ทั้งสองได้รับอานิสงส์จากกระแส Perp DEX โดยรวม แต่ก็มี “ตัวขับเคลื่อนเฉพาะ” ของตน:
แรงพุ่งของ HYPE: หมุดหมายใหม่ของอนุพันธ์บน Hyperliquid
ตัวขับเคลื่อน | คำอธิบาย |
ความได้เปรียบทางเทคนิค | บล็อกเชนเลเยอร์ 1 แบบคัสตอม + ออร์เดอร์บุ๊กบนเชน เร็วระดับ CEX |
วอลุ่มระเบิด | วอลุ่ม Perpetual รายวันเกิน $10B แซง GMX และ dYdX |
โทเคโนมิกส์เชิงกดเงินเฟ้อ | ใช้ 20% ของค่าธรรมเนียมรายเดือนซื้อคืนและเผา HYPE |
เงินสถาบันไหลเข้า | กองทุนอย่าง Multicoin และ Framework เพิ่มการถือครอง |
โมเมนตัมคอมมูนิตี้ | HYPE ครองสัดส่วน 14.94% ของบทสนทนา DeFi บน X จุด FOMO |
แรงพุ่งของ ASTER: แรงหนุนจาก CZ & การควบรวม APX
ตัวขับเคลื่อน | คำอธิบาย |
การแปลง APX | สวอปโทเคน APX→ASTER อัตรา 1.1:1 จุดดีมานด์และกิจกรรมบนเชน |
ผู้นำด้านวอลุ่ม | ASTER แซง Hyperliquid ในวอลุ่ม Perpetual รายวัน |
เลเวอเรจ & นวัตกรรม | รองรับเลเวอเรจสูงสุด 1001x, ออร์เดอร์ซ่อน, เทรดหุ้นได้ |
แรลลี่จากการปลดล็อก | แม้ปลดล็อก 704M ASTER แต่วาฬสะสม 1.7B โทเคนภายใน 3 วัน |
การสนับสนุนจาก CZ | ผู้ก่อตั้ง Binance รีโพสต์กระแส ASTER และเชียร์นักพัฒนา |
อะไรเป็นเชื้อเพลิงให้ Perp DEX เติบโต?
ความสำเร็จของ HYPE และ ASTER จุดกระแสผู้เล่นหน้าใหม่ 17 กันยายน Justin Sun ผู้ก่อตั้ง TRON เปิดตัว Sunperp และ 23 กันยายน Synthetix (SNX) ประกาศแผนเปิด DEX สำหรับ Perpetual ของตนในไตรมาส 4
เมื่อกระดานร้อนแรงขึ้น CZ แสดงความคิดเห็นเมื่อ 27 กันยายนว่า “ยุคของ Perp DEX มาถึงแล้ว” พร้อมเสริมว่า “ผู้เล่นที่มากขึ้นจะขยายตลาด แต่ระยะยาวคนทำของดีเท่านั้นที่จะชนะ”
แม้อารมณ์นักลงทุนคึกคัก แต่ความเสี่ยงยังมี คุณภาพโปรเจ็กต์แตกต่างกันมาก และมีมิจฉาชีพปะปน วิธีคัดผู้เล่นแกร่ง ดูได้จากคุณลักษณะร่วมต่อไปนี้:
ปัจจัยเติบโต | คำอธิบาย |
ความก้าวหน้าทางเทคนิค | ความเร็วจับคู่คำสั่งและประสิทธิภาพลิควิดเดชันต้องทัดเทียม CEX |
โมเดลกดเงินเฟ้อ | อัตราซื้อคืนและเผาสูง ช่วยสร้างแรงซื้อยั่งยืน |
การมีส่วนร่วมของคอมมูนิตี้ | แอร์ดรอป เปิดตัวแฟร์ ไม่มีการอวย VC สร้างความภักดี |
การผูกเรื่องเล่า (Narrative) | จับคู่เทรนด์ AI, RWA, เลเยอร์ 2 ดึงดูดเงินทุนและนักพัฒนา |
บทสรุป
การพุ่งทะยานของ HYPE และ ASTER ไม่ได้เป็นเพียง “เรื่องราคา” แต่คือชัยชนะของเทคโนโลยีอนุพันธ์บนเชน โทเคโนมิกส์ และการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยคอมมูนิตี้ เมื่อผู้ใช้เรียกร้องความโปร่งใส ความปลอดภัย และการกระจายศูนย์มากขึ้น สัญญา Perpetual แบบออนเชนยืนพร้อมท้าชน และอาจแทนที่ แพลตฟอร์มรวมศูนย์ กลายเป็นกระดูกสันหลังใหม่ของตลาดคริปโต
บทความแนะนำ
ความคิดเห็น (0)
คลิกปุ่ม $ ป้อนสัญลักษณ์ และเลือกเพื่อเชื่อมโยงหุ้น, กองทุน ETF หรือสัญลักษณ์หลักทรัพย์อื่น ๆ