ทำไม Hyperliquid ทำจุดสูงสุดใหม่ไม่หยุด? HYPE จะไปต่อได้ไหม?

Bitcoin

dYdX (ethDYDX)

TradingKey

ผู้เขียนBlock Tao

12 ก.ย. 2025 เวลา 11:05

บทนำ

TradingKey – ปี 2025 กระดานอนุพันธ์แบบกระจายศูนย์ Hyperliquid กลายเป็นดาวรุ่งของวงการคริปโต โทเคนประจำแพลตฟอร์ม HYPE พุ่งกว่า 480% ภายในไม่กี่เดือน ทำจุดสูงสุดซ้ำแล้วซ้ำเล่า ดึงเม็ดเงินและความสนใจจากคอมมูนิตี้มหาศาล

อะไรอยู่เบื้องหลังการไต่ระดับอย่างรวดเร็วของ HYPE? และยังไปต่อได้อีกหรือไม่? บทความนี้พาลงลึกถึงจุดแข็งด้านเทคนิค โทเคโนมิกส์ ปัจจัยหนุนราคาล่าสุด ตลอดจนโอกาสและความเสี่ยงข้างหน้า เพื่อให้ภาพรวมครบถ้วนของผู้เล่นอนุพันธ์ “ตัวแรง” รายนี้

Hyperliquid คืออะไร?

Hyperliquid คือแพลตฟอร์มเทรดอนุพันธ์แบบกระจายศูนย์ที่เปิดตัวในปี 2023 ออกแบบมาเพื่อประสิทธิภาพสูง หน่วงต่ำ และการเทรดแบบไร้การอนุญาต (permissionless) ภารกิจคือมอบประสบการณ์แบบดูแลสินทรัพย์ด้วยตนเอง (self-custodied) โปร่งใส และทัดเทียม หรือเหนือกว่า กระดานรวมศูนย์ (CEX) จนได้สมญา “Binance บนเชน”

เมื่อเทียบคู่แข่งอย่าง dYdX และ GMX, Hyperliquid ทำงานบนบล็อกเชนเลเยอร์ 1 ที่พัฒนาขึ้นเอง ช่วยให้จับคู่คำสั่งได้รวดเร็วและชำระธุรกรรมบนเชน รองรับเลเวอเรจและสัญญา perpetual โดยมีจุดเด่นดังนี้:

คุณสมบัติ	คำอธิบาย
ความเป็นอิสระชั้นที่ 1	ฉันทามติและเอนจินจับคู่ที่เป็นอิสระ ไม่พึ่งพา Ethereum หรือ Cosmos
การจับคู่ในเสี้ยววินาที	ฉันทามติ HyperBFT รองรับได้สูงสุด 200,000 ธุรกรรม/วินาที หน่วงต่ำกว่า 1 วินาที
การจองบนเชน	โปร่งใสเต็มรูปแบบ คำสั่ง จับคู่ และการลิควิดเดชันอยู่บนเชนทั้งหมด
ไม่ต้องการ KYC	ผู้ใช้เชื่อมต่อวอลเล็ตแล้วเทรดได้ทันที ไม่ต้องยืนยันตัวตน
สัญญาก่อนตลาดเปิดและดัชนี	เทรดโทเคนที่ยังไม่ลิสต์และสัญญา perpetual แบบดัชนี (เช่น ดัชนี NFT)

อะไรที่ทำให้เหรียญ HYPE มีค่า?

HYPE มีอุปทานรวม 1 พันล้านโทเคน จัดสรรราว 70% ให้คอมมูนิตี้ (แอร์ดรอป รางวัลเทรด สเตกกิง) และ 30% ให้ทีมและมูลนิธิ โมเดลกดเงินเฟ้อและกลไกสเตกกิงสร้างข้อได้เปรียบหลักหลายประการ:

จุดเด่น	คำอธิบาย
โมเดลกดเงินเฟ้อขั้นสุด	เกือบทุกค่าธรรมเนียมนำไปซื้อคืนและเผา ลดอุปทานหมุนเวียน
มูลค่าโทเคนที่ถูกเผา > 1.5 พันล้านดอลลาร์	หนุน “พื้นราคา” ผ่านการบีบอุปทานเชิงรุก
ส่วนลดค่าธรรมเนียม & การบูรณาการ	ใช้ HYPE ชำระค่าธรรมเนียมพร้อมส่วนลด ผสานลึกกับการเทรด วอลท์ และธรรมาภิบาล
ธรรมาภิบาลเพื่อคอมมูนิตี้	ไม่มีเงินทุน VC; 70% ของโทเคนสู่ผู้ใช้; ผู้ถือสิทธิ์โหวตอัปเกรดและกลยุทธ์
การยอมรับระดับสถาบัน	BitGo รองรับการดูแลสินทรัพย์ HyperEVM; Eyenovia ลงทุน $50M เป็นทุนสำรอง HYPE

ผลประกอบการของ Hyperliquid (HYPE) ในตลาดเป็นอย่างไร?

ณ ขณะเขียน Hyperliquid ครองส่วนแบ่งตลาด 77% ในหมู่กระดานอนุพันธ์แบบกระจายศูนย์ ทิ้งห่างผู้เล่นเดิมอย่าง GMX และ dYdX ปริมาณเทรดรายวันแตะ 1 หมื่นล้านดอลลาร์ ขณะที่มูลค่าสัญญาที่เปิดอยู่ (open interest) ขึ้นถึง 10% ของ Binance และวอลุ่มแตะ 6%

altText

10 อันดับการแลกเปลี่ยนที่ถูก Decentralized ที่มา: CoinMarketCap

แรงพุ่งของราคา HYPE ดันมูลค่าตลาดทะลุ 1.9 หมื่นล้านดอลลาร์ ขึ้นอันดับ #11 ของคริปโตทั้งหมด ตอนนี้นำหน้าทุกโทเคน DeFi และแซงโทเคนของกระดานรวมศูนย์ส่วนใหญ่ เช่น CRO, OKB และ BGB

altText

10 อันดับแคปเหรียญในตลาด ที่มา: CoinMarketCap

ทำไม HYPE ถึงยังทำสถิติสูงสุดอยู่เรื่อย ๆ ?

การที่ HYPE ทำจุดสูงสุดถี่ ๆ ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ เกิดจาก 5 แรงขับหลัก:

แรงกดเงินเฟ้อนไม่ธรรมดา: เผา 97% ของค่าธรรมเนียม Hyperliquid ใช้รายได้แพลตฟอร์มเกือบทั้งหมดซื้อคืนและเผา HYPE ลดซัพพลายอย่างต่อเนื่อง ณ กันยายน 2025 มีการเผาไปแล้วเกือบ 30 ล้านโทเคน
สถาบัน & วาฬเข้าถือ กองทุนคริปโตอย่าง Multicoin และ Framework Ventures เพิ่มการถือ HYPE และผนวกเข้ากลยุทธ์อนุพันธ์ ขณะเดียวกันวาฬอย่าง James Wynn เปิดโพสิชันเลเวอเรจ 40x ทำกำไรหลายสิบล้าน จุดกระแส FOMO กว้างขวาง
โมเมนตัมแอร์ดรอป & การเติบโตคอมมูนิตี้ สิงหาคม 2025 Hyperliquid เปิดแอร์ดรอปรอบสองสำหรับเทรดเดอร์และผู้สเตกช่วงแรก ๆ ค่าตอบแทนเฉลี่ยมากกว่า 28,000 ดอลลาร์ กระตุ้นการมีส่วนร่วมและความเชื่อมั่น หลังแอร์ดรอป จำนวนวอลเล็ตพุ่ง เกิดเอฟเฟกต์เครือข่ายแรง การกระจายโทเคนยังคงสมดุล ลดความเสี่ยงปั่นราคา
กระแสโซเชียล & เซนติเมนต์บูม HYPE ติดเทรนด์บน X (เดิม Twitter) และ Telegram บ่อยครั้ง หนุนแรงซื้อระยะสั้นจากพลังคอมมูนิตี้แบบไวรัล
การขยายระบบนิเวศ HyperEVM รองรับสัญญาอัจฉริยะ Ethereum เต็มรูปแบบ ดึงโปรโตคอลใหม่และนักล่าแอร์ดรอปเข้ามา DApp อย่าง Felix เริ่มบ่มเพาะ เพิ่มกรณีใช้งานบนเชน

HYPE จะยังคงไปต่อได้หรือไม่?

ไตรมาส 4 ปี 2023 Hyperliquid ปล่อยเมนเน็ตแบบเงียบ ๆ ขณะ HYPE เคลื่อนไหวช่วง 3-7 ดอลลาร์ ต้นปี 2024 แอร์ดรอปวงกว้างและวอลุ่มโปรโตคอลที่เพิ่มขึ้น ดันราคาจาก ประมาณ 8 ดอลลาร์ สู่ 27.5 ดอลลาร์ จากนั้นตลาดย่อตัวกว้าง ทำให้ HYPE ลง ประมาณ 4 ดอลลาร์ ในเดือนพฤศจิกายน

ปี 2025 HYPE อ่อนตัวอีกครั้งสู่ ประมาณ 9 ดอลลาร์ ในเดือนเมษายน ก่อนเริ่มรอบขึ้นต่อเนื่อง ปัจจุบันเทรดที่ 57 ดอลลาร์ เพิ่ม 530% จากจุดต่ำสุดปีนี้ ที่สำคัญ HYPE สะสมกำลังแถว 50 ดอลลาร์ เกือบสามเดือน กวาดแรงขายทำกำไรออกไป แนวโน้มปัจจุบันดูแข็งแรงและพร้อมไปต่อ

altText

กราฟราคา HYPE ที่มา: TradingView

CoinMarketCap คาดว่าแรงซื้อคืนและกระแสเงินสถาบันอาจดัน HYPE สู่ 60-75 ดอลลาร์กระดานเทรด Gate คาด 60 ดอลลาร์ ภายในสิ้นปี และราว 70 ดอลลาร์ ในปี 2027 หากเฟดลดดอกเบี้ยและบิตคอยน์ (BTC) รักษารอบขาขึ้น HYPE อาจไปต่อเท่าตัวสู่ 100 ดอลลาร์

สรุป

การผงาดของ Hyperliquid ไม่ได้เป็นเพียงชัยชนะด้านเทคนิค แต่กำลังกำหนดนิยามใหม่ให้ภูมิทัศน์อนุพันธ์บนเชน ในฐานะโทเคนประจำแพลตฟอร์ม HYPE ได้อานิสงส์จากวอลุ่มที่ระเบิดแรง การเติบโตของคอมมูนิตี้ และแรงหนุนจากสถาบัน แม้จุดสูงสุดระยะสั้นจะสะดุดตา แต่เส้นทางระยะยาวยังขึ้นกับการใช้งานจริง การขยายระบบนิเวศ และตัวแปรมหภาคอย่างอัตราดอกเบี้ย

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: เนื้อหาของบทความนี้เป็นเพียงความคิดเห็นส่วนตัวของผู้เขียนเท่านั้น และไม่ได้สะท้อนท่าทีอย่างเป็นทางการของ Tradingkey ไม่ควรถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น และผู้อ่านไม่ควรตัดสินใจลงทุนโดยอิงจากเนื้อหาของบทความนี้เท่านั้น Tradingkey ไม่รับผิดชอบต่อผลการเทรดใด ๆ ที่เกิดจากการพึ่งพาบทความนี้ นอกจากนี้ Tradingkey ไม่สามารถรับประกันความถูกต้องของเนื้อหาบทความ ก่อนที่จะตัดสินใจลงทุนใดๆ ขอแนะนำให้ปรึกษาทางการเงินอิสระเพื่อทำความเข้าใจความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องอย่างถ่องแท้