แนวโน้มราคาทองคำ: เหตุใดราคาทองคำจึงดีดตัวขึ้นหลังจากดัชนี PPI เดือนกันยายนปรับตัวขึ้นมากที่สุดในรอบเกือบ 4 ปี?

ข้อมูลที่เปิดเผยโดยกระทรวงแรงงานสหรัฐในวันพฤหัสบดีแสดงให้เห็นว่า ดัชนี PPI เดือนก.ย. ปรับตัวขึ้น 1.3% เมื่อเทียบรายเดือน ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนมี.ค. 2022 และเพิ่มขึ้น 6.3% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนธ.ค. 2022 โดยราคาพลังงานเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลัก ซึ่งราคาพลังงานสำหรับอุปสงค์ขั้นสุดท้ายในเดือนก.ย. เพิ่มขึ้น 10.8% และราคาน้ำมันเบนซินพุ่งขึ้น 20.3% ขณะที่ราคาอุปสงค์ขั้นสุดท้ายที่ไม่รวมอาหาร พลังงาน และบริการการค้า เพิ่มขึ้น 0.5% แสดงให้เห็นว่าแรงกดดันด้านราคาในฝั่งการผลิตได้ขยายตัวขึ้นเช่นกัน

ขณะเดียวกัน ยอดค้าปลีกของสหรัฐปรับตัวขึ้น 0.8% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนก.ย. สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 0.3% โดยตัวเลขการเติบโตของเดือนส.ค. ถูกปรับทบทวนเพิ่มขึ้นเป็น 1.3% อย่างไรก็ตาม การเติบโตของยอดขายส่วนใหญ่เป็นผลมาจากราคาน้ำมันเบนซินที่สูงขึ้น โดยยอดขายของสถานีบริการน้ำมันเพิ่มขึ้น 6.4% ในเดือนเดียว ส่วนยอดค้าปลีกพื้นฐานที่ไม่รวมรถยนต์ น้ำมันเบนซิน วัสดุก่อสร้าง และบริการอาหาร ขยายตัวเพียง 0.1% แสดงให้เห็นว่าโมเมนตัมการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่แท้จริงไม่ได้แข็งแกร่งอย่างที่ตัวเลขพาดหัวบ่งชี้

ในมุมมองของทองคำ ข้อมูลทั้งสองชุดนี้เป็นปัจจัยลบโดยธรรมชาติ การพุ่งขึ้นอย่างมากของดัชนี PPI บ่งชี้ถึงแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นในฝั่งการผลิต ขณะที่ยอดค้าปลีกที่แข็งแกร่งบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐยังคงค่อนข้างแข็งแกร่ง ตามทฤษฎีแล้ว ทั้งสองปัจจัยนี้ช่วยลดพื้นที่ของธนาคารกลางสหรัฐในการผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างรวดเร็ว แต่ปฏิกิริยาของตลาดต่อข้อมูลดังกล่าวไม่ได้เอนเอียงไปทางแนวโน้มการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยทั้งหมด

ตามข้อมูลจาก CME FedWatch Tool ความน่าจะเป็นที่ตลาดคาดว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 27–28 ต.ค. อยู่ที่ประมาณ 15% ซึ่งต่ำกว่าระดับก่อนการเปิดเผยดัชนี PPI อย่างเห็นได้ชัด เหตุผลหนึ่งคือภาวะอ่อนแอในตลาดแรงงานเมื่อเร็ว ๆ นี้ และปัจจัยขับเคลื่อนหลักของการเติบโตของยอดค้าปลีกมาจากราคาพลังงานที่สูงขึ้น ขณะที่การเติบโตของการบริโภคพื้นฐานค่อนข้างจำกัด

นอกจากนี้ สุนทรพจน์ล่าสุดของนายเควิน วอร์ช ประธานธนาคารกลางสหรัฐ เมื่อวันศุกร์ไม่ได้ส่งสัญญาณที่ชัดเจนเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนต.ค. และราคาที่ตลาดคาดการณ์เกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนต.ค. ก็ลดลงอีกสู่ระดับประมาณ 15% หลังจากถ้อยแถลงของเขา ขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ร่วงลงกลับมาต่ำกว่า 5.1% และดัชนีดอลลาร์สหรัฐก็อ่อนค่าลงด้วยเช่นกัน

ดังนั้น แม้ว่าข้อมูลดัชนี PPI และยอดค้าปลีกโดยรวมจะแข็งแกร่ง แต่ตลาดก็ไม่ได้เพิ่มความคาดหวังสำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นอย่างมีนัยสำคัญอีกต่อไป ในทางกลับกัน การย่อตัวลงของดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐได้กลายเป็นปัจจัยหนุนสำคัญสำหรับการดีดตัวขึ้นของราคาทองคำในวันนี้

กราฟราคาทองคำรายวัน ที่มา: TradingView

เมื่อพิจารณาจากกราฟราคาทองคำรายวัน ราคาได้ดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วหลังจากพบแนวรับใกล้ระดับ 4,073 ดอลลาร์ และขณะนี้ได้กลับขึ้นมาอยู่เหนือระดับ 4,150 ดอลลาร์ ช่วยฟื้นฟูโครงสร้างขาขึ้นในระยะสั้น ขณะเดียวกัน กราฟแท่งเทียนได้ก่อตัวเป็นรูปแบบ Bullish Engulfing ในวันพฤหัสบดี ซึ่งช่วยเสริมโมเมนตัมขาขึ้นของตลาดเพิ่มเติม และบ่งชี้ว่าราคาทองคำอาจขยายการดีดตัวขึ้นในระยะสั้น

ปัจจุบัน ระดับ 4,150 ดอลลาร์ทำหน้าที่เป็นแนวรับสำคัญในระยะสั้น หากราคาทองคำสามารถยืนเหนือระดับนี้ได้อย่างมั่นคง คาดว่าการดีดตัวขึ้นจะดำเนินต่อไปเพื่อทดสอบระดับ 4,200 ดอลลาร์ในฝั่งขาขึ้น หากเกิดการทะลุผ่านระดับ 4,200 ดอลลาร์ได้อย่างชัดเจน แนวต้านถัดไปจะอยู่ใกล้ระดับ 4,230 ดอลลาร์ และหากทะลุผ่านได้อีก โซน 4,300–4,320 ดอลลาร์จะกลายเป็นแนวต้านสำคัญในระยะกลาง

ในทางกลับกัน หากราคาปรับตัวลงมาต่ำกว่า 4,150 ดอลลาร์ แนวรับแรกจะอยู่ใกล้ระดับ 4,130 ดอลลาร์ โดยมีระดับ 4,100 ดอลลาร์เป็นจุดที่ต้องเฝ้าระวังถัดไป ทั้งนี้ หากระดับต่ำสุดล่าสุดที่ 4,066 ดอลลาร์ไม่สามารถรับไว้ได้ ราคาทองคำอาจลงไปทดสอบระดับจิตวิทยาที่ 4,000 ดอลลาร์อีกครั้ง

เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด