ราคาสินเงินพุ่งสูงขึ้นอย่างมาก! ตลาดกำลังเผชิญกับการพุ่งขึ้นอย่างควบคุมไม่ได้ อะไรคือปัจจัยที่ทำให้ราคาสูงขึ้นขนาดนี้? นักลงทุนรายย่อยควรเข้าซื้อตามกระแสหรือไม่?

TradingKey – ณ เวลาที่เผยแพร่บทความนี้ ราคาสปอตเงินได้พุ่งทะลุ 60 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ใกล้ทำกำไร 110% ตั้งแต่ต้นปี และมีผลงานโดดเด่นกว่าทองคำที่ปรับขึ้นราว 60% อย่างเห็นได้ชัด

【กำไรเงิน/ทองคำ ตั้งแต่ต้นปี, ที่มา: TradingView】

ตามที่กราฟแสดง ตั้งแต่เดือนกันยายน ทิศทางการปรับขึ้นที่เชื่อมโยงกันของทองคำและเงินได้เริ่มแตกต่างกันออกไป โดยราคาสปอตเงินกลับเริ่มต้นการพุ่งขึ้นอย่างอิสระและมีผลงานดีกว่าทองคำ แม้ในช่วงที่ทองคำมีการปรับฐานในระดับสูง ราคาสปอตเงินยังแสดงความยืดหยุ่นได้ดีกว่า ไม่เพียงแต่ฟื้นตัวจากภาวะขาดทุนได้ทั้งหมดภายในสิ้นเดือนพฤศจิกายน แต่ยังคงรักษาระดับการปรับขึ้นต่อเนื่องที่ดึงดูดนักลงทุนจำนวนมาก ขณะที่ความน่าสนใจของทองคำลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

ปัจจัยใดที่หนุนการพุ่งขึ้นของราคาสปอตเงิน?

ผู้เข้าร่วมตลาดส่วนใหญ่ให้เหตุผลว่าการปรับขึ้นของราคาสปอตเงินเป็นผลมาจากหลายปัจจัยหลัก ได้แก่ การคาดการณ์ต่อเนื่องเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) อุปทานทั่วโลกที่ตึงตัวอย่างต่อเนื่อง ระดับหนี้ที่เพิ่มขึ้นของหลายประเทศตะวันตก และ sentiment การหลีกเลี่ยงความเสี่ยง (risk-off) ที่เกิดจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในภูมิภาค

การคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ

วัฏจักรการผ่อนคลายนโยบายของเฟดที่เริ่มต้นเมื่อเดือนสิงหาคมปีที่แล้ว ได้ทำให้เงินดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องผ่านการปรับลดอัตราดอกเบี้ยหลายครั้ง โดยทั่วไปแล้ว อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงจะช่วยเพิ่มความน่าดึงดูดใจของสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ยหรือเงินปันผล ด้วยเหตุนี้ เงินทุนหมุนเวียนในตลาดจึงมีแนวโน้มที่จะไหลเข้าสู่โลหะมีค่ามากขึ้น

แม้ทิศทางในอนาคตจะไม่ชัดเจน แต่ความกังวลต่อเนื่องเกี่ยวกับตลาดแรงงานที่อ่อนแอลงยังคงกระตุ้นให้เกิดความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 25 basis points ในการประชุมเฟดครั้งถัดไป

ภาวะอุปทานทั่วโลกที่ตึงตัว

เมื่อเดือนที่แล้ว สหรัฐอเมริกาได้เพิ่มสปอตเงินลงในรายการแร่ธาตุสำคัญของสำนักงานสำรวจทางธรณีวิทยา ซึ่งเป็นความเคลื่อนไหวที่จุดประกายความกังวลเกี่ยวกับภาษีนำเข้าสปอตเงินที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต และมีส่วนทำให้ราคาสปอตเงินปรับตัวสูงขึ้น การดำเนินการนี้ส่งผลให้มีการไหลเข้าของสปอตเงินจำนวนมากเข้าสู่สหรัฐฯ ซึ่งทำให้อุปทานในภูมิภาคอื่น ๆ ตึงตัวขึ้น

Ewa Manthey นักยุทธศาสตร์สินค้าโภคภัณฑ์จาก ING กล่าวว่า ผลงานที่แข็งแกร่งของสปอตเงินในปีนี้เป็นผลมาจากปัจจัยหลายประการประกอบกัน กล่าวคือ อุปทานทั่วโลกยังคงตึงตัวอย่างต่อเนื่อง ในขณะที่ความต้องการในภาคอุตสาหกรรมยังคงแข็งแกร่ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากการบริโภคที่เพิ่มขึ้นจากพลังงานแสงอาทิตย์ ยานยนต์ไฟฟ้า และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์

Manthey ชี้เพิ่มเติมว่า อุปทานสปอตเงินมีลักษณะที่ไม่ยืดหยุ่นเชิงโครงสร้าง ประมาณ 70% ถึง 80% ของการผลิตสปอตเงินทั่วโลกมาจากการเป็นผลพลอยได้จากการขุดตะกั่ว สังกะสี ทองแดง หรือทองคำ ดังนั้น แม้ราคาสปอตเงินจะสูงขึ้น แต่การเพิ่มผลผลิตก็เป็นเรื่องยากที่จะทำได้พร้อมกัน เว้นแต่ความต้องการโลหะที่เกี่ยวข้องเหล่านี้จะเพิ่มขึ้นด้วย

หนี้ที่เพิ่มขึ้นของประเทศตะวันตกและความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์

เมื่อเร็ว ๆ นี้ หนี้สาธารณะคงค้างของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ทะลุ 30 ล้านล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรก ซึ่งเกือบสองเท่าของระดับในปี 2018 ณ เดือนพฤศจิกายน หนี้รัฐบาลกลางทั้งหมดอยู่ที่ 38.4 ล้านล้านดอลลาร์ ใกล้เพดานหนี้ตามกฎหมายที่ 41.1 ล้านล้านดอลลาร์

วุฒิสมาชิก Alexei Pushkov จากสหพันธรัฐรัสเซียเปิดเผยใน Telegram ว่า มีการหารือแผนฉุกเฉินเชิงรุกภายในสหภาพยุโรปว่า หาก Donald Trump ข้ามผ่านสหภาพยุโรปและบรรลุข้อตกลงโดยตรงกับรัสเซียเกี่ยวกับประเด็นยูเครน สหภาพยุโรปอาจพิจารณาขายพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ที่ยุโรปถืออยู่ประมาณ 2.3 ล้านล้านดอลลาร์ เพื่อกดดัน Trump โดยการรบกวนตลาดการเงินสหรัฐฯ

นอกจากนี้ ความขัดแย้งในฉนวนกาซาและยูเครนยังคงไม่คลี่คลาย โดยตลาดยังคงประเมินผลกระทบของข้อตกลงหยุดยิงและการเจรจาต่อ sentiment การหลีกเลี่ยงความเสี่ยงอย่างต่อเนื่อง

แม้ว่าการเคลื่อนไหวของราคาสปอตเงินมักจะสะท้อนทองคำ แต่ขนาดตลาดที่เล็กกว่าทำให้มีความผันผวนสูงกว่าและไวต่อความผันผวนของเงินดอลลาร์มากขึ้น จุดราคาของสปอตเงินที่ต่ำกว่าทองคำอย่างมากยังดึงดูดนักลงทุนจำนวนมากที่กำลังมองหาสินทรัพย์ปลอดภัยในราคาที่จับต้องได้

ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า สปอตเงินมีแนวโน้มที่จะได้รับประโยชน์จากปัจจัยหนุนเดียวกับทองคำ ได้แก่ เงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง การผ่อนคลายทางการเงิน และความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่กลับมาอีกครั้งท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ นอกจากนี้ การใช้พลังงานไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น การยกระดับโครงข่ายไฟฟ้า และการใช้งานยานยนต์ที่เพิ่มขึ้น คาดว่าจะหนุนราคาสปอตเงินต่อไป

David Wilson ผู้อำนวยการฝ่ายกลยุทธ์สินค้าโภคภัณฑ์ของ BNP Paribas กล่าวว่า สปอตเงินมีฐานเงินทุนรายย่อยและการเก็งกำไรจำนวนมาก เมื่อราคาแข็งค่าขึ้น มักจะเร่งการไหลเข้าของเงินทุน ซึ่งจะช่วยเสริมแนวโน้มขาขึ้น

สำหรับนักลงทุนรายย่อย เราเชื่อว่าความเสี่ยงด้านการจัดสรรเงินลงทุนในสปอตเงินอาจค่อนข้างต่ำกว่าสินทรัพย์อื่น ๆ ส่วนใหญ่ในระยะสั้น การสนับสนุนพื้นฐานที่แข็งแกร่งไม่น่าจะทำให้เกิดโมเมนตัมขาลงอย่างยั่งยืนในตลาดได้ ดังนั้น เรายังคงแนะนำให้นักลงทุนรักษาสัดส่วนการจัดสรรเงินลงทุนในสินทรัพย์สปอตเงินอย่างเหมาะสม