인터랙티브 브로커스 2026년 3분기 실적: 잔고 성장에 힘입어 순매출 16% 증가

인터랙티브 브로커스(Interactive Brokers, 나스닥: IBKR)는 2026년 3분기 GAAP 순매출이 전년 동기 16억 5,500만 달러에서 약 16% 증가한 19억 1,400만 달러를 기록했으며, 희석 주당순이익(EPS)은 0.59달러에서 0.69달러로 증가했다고 발표했습니다. 고객 신용융자 잔고와 예치금 잔고가 확대되면서 순이자이익은 11억 5,400만 달러로 19% 증가했지만, 순이자마진(NIM)이 축소되고 GAAP 세전이익률은 79%에서 78%로 하락했습니다. 고객 계좌 수는 558만 개로 35% 증가했으며, 이사회는 분기 배당금을 주당 0.15달러로 인상했습니다.

핵심 재무 실적

성장세는 GAAP 기준과 조정 기준 모두에서 유사한 수준을 유지했습니다. 통화 다변화 전략의 영향 및 투자 시가평가 변동을 제외한 조정 순매출은 약 16% 증가한 18억 7,200만 달러를 기록했습니다. 조정 희석 주당순이익(EPS)은 0.57달러에서 0.67달러로 증가했습니다.

비이자비용이 약 22% 증가한 4억 1,800만 달러를 기록함에 따라 세전이익은 매출보다 더 느린 속도로 증가했습니다. 이로 인해 두 자릿수 매출 성장에도 불구하고 세전이익률은 1%포인트 하락했습니다.

GAAP 순매출이 조정 순매출을 4,200만 달러 상회한 것은 주로 조정 수치에서 통화 다변화 및 투자 시가평가 변동 관련 이익이 제외되었기 때문입니다. 이에 따른 조정으로 희석 주당순이익(EPS)은 0.02달러 감소했습니다.

매출 동인 및 고객 활동

순이자이익은 여전히 가장 큰 성장 동인으로 작용했습니다. 평균 고객 신용융자 잔고와 고객 예치금 잔고가 늘어난 데 힘입어 순이자이익은 19% 증가한 11억 5,400만 달러를 기록했습니다. 분기 말 기준 고객 신용융자는 36% 증가한 1,052억 달러를, 고객 예치금은 20% 증가한 1,862억 달러를 나타냈습니다.

고객 기반 역시 지속적인 확장세를 보였습니다. 계좌 수는 558만 개로 35% 증가했고, 고객 자산은 9,647억 달러로 27% 증가했으며, 총 고객 DART(일평균 수수료 부과 거래건수)는 427만 건으로 18% 늘었습니다. 하지만 청산 계좌당 연환산 평균 DART는 168건으로 14% 감소하여, 계좌 증가 속도가 계좌당 거래 활동 증가 속도를 앞질렀음을 나타냈습니다.

수수료 수익은 12% 증가한 6억 200만 달러를 기록했습니다. 선물 거래량은 13% 증가했지만, 고객 주식 거래량은 24% 감소했고 옵션 거래량은 1% 줄었습니다. 청산 대상 수수료 부과 주문당 수수료는 2.59달러로 4% 감소한 반면, 고객에게 전가된 규제 비용 인상이 수수료 수익 성장에 기여했습니다.

기타 수수료 및 서비스 수익은 33% 증가한 8,800만 달러를 기록했습니다. 이러한 증가에는 위험 노출 수수료 1,100만 달러, 거래소 의무 지정 주문흐름대가(PFOF) 프로그램 300만 달러, 시세 데이터 수수료 300만 달러가 추가된 점이 반영되었습니다. 기타 수입은 투자 활동 관련 수입이 5,000만 달러 감소한 것을 통화 다변화 전략에 따른 3,600만 달러 증가가 부분적으로만 상쇄하면서 18% 감소한 7,000만 달러를 기록했습니다.

수익성 및 재무상태표

비이자비용은 3억 4,300만 달러에서 4억 1,800만 달러로 증가했습니다. 실행, 청산 및 배포 수수료는 46% 증가한 1억 3,400만 달러를 기록했는데, 이는 주로 미국 증권거래위원회(SEC) 섹션 31 거래 수수료율 인상으로 인해 3,000만 달러의 규제 비용이 추가되었기 때문입니다. 이들 수수료는 고객에게 전가되기 때문에 이번 분기 매출 성장의 일부에는 그에 상응하는 비용 요인이 수반되었습니다.

임직원 보수는 1억 5,600만 달러에서 1억 6,700만 달러로 증가한 반면, 일반관리비는 6,200만 달러에서 7,800만 달러로 증가했습니다. 비용의 빠른 증가와 규제 비용 전가가 맞물리면서 세전이익률 하락에 영향을 미쳤습니다.

고객 활동 증가에 힘입어 재무상태표 규모도 확대되었습니다. 총자산은 2025년 말 2,032억 4,000만 달러에서 2026년 9월 30일 기준 2,432억 3,500만 달러에 달했습니다. 같은 기간 현금 및 현금성 자산은 49억 6,300만 달러에서 59억 3,500만 달러로 증가했으며, 총자본은 204억 7,200만 달러에서 232억 5,100만 달러로 늘어났습니다.

이사회는 주당 분기 현금 배당금을 0.0875달러에서 0.15달러로 약 71% 인상했습니다. 배당금은 2026년 12월 1일 기준 주주를 대상으로 2026년 12월 14일에 지급될 예정입니다.

잔고 확대로 이자수익률 하락 영향 상쇄

이번 분기 이자수익의 핵심 동향은 빠르게 늘어나는 잔고와 축소된 스프레드 간의 대비였습니다. 당사의 순이자마진 명세표에 따르면 평균 이자수익자산은 약 29% 증가한 2,372억 4,600만 달러를 기록했습니다. 평균 고객 신용융자는 약 47% 증가한 1,040억 3,200만 달러, 평균 고객 예치금 잔고는 약 25% 증가한 1,765억 6,600만 달러를 나타냈습니다.

동시에 순이자마진(NIM)은 2.16%에서 1.99%로 하락했습니다. 고객 신용융자의 연환산 수익률은 4.60%에서 4.25%로 떨어졌고, 별도 보관 현금 및 증권의 수익률은 3.81%에서 3.40%로 낮아졌습니다. 고객 예치금 잔고에 지급하는 이율 역시 2.64%에서 2.31%로 하락했으나 전반적인 마진 축소를 막기에는 역부족이었습니다.

따라서 이자수익자산 1달러당 발생하는 스프레드는 줄어들었지만, 잔고 기반이 커짐에 따라 금액 기준 순이자이익은 증가했습니다. 향후 이자수익 성장은 고객 잔고가 수익률 하락 압력을 상쇄할 만큼 충분히 빠른 속도로 계속 확대될 수 있는지 여부에 달릴 것입니다.

최근 내부자 거래 내역

지난 6개월간의 합산 내부자 기록에 따르면 7건의 거래를 통해 803,718주를 매수하고 1건의 거래를 통해 26,000주를 매도하여 순매수 규모는 777,718주를 기록했습니다. 총 내부자 보유 주식 수는 1,208만 주로 집계되었습니다. 거래 내역에는 직접 매수 외에도 대규모 주식 보상이 포함되어 있으므로, 합산 수치를 순수한 장내 매수로만 보아서는 안 됩니다.

최근 보고된 10건의 거래에는 로리 A. 콩클링(Lori A. Conkling) 이사의 직접 매수 8건, 임원 겸 이사인 얼 H. 넴서(Earl H. Nemser)에 대한 주식 보상 1건, 로렌스 E. 해리스(Lawrence E. Harris) 이사의 매도 1건이 포함되어 있습니다.

투자자가 주의해야 할 위험 요소

• 순이자마진(NIM) 압박: 신용융자 및 별도 보관 자산 수익률이 하락함에 따라 순이자마진이 17bp 하락했습니다. 잔고 성장세가 둔화될 경우 추가 수익률 축소가 순이자이익에 미치는 영향이 더욱 두드러질 수 있습니다.
• 거래 구성 및 수익화: DART는 18% 증가했으나 고객 주식 거래량은 24% 감소했고, 옵션 거래량은 1% 줄었으며, 주문당 수수료는 4% 감소했습니다. 전반적인 거래 활동 증가가 수수료 수익 증가로 비례하여 이어지지 않을 수 있습니다.
• 비용 및 규제 수수료 증가: 비이자비용이 매출보다 빠르게 증가한 반면, 규제 수수료 인상은 보고된 수수료 수익과 실행 비용을 모두 증가시켰습니다. 지속적인 비용 증가로 인해 세전이익률에 추가적인 압박이 가해질 수 있습니다.
• 통화 및 투자 변동성: 기타 수입은 18% 감소했습니다. 통화 다변화 전략으로 기타 수입에서 4,000만 달러의 이익이 발생했으나 기타포괄손실 4,400만 달러가 발생하면서 포괄이익이 400만 달러 감소했고, GAAP 기준 실적, 조정 실적, 포괄 실적 간의 차이가 발생했습니다.

요약

인터랙티브 브로커스의 2026년 3분기 실적은 고객 기반 확대, 신용융자 및 예치금 잔고 증가, 거래 활동 활성화에 힘입은 결과였습니다. 이들 요인이 순매출과 EPS를 견인했지만, 이자수익률 하락, 계좌당 거래 활동 감소, 가파른 비용 증가로 인해 세전이익률은 축소되었습니다. 향후 주시해야 할 핵심 과제는 잔고 성장이 순이자마진 하락 압력을 지속적으로 상쇄할 수 있는지, 그리고 주문당 수익성에 추가 부담을 주지 않으면서 고객 거래 활동이 수수료 성장을 뒷받침할 수 있는지 여부입니다.