서비스타이탄 회계연도 2분기 실적: 현금흐름 확대 속 매출 21% 증가

서비스타이탄(NASDAQ: TTAN)은 2027 회계연도 2분기 매출이 전년 동기 대비 21% 증가한 2억 9,280만 달러를 기록했다고 발표했다. GAAP 기준 희석 주당순손실은 종전 0.35달러에서 0.26달러로 축소됐다. 2026년 7월 31일로 끝난 해당 분기 비GAAP(Non-GAAP) 영업이익은 4,440만 달러로 증가했고 비GAAP 잉여현금흐름은 5,050만 달러에 달했으나, GAAP 기준으로는 적자를 유지했다.

핵심 실적 데이터

플랫폼 매출이 22% 증가하며 주요 성장 동력 자리를 지켰고, 전체 GAAP 매출총이익률은 71.4%로 소폭 상승했다. 영업비용은 매출 성장률보다 완만한 약 15% 증가한 2억 3,660만 달러를 기록해 GAAP 영업손실을 줄이고 영업이익률을 5%포인트 개선하는 데 기여했다.

조정 실적은 더 큰 개선세를 보여 비GAAP 영업이익이 약 52% 증가하고 비GAAP 희석 주당순이익(EPS)은 0.40달러로 늘어났다.

사업 및 플랫폼 실적

구독 및 사용량 매출의 동반 성장에 힘입어 플랫폼 매출은 전체 매출보다 빠른 속도로 증가했다. 사용량 매출은 약 24% 증가했으며, 총거래액(GTV)은 268억 달러로 17% 늘어났다. 서비스타이탄은 GTV를 고객이 플랫폼을 통해 청구한 총금액으로 정의하며, 이를 고객 거래 활동의 대리 지표로 활용한다.

주요 약점은 전문 서비스 및 기타 매출이었다. 해당 매출은 약 12% 감소했으며, 매출원가(2,320만 달러)가 매출(830만 달러)을 크게 상회함에 따라 해당 부문의 매출총손실이 확대되었다.

플랫폼 수익성은 개선되었으나, 전문 서비스 부문의 손실 확대가 서비스타이탄의 연결 매출총이익률 개선폭을 제한했다.

주식 보상, GAAP과 조정 이익 간 격차 넓혀

서비스타이탄은 GAAP 영업손실 2,760만 달러를 기록한 반면 비GAAP 영업이익은 4,440만 달러를 기록해 약 7,200만 달러의 격차를 보였다. 실적 조정 과정에서 주식 기반 보상 및 관련 고용주 급여세 4,860만 달러, 공동 창업자의 성과 연동형 양도제한조건부주식(RSU) 관련 1,350만 달러, 취득 무형자산 상각비 990만 달러가 제외되었다.

연구개발비(R&D)는 GAAP 영업비용 중 가장 큰 비중을 차지했으며, 매출 성장률보다 빠른 약 38% 증가해 1억 60만 달러를 기록했다. 주식 기반 보상 및 관련 급여세 2,450만 달러를 제외한 관련 비GAAP 비용은 7,620만 달러였다. 반면 GAAP 일반관리비는 종전 6,350만 달러에서 5,900만 달러로 감소했다.

양호한 현금 창출력은 GAAP 적자와 대조적인 모습을 보였다. 현금흐름표에는 비현금 조정 항목으로 주식 기반 보상 6,060만 달러가 포함되었으며, 잉여현금흐름은 내부 사용 소프트웨어, 유형자산 및 관련 보증금 차감액을 반영했다. 현금 및 현금성 자산은 2026년 1월 31일 기준 4억 2,880만 달러에서 2026년 7월 31일 기준 4억 7,950만 달러로 증가했다.

실적 전망(가이던스)

서비스타이탄은 2027 회계연도 3분기 및 연간 수치 가이던스를 제시했다. 이전 가이던스 범위가 제공되지 않아 이전 전망과의 비교는 불가능하다.

회사는 향후 주식 기반 보상 비용 등 제외 항목 추정의 어려움을 이유로 GAAP 영업손실 전망치나 예상 비GAAP 영업이익과의 조정 내역은 제공하지 않았다.

경영진 논평

공동 창업자 겸 CEO인 아라 마데시안(Ara Mahdessian)은 이번 분기의 매출 및 잉여현금흐름 성장이 전문 기술 비즈니스를 위한 에이전트 기반 운영체제 구축 덕분이라고 설명했다. 경영진은 또한 인공지능(AI)에 대한 투자가 조직 실행력을 향상시키고 있다고 덧붙였다.

공동 창업자 겸 사장인 바헤 쿠조얀(Vahe Kuzoyan)은 서비스타이탄이 Max 도입 사업장 수를 두 배로 늘리겠다는 2분기 목표를 초과 달성했다고 밝혔다. 기존 고객과의 실행력 및 선별된 신규 고객과의 진전에 힘입어 회사는 2027 회계연도 말까지 700개 이상의 Max 도입 사업장을 확보할 수 있을 것으로 전망하고 있다.

최근 내부자 거래

제공된 내부자 거래 요약에 따르면 지난 6개월 동안 15건의 거래를 통해 41만 8,816주가 매수되었고, 25건의 거래를 통해 174만 966주가 매도되어 순매도 규모는 132만 2,150주를 기록했다. 최근 공시된 10건 중 8건은 매도로 확인되었으며, 거래 방향이 불분명한 2건은 아래 목록에서 제외되었다.

이러한 공시 내용으로 거래 방향과 공시된 거래 가치를 확인할 수 있으나, 그 자체로 내부자들의 매도 동기나 서비스타이탄 향후 전망에 대한 의견을 설명하지는 않는다.

투자자가 주시해야 할 리스크

• GAAP 기준 수익성은 여전히 적자를 기록하고 있다. 조정 영업이익의 개선은 상당한 규모의 주식 기반 보상, 관련 급여세 및 무형자산 상각비를 제외한 데 의존하고 있다.
• 전문 서비스 부문의 수익성이 악화되었다. 매출원가(2,320만 달러)가 매출(830만 달러)을 크게 상회함에 따라 매출이 감소하는 가운데 해당 부문의 매출총손실이 확대되어 플랫폼의 이익률 개선 효과를 일부 상쇄했다.
• 발표된 성장률이 둔화되었다. 2027 회계연도 2분기 매출 성장률은 전년 동기 25%에서 21%로 둔화되었으며, 플랫폼 성장률은 26%에서 22%로, GTV 성장률은 19%에서 17%로 낮아졌다.
• R&D 지출이 매출보다 빠르게 증가하고 있다. 플랫폼 도입 확대가 이에 미치지 못하는 상황에서 비용 증가세가 지속되면 GAAP 영업 실적에 부담을 줄 수 있다.
• GAAP 가이던스의 가시성이 제한적이다. 서비스타이탄은 비GAAP 영업이익 가이던스만 제시했으며 제외된 비용이 GAAP 실적에 미치는 영향을 추정하지 못했다.

요약

서비스타이탄의 2027 회계연도 2분기 실적은 21%의 매출 성장률과 함께 GAAP 손실 축소, 조정 영업수익성 향상, 잉여현금흐름 개선을 달성했다. 플랫폼 구독 및 사용량 매출이 외형 성장을 이끌었으나, 전문 서비스 부문은 매출총이익률에 부담으로 작용했다. 향후 주시해야 할 점은 2027 회계연도 전망에 대한 실행력, Max 도입 현황, AI 및 제품 개발 지출 속도, 그리고 서비스타이탄이 GAAP과 조정 수익성 간의 격차를 지속적으로 줄일 수 있을지 여부다.