인테스트(INTT) 2026년 2분기 실적: 자동차/EV 성장이 매출총이익률 압박

인테스트 코퍼레이션(NYSE American: INTT)은 2026년 2분기 매출이 전년 동기의 2,810만 달러 대비 25.5% 증가한 3,530만 달러를 기록했다고 발표했다. 같은 기간 희석 GAAP EPS는 0.04달러 손실에서 0.04달러 이익으로 개선되었다. 자동차/전기차(EV) 프로젝트 납품이 이러한 성장의 대부분을 주도했으나, 마진이 낮은 제품군으로의 비중 이동으로 인해 매출총이익률은 40.5%로 하락했다. 그럼에도 불구하고 조정 EBITDA는 73.7% 증가한 220만 달러를 기록했다. 영업활동현금흐름은 630만 달러였으며, 분기 말 수주잔고는 4,540만 달러에 달했다.

주요 실적 데이터

매출은 전년 동기 대비 8.0% 증가한 영업비용보다 빠른 속도로 성장하여, 인테스트는 매출총이익률 하락에도 불구하고 GAAP 기준 영업이익 흑자 전환에 성공했다. 당기순이익 또한 20만 달러의 법인세 혜택을 입었다.

제품 믹스가 수익성에 부담을 주면서 조정 EPS와 조정 EBITDA는 전분기 대비 감소했으나, 조정 실적은 전년 동기 대비 크게 개선되었다.

최종 시장별 실적

자동차/전기차(EV) 부문은 분기 매출의 38.1%를 차지하며 인테스트의 가장 큰 최종 시장이 되었다. 반도체(Semi), 안전/보안(Safety/Security) 및 기타 부문의 감소가 이러한 성장을 일부 상쇄함에 따라, 자동차/전기차 부문의 전년 동기 대비 증가액인 760만 달러는 회사의 전체 매출 증가액을 초과했다. 경영진은 비반도체 시장이 전체 매출의 약 74%를 차지했다고 밝혔다.

주문 동향은 다소 엇갈린 모습을 보였습니다. 총 주문액은 2,890만 달러로 전년 동기 대비 4.0% 증가했으나, 자동차/전기차(EV) 및 방산/항공우주 주문 감소가 반도체 부문의 개선 흐름을 상당 부분 상쇄하면서 전분기 대비로는 9.2% 감소했습니다. 반도체 매출은 두 비교 기간 모두에서 감소세를 유지했음에도 불구하고, 반도체 주문은 전분기 대비 약 56%, 전년 동기 대비 64% 증가하며 6개 분기 만에 가장 강력한 반도체 주문 유입을 기록했습니다.

수주잔고는 4,540만 달러로 분기를 마감하며 전년 동기 대비 19.8% 증가했으나, 2026년 3월 31일 기준 수주잔고보다는 12.4% 감소했습니다. 해당 수주잔고의 약 45%는 3분기 이후에 인도될 것으로 예상됩니다.

자동차/전기차(EV) 판매량이 매출총이익보다 매출 성장을 더 빠르게 견인했습니다

이번 분기의 주요 상충 관계는 자동차/전기차(EV) 판매량 증가와 매출 1달러당 수익성 저하의 결합이었습니다. 매출은 25.5% 증가했으나, 고물량·저마진의 자동차/전기차(EV) 제품 믹스로 인해 매출총이익률이 전년 동기 대비 210베이시스포인트(bp), 전분기 대비 280베이시스포인트(bp) 하락하면서 매출총이익은 19.4% 증가하는 데 그쳤습니다.

영업비용 증가율이 매출 증가율을 밑돌면서 영업이익률은 마이너스(-) 3.3%에서 1.0%로 개선되었고, 조정 EBITDA 마진은 전년 동기의 4.5%에서 6.2%로 상승했습니다. 다만 전분기 대비로는 매출이 4.2% 증가했음에도 조정 EBITDA가 9.2% 감소해, 인테스트의 영업 레버리지에 제품 믹스가 여전히 중요한 요소임을 보여주었습니다.

현금 흐름 및 재무제표

인테스트는 해당 분기 동안 630만 달러의 영업활동 현금흐름을 창출하고 설비투자(CAPEX)에 40만 달러를 지출하여, 설비투자 후 영업활동 현금흐름은 약 590만 달러를 기록했습니다. 현금 및 현금성 자산은 전분기 대비 640만 달러 증가한 2,210만 달러를 기록했으며, 기간 대출은 100만 달러 상환했습니다.

분기 말 기준 인테스트는 1,000만 달러 규모의 회전대출(revolving credit facility) 약정 하에 차입한 금액이 없으며, 인출지연 기간대출(delayed-draw term loan) 약정을 통해 3,000만 달러의 차입 가능 잔액을 확보하고 있습니다. 회사는 2026년 6월 30일 기준으로 모든 대출 약정 조건을 준수하고 있다고 보고했습니다.

실적 전망치

인테스트는 이번 발표에서 연간 전망치를 추가로 상향 조정하는 대신 지난 7월 31일에 업데이트한 연간 전망치를 재확인했습니다. 업데이트된 연간 매출 전망치 중간값은 2025년 매출인 1억 1,380만 달러 대비 약 21% 성장을 의미하며, 예상 매출총이익률은 약 43%입니다.

연간 무형자산상각비는 260만 달러, 이자비용은 30만 달러로 예상된다. 경영진은 수주잔고, 주문 흐름 개선, 그리고 하반기의 더 유리한 제품 포트폴리오(믹스)가 이번 전망을 뒷받침할 것으로 예상하는 한편, 비즈니스 모멘텀을 보다 안정적인 조정 EBITDA 성장으로 전환하는 데 중점을 두고 있다고 밝혔다.

투자자가 유의해야 할 리스크

• 제품 포트폴리오(믹스)가 마진에 지속적인 압박을 가할 수 있다.자동차 및 전기차(EV) 부문이 매출 성장을 견인했으나 마진이 낮아, 매출 성장과 매출총이익 성장 사이에 격차가 발생했다.
• 주문 및 수주잔고가 전분기 대비 약화되었다.주문액이 분기 매출을 밑돌았으며, 수주잔고는 1분기 대비 12.4% 감소했다. 또한 수주잔고는 고객사에 의해 취소, 종료 또는 일시 중단될 수 있다.
• 반도체 업황 회복이 아직 매출에 반영되지 않았다.반도체 주문은 급격히 개선되었으나, 반도체 매출은 전년 동기 대비 11.1%, 전분기 대비 13.8% 감소했다. 이들 주문의 인식 시점과 매출 전환 여부가 중요할 것이다.
• 기존에 발표된 1분기 실적이 수정되었다.인테스트(InTest)는 1분기 재고자산, 매출원가, 매출총이익, 매출총이익률, 법인세비용, 순이익 및 주당순이익(EPS)을 수정한다고 밝혔다. 이번 발표에서는 1분기 비교 수치를 수정된 것으로 표시했으나, 기존 발표된 금액과의 구체적인 차이는 제시하지 않았다.

요약

인테스트(InTest)의 2분기는 자동차/전기차(EV)가 주도한 가파른 매출 성장과 더불어 GAAP 기준 흑자 전환 및 강력한 현금 창출력을 보여주었다. 다만 가장 큰 제약 요인은 마진이 낮은 매출 믹스로, 이로 인해 매출총이익 성장이 제한되고 조정 EBITDA가 전분기 대비 감소했다. 투자자들이 향후 주목할 부분은 반도체 주문 증가가 매출로 전환되는지 여부, 수주잔고의 안정화 여부, 그리고 예상되는 하반기 제품 믹스 개선이 회사의 연간 마진 및 영업레버리지 목표 달성을 뒷받침할 수 있을지 여부이다.