SmartRent 2026년 2분기 실적: 조정 EBITDA 70만 달러 흑자

SmartRent(NYSE: SMRT)은 2026년 2분기 매출이 3,980만 달러로 전년 동기 3,830만 달러 대비 4% 증가했다고 발표했다. GAAP 희석 주당순손실은 0.06달러에서 0.03달러로 축소됐다. 매출총이익률은 760bp 상승한 40.7%를 기록했으며, SaaS 성장, 전문 서비스 설치 증가 및 비용 절감이 부진한 하드웨어 매출을 상쇄하면서 조정 EBITDA는 70만 달러 흑자로 전환했다. 이번 실적은 2026년 6월 30일 종료된 3개월간의 실적이다.

핵심 실적 데이터

보고 기준 매출 성장률은 기초 사업 물량 증가를 충분히 반영하지 못했다. 이전 연도에 출하된 제품과 관련된 비현금성 허브 상각을 제외한 핵심 매출(Core Revenue)은 14% 증가한 3,840만 달러를 기록했다. 총매출 성장률은 4%였다.

수익성은 매출보다 빠르게 개선됐다. 매출총이익은 약 28% 증가했고 영업비용은 7% 감소했으며, GAAP 순손실은 48% 축소됐다. 다만 회사는 여전히 GAAP 기준 적자를 기록했다.

사업 및 운영 성과

SmartRent의 매출원은 서로 다른 흐름을 보였다. 전문 서비스 매출은 860만 달러로 두 배 증가했는데, 주로 하드웨어 교체 설치 증가와 Access Control 물량 확대로 인한 것이다. 이들 활동은 전문 서비스 유닛당 평균 매출도 높였다.

하드웨어 매출은 1,510만 달러에서 1,360만 달러로 10% 감소했다. 호스팅 서비스 매출은 1,880만 달러에서 1,760만 달러로 줄었으나, 이 비교에는 이전 연도 출하 제품과 관련된 허브 상각 감소가 포함된다. 기초 SaaS 부문은 13% 증가한 1,610만 달러를 기록했으며, 총매출의 40%를 차지했다.

연간 반복 매출(ARR)은 13% 증가한 6,450만 달러를 기록했고, SaaS ARPU는 5.66달러에서 5.84달러로 상승했다. SmartRent는 ARR을 계약된 수주잔고 지표가 아니라 당분기 SaaS 매출에 4를 곱한 값으로 정의한다.

수요 지표는 강화됐지만 설치 실적은 아직 같은 궤적을 따르지 않았다. 2분기 수주 유닛(Units Booked)은 98% 증가한 48,254개를 기록했고, 최근 12개월 수주 유닛은 40% 증가한 112,560개였다. 총 설치 완료 유닛은 10% 증가한 929,487개에 도달한 반면, 분기 중 신규 설치 유닛(New Units Deployed)은 21,068개에서 18,857개로 감소했다.

SaaS 비중 확대와 비용 절감으로 매출보다 빠르게 개선된 마진

이번 분기의 핵심 전개는 완만한 총매출 성장과 훨씬 빠른 수익성 개선 간의 격차였다. 2025년 하반기에 시행된 구조적 비용 절감, 강화된 운영 규율 및 SaaS의 기여 확대가 매출총이익률을 3개 분기 연속 끌어올렸다.

SaaS 매출총이익은 22% 증가한 1,210만 달러를 기록했고, SaaS 매출총이익률은 75.3%에 달했다. 동시에 총영업비용은 2,440만 달러에서 2,270만 달러로 감소했다. 이러한 조합으로 조정 EBITDA는 흑자 영역으로 전환했지만, 650만 달러의 영업손실과 560만 달러의 순손실은 조정 기준 수익성이 아직 GAAP 기준 수익성으로 이어지지 않았음을 보여준다.

현금흐름 및 재무상태표

SmartRent는 별도의 분기 현금흐름 수치를 제공하지 않았다. 6월 30일 종료된 6개월 기준 영업활동 현금 유출은 2025년 비교 기간의 2,710만 달러에서 620만 달러로 개선됐다. 매출채권과 재고 감소는 현금흐름에 도움이 됐지만, 1,630만 달러의 이연수익 감소는 중요한 상쇄 요인이었다.

현금은 2025년 말 대비 1,190만 달러 감소한 9,270만 달러였다. 회사는 부채가 없었고, 미사용 상태의 7,500만 달러 신용한도를 유지했다. 자본화 소프트웨어 지출과 자사주 매입도 현금 감소에 기여했다.

2분기 중 SmartRent는 발행주식의 1.5%에 해당하는 280만 주를 340만 달러에 매입했다. 7월 24일 이사회는 잔여 한도가 1,340만 달러였던 기존 자사주 매입 계획을 최대 2,500만 달러 규모의 신규 승인으로 교체했다.

경영진 관점

프랭크 마텔(Frank Martell) CEO는 핵심 매출과 ARR 성장의 배경으로 SmartRent 제품 수요, 설치 기반 확대 및 영업 실행력 투자를 들었다. 약 93만 개의 설치 완료 유닛을 바탕으로 경영진은 2027년 상반기 중 설치 유닛 100만 개를 넘어설 것으로 예상하고 있다. 이는 6월 30일 기준으로 약 70,500개의 설치 완료 유닛이 추가로 필요하다는 의미다.

대릴 스템(Daryl Stemm) CFO는 최근 수주 실적의 강세, 마진 확대 및 운영 규율이 2026년 하반기 핵심 매출과 수익성을 2025년 하반기보다 상당히 더 강하게 만들 것으로 예상된다고 밝혔다. 회사는 수치화된 매출 또는 실적 가이던스 범위를 제공하지 않았다.

최근 내부자 거래

상세 내부자 기록에는 2026년 5월과 6월 중 4건의 매수가 기재돼 있으며, 여기에는 프랭크 마텔 CEO의 간접 매수 2건이 포함된다. 이러한 거래만으로 SmartRent의 밸류에이션이나 미래 실적에 관한 판단으로 해석해서는 안 된다.

제공된 내부자 데이터셋의 6개월 합계는 매수 0건으로 나타나며, 이는 이들 상세 기록과 상충한다. 이 차이를 해소하기 위한 적절한 출처는 기초 규제당국 제출 서류다.

투자자가 주시해야 할 위험

• 수주가 설치로 전환돼야 한다. 분기 수주 유닛은 거의 두 배로 늘었지만, 신규 설치 유닛은 약 10% 감소했다. 설치 시점과 실행은 하드웨어, 서비스 및 반복 매출이 인식되는 시기에 영향을 미칠 것이다.
• 하드웨어 매출은 여전히 압박을 받고 있다. SaaS와 전문 서비스의 증가에도 하드웨어 매출이 10% 감소하면서 전체 성장률은 제한됐다.
• GAAP 손실이 지속되고 있다. 조정 EBITDA 흑자는 진전을 의미하지만, SmartRent는 여전히 영업손실과 순손실을 보고했다. 이에 따라 추가적인 비용 통제와 영업 레버리지가 중요하다.
• 현금 소진은 끝나지 않았다. 6개월 영업활동 현금흐름은 여전히 마이너스였고, 현금은 연말 대비 감소했다. 무차입 재무상태표와 미사용 신용한도는 유동성을 제공하지만, 투자와 자사주 매입 역시 현금을 사용한다.

요약

SmartRent의 2026년 2분기 실적은 개선된 영업 레버리지를 보여줬다. 핵심 매출과 SaaS가 확대되고 전문 서비스 활동이 가속화됐으며, 비용 절감은 조정 EBITDA의 흑자 전환에 도움이 됐다. 남은 주요 과제는 수주 증가가 설치와 매출 인식으로 이어지는지, 하드웨어가 안정화되는지, 그리고 마진 개선이 회사를 조정 기준 수익성에서 GAAP 기준 흑자와 양의 현금흐름으로 전환시킬 수 있는지 여부다.