Gartner 2026년 2분기 실적: 조정 매출 2.8% 증가, EPS 33.1% 상승

Gartner(NYSE: IT)는 2026년 2분기 매출이 16억 7,600만 달러로 전년 동기 대비 0.6% 감소했다고 발표했다. 반면 GAAP 희석 EPS는 3.11달러에서 4.14달러로 33.1% 상승했다. 매각한 Digital Markets 사업을 제외한 조정 매출은 2.8% 증가했으며, 해당 사업을 제외한 조정 EBITDA는 6.4% 늘었다. 잉여현금흐름은 8.9% 증가했고, Conferences의 강한 성장과 Consulting 매출 감소가 대조를 이뤘다.

핵심 실적 데이터

표면적인 매출 감소는 주로 Digital Markets 매각에 따른 것이다. 전년 동기에는 해당 사업에서 발생한 매출 5,600만 달러가 포함됐으며, 이를 제외한 조정 매출은 16억 3,100만 달러에서 16억 7,600만 달러로 증가했다. 환율 중립 기준 조정 매출은 1.8% 성장했다.

이익은 매출보다 더 빠르게 증가했다. GAAP 순이익은 14.4% 늘었으며, 희석 가중평균 유통주식 수 감소가 주당 기준 성장률을 확대해 희석 EPS가 33.1% 증가하는 데 기여했다.

조정 매출, 조정 EPS, 조정 EBITDA 및 잉여현금흐름은 non-GAAP 지표다. 매각 사업을 제외한 조정 매출과 조정 EBITDA는 기간 간 비교 가능성을 높이기 위해 Digital Markets의 기여분을 제외한다.

사업 및 부문별 실적

환율 중립 기준 계약가치는 53억 달러로 전년 동기 대비 1.7%, 전분기 대비 0.3% 증가했다. Global Technology Sales 계약가치는 40억 달러로 전년 동기 대비 1.1% 증가했으나 전분기 대비로는 대체로 보합이었다. Global Business Sales는 더 나은 실적을 보였으며, 계약가치는 13억 달러로 전년 동기 대비 3.3%, 전분기 대비 1.2% 상승했다.

부문별 실적은 엇갈렸다. Conferences는 매출과 매출총기여액 모두 가장 빠른 성장세를 보인 반면, Consulting은 두 지표 모두 감소했다. Gartner의 최대 부문인 Insights는 완만한 매출 성장을 기록했고, 매출총기여액은 이보다 다소 빠르게 증가했다.

Conferences의 매출총기여액은 매출보다 빠르게 증가한 반면, Consulting의 매출총기여액은 매출보다 더 빠르게 감소했다. 이는 Consulting이 매출 성장에 부담으로 작용했을 뿐 아니라 부문 기여도 측면에서도 더 큰 압박을 받았음을 시사한다.

수익성, 현금흐름 및 자본배분

GAAP 영업이익률은 19.4%에서 약 22.6%로 개선돼 약 3.2%포인트 상승했다. 매각 사업을 제외한 조정 EBITDA 마진은 약 27.8%로, 전년 동기의 26.9%와 비교된다.

총 보고 비용 및 지출은 6,200만 달러 감소한 12억 9,700만 달러를 기록했다. 서비스 비용 및 제품 개발비는 5억 3,170만 달러에서 4억 8,700만 달러로 감소했고, 판매·일반·관리비는 7억 7,700만 달러에서 7억 6,460만 달러로 줄었다. 이러한 비교에는 Digital Markets 매각과 전년 동기의 인력 감축 및 기타 비경상 비용 2,200만 달러가 발생하지 않은 점도 반영됐다.

희석 가중평균 유통주식 수는 7,740만 주에서 약 14% 감소한 6,660만 주를 기록했다. 이처럼 줄어든 주식 수가 희석 EPS가 순이익보다 상당히 빠르게 증가한 이유를 설명한다. Gartner는 분기 중 5억 4,700만 달러를 들여 360만 주를 매입했지만, 회사는 이러한 매입이 자사주 저평가를 시사하는 것이라고 설명하지 않았다.

영업현금흐름은 3.8% 증가한 3억 9,800만 달러를 기록했다. 자본적 지출은 3,600만 달러에서 2,000만 달러로 감소했고, 이는 잉여현금흐름이 8.9% 증가한 3억 7,800만 달러를 기록하는 데 도움이 됐다. 분기 자사주 매입 지출은 잉여현금흐름을 약 1억 6,900만 달러 초과했으며, 이사회는 2026년 7월 자사주 매입 승인 한도에 5억 달러를 추가했다.

투자자가 주목할 위험 요인

• 완만한 계약가치 성장: 전체 환율 중립 기준 계약가치는 전년 동기 대비 1.7% 증가하는 데 그쳤고, 더 큰 비중을 차지하는 Global Technology Sales 부문은 전분기 대비 대체로 보합이었다. 이 수치는 향후 반복 매출 성장 속도를 보여주는 중요한 지표다.
• Consulting 위축: Consulting 매출은 8.8% 감소했고, 매출총기여액은 12.6% 줄었다. 부진이 이어질 경우 연결 성장과 부문 수익성에 계속 부담으로 남을 수 있다.
• 환율 민감도: 조정 매출은 보고 기준으로 2.8% 증가했지만 환율 중립 기준으로는 1.8% 성장에 그쳤다. 투자자는 보고 기준 성장률과 기저의 고정환율 기준 추세를 구분할 필요가 있다.
• 분기 잉여현금흐름을 웃도는 자사주 매입: 자사주 매입에 지출한 5억 4,700만 달러는 2분기 잉여현금흐름 3억 7,800만 달러를 초과했다. 따라서 지속적인 현금 창출 대비 자사주 매입 속도는 주시할 중요한 자본배분 지표다.

결론

Gartner의 2026년 2분기 실적은 Digital Markets 매각으로 보고 기준 매출이 감소했음에도 지속 매출 기반에서 완만한 성장을 보였다. Conferences의 성장, 높은 영업 수익성, 개선된 잉여현금흐름 및 감소한 주식 수는 이익 성장을 뒷받침했다. 반면 Global Technology Sales의 느린 계약가치 확대와 Consulting의 부진한 실적은 수요가 여전히 고르지 않았음을 보여줬다. 향후 실적은 계약가치 추이, Consulting의 안정화, 환율 중립 기준 성장 및 현금 창출과 자사주 매입 활동 간의 관계에 달려 있다.