3D Systems 2026회계연도 2분기: 조정 EBITDA 손실 축소

3D Systems(NYSE: DDD)은 2026회계연도 2분기 매출이 9,460만 달러로 전년 동기의 9,480만 달러에서 0.3% 감소했다고 발표했다. GAAP 기준 희석 주당순손실은 0.09달러로, 전년 동기의 주당 0.57달러 이익과 대비됐다. 앞서 시행한 비용 절감으로 비용이 낮아지면서 조정 EBITDA는 80만 달러 손실로 개선됐지만, GAAP 매출총이익률은 170bp 하락했다. 헬스케어 부문의 성장이 부진한 산업 부문 매출을 상쇄했다.

핵심 재무 실적

보고 기준 매출은 거의 변동이 없었지만, 2025년에 매각한 소프트웨어 사업을 제외한 매출은 1.4% 증가했다. 영업 측면도 개선됐다. 영업비용은 5,150만 달러에서 4,510만 달러로 감소했고, 매출총이익 감소에도 영업손실과 조정 EBITDA 손실 축소에 기여했다.

순이익에서 순손실로 전환된 전년 동기 대비 변화는 영업 실적만을 반영한 것은 아니다. 2025회계연도 2분기에는 1억 2,570만 달러의 사업 처분 이익과 820만 달러의 부채 소멸 이익이 포함됐으나, 이번 분기에는 이러한 이익이 없었다.

소프트웨어 사업 매각을 제외한 기준에서 전년 동기 조정 EBITDA는 470만 달러 손실이었으며, 비교 가능한 기준의 개선 폭은 390만 달러였다.

사업 및 부문별 실적

더 큰 부문인 Healthcare Solutions의 매출은 4,500만 달러에서 4,810만 달러로 6.8% 증가했다. 성장은 주로 Med Tech의 신규 프린터 시스템 판매와 Personalized Healthcare Services의 지속적인 확대에서 나왔다. Med Tech는 20% 이상 성장했고, Dental은 3% 증가했다.

Industrial Solutions 매출은 4,980만 달러에서 4,650만 달러로 6.7% 감소했다. 매각 사업을 제외하면 감소율은 3.7%였다. 회사는 감소 원인으로 지난해 철수한 비핵심 제품 제공 부문의 매출 부재와 하드웨어 서비스 매출 감소를 들었다. 다만 산업 부문 매출은 제품 판매와 Aerospace & Defense 및 Data Center Infrastructure의 20% 이상 성장에 힘입어 전 분기 대비 2.4% 증가했다.

경영진은 Med Tech, Dental, Aerospace & Defense, Data Center Infrastructure가 각각 2026년 상반기에 20% 이상 성장했다고 밝혔다. 다만 이 6개월 수치는 각 부문의 개별 2분기 성장률과 혼동해서는 안 된다.

수익성, 현금흐름 및 재무상태표

GAAP 영업비용은 5,150만 달러에서 4,510만 달러로 감소했다. 연구개발비는 1,740만 달러에서 1,000만 달러로 줄었지만, 판매·일반·관리비는 3,410만 달러에서 3,510만 달러로 증가했다. 소프트웨어 사업 매각 및 기타 조정 항목을 제외한 비GAAP 영업비용은 4,460만 달러에서 3,950만 달러로 감소했다.

현금흐름 수치는 2분기만이 아니라 상반기 기준으로 제공됐다. 영업활동에 사용된 순현금은 2026년 상반기 1,410만 달러로, 전년 동기의 5,960만 달러에서 개선됐다. 유형자산 및 장비 매입액은 590만 달러였다.

6월 30일 기준 총현금은 1억 2,900만 달러였으며, 이 중 현금 및 현금성자산은 1억 2,800만 달러, 사용제한 현금은 100만 달러였다. 분기 중 보통주 1,890만 주를 발행해 공모 비용 차감 후 5,320만 달러를 조달하면서 유동성이 뒷받침됐다. 이번 자금 조달은 현금 자원을 강화했지만 발행주식 수를 늘렸다.

회사는 2026회계연도 4분기에 만기가 도래하는 부채 원금 390만 달러를 보유하고 있으며, 나머지 9,200만 달러는 2030년에 만기가 도래한다. 재고는 2025년 말 1억 2,750만 달러에서 1억 2,180만 달러로 감소했다.

프린터 성장, 핵심 매출 뒷받침했지만 매출총이익률 압박

신규 프린터 판매는 가속화됐으며, 금속 및 폴리머 하드웨어 시스템 모두 두 자릿수 성장을 기록했다. 제품 매출은 약 1.9% 증가한 5,480만 달러였고, 서비스 매출은 약 3.2% 감소한 3,970만 달러였다.

이러한 매출 구성은 사업 매각 조정 기준 매출 성장에 기여했지만 수익성에는 부담으로 작용했다. 경영진은 프린터 판매 비중 상승과 일부 가격 요인이 매출총이익률 하락의 원인이었다고 설명했으며, 약 260만 달러의 관세 환급이 이를 일부 상쇄했다. 매각 사업을 제외한 비GAAP 매출총이익률은 150bp 하락한 36.7%였다.

따라서 이번 분기에는 상반된 흐름이 나타났다. 하드웨어 수요는 핵심 매출을 뒷받침했지만, 판매 구성은 매출총이익률을 낮췄다. 조정 EBITDA 개선의 대부분은 매출총이익 증가보다는 영업비용 감소와 관세 환급에서 나왔다.

2026회계연도 3분기 가이던스

3D Systems는 2026회계연도 3분기에 완만한 전 분기 대비 매출 성장을 예상하지만, 조정 EBITDA는 다시 손실을 기록할 것으로 전망했다. 매출 전망 범위는 2분기 대비 약 1.5~4.7% 성장을 의미하며, 예상 EBITDA 손실은 2분기 실적보다 크다.

회사는 조정 항목 가운데 예측이 어려운 항목이 여러 개 있기 때문에 이에 상응하는 미래예측 GAAP 가이던스는 제공하지 않는다.

경영진의 관점

제프리 그레이브스(Jeffrey Graves) CEO는 회사의 4개 우선 시장에서 채택이 확대되고 있다며, 금속 3D 프린팅 및 Data Center Infrastructure 응용 분야의 역할이 커지고 있다고 강조했다. 그는 적층제조 산업이 수년에 걸친 침체에서 벗어나고 있으며, 최근 출시된 제품들이 고객의 호응을 얻고 있다고도 설명했다.

경영진은 글로벌 경제 환경에 대해 신중한 입장을 유지하며, 추가적인 개선은 자본투자 활동 회복과 연계돼 있다고 밝혔다. 필리스 노드스트롬(Phyllis Nordstrom) CFO는 더 나은 마진과 수익성을 추구하기 위해 설치 기반을 새롭게 하고 부품 제조 역량을 확대하는 데 집중하고 있다고 말했다.

투자자가 주시할 위험 요인

• 매출총이익률 압박: 프린터 시스템 비중 상승과 일부 가격 요인으로 관세 환급 260만 달러의 상쇄 효과에도 GAAP 매출총이익률은 170bp 하락했다.
• 산업 부문 및 서비스 부진: 산업 부문 매출은 전년 동기 대비 여전히 낮았고 서비스 매출도 감소해, 헬스케어와 신규 프린터 성장의 효과가 제한됐다.
• 지속되는 손실과 현금 사용: 영업 실적은 개선됐지만 회사는 여전히 GAAP 및 조정 EBITDA 손실을 기록했으며, 상반기에 영업활동 현금 1,410만 달러를 사용했다.
• 자본지출 불확실성: 경영진의 전망은 부분적으로 글로벌 제조업 투자 회복에 달려 있으나, 경제 환경은 여전히 불확실하다고 회사는 인정했다.

요약

3D Systems의 2026회계연도 2분기 실적은 완만한 기초 매출 성장과 비용 절감을 주된 요인으로 한 조정 EBITDA 손실의 상당한 축소를 보여줬다. 헬스케어와 신규 프린터 시스템은 수요를 뒷받침했지만, 산업 부문 부진, 서비스 매출 감소 및 불리한 제품 구성은 매출총이익률에 부담을 줬다. 향후 주시할 점은 매출이 3분기 전망 범위에 도달할 수 있는지, 프린터 성장이 마진 개선으로 이어지는지, 그리고 회사가 조정 EBITDA 및 영업현금흐름 흑자에 얼마나 빠르게 접근할 수 있는지다.