Viper Energy 2026년 2분기 실적: 기본 배당 32% 인상

Viper Energy(NASDAQ: VNOM)는 2026년 2분기 총 영업수익이 6억 7,700만 달러로 전년 동기 2억 9,700만 달러에서 증가했다고 발표했다. 희석 EPS는 0.28달러에서 0.73달러로 상승했다. Viper 귀속 순이익은 1억 4,200만 달러를 기록했으며, 생산량 증가와 실현 원유 가격 상승이 부진한 천연가스 가격을 상쇄하면서 분기 영업현금흐름은 4억 8,700만 달러로 늘었다.

핵심 재무 실적

로열티 수익은 2억 8,700만 달러에서 6억 5,800만 달러로 증가해 총 영업수익의 거의 대부분을 차지했다. 이는 생산량 증가와 실현가격 상승을 모두 반영한 것으로, 일평균 합산 생산량은 약 69% 증가한 134,363boe/d를 기록했고 헤지 제외 합산 실현가격은 boe당 53.82달러로 약 35% 상승했다.

이익 증가율은 비용 증가율을 웃돌았다. 총비용 및 지출은 1억 6,200만 달러에서 2억 4,900만 달러로 늘었지만, 영업이익은 1억 3,500만 달러에서 4억 2,800만 달러로 증가해 영업이익률은 45.5%에서 약 63.2%로 상승했다.

조정 순이익, 조정 EBITDA 및 분배 가능 현금은 non-GAAP 지표다. 비지배지분 귀속 조정 순이익을 차감한 후 Viper 귀속 조정 순이익은 1억 4,800만 달러, 희석 주당 0.76달러였다.

사업 및 운영 성과

원유가 실적의 주요 동력이었다. 분기 원유 생산량이 379만 배럴에서 592만 배럴로 늘고 평균 헤지 제외 원유 가격이 배럴당 63.64달러에서 98.28달러로 상승하면서 원유 수익은 2억 4,100만 달러에서 5억 8,200만 달러로 증가했다. 일평균 원유 생산량은 65,077배럴로 전년 동기 대비 약 56% 늘었다.

천연가스는 반대 흐름을 보였다. 가스 판매량은 10,132MMcf에서 18,949MMcf로 증가했지만, 평균 헤지 제외 실현 천연가스 가격이 Mcf당 0.99달러에서 0.05달러로 하락하면서 천연가스 수익은 1,000만 달러에서 100만 달러로 감소했다. 헤지는 실현 천연가스 가격을 Mcf당 1.48달러로 높였다. 천연가스액체 수익은 물량 및 가격 상승에 힘입어 3,600만 달러에서 7,500만 달러로 증가했다.

Viper의 광구 전반에서 개발 활동은 폭넓게 이어졌다. 운영사들은 분기 중 총 691개의 수평정을 생산 개시했으며, 이는 100% 로열티 지분 기준 순 19.8개 유정에 해당한다. Diamondback은 평균 7.0%의 로열티 지분으로 이 가운데 146개 유정을 운영했고, 제3자 운영사는 평균 1.8% 지분으로 545개 유정을 운영했다.

7월 1일에 완료돼 2분기 실적에는 포함되지 않은 Riverbend 인수를 반영하면, Viper는 적극 개발 단계의 총 1,798개 유정과 추가로 1,589개의 가시권 내 유정을 보유했다. 회사는 적극 개발 단계의 유정이 약 6~8개월에 걸쳐 생산에 들어갈 것으로 예상했지만, 개발 활동과 허가가 완공을 보장하지는 않는다고 밝혔다.

수익성, 현금흐름 및 재무상태표

4억 8,700만 달러의 영업현금흐름은 연결 순이익을 약 1억 5,600만 달러 웃돌았다. 주요 조정 항목에는 1억 9,500만 달러의 감가상각·감모·상각비와 1,600만 달러의 파생상품 현금수취액이 포함됐으며, 이는 로열티 미수금 증가로 일부 상쇄됐다.

Viper는 분기 말 현금 7,700만 달러와 총부채 17억 달러를 보유해 순부채는 16억 2,000만 달러였다. 이는 2025년 12월 31일 기준 순부채 21억 9,000만 달러와 비교된다. 회사는 2026년 첫 6개월 동안 10억 3,000만 달러의 부채를 상환하는 한편 5억 2,000만 달러를 차입했고, 자산 매각으로 6억 1,100만 달러를 받았다.

회전신용한도 내 가용 여력은 약 19억 달러였고, 분기 말 총유동성은 약 20억 달러였다. 부채 잔액에는 2030년 만기 선순위채 5억 달러, 2035년 만기 채무 11억 달러, 회전신용 차입금 9,500만 달러가 포함됐다.

물량 및 가격 상승이 현금 창출을 뒷받침한 가운데 배분 체계 변경

Viper는 분배 가능 현금으로 2억 6,200만 달러, Class A 주식 1주당 1.37달러를 창출했다. 회사는 2분기에 기본 배당금 0.38달러와 변동 배당금 0.29달러를 선언해 주당 총 0.67달러를 분배했다. 또한 약 300만 주의 Class A 주식을 1억 3,200만 달러에 매입했다.

자본환원 조정 내역에는 Class A 주주 지분에 귀속되는 기본 배당금 7,300만 달러, 변동 배당금 5,400만 달러 및 자사주 매입 7,000만 달러가 반영됐다. 이에 따른 총 1억 9,700만 달러의 자본환원은 분기 분배 가능 현금의 75%에 해당했다.

이사회는 2026년 3분기부터 연간 환산 기본 배당금을 Class A 주식 1주당 2.00달러로 32% 인상했다. 동시에 Viper는 매 분기 분배 가능 현금의 최소 75%를 환원하겠다는 약정을 철회했다. 경영진은 유보된 재량성이 자사주 매입, 부채 감축 및 인수를 지원할 수 있다고 밝혔다. 회사는 새 기본 배당금이 WTI 배럴당 약 30달러 수준에서도 유지될 것으로 예상하며, WTI 70달러 기준으로 분배 가능 현금의 약 50%를 사용할 것으로 전망했다. 다만 배당은 여전히 이사회 재량에 따른다.

가이던스

Viper는 2026년 3분기 생산 가이던스를 새로 제시하고 2026년 연간 전망을 상향했다. 가이던스에는 분기 직후 완료된 Riverbend 인수가 포함됐다. 제공된 보도자료에는 이전 연간 가이던스 범위가 포함되지 않아 상향 폭은 산정할 수 없다.

회사는 연간 현금 일반관리비가 boe당 0.70~0.90달러, 순이자비용이 boe당 1.90~2.40달러, 생산 및 종가세가 매출의 약 7%가 될 것으로도 예상했다.

경영진의 견해

CEO Kaes Van’t Hof는 Diamondback과 제3자 운영사의 개발 활동, 유기적 성장 및 인수 기반 성장이 생산 전망 상향의 배경이라고 설명했다. 경영진의 자본배분 우선순위는 분기 상품가격에 밀접하게 연동되는 변동 배당보다 지속 가능하고 꾸준히 성장하는 기본 배당으로 이동하고 있다.

회사는 자사주 매입, 부채 감축 및 인수를 추진할 수 있는 역량도 유지할 계획이다. 별도로 Viper는 Diamondback 및 관련 자회사로부터 순 로열티 광구 약 933에이커를 인수하기로 합의했다. 대가는 약 370만 개의 운영회사 유닛과 같은 수의 Class B 주식이며, 거래는 2026년 3분기 말 완료될 것으로 예상된다.

최근 내부자 거래

제공된 6개월간 내부자 거래 요약에 따르면, 총 11건의 거래에서 12,947,748주를 매수했고 2건의 거래에서 12,901,375주를 매도해 순증가분은 46,373주였다. 최신 내역에는 주당 0달러의 이사 주식 보상이 포함돼 있으며, 이는 장내 매수로 간주해서는 안 된다. 또한 10% 초과 수익적 소유자인 Diamondback Energy의 매도 2건도 포함됐다.

이 기록은 거래 내용을 설명할 뿐, Viper의 미래 실적에 대한 내부자들의 견해를 확정하지는 않는다.

투자자가 주시해야 할 위험

• 상품가격 노출: 2분기는 높은 실현 원유 가격의 혜택을 받았지만, 헤지 제외 천연가스 가격은 Mcf당 0.05달러까지 하락했다. 원유, 가스 및 천연가스액체 가격 변화는 로열티 수익, 분배 가능 현금 및 배당에 직접 영향을 미칠 수 있다.
• 운영사 의존도: Viper는 대부분의 시추 결정을 통제하기보다 로열티 지분을 보유한다. 2분기에 생산을 개시한 691개 유정 중 제3자가 운영한 유정은 545개였으며, 허가를 받았거나 적극 개발 중인 유정이 예상 일정에 맞춰 생산에 들어가지 않을 수 있다.
• 확대된 자본배분 재량: 분기별 최소 75% 환원 약정의 철회로 향후 배분은 공식화된 방식이 줄어든다. 잉여 현금은 대신 부채 감축, 자사주 매입 또는 인수에 투입될 수 있다.
• 인수 및 레버리지 노출: Riverbend는 상향된 생산 전망에 포함됐으며, 또 다른 거래는 3분기 말 완료될 것으로 예상된다. 실행, 통합 및 자금조달 결정은 16억 2,000만 달러의 순부채와 함께 고려할 필요가 있다.

요약

Viper Energy의 2026년 2분기 실적은 부진한 천연가스 가격에도 크게 늘어난 생산량과 원유 실현가격에 힘입어 영업 수익성과 현금흐름이 확대된 결과다. Riverbend 인수는 상향된 생산 가이던스를 뒷받침하며, 기본 배당금 32% 인상과 75% 환원 약정 철회는 자본배분의 중요한 변화를 나타낸다. 주요 후속 점검 사항은 상품가격, 적극 개발 단계 유정의 생산 전환, 그리고 경영진이 배당·자사주 매입·부채·인수 사이에서 어떻게 균형을 맞추는지다.

추가 질문

Riverbend 인수는 2분기 실적에 포함됐나?

아니다. 이 인수는 분기 종료 하루 뒤인 2026년 7월 1일에 완료됐다. Viper의 3분기 및 연간 생산 가이던스와 인수 후 광구 및 유정 개발 수치에는 포함됐다.

Viper는 왜 조정 EPS를 1.78달러와 0.76달러로 모두 보고하나?

1.78달러는 연결 기준 조정 순이익 3억 4,500만 달러에 해당한다. 이 중 조정 순이익 1억 9,700만 달러를 비지배지분에 배분한 후 Viper 귀속 조정 순이익은 1억 4,800만 달러, 희석 주당 0.76달러였다.