onsemi 2026회계연도 2분기 실적: 매출 9% 증가, 잉여현금흐름 4배

onsemi(Nasdaq: ON)는 2026회계연도 2분기 매출이 16억 350만 달러로, 전년 동기 14억 6,870만 달러보다 9% 증가했다고 발표했다. GAAP 희석 EPS는 0.41달러에서 0.56달러로 상승했다. GAAP 매출총이익률은 80bp 확대된 38.4%를 기록했고, 잉여현금흐름은 4억 2,540만 달러로 전년 수준의 약 4배에 달했다. 성장은 PSG에 집중됐으며, 경영진은 AI 관련 수요 강화와 Treo 및 고전압 전력 솔루션의 채택 확대를 언급했다.

핵심 재무 실적

2026년 7월 3일 종료 분기에 매출총이익은 매출보다 빠르게 증가했고, GAAP 영업비용은 전년 동기 대비 거의 변동이 없었다. 이에 따라 GAAP 영업이익률은 13.2%에서 16.1%로 상승했으며, onsemi 귀속 순이익은 약 33% 증가했다.

non-GAAP 실적도 기초 사업의 유사한 개선을 보였다. non-GAAP 영업이익률은 17.3%에서 20.8%로 상승했고, non-GAAP 희석 EPS는 약 40% 증가했다.

잉여현금흐름은 onsemi가 영업현금흐름에서 유형자산 취득액을 차감해 정의한 non-GAAP 지표다. 기타 non-GAAP 수치는 구조조정, 상각, 인수 관련 비용 및 추가 특별 항목을 제외한다.

사업 및 부문 실적

PSG는 회사의 전년 동기 대비 매출 증가분 대부분을 창출했다. PSG 매출은 1억 3,080만 달러 증가했으며, onsemi 전체 증가액은 1억 3,480만 달러였다. 이는 PSG가 연결 기준 증가분의 약 97%를 기여했음을 의미한다.

AMG는 전년 동기 대비 감소를 보고한 유일한 부문으로 남았고, ISG는 전년 동기 대비 성장했지만 전 분기 대비로는 감소했다.

경영진은 AI 데이터센터를 onsemi의 가장 빠르게 성장하는 사업으로 설명했으며, 현재 이 사업의 2026년 매출이 두 배 이상 증가할 것으로 예상하고 있다. 회사는 NVIDIA MGX 생태계에서의 역할 확대, Great Wall의 AI 데이터센터 플랫폼 수주, GaNEXUS 질화갈륨 전력 제품 포트폴리오 출시를 강조했다.

AI 인프라 외에도 onsemi는 자사의 전력 솔루션이 Rivian의 R2 플랫폼을 지원할 것이라고 밝혔다. 또한 연결형 컴퓨팅 분야 확장을 위해 Synaptics 인수를 계획하고 있다고 발표했으며, 이 거래가 매출총이익률 프로필에 긍정적일 것이라고 설명했다. 보도자료에는 거래 조건이 제공되지 않았다.

매출총이익률 개선과 안정적인 비용이 영업 레버리지를 높여

GAAP 매출총이익률은 전년 동기 37.6%에서 38.4%로 상승했지만, 2026회계연도 1분기의 38.5%와 비교하면 거의 변동이 없었다. non-GAAP 매출총이익률은 39.3%로, 2025회계연도 2분기 37.6%에서 상승했다.

동시에 GAAP 영업비용은 3억 5,850만 달러에서 3억 5,770만 달러로 사실상 보합을 유지했다. non-GAAP 영업비용은 2억 9,770만 달러에서 2억 9,680만 달러로 소폭 감소했다. 이에 따라 매출 성장, 마진 확대 및 핵심 비용 관리가 결합해 non-GAAP 영업이익률을 350bp 끌어올렸다.

GAAP 수익성의 전 분기 대비 개선은 구조조정 비용 감소도 반영한다. 구조조정, 자산 손상 및 기타 비용은 2026회계연도 1분기 3억 2,930만 달러에서 4,120만 달러로 감소했고, 이는 GAAP 영업이익률이 마이너스 3.5%에서 플러스 16.1%로 회복하는 데 기여했다. non-GAAP 영업이익률도 전 분기 대비 개선됐지만 상승 폭은 170bp로 더 작았으며, 이는 특별 항목이 GAAP 기준 회복 폭을 확대했음을 보여준다.

운전자본과 자본지출 감소가 현금 창출 확대

영업현금흐름은 전년 동기 대비 2억 7,540만 달러 증가해 순이익 증가 폭을 크게 웃돌았다. 주요 기여 요인 중 하나는 영업자산 및 부채의 변동이었다. 이 항목은 전년 동기 1억 9,980만 달러의 현금을 사용한 데 비해 2026회계연도 2분기에는 4,460만 달러의 현금을 제공해 약 2억 4,400만 달러의 유리한 변동을 나타냈다.

자본지출도 7,820만 달러에서 3,430만 달러로 감소했다. 영업현금흐름 증가와 자본지출 감소가 결합하면서 잉여현금흐름 마진은 2025회계연도 2분기 약 7%에서 약 27%로 상승했다.

현금 및 현금성자산은 2026회계연도 1분기 말 20억 360만 달러에서 35억 1,450만 달러로 증가했다. 이 증가는 영업활동만으로 발생한 것은 아니었다. 재무활동에서 10억 4,410만 달러의 현금이 유입됐으며, 여기에는 채무 발행 및 차입금 14억 7,370만 달러가 포함됐다. 분기 말 유동 및 장기 부채는 총 약 44억 6,000만 달러로, 2026회계연도 1분기 말 장기부채 29억 8,000만 달러에서 증가했다.

회사는 자사주 3억 3,200만 달러어치를 매입했다고도 보고했으며, 연초 이후 주주환원은 잉여현금흐름의 약 105%에 해당한다고 밝혔다. 이 자사주 매입은 경영진의 밸류에이션 관점을 보여주는 증거라기보다 자본배분 조치로 봐야 한다.

2026회계연도 3분기 가이던스

3분기 전망은 매출과 마진의 추가적인 전 분기 대비 개선을 가리킨다. 매출 가이던스 중간값은 2분기 대비 약 6% 성장을 의미하며, GAAP 매출총이익률 중간값은 2분기 실적보다 250bp 높다.

전망은 GAAP 희석 주식 수 약 4억 200만 주와 non-GAAP 희석 주식 수 3억 9,500만 주를 가정한다. GAAP와 non-GAAP 영업비용 간 예상 차이는 1,500만 달러로, 2분기에 기록된 특별 항목 영향보다 상당히 낮다.

경영진 견해

하산 엘쿠리(Hassane El-Khoury) CEO는 특히 AI 응용 분야에서의 수요 강화와 Treo 및 고전압 전력 제품의 고객 채택 확대를 이번 분기 실적의 배경으로 꼽았다. 그의 가장 구체적인 미래 전망 발언은 다음과 같다. “AI 데이터센터는 여전히 우리의 가장 빠르게 성장하는 사업이며, 이제 2026년 매출이 두 배 이상 증가할 것으로 예상한다.”

Thad Trent CFO는 매출 증가율을 웃돈 EPS 성장과 잉여현금흐름 마진 확대를 언급하며 영업 레버리지를 강조했다. 재무제표는 이러한 평가를 뒷받침하지만, 현금흐름 증가분 일부는 이익 성장만이 아니라 유리한 운전자본 변동과 자본지출 감소에서 비롯됐다.

최근 내부자 거래

제공된 6개월 요약에 따르면 17건의 거래에서 매수로 분류된 주식은 393,429주였고, 7건의 거래에서 매도된 주식은 245,974주였다. 이에 따라 순매수는 147,455주로 집계됐다. 이는 보고된 내부자 보유 주식 132만 주의 12.5%에 해당한다.

다만 상세 최근 기록은 무상 부여를 포함한 주식 보상이 대부분을 차지했다. 따라서 6개월 순매수 수치는 공개시장에서의 내부자 매수와 동일한 것으로 간주해서는 안 된다.

이 기록은 거래 내용을 설명할 뿐, onsemi의 향후 실적에 대한 내부자들의 견해를 입증하지는 않는다.

투자자가 주시할 위험 요인

• 성장이 PSG에 집중돼 있다. 이 부문은 회사의 전년 동기 대비 매출 증가분 중 약 97%를 차지했다. AMG 매출은 2% 감소해 연결 기준 성장이 PSG와 AI 관련 수요에 더 의존하게 됐다.
• 3분기 가이던스는 상당한 마진 확대를 요구한다. 중간값 기준 GAAP 매출총이익률은 전 분기 대비 250bp 상승해야 한다. 제품 믹스, 수요 및 지속적인 비용 관리가 이러한 개선 달성에 중요할 것이다.
• 특별 항목이 계속 GAAP 기준 비교 가능성에 영향을 미친다. 2분기에는 GAAP와 non-GAAP 영업이익 간 7,550만 달러의 조정 항목이 포함됐지만, 이는 1분기의 이례적으로 큰 구조조정 영향보다 크게 낮은 수준이었다.
• 현금 증가와 함께 부채도 늘었다. 분기 말 현금 잔액은 개선됐지만, 회사는 14억 7,370만 달러를 발행하거나 차입해 유동 및 장기 부채 총액이 약 44억 6,000만 달러로 증가했다.
• AI 기여 규모는 여전히 공개되지 않았다. 경영진은 AI 데이터센터 매출이 2026년에 두 배 이상 증가할 것으로 예상하지만, 현재 매출 기반을 공개하지 않아 연결 기준 성장에 대한 기여도를 정량화하는 데 한계가 있다.

요약

onsemi의 2026회계연도 2분기 실적은 9% 매출 성장, 마진 개선, 핵심 비용 관리 및 큰 폭의 잉여현금흐름 증가를 결합했다. PSG와 AI 관련 수요가 대부분의 모멘텀을 제공한 반면 AMG는 부진 요인으로 남았고, 현금흐름 개선분 일부는 운전자본과 자본지출 감소에서 나왔다. 3분기 가이던스는 매출의 또 다른 전 분기 대비 증가와 의미 있는 매출총이익률 상승을 제시해, 부문 다각화, 마진 실행력 및 회사의 높아진 부채 잔액이 주요 점검 영역이 됐다.