토큰화된 주식의 온체인 거래량이 90억 달러에 달해 1월 이후 800% 증가했습니다

총 가치 기준으로 볼 때, 토큰화된 주식은 위험가중자산(RWA) 분야에서 가장 빠르게 성장하는 범주 중 하나입니다. RWA.xyz. 이는 같은 기간 벤처캐피털(약 270% 성장)에 이어 RWA 분야에서 두 번째로 빠르게 성장하는 범주임을 의미합니다. 

온체인 거래량을 살펴보면 토큰화의 확산세는 더욱 뚜렷해집니다. 블록웍스(Blockworks) 데이터에 따르면 토큰화된 주식의 거래량은 90억 달러를 돌파했습니다. 1월 당시 이 수치는 10억 달러였고, 1년 전에는 3억 달러에 불과했습니다. 이러한 증가세는 대부분 두 달 만에 나타났습니다. 

6월은 경계선이 꺾이는 시기입니다 

대부분의 기간 동안 거래량 추세는 안정적이고 점진적인 모습을 보였습니다. 4월에는 거래량이 27억 달러에 달했고, 다음 달에는 36억 달러를 기록하며 일반적인 시장 성장세와 유사한 자연스러운 증가세를 보였습니다. 그러나 6월에는 거래량이 72억 달러로 두 배 증가하며 기하급수적인 성장을 기록했고, 7월에는 다시 25% 증가했습니다. 이처럼 큰 폭의 월별 증가는 기존 사용자들의 거래량 증가 때문이 아니라, 새로운 플랫폼들의 등장에 기인한 것으로 보입니다. 

6월과 7월의 거래량 급증은 로빈후드 체인과 Binance의 bStocks. 두 제품 모두 기존 사용자 수백만 명에게 주식 토큰을 제공했습니다. 

유통 방식은 바뀌었지만, 제품은 변하지 않았습니다

작년 대부분 기간 동안 토큰화된 주식은 암호화폐 기반 탈중앙화 거래소(DEX)에서 거래되었고, 월 거래량은 10억 달러 미만에 머물렀습니다. 온체인에서 테슬라 주식을 매수하려면 적절한 풀을 찾아야 하고, 이름도 생소한 발행사를 신뢰해야 하며, 거래 가치가 거의 없는 스프레드를 감수해야 했습니다. 이러한 어려움이 해당 카테고리의 성장을 제한했습니다.

달라진 점은 제품이 위치하는 방식입니다. 토큰화된 주식은 이미 수백만 개의 계정을 보유한 증권사 및 거래소의 프런트엔드로 이동하면서 온보딩 단계가 완전히 사라졌습니다.

근본적인 수요는 접근성 차익거래에 있습니다. 사람들이 애플 주식을 토큰화해서 사는 이유는 애플 주식을 직접 살 수 없기 때문입니다. 그들은 토큰화의 겉표지, 즉 24시간 거래, 소수점 단위 거래, 스테이블코인 결제, 그리고 미국 내 증권 계좌를 개설하기 어려운 미국 외 지역 사용자들의 접근성을 구매하는 것입니다. 바로 이 마지막 그룹이 실제 거래량을 견인하는 주체이며, 이는 미국 주식 시장 데이터에는 전혀 반영되지 않습니다.

규제는 그 기간 중 어느 시점에서 더 이상 걸림돌이 되지 않았습니다. GENIUS 이후의 스테이블코인 시스템은 결제 방식에 실질적인 법적 기반을 제공했고, 토큰화된 증권에 대한 보다 우호적인 태도는 발행자들이 공식적인 승인으로 결코 오지 않을 허가를 기다리는 것을 멈추게 했습니다.

나스닥도 같은 목표를 향해 나아가고 있다

여기서 성장 스토리의 어색한 부분이 드러납니다. 나스닥은 거래 시간을 주 5일, 하루 23시간으로 확대할 계획인데, 이는 기존 최대 거래소인 나스닥이 토큰화된 주식의 핵심 주장인 '항상 연결되어 있다'는 논리에 정면으로 맞서는 행보입니다.

규제된 거래소가 거의 24시간 내내 접속 가능하고, 완벽한 결제 확정성과 거래 상대방 관련 문제가 없다는 장점을 제공한다면, 암호화폐 고유의 이점은 줄어들 것입니다. 남는 것은 주말 거래, 미국 브로커리지 없이 전 세계에서 거래할 수 있는 접근성, 소액 결제 가능, 그리고 DeFi 프로토콜과의 호환성일 것입니다. 이것이 실제적인 장점 목록이며, 예전보다 훨씬 짧아졌습니다.

나스닥은 해자를 닫기보다는 오히려 좁히고 있습니다. 향후 몇 차례의 발표에서 밝혀질 질문은 90억 달러가 추세의 시작이었는지 아니면 신규 상장으로 인한 일시적인 현상의 정점이었는지 여부이며, 8월 데이터는 신규 상장 효과가 사라지는 첫 달입니다.

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