앤트로픽의 1조 달러 규모 기업공개(IPO)는 아직 창출하지 못한 수익에 달려 있을 수 있습니다

앤스로픽은 현재 수익이 아닌 향후 2년간 예상되는 수익을 기준으로 기업 가치가 평가되고 있습니다. 이는 상장을 준비하는 수많은 AI 기업들을 투자자들이 평가하는 방식에 변화를 가져올 수 있습니다.

보도에 따르면, 해당 AI 기업은 자사 제품 출시에 관여한 관계자들에게 2028년까지 매출이 1,900억 달러에서 2,000억 달러에 달할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 이 수치는 이전에는 공개된 적이 없었습니다. 더 중요한 것은 은행가들이 이 정보를 어떻게 활용하고 있느냐는 점입니다. 그들은 변화하는 사업의 가치를 평가하기 위해 먼 미래를 내다보고 있습니다.

2년 후 매출 기준 가격 책정

로이터 통신 보도에따르면, 이번 거래에 참여한 은행과 투자자들은 기업가치 대비 매출 배수를 활용하여 기업 가치를 평가했습니다. 이는 안정적인 수익을 창출하기 위해 노력하는 성장 단계의 소프트웨어 회사에서 일반적으로 사용하는 방식입니다. 하지만 2년 후의 실적을 예측하는 것은 다소 과감한 시도입니다.

앤트로픽의 현재 사업 운영과 2028년 목표 는 큰 차이가 있습니다. 이 회사는 지난 5월 470억 달러의 연간 매출을 기록했다고 발표했습니다. 연간 목표인 1,900억 달러에서 2,000억 달러를 달성하려면 회사 매출이 거의 네 배 가까이 성장해야 합니다.

이 수치들은 유용한 가치 평가 기준을 제공합니다. 앤트로픽은 지난 5월 650억 달러를 조달한 후 9,650억 달러의 기업 가치를 인정받았습니다. 이 기업 가치를 최근 발표된 2028년 매출 전망치인 1,900억 달러에서 2,000억 달러와 비교하면, 대략 4.8배에서 5.1배의 미래 매출 배수가 됩니다.

보고서에서 언급된 9,650억 달러는 투자 후 기업 가치이기 때문에, 은행가들이 사용하는 기업 가치 대비 매출 배수는 아닙니다. 하지만 이는 가격을 이해하는 데 유용한 기준을 제시합니다. 만약 앤트로픽이 2028년 목표를 실제로 달성한다면, 현재 기업 가치는 연간 매출의 약 5배에 해당할 것입니다.

두 회사의 주가 비교는 주목할 만합니다. 보도에 따르면 팔란티어는 예상 매출의 약 53배에 거래되고 있는 반면, 스페이스X와 클라우드플레어는 41.6배에 거래되고 있습니다. 2028년 매출이 아닌 2026년 매출을 기준으로 비교했기 때문에 직접적인 비교는 어렵지만, 이러한 차이는 앤트로픽이 예상 매출을 달성한다면 현재로서는 높은 AI 관련 주가수익비율(PER)이 필요하지 않을 수도 있음을 시사합니다.

경쟁사에게 2년 전망이 중요한 이유

앤트로픽이 투자자들에게 장기적인 관점을 요구하는 최초의 기업은 아닙니다. 로이터 통신에 따르면 세레브라스 시스템즈의 투자자들은 기업공개(IPO) 이전에 2028년까지의 매출 전망을 제시했으며, 스페이스X 역시 6월 상장 전 2029년까지의 전망을 내놓았습니다. 장기적인 전망은 단기 매출로는 정당화될 수 없었던 기업 가치를 뒷받침하는 데 유용하게 활용되어 왔습니다.

이러한dent 앤트로픽(Anthropic)에게 중요합니다. 앤트로픽은dent에 따르면 지난 5월 9억 6,500만 달러 규모의 투자 유치에 후 6월에 미국 증권거래위원회(SEC)에 기업공개(IPO) 신청서를 제출했습니다. 의 Cryptopolitan골드만삭스와 모건스탠리가 IPO 과정에 참여하는 은행 중 일부입니다. 이전 보도

은행 관계자들은 앤트로픽과 오픈AI 모두에게 먼저 기업공개(IPO)를 단행하는 기업이 업계 전체의 모델이 될 것이라고 조언했습니다. 따라서 앤트로픽의 기업 가치 평가 방식은 IPO뿐만 아니라 다른 분야에도 중요한 의미를 갖습니다. 투자자들이 향후 2년간의 매출을 기준으로 하는 모델을 도입한다면, 다른 신흥 AI 기업들도 현재 실적보다는 미래 사업 전망을 바탕으로 기업 가치를 평가하는 것이 더 수월해질 수 있습니다.

지출은 투자자들이 보증하는 수치입니다

이러한 전망은 비용 증가 속도가 매출 증가 속도만큼 빨라지지 않는다는 전제 하에 나온 것입니다. 로이터 통신에 따르면, 앤트로픽은 여전히 컴퓨팅 자원, 모델 구축, 인력 채용 등에 막대한 비용을 지출하고 있습니다. 궁극적으로는 매출이 이러한 비용 증가 속도보다 빨라지기를 기대하는 것입니다.

더 넓은 인공지능 산업은 이것이 얼마나 어려운 과제인지를 잘 보여줍니다. 스탠포드 대학교에서 발표한 2026년 AI 지수에 따르면, 기업의 인공지능 투자액은 2025년까지 5,817억 달러에 달할 것으로 예상되며, 이는 전년 대비 130% 증가한 수치입니다.

가트너는 AI 최적화 인프라 서비스(IaaS)에 대한 전 세계 지출이 2026년까지 96% 증가하여 약 420억 달러에 달할 것으로 예상하며, 2027년에는 56.5% 추가 증가할 것으로 전망합니다. 이는 AI 워크로드를 지원하는 데 필요한 투자 규모를 보여줍니다

앤트로픽의 경우, 이는 수익 창출을 가능하게 하는 컴퓨팅 용량 확대와 지출 사이의 균형을 맞춰야 한다는 것을 의미합니다.

이는 투자자들이 2천억 달러 이상의 매출 목표를 지지하고 있다는 의미입니다. 투자자들은 앤트로픽이 단기간에 그 규모를 충분히tron경제성으로 전환하여 기업 가치를 뒷받침할 수 있을 것이라고 믿고 있습니다.

2028년 예상 매출의 약 5배를 고려했을 때, 앤트로픽이 해당 수치를 달성한다면 9,650억 달러라는 기업 가치는 그리 무리가 없어 보일 수 있습니다. 하지만 만약 회사가 매출을 전혀 내지 못하거나 비용이 과도하게 높다면, 기업 가치를 정당화하기는 훨씬 어려워질 것입니다.

월가에서 앤트로픽의 2028년 전망치는 단순한 성장 목표 이상의 의미를 지닙니다. 이는 1조 달러에 육박하는 기업 가치를 계산하는 데 있어 핵심적인 요소로 작용합니다.

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