토큰 매입 규모는 계속 증가하고 있지만, 가격 하한선은 계속해서 무너지고 있습니다

자산운용사 비트와이즈의 최고투자책임자인 맷 호건은 8월 12일자 메모에서 Bitcoin 제외한 대부분의 암호화폐 토큰이 저평가되어 있다고 밝혔습니다.

투자자들은 현재 프로토콜이 토큰 보유자에게 얼마나 많은 수익을 환원하는지 제대로 알지 못한다. 가장 명확한 예는 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)가 HYPE 토큰 13억 달러어치를 소각한 것이라고 그는 말했다. 이러한 추세가 지속된다면 시장의 "가치가 두 배 이상 오를 수 있다"고 후건은 덧붙였다.

호우건은 토큰이 이제 수익을 기반으로 거래된다고 말합니다

수년간 암호화폐에 대한 주요 비판은 네트워크는 크게 확장될 수 있지만 토큰의 가치는 미미하다는 점이었습니다.

호건은 "암호화폐의 수익 혁명"이라는 제목의 메모에서 "그 시대는 끝났다"고 말했습니다. 그는 토큰이 주식이나 채권과 마찬가지로 수익이라는 동일한 잣대로 거래되기 시작했다고 믿습니다.

호건은 프로토콜 수익과 토큰 가격 간의 연관성이 강화되고 있다는 자신의 믿음을 바탕으로 가치 평가를 명시적으로 주장했습니다. 비트와이즈는 해당 메모가 현재 상황을 보여주는 단편적인 평가일 뿐 투자 조언이 아니라고 밝혔습니다.

Hyperliquid는 작년에 8억 달러 이상의 수익을 올렸습니다. Bitwise 내부 문건에 따르면, 이 탈중앙화 거래소(DEX)는 수수료의 약 99%를 공개 시장에서 HYPE를 구매하여 소각하는 데 사용합니다.

2024년 11월 토큰 출시 이후 발생한 구매로 인해 13억 달러 상당의 HYPE 토큰이 영구적으로 공급량에서 제외되었습니다.

호건은 HYPE가 출시 이후 약 800% 상승했는데, 이는 Bitcoin 가치의 약 3분의 1을 잃은 시점과 맞물린다고 말했습니다. 그는 HYPE의 급등세의 일부 원인을 거래량 증가가 소각으로 이어질 것이라고 예측한 매수자들의 심리에 있다고 분석했습니다.

CoinGecko 데이터 에 따르면 HYPE는 57.77달러에 거래되었으며, 이는 지난 7일 동안 2.8%, 지난 30일 동안 11.1% 상승한 수치입니다 .

Uniswap과 Aave Hyperliquid의 모델을 모방했습니다

유니스왑은 2025년 12월 "UNI화"에 대한 투표를 통해 프로토콜 수수료를 처음으로 도입했으며, 이로 인해 1억 UNI(약 5억 9천만 달러)가 즉시 소각되었습니다. 현재 이 수수료로 연간 약 1억 달러의 수익이 발생하며, 전액 바이백에 사용되고 있습니다.

Aave 연간 약 3천만 달러(매출의 거의 5분의 1)의 AAVE 소진할 계획입니다. 이를 위해 Aave노믹스 3.0이라는 자동화 프로그램을 도입했습니다.

연간 매출 3억 2,800만 달러를 기록하는 Pump.fun은 2026년 4월까지 3억 7,000만 달러 상당의 PUMP를 소진했습니다. 비교적 신흥 영구채 거래 플랫폼인 Lighter는 6,700만 달러의 매출을 통해 자사 LIT 공급량의 약 6%를 되사들였습니다.

"수익 열풍이 베이스 레이어 체인까지 번졌다"고 호건은 말했다. Solana나 커뮤니티는 수수료 소각량을 최대 14배까지 늘리는 내용의 SGP-0003을 제안했다.

Aptos는 올해 가스 수수료를 10배 인상했습니다. Aptos 거래량은 거의 3배 증가했고, 연간 토큰 소각량은 약 9만 개에서 약 190만 개로 급증했습니다.

1월에 Cryptopolitan 보고서에 따르면 공급량 감소가 가격 상승을 확실하게 이끌지는 못했으며, 정기적인 자사주 매입이 이루어지는 많은 토큰들이 여전히 시장 수익률을 하회하고 가격 하락을 막지 못하는 것으로 나타났습니다.

Hyperliquid조차도 초기의 "상승세만" 패턴을 깨뜨렸습니다. Pump.fun은 한때 토큰 가격이 최저점 부근에 머물렀을 때 전체 공급량의 18% 이상을 자사주 매입했습니다.

호건은 언급했는데 가 없기 때문입니다trac. 거버넌스는 언제든 경제적 구조를 재작성하거나 변경할 수 있습니다.

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